#BTC走势分析 #以太坊ETF批准预期 Падіння долара може стати рушійною силою наступної хвилі зростання цін на криптовалюту

На перший погляд, співвідношення боргу США до ВВП не виглядає надто поганим. У 2023 році воно було нижчим, ніж середній показник G7 (123%), і приблизно вдвічі нижчим, ніж Японія, країна з найбільшим боргом Співвідношення до ВВП того року досягало 255%. Але насправді дві країни мають дуже різні економічні умови, і суттєвою відмінністю між ними є структура боргової власності. У Японії майже 90% боргу належать місцевим громадянам та установам, але близько чверті боргу США належать міжнародним покупцям боргу. Отже, щоб переконатися, що цей борг залишається привабливим для них, Сполучені Штати повинні платити вищу норму прибутку (тобто вищу процентну ставку) порівняно зі своїми глобальними конкурентами, особливо враховуючи, що відношення боргу до ВВП продовжує зростати. , що означає, що ризики кредитування уряду також зростають. Чистий борг Японії значно нижчий за відношення її боргу до ВВП, що означає, що вона має більше іноземних активів, ніж боргує іншим країнам, тоді як у Сполучених Штатах все навпаки, що полегшує Японії управління своїм зростаючим боргом.

Японія також не страждає від інфляції, як Сполучені Штати, яку Федеральна резервна система контролює, підвищуючи та утримуючи високі процентні ставки, що робить різке зростання боргу особливо небезпечним. Як ми всі знаємо, вирішення проблеми інфляції полягає в посиленні монетарної політики. Але вищі відсоткові ставки означають більші виплати боргів, незадоволення споживачів і, зрештою, уповільнення економіки. Насправді ФРС вже стикається з усіма цими проблемами. Довіра споживачів починає падати, виплати боргів перевищили 1 трильйон доларів минулого року, а зростання в першому кварталі цього року було набагато нижчим, ніж будь-хто очікував. Настільки, що зараз очікується стагфляція: інфляція продовжує зростати, а економічне зростання стагнує. У цьому випадку більший борг також створює проблему, оскільки він обмежує здатність уряду використовувати фіскальні повноваження для пом’якшення економічного спаду. З високим відношенням боргу до ВВП, яке, як очікується, продовжуватиме швидко зростати протягом наступних десятиліть, урядам рано чи пізно доведеться зіткнутися з реальністю. Тобто неминуче, що Сполучені Штати продовжуватимуть підвищувати боргову межу та продовжуватимуть масово друкувати гроші.