Розкриття інформації: погляди та думки, висловлені тут, належать виключно автору та не представляють погляди та думки редакції crypto.news.

Зараз світова фінансова система працює під завісою таємниці. Глобальні банки зараз проходять стрес-тести, щоб перевірити, чи можуть вони витримати значні та раптові падіння ринку. Але в деяких випадках регулюючі органи вимагають проведення таких навчань лише раз на два роки — і результати можуть бути неприйнятно непрозорими.

Вам також може сподобатися: Регулювання CEX не зупинить зловмисників: уроки випробування FTX | Думка

Минуло лише 16 років з тих пір, як компанія Lehman Brothers оголосила про банкрутство, що стало найбільшим комерційним крахом у світі. Мільйони іпотечних кредитів із високим ризиком призвели до нестабільної фінансової системи та глибокої та тяжкої рецесії, коли бульбашка лопнула.

Деякі уроки були засвоєні тоді. Посилився контроль за основними банками, і було введено більш агресивні перевірки доступності кредитів на житло. Проте, незважаючи на жорсткіші закони, ретельніший нагляд і суворіші стрес-тести, історія продовжує повторюватися.

Буквально минулого року розгорнулася ще одна криза — Банк міжнародних розрахунків описав її як «найзначніший банківський стрес у системі» з 2008 року. Silicon Valley Bank, Signature та First Republic зазнали гучних банкрутств, тоді як Credit Suisse пережила принизливу допомогу та поглинання конкурентом UBS.

Протягом 11 днів було закрито чотири банки з приголомшливими активами в 900 мільярдів доларів, що створило ефект зараження та кризу довіри серед споживачів. Агресивне підвищення ставок Федеральної резервної системи виявило неадекватні процедури управління ризиками в цих корпораціях, а втрати за державними облігаціями призвели до великого відтоку депозитів, що завдало смертельного удару по їхній ліквідності.

Той факт, що все це могло розгортатися так швидко, болісно викриває недоліки, які існують у стрес-тестах. Регулятори лише хоч трохи зазирнули у фінансовий стан банків, на який щодня покладаються мільярди людей, і коли щось йде не так, їм залишається наздоганяти.

Що ще гірше, недостатній рівень прозорості збігається з дедалі невизначенішою економічною картиною. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл знову визнав, що інфляція в США охолоджується довше, ніж очікувалося, і зниження процентних ставок може відбутися не так швидко, як сподівалося. Висока вартість запозичень призводить до зростання неплатежів по іпотечних кредитах. Поширені проблеми на ринку нерухомості Китаю також кинули темну тінь на другу за величиною економіку світу з наслідками, які можна відчути в інших країнах. Тим часом Міжнародний валютний фонд попередив, що триваючі конфлікти в Україні та на Близькому Сході можуть поставити під загрозу перспективи зростання в найближчі роки.

Зібравши разом, стає зрозумілим одне: регулярні поглиблені стрес-тести ніколи не були настільки важливими для виявлення потенційних вразливостей у фінансовій системі, але поточні методи далеко не відповідають вимогам. Децентралізоване фінансування пропонує переконливу альтернативу, і регулятори повинні терміново прийняти його.

Підняття завіси таємниці

У порівнянні з димом і дзеркалами у світі централізованих фінансів, де значні ризики для здоров’я економіки виявляються лише тоді, коли стає надто пізно, defi забезпечує повну прозорість у режимі реального часу.

Протоколи Defi — це автономні екосистеми, керовані смарт-контрактами, видимими для всіх. Вони створені на основі рядків коду, які диктують правила для транзакцій, усуваючи перспективу людської помилки та жадібності. Середовище з відкритим вихідним кодом означає, що будь-хто може отримати доступ до цих смарт-контрактів і перевірити їх, дозволяючи швидко виявляти потенційні проблеми та реагувати на них. Це в інтересах усіх зацікавлених сторін — регуляторів, які змагаються за досягнення стабільності, компаній, які бажають уникнути дорогих інцидентів, які завдають шкоди репутації, і споживачів, які хочуть отримати надійні гарантії безпеки своїх заощаджень.

Отже... що це означає на практиці? Що ж, це гарантує постійний моніторинг протоколів. Завдяки онлайновому моделюванню експерти можуть перевірити, як на ліквідність і здоров’я платформи впливає безліч факторів, зокрема зміни процентних ставок, масове зняття коштів або раптове зниження цін на активи. Це забезпечує миттєвий зворотний зв’язок щодо потенційних слабких місць, що означає можливість застосування профілактичних заходів. Ніколи раніше регулятори не могли так швидко отримати доступ до такої величезної кількості даних і переконатися у фінансовій крихкості чи стійкості всієї екосистеми з кожною транзакцією.

Стимулювання інновацій та конкуренції

Усе це виходить за рамки допомоги регуляторам у дотриманні високих стандартів. Defi також відкриває нову фінансову еру — еру інклюзивності. Будь-хто може брати участь і впроваджувати інновації в багатьох протоколах, які зараз існують, і побачити, куди приведе їх підприємницький дух. У той час як старомодні фірми мають власні алгоритми та складні структури, які створюють бар’єри для входу на ринок, відкриті протоколи сприяють конкуренції та перешкоджають формуванню потужних компаній, що діють на ринку.

Це вже має реальні наслідки: банки швидко підвищують вартість позик, коли процентні ставки зростають, але повільно винагороджують вкладників. В Австралії банки звинувачують у ціноутворенні, що «підштовхує прибуток», оскільки на ринку мало конкурентів. У Бельгії регулятори порівняли фінансовий сектор з «олігополією», де конкуренція пригнічується великими банками. А під час нещодавнього опитування дві третини дорослих ірландців сказали, що вважають, що в банківській галузі бракує конкуренції, і що важко перейти до інших постачальників.

Настав час змін. Використовуючи прозорість і відкриту архітектуру defi, регулятори можуть отримати більш цілісне уявлення про фінансовий ландшафт. Моніторинг у реальному часі в поєднанні з децентралізованою структурою відкриває потенціал для більш стійкої та інклюзивної фінансової системи. Обіцянка Defi щодо сумісності, коли різні протоколи бездоганно взаємодіють, сприяє інноваціям і прокладає шлях для живої екосистеми.

Час непрозорих фінансових установ і неадекватних стрес-тестів минув. Defi відкриває можливість для більш прозорого, безпечного та динамічного фінансового майбутнього, і багато існуючих протоколів прагнуть співпрацювати з регуляторами. PwC нещодавно заявила: «Без довіри немає інвестицій», і досягнення відповідності може фактично додати цінність проекту, а також заохотити до впровадження.

Потенціал defi революціонізувати фінансові системи незаперечний. Її основний принцип — радикальна прозорість — є потужним інструментом для запобігання майбутнім фінансовим кризам. Відкрито реєструючи всі транзакції в загальнодоступній книзі, defi усуває непрозорі методи, які спричиняли минулі крахи. Замість того, щоб побоюватися збоїв, регуляторні органи повинні визнати потенціал defi як системи раннього попередження, що дозволяє їм визначати та усунути ризики, перш ніж вони виникнуть.

Докладніше: Криптоіндустрія тільки виграє від регулювання | Думка

Автор: Едвард Мерез

Едвард Мехрез є співзасновником Arrow Markets, піонером нової парадигми торгівлі опціонами на блокчейні Avalanche. Arrow пропонує ефективність централізованих обмінів із прозорістю та безпекою розрахунків у мережі. До Ерроу Едвард відточував свій досвід у кількісних фінансах у MKP. Він має міцну академічну базу зі ступенем бакалавра математики та економіки в UCLA та ступенем доктора філософії. доктор економіки Корнельського університету.