15 травня загальна капіталізація криптовалютних ринків зросла на 5,5% після публікації даних про інфляцію та роздрібні продажі в США. Однак ефіру (ETH) не вдалося повністю використати цей бичачий імпульс. Ефір востаннє закривався вище 3000 доларів США більше п’яти днів тому, і з початку 2024 року він поступався провідній криптовалюті біткойн (BTC) на 22%.
Макроекономічні дані США підтверджують зростання деяких дефіцитних активів
Крипторинки позитивно відреагували на дані індексу споживчих цін (CPI) США, показавши зростання на 3,4% у річному обчисленні у квітні, що збіглося з очікуваннями ринку. Однак дані про роздрібні продажі за квітень, опубліковані 15 травня, викликали неспокій у інвесторів, оскільки вказували на стабільність у порівнянні з попереднім місяцем, всупереч прогнозам економістів про зростання на 0,4%. Ця подія збільшила ймовірність того, що Федеральна резервна система США (ФРС) запровадить заходи для стимулювання економіки.
Навіть якщо ФРС США вирішить підтримувати процентні ставки вище 5,25% протягом тривалого періоду, щоб контролювати інфляцію, центральний банк може вдатися до таких дій, як купівля державних цінних паперів для збільшення пропозиції грошей і зниження облікової ставки, за якою банки позичають у центрального банку. банку. По суті, навіть натяк на постійне забезпечення ліквідністю може сформувати економічні очікування та поведінку.
Всупереч тому, що можна було очікувати, слабка економічна активність часто розглядається як індикатор того, що в систему буде влито більше грошей, що сприятиме інвестиціям у дефіцитні активи, такі як акції, золото та криптовалюти. Згодом уряду доведеться випустити більше боргових зобов’язань для фінансування цих експансійних заходів, спрямованих на запобігання економічної рецесії. З часом інфляція, ймовірно, зросте через додаткові гроші в обігу, незалежно від процентної ставки.
Деякі аналітики вважають, що майбутнє рішення Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) від 23 травня щодо спотової заявки VanEck Ethereum ETF є основною причиною нездатності Ethereum подолати рівень опору в 3000 доларів. Невизначеність навколо цієї події спонукає трейдерів відкладати свої інвестиційні рішення до тих пір, поки результат не стане більш впевненим, що цілком логічно. Незалежно від того, наскільки оптимістично можна дивитися на довгострокові перспективи Ethereum, відмова від SEC може призвести до короткострокової корекції ринку.
Ерік Балчунас, старший аналітик ETF у Bloomberg, висловив сумнів щодо затвердження спотового ETF Ethereum у 2024 році, враховуючи обережний підхід регулятора до продуктів, які можуть бути класифіковані як цінні папери, особливо тих, які включають власні послуги стекінгу. Цей скептицизм також очевидний на ринках деривативів ефіру.
Ринки похідних ефірів відображають відсутність оптимізму
Щоб зрозуміти позицію професійних трейдерів, важливо вивчити ф’ючерсні та опціонні ринки ETH. У нейтральних ринкових умовах ціна ф’ючерсних контрактів на ефір зазвичай становить від 5% до 10% вище звичайних спотових цін ETH, щоб врахувати подовжений період розрахунків.
Річна 2-місячна ф’ючерсна премія ефіру порівняно зі спотовою ціною. Джерело: Laevitas
Наразі ф’ючерсна премія на ефір (базова ставка) становить 9%, ця цифра залишається стабільною протягом останніх двох тижнів. Цей рівень вказує на загальну відсутність ентузіазму щодо рішення про спотовий ETF, що свідчить про нейтральні настрої серед трейдерів.
На ринку опціонів існує рівномірний баланс попиту на опціони колл (купівля) і пут (продаж), оскільки обидва типи інструментів торгуються за однаковими ціновими рівнями. Як правило, якщо трейдери очікують падіння цін на ефір, показник дельта-перекосу на 25% перевищить 7%. І навпаки, періоди високого хвилювання на ринку часто призводять до негативного перекосу в 7%.
За темою: два брати маніпулювали протоколами Ethereum, щоб вкрасти 25 мільйонів доларів — Міністерство юстиції
2-місячні опціони на ефір 25% дельта-перекосу. Джерело: Laevitas
Якби в очікуванні рішення спотового Ethereum ETF був підвищений попит на оптимізацію торгів, кити та маркет-мейкери, ймовірно, підвищили б ціни на контракти, які забезпечують захист цін у бік зростання. Це відображало б їхні очікування вищих цін у майбутньому та їхній намір заробити на готовності трейдерів платити більше за потенційні прибутки.
Незважаючи на те, що визначити точні причини нездатності Ethereum отримати вигоду від сьогоднішніх досягнень у криптовалютному секторі складно, інвестори ETH не мають особливого оптимізму щодо шансів схвалення спотового Ethereum ETF. Крім того, інші фактори, такі як інфляція пропозиції ETH вперше за 18 місяців через зниження комісії за транзакції, також можуть сприяти утриманню цін на ETH нижче 3000 доларів США.
Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожне інвестування та торгівля пов’язані з ризиком, і читачам слід провести власне дослідження, приймаючи рішення.
