Комісія з цінних паперів і бірж, ймовірно, відхилить заявки на спотові біржові фонди Ethereum 23 травня.

Відсутність суттєвої взаємодії з потенційними емітентами в поєднанні з неоднозначним регуляторним статусом Ethereum змусили аналітиків песимістично оцінити шанси.

Не кажучи вже про нещодавнє розслідування SEC щодо Ethereum Foundation.

Це означає, що спотові Ethereum ETF, ймовірно, не побачать світ до кінця 2025 року, сказав DL News аналітик Bloomberg Intelligence ETF Ерік Балчунас.

Зіткнувшись з відмовою, потенційні емітенти ETF — як-от BlackRock, Fidelity або Ark Invest — мають два варіанти: або подати до суду на SEC, як це зробив Grayscale щодо спотових ETF біткойн, або подати заяву пізніше.

До складу рівняння входять вибори в США. Якщо колишній президент Дональд Трамп виграє другий термін у Білому домі, SEC, ймовірно, зіткнеться зі зміною керівництва. І нове крісло може бути дружнішим до криптовалюти, ніж Гері Генслер.

«Якщо буде новий президент, ви подаєте заявку знову», — сказав Балчунас. «Можливо, вас схвалять. Або подасте до суду. У будь-якому випадку, для цього знадобиться цілий рік».

Подання до суду на SEC

Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) витратила роки на блокування заявок спотового ETF біткойна, перш ніж у 2022 році Grayscale подав позов проти регулятора на знак протесту.

У вересні суддя встановив, що SEC діяла «свавільно та примхливо», відхиляючи заявки. Через чотири місяці було запущено біткойн ETF.

Тим не менш, малоймовірно, що стратегія буде відтворена для Ethereum ETF. По-перше, Grayscale, ймовірно, не призведе до пожежі в SEC вдруге, сказав Балчунас DL News.

Позови коштують дорого — не лише з точки зору грошей, але й з точки зору уваги та пропускної здатності. І після масштабного відтоку, коли його біткойн-траст було перетворено на ETF, не було б дивно, якби Grayscale не стала агресивно конвертувати свій біткойн-траст у Ethereum.

Інші потенційні емітенти, тим часом, не наважаться підхопити естафету і самі подати до суду на регулятора, сказав Балчунас.

«Жодна з цих інших фірм не хоче дратувати SEC», — сказав Балчунас. «Grayscale був унікальним тим, що він не був великим емітентом ETF. Решта цих фірм мають інші речі, і вони більш налякані». «Більше ніхто не виступатиме», – додав він.

Час виборів

І навіщо подавати в суд на SEC, коли президентські вибори в США, заплановані на листопад цього року, можуть вирішити проблему?

Оскільки Трамп лідирує в деяких опитуваннях, шанси на призначення нового голови SEC вищі, ніж очікувалося раніше.

«Трамп не обов’язково прихильник криптовалюти», — сказав Балчунас. «Пам’ятайте, що його попередній голова SEC Джей Клейтон також не дозволяв цей ETF. Тож він не буде казати: «Давайте просто зійдемо з розуму». Але він, ймовірно, все одно буде кращим для крипто- та спотових ETF».

Якщо припустити, що новий голова буде призначений у квітні або травні, а документи подані одразу після цього, кінцевий термін затвердження або відхилення може закінчитися приблизно в грудні 2025 року.

Крім того, емітенти можуть спробувати подати заявку, як тільки вибори закінчаться — або навіть до того, як будуть результати — щоб пришвидшити терміни.

А якщо переможе Джо Байден?

«У минулих циклах, коли вони відмовляли спотовим біткойн-ETF, зазвичай був період охолодження протягом року, коли ніхто нічого не робив», — сказав Балчунас. «А потім хтось раптово каже: «О, біса з цим» і знову подає файли».

«Я припускаю, що емітенти візьмуть літо, зализуватимуть свої рани, просто їх обдурять, а потім побачать, що станеться на виборах», – додав він.

Том Каррерас є ринковим кореспондентом DL News. Отримали пораду щодо ETF Ethereum? Зверніться за адресою tcarreras@dlnews.com