Ціна Etheruem (ETH) продовжує поступатися порівняно з зростанням біткойнів у 2024 році, але аналітики Glassnode припускають, що попереду можуть бути світліші дні.
«Слабша ротація капіталу» стоїть за низькою ефективністю ціни Ether
Дані Cointelegraph Markets Pro і TradingView показують, що Ethereum був нижчим за біткойн протягом останніх двох років, що призвело до зниження співвідношення ETH/BTC, яке 1 травня досягло мінімуму в $0,04622, найнижчого рівня з квітня 2021 року.
Тижневий графік ETH/BTC. Джерело: TradingView
Glassnode сказав, що низька продуктивність Ethereum у цьому циклі порівняно з біткойнами пояснюється «вимірним відставанням спекулятивного інтересу» від когорти STH.
У звіті когорта короткострокових власників визначається як «інвестори, які придбали свої монети протягом останніх 155 днів і часто вважаються проксі для нового попиту інвесторів».
Аналітики Glassnode пояснили, що BTC відчув «помітне зростання спекулятивної активності» з точки зору накопичення капіталу серед STH напередодні досягнення історичних максимумів у березні. Це не відображено в ETH, який ще не перевищив свій попередній історичний максимум.
Дані фірми в ланцюжку показують, що в той час як STH-Realized Cap біткойна майже на тому ж рівні, що й останній пік зростання, STH-Realized Cap ETH все ще менше половини рівня попереднього циклу, що свідчить про помітно слабкий приплив нового капіталу. .
«Багато в чому відсутність припливу нового капіталу є відображенням низької ефективності ETH порівняно з BTC».
STH-реалізований капітал ETH. Джерело: Glassnode Ринок знаходиться на «ранніх стадіях макровисхідного тренду»
Історично склалося так, що цінова ефективність ефіру була тісно пов’язана зі зміною ціни на біткойн, і нещодавня цінова дія відображає цей зв’язок.
Біткойн зазнав розпродажу після четвертого халвінгу, впавши на 11% до двомісячного мінімуму в 56 500 доларів США 1 травня. З тих пір ціна біткойна відновилася, консолідуючись в межах цінового діапазону 62 700 і 65 550 доларів США за останні два дні.
Денний графік BTC/USD. Джерело: TradingView
Ефір зазнав подібної корекції після халвінгу з падінням на 6%, зафіксувавши «найгіршу продуктивність після халвінгу», за даними Glassnode.
Показники ціни ефіру після зменшення вдвічі. Джерело: Glassnode
Проте, вимірявши історичний максимум у 73 835 доларів США, Glass зазначає, що ціна біткойна впала на 20,3% – це найглибша корекція на момент закриття з моменту мінімуму FTX у листопаді 2022 року.
«Тим не менш, цей висхідний макротренд все ще здається одним із найбільш стійких в історії з порівняно невеликими корекціями».
Використовуючи показник чистого нереалізованого прибутку/збитку (NUPL), компанія з аналізу даних у ланцюжку виявила, що і Ether, і BTC все ще мають відносно низьку реалізовану капіталізацію, пов’язану з довгостроковими власниками (LTH), що свідчить про те, що ринок знаходиться «в межах раннього рівня». етапи макровисхідного тренду».
Біткойн проти ефіру Нереалізований прибуток і збиток. Джерело: Glassnode
У попередньому звіті Glassnode встановив, що приплив капіталу в ETH, як правило, відстає від надходження в BTC. Наприклад, протягом циклу 2021 року пік припливу нового капіталу в BTC стався за 20 днів до піку припливу в ETH.
Використовуючи 30-денну зміну Realized Cap для моніторингу обертання капіталу між цими двома активами, аналітики Glassnode виявили, що ETH STH Realized Cap ще не набрав обертів у поточному циклі.
«Для обох активів варіант Short-Term Holder досяг піку перед вершиною циклу 2021 року. Цього року Realized Cap для короткострокових власників BTC досяг свого максимуму за весь час, тоді як показник ETH майже не піднявся вище».
BTC проти ETH STH Реалізована Кап. Джерело: Glassnode
Glassnode робить висновок, що, незважаючи на те, що ринкова активність після халвінгу була надзвичайно подібною до попередніх циклів, кілька точок даних вказують на те, що Ether має нижчу ефективність порівняно з BTC.
«Коли ми розбиваємо потоки капіталу та ротацію між BTC та ETH, ми бачимо, що біткойн отримав левову частку надходжень, ймовірно, частково завдяки спотовим ETF США. Короткострокові власники та спекуляційна діяльність, схоже, зосереджені в біткойнах із надзвичайно слабким переливом на Ethereum.
Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожне інвестування та торгівля пов’язані з ризиком, і читачі повинні провести власні дослідження, приймаючи рішення.
