Фонд безпечних активів для користувачів (SAFU) — надзвичайний фонд, створений криптобіржею Binance для покриття активів користувачів — містив різні криптовалюти, такі як Bitcoin (BTC), Tether (USDT), True USD (TUSD) і BNB (BNB).

Але 18 квітня 2024 року Binance деномінувала весь фонд — 100% активів SAFU — у монетах USD (USDC) Circle.

Час прийняття цього рішення може здатися дивним, оскільки ринок біткойнів у самому розпалі, що спонукає нещодавнє зниження вдвічі та високі обсяги біржових фондів біткойнів (ETF).

Під час конвертації Binance обміняла 1,36 мільйона BNB, 16 277 BTC і свої авуари з USDT і TUSD на USDC.

Що це означає для Binance, оскільки 100% SAFU тепер фактично прив’язані до долара США через стейблкоїн, який регулюється державою?

Кошти ДАФУ втратять вартість в обмін на забезпечення

У липні 2018 року Binance запустила SAFU та фінансувала його, сплачуючи невеликий відсоток торгових комісій. 29 січня 2022 року кошти ДАФУ досягли $1 млрд.

Вартість фонду в доларах коливалася в умовах крипторинку, знижуючись під час ведмежого ринку та знову перевищивши позначку в 1 мільярд доларів у квітні 2024 року.

Хоча деномінація фонду в стейблкойнах зробить його менш сприйнятливим до коливань ринку, це також означає, що він втратить потенційний прибуток і буде підданий інфляції в доларах США, як відзначають деякі спостерігачі ринку.

Інвестор-мільярдер і засновник Draper Associates Тім Дрейпер сказав Cointelegraph, що він вважає рішення Binance змінити фонд «недалекоглядним».

Він вважає, що розподіл 100% портфеля на стейблкоїн, прив’язаний до долара, є нерозумним, додаючи, що він «не бачить зменшення державних витрат».

Останні: Bitcoin L2 має вибухнути, оскільки Runes перевантажує мережу BTC

«Уряди мають мало стимулів зменшувати витрати, коли вони можуть друкувати гроші, які люди приймають», — сказав він.

Біткойн широко вважається безпечним активом, подібним до золота. Інфляція, друкування грошей і геополітична нестабільність вважаються ідеальними умовами для BTC. За словами Дрейпера, SAFU буде знижуватися в міру зростання біткоіна:

«Долар продовжує падати по відношенню до біткойна, і я вірю, що це падіння продовжиться і з часом прискориться».

Для інших втрата потенційних прибутків може бути просто ціною, яку Binance доведеться заплатити за надійний фонд.

Руслан Лєнха, керівник ринків фінтех- і криптобіржі YouHodler, погоджується з Дрейпером, що «в такій конфігурації кошти SAFU втратять вартість через інфляцію, але ми можемо розглядати це як плату за безпеку».

Ліенха сказав Cointelegraph, що Binance може отримати вигоду від повністю централізованої установки стейблкойнів USDC, оскільки вона буде «менше піддана хакерським атакам, вкрадені USDC набагато легше знайти та заблокувати, ніж децентралізований біткойн».

За його словами, САФУ «не має конкретних інвестиційних цілей, оскільки це своєрідна страховка на випадок надзвичайної ситуації».

Цілком можливо, що Binance надає перевагу безпеці над довгостроковою оцінкою, але Binance приймає рішення вільно чи виконує накази?

У Binance можуть бути зв’язані руки

Можливо, Binance не здійснила раптовий обмін коштів SAFU на USDC добровільно.

Binance відмовився відповідати на запитання Cointelegraph про точні мотиви свого рішення. Однак нещодавня історія Binance з регуляторними органами США може стати важливим фактором у прийнятті USDC для SAFU.

Грант Гуловсен, американський юрист, який працює з криптовалютними клієнтами, сказав Cointelegraph: «Binance погодилася на моніторинг з боку Казначейства США в рамках їхнього врегулювання наприкінці минулого року, тому це, безумовно, може бути пов’язано з цим».

У 2023 році Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) подала до суду на Binance за порушення правил торгівлі та деривативів.

За темою: ось чому CFTC подати до суду на Binance є більш важливою справою, ніж SEC

Результати змусили засновника Binance Чанпена Чжао піти у відставку та врегулювати штраф у розмірі 4,3 мільярда доларів з владою США.

Іншим наслідком цієї справи стала угода з Міністерством юстиції США (DOJ) щодо ретельного моніторингу операцій Binance.

Угода Binance про визнання провини з урядом США також включала п’ять років нагляду з боку Мережі боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN), як описано в дописі X колишнього чиновника Комісії з цінних паперів і бірж США Джона Ріда Старка:

Джерело: Джон Рід Старк

Зміна на USDC може бути частиною цієї нової угоди про відповідність, укладеної Binance з владою США.

Чому Binance вибрала USDC? Стейблкойн широко поширений у криптоспільноті як найбільш регульований і відповідний стейблкоїн на ринку.

За словами спеціаліста з комплаєнсу та члена правління асоціації Crypto Valley, Катерини Ентоні: «США. правоохоронні органи мають однакові повноваження щодо Tether, Circle і Paxos. Вони можуть попросити будь-кого з них припинити обслуговувати певні організації, якщо забажають».

Однак вона сказала Cointelegraph, що «може бути трохи важче переслідувати нерезидентів США, ніж переслідувати резидентів США — це означає, що директорів Circle може бути легше «схопити»».

Перехід Binance USDC підкреслює важливість відповідності

Крипторинок швидко розвинувся від того, як його вважали ринком Дикого Заходу, до визнання його інституційними інвесторами, прикладом чого стало схвалення спотових біткойн-ETF у США в січні.

Дійсно, багато спостерігачів криптовалютного ринку очікують масового вливання капіталу від інституційних інвесторів у найближчому майбутньому, оскільки вони почуватимуться більш комфортними з цифровими активами.

Але інституційним інвесторам потрібні більш безпечні та регульовані ринки.

Це створило конкуренцію серед емітентів стейблкойнів за створення продуктів, які відповідають новим нормативним рамкам.

USDT домінував у секторі стейблкойнів, головним чином тому, що він зарекомендував себе як першоджерело. Однак Tether був огорнутий страхом, невпевненістю та сумнівами через його непрозорий підхід до активів, що забезпечують підтримку USDT.

Нещодавно: чотиримісячне ув'язнення Чанпена Чжао було легше, ніж очікувалося

Навпаки, USDC назвав себе високорегульованим і сумісним стейблкойном з моменту свого запуску в 2018 році. Це дозволило USDC взяти на себе лідерство в інституційному прийнятті Tether.

Circle також подав заявку як авторизований емітент стейблкойнів згідно з новою європейською правовою базою, Положенням про ринки криптоактивів (MiCA).

Раніше Binance перемістила баланс коштів SAFU на більш регульовані активи. У березні 2023 року він замінив Binance (BUSD) у фонді на True USD (TUSD), як повідомляється, у відповідь на примусові дії США проти емітента першого, Paxos.

Перехід Binance на прийняття USDC може бути значною мірою спричинений недоглядом з боку влади США. Проте біржа, можливо, робить безпечний крок, слідуючи тенденції криптоіндустрії демонструвати відповідність нормативним вимогам, щоб залучити нову хвилю інституційних інвесторів.