У звітах CoinShares зазначено щотижневий відтік у розмірі 435 мільйонів доларів із криптовалютних інвестиційних продуктів за тиждень, що закінчився 26 квітня. Криптобіржові продукти (ETP) зазнали відтоку третій тиждень поспіль, оскільки ціна біткойна залишається в діапазоні низьких 60 000 доларів.

Джерело: CoinShares

Кошти в біткойнах (BTC) призвели до відтоку: 423 мільйони доларів США залишили ринок після події вдвічі, тоді як у інвестиційні продукти Ether (ETH) також було вилучено 38 мільйонів доларів, що стало сьомим тижнем поспіль негативного потоку. ETP Solana (SOL) і Litecoin (LTC) зазнали депозитів, опублікувавши чистий приплив у розмірі 4,1 мільйона доларів США та 3,1 мільйона доларів США відповідно.

Вливається в криптоінвестиційні продукти. Джерело: CoinShares

За даними CoinShares, негативний відтік, ймовірно, пов’язаний із «уповільненням притоку від нових емітентів», які минулого тижня отримали лише 126 мільйонів доларів США порівняно з 254 мільйонами доларів тижнем раніше.

Дані Farside Investors показують, що біткойн ETF BlackRock, IBIT, минулого тижня вперше зафіксував «нульові потоки». Інші емітенти стикалися з нульовим надходженням протягом кількох останніх тижнів на тлі уповільнення відтоку з GBTC Grayscale.

Таблиця потоків Bitcoin ETF. Джерело: Farside Investors

Негативний відтік, ймовірно, є результатом занепокоєння інвесторів щодо стагфляції в США – поєднання повільніших темпів економічного зростання та стійкої інфляції, що ще більше послаблює ймовірність зниження ставки ФРС.

Згідно з інструментом CME FedWatch, трейдери оцінюють шанси на зниження ставки в червні лише на 11,3% на момент написання статті проти 44,8% у вересні та 43,8% у листопаді. Це означає, що ринкові аналітики роблять ставку на те, що Федеральна резервна система США утримуватиме ставки стабільними в травні та червні, а перше можливе зниження відбудеться пізніше цього року.

Ймовірність цільової ставки на засідання ФРС 12 червня 2024 року. Джерело: CME Бичачий курс біткойна переживає «короткочасну паузу»

Аналітики брокерської фірми Bernstein кажуть, що уповільнення спотових надходжень біткойн ETF не є початком негативної тенденції, а є «короткостроковою паузою» перед тим, як BTC відновить зростання.

У доповіді для клієнтів аналітики Bernstein Гаутам Чхугані та Махіка Сапра написали:

«Ми не очікуємо, що уповільнення біткойн-ETF буде тривожною тенденцією, але вважаємо, що це короткочасна пауза, перш ніж ETF стануть більш інтегрованими з платформами приватних банків, консультантами з питань капіталу та навіть більшою кількістю брокерських платформ».

Аналітики підкреслили свою цільовий цикл у 150 000 доларів США для ціни біткойна до кінця 2025 року, посилаючись на «безпрецедентний попит на ETF», який зафіксував чистий приплив спотових ETF на 12 мільярдів доларів США з моменту їх дебюту на ринку 11 січня.

Новий звіт Ecoinometrics просить своїх читачів стежити за поворотом у фінансових умовах, який може «створити або зламати бичачий ринок біткойнів».

У звіті пояснюється, що хоча спотові біткойн-ETF «відкрили нове джерело попиту», зміна макроекономічної ситуації та неспроможність Федерального резерву США контролювати інфляцію можуть зашкодити зростанню ринку.

«Це може призвести до повторного посилення фінансових умов. І це створить зустрічний вітер для бичачого ринку».

За даними Ecoinometrics, індекс національних фінансових умов (NFCI) Федерального резервного банку Чикаго, який вимірює рівень напруженості у фінансовій системі США, зупиняється і знаходиться на тому ж рівні, що й у 2022 році, коли ставки почали різко зростати.

Національний індекс фінансових умов (NFCI). Джерело: Федеральний резервний банк Чикаго

Як показано на діаграмі вище, NFCI зупиняється, що є можливим поясненням того, чому ризикові активи, такі як біткойни, є зниженими, пояснює Econometrics.

«Якщо так і залишиться, то ми просто переживаємо паузу на бичачому ринку. Але якщо це поворот у фінансових умовах, бичачий ринок буде в біді».

«Наступного тижня з’явиться потенційний позитивний каталізатор, оскільки спотові ETF HK BTC і ETH почнуть торгуватися. Зростає інтерес до того, що могло б стати шлюзом для притоку азіатського інституційного капіталу», — написав QCP у замітці на вихідних.

Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожне інвестування та торгівля пов’язані з ризиком, і читачі повинні провести власні дослідження, приймаючи рішення.