Після схвалення біткойн-спотового ETF США 10 січня компанія China Asset Management (Гонконг) оголосила 24 квітня, що China AMC Bitcoin ETF і China AMC Ethereum ETF були схвалені Китайською комісією з регулювання цінних паперів Гонконгу та будуть буде випущено 29 квітня 2024 р., зареєстровано на Гонконгській фондовій біржі 30 квітня 2024 р. Це також означає, що Гонконг, Китай, став єдиною юрисдикцією у світі, яка пропускає такі продукти після Сполучених Штатів. Це також означає, що звичайні роздрібні інвестори також можуть робити інвестиції, пов’язані з цифровими активами, підписавшись на цей тип ETF.


China Asset Management (Гонконг) додала бізнес з управління цифровими активами до свого початкового традиційного бізнесу з управління активами. Це також перший випадок, коли гонконгська дочірня компанія провідної фондової компанії Китаю була схвалена. В ексклюзивному інтерв’ю з Чжу Хаокангом, керівником відділу управління цифровими активами та сімейним капіталом компанії China Asset Management (Гонконг), автор покаже вам позитивний прогрес Гонконгу у сфері цифрових активів.


PANews: Перш за все, вітаю із схваленням спотового ETF криптовалюти, запущеного China Asset Management (Гонконг), я хотів би попросити вас поділитися позитивним прогресом China Asset Management (Гонконг) у сфері цифрових активів .


Чжу Хаокан: Оскільки 31 жовтня 2022 року уряд Гонконгу оприлюднив «Політичну декларацію щодо розвитку криптоактивів у Гонконзі», ми стали свідками низхідного руху, спрямованого на те, щоб Гонконг став глобальним центром Web3.0. . У березні цього року грошово-кредитне управління Гонконгу запустило один за одним три інноваційні проекти пісочниці, які охоплюють другу фазу пілотного плану оптової торгівлі цифровою валютою центрального банку, стабільною валютою та цифровим гонконгським доларом. Крім того, майбутній запуск спотових ETF біткойнів та Ethereum у Гонконзі знаменує рішучу підтримку урядом Гонконгу розвитку криптоактивів у сфері екологічної відповідності. Ми в ChinaAsia Hong Kong йдемо в ногу з часом і активно приймаємо його. Ми організовуємо команду для проведення поглиблених досліджень індустрії криптоактивів, особливо інноваційних продуктів, таких як токенізація цінних паперів у реальному світі (RWA) і біткойн. /Ethereum Spot ETF, а також активно брати участь в експериментах Гонконгського монетарного управління. Ми вважаємо, що технологія Web3.0 отримує все більше визнання у сфері фінансових інновацій, оскільки цифрові активи з’являються на ринку цифрових активів і мають величезний потенціал розвитку.


PANews: Які спеціальні правила Комісія з регулювання цінних паперів Гонконгу ухвалила для спотових ETF криптовалюти, запущених у Гонконзі? Які переваги та недоліки подібних продуктів ETF, схвалених Гонконгською комісією з регулювання цінних паперів, порівняно зі спотовим ETF для біткойнів, схваленим SEC SEC? Чим зумовлені ці переваги та недоліки?


Чжу Хаокан: Як ви зазначили, існують значні відмінності та переваги в підході регуляторних органів Гонконгу порівняно зі Сполученими Штатами. Ключова відмінність полягає в тому, що Гонконг дозволяє підписку як готівкою, так і в натуральній формі. Згідно з цими правилами дилери-учасники можуть підписуватися або викуповувати акції ETF безпосередньо за допомогою біткойнів або ефіріуму, тоді як у Сполучених Штатах такі підписки та викупи можуть здійснюватися лише готівкою. Незважаючи на те, що спотовий ринок Bitcoin ETF у США наразі більший, ніж Гонконг, останній може мати перевагу, оскільки Гонконг був однією з перших юрисдикцій, яка затвердила спотовий ETF Ethereum і дозволила роздрібну участь.


Ці інноваційні ініціативи підтримуються суворою нормативною базою, розробленою для захисту роздрібних інвесторів. Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу (SFC) створила нормативну базу для фондів криптоактивів, як зазначено в її циркулярі від грудня 2023 року. SFC зазначила, що компанії з управління фондами повинні мати достатній нормативний досвід і можуть інвестувати лише в криптоактиви, зареєстровані на ліцензованій SFC платформі для торгівлі криптоактивами (VATP), яка відкрита для громадськості в Гонконгу. Крім того, ці фонди забороняють кредитне плече на рівні фонду. Що стосується зберігання, SFC заявив, що довірена особа або зберігач фонду повинен довіряти свої функції зберігання криптовалюти лише VATP, які мають ліцензію SFC, або установам, які відповідають стандартам зберігання криптовалюти, виданим Валютно-фінансовим управлінням Гонконгу (HKMA) і є підлягають суворому нагляду.


PANews: Комісія з цінних паперів і цінних паперів США не схвалила фізичну підписку та викуп спотових ETF, оскільки вона стурбована можливою незаконною діяльністю в цій сфері, щоб усунути можливу незаконну діяльність, наприклад відмивання грошей.


Чжу Хаокан: Нормативно-правова та ліцензійна база, яка наразі впроваджена в Гонконгу, наголошує на суворому дотриманні стандартів боротьби з відмиванням грошей (AML), а також стандартів «знай свого клієнта» (KYC) і «знай свого токена» (KYT). Ці рамки встановлюють суворі правила захисту інвесторів, зокрема безпечне зберігання активів, ретельні процедури KYC/KYT, регулювання протидії відмиванню коштів та заходи щодо боротьби з фінансуванням тероризму (ФТ). Тому ці нормативні акти покладають жорсткі зобов’язання на всіх учасників ринку щодо запобігання незаконній фінансовій діяльності. Однак регулятивний нагляд, такий як захист платформ для торгівлі криптоактивами та зберігачів, не повністю регулюється в Сполучених Штатах.


PANews: Поточні настрої ринку щодо гонконгських криптовалютних ETF. Які інвестори можуть купувати такі продукти?


Чжу Хаокан: Кваліфіковані інвестори, інституційні інвестори, роздрібні інвестори в Гонконгу та міжнародні інвестори, які відповідають нормам, можуть інвестувати в ETF криптовалюти. Інвесторам із материкового Китаю наразі заборонено інвестувати в криптовалютні ETF Гонконгу. Щодо конкретної кваліфікації інвестора, ви можете проконсультуватися з брокерами та каналами продажів, а також продовжувати звертати увагу на те, чи є відповідні регуляторні коригування чи запровадження певної нормативної бази в майбутньому.


PANews: біткойн зафіксував зростання сьомий місяць поспіль. Як інвестори зараз дивляться на інвестиції в цифрові активи?


Чжу Хаокан: Дослідження та прийняття рішень щодо будь-яких інвестицій є складними, особливо у сфері цифрових активів, що розвивається. Я створив 3D-теорію цифрових активів, яку кожен може виправляти та обмінювати, а також оборонну, диверсифікаційну та рішення відповідно, щоб допомогти кожному аналізувати інвестиції в цифрові активи з трьох точок зору: захист від інвестиційного ризику, диверсифікація інвестиційного портфеля та прийняття інвестиційних рішень . Візьмемо біткойн як приклад. Відтоді світовий фінансовий ринок пережив такі події, як європейська криза суверенного боргу, спеціальні заходи реагування на ліквідність глобальних центральних банків у відповідь на новий коронавірус і крах великих регіональних банків у Сполучених Штатах. Обізнаність інвесторів щодо захисту активів від ризику значно зросла. Його децентралізація теоретично повинна пом’якшити системні ризики традиційної фінансової системи, а волатильність ціни біткойна з часом зменшиться. Незважаючи на те, що йому лише 15 років, ціна біткойна показала хороші результати в періоди ризику. Наприклад, минулорічні показники кризи регіонального банкрутства в Сполучених Штатах є яскравим прикладом. На початку 2023 року, під час історичного краху регіональних банків США, ціна біткойна зросла більш ніж на 40%, підкреслюючи його роль як хеджування від ризику контрагента. Незважаючи на те, що біткойн історично зазнав падіння, невдачі, які він зазнав, є специфічними для галузі. Наприклад, останнє значне падіння біткойна відбулося через крах біржі FTX у 2022 році через шахрайство. У кожному минулому циклічному падінні біткойн доводив свою антикрихкість, досягаючи нових максимумів.


Унікальні характеристики біткойна значно відрізняють його від інших традиційних активів: дефіцитність, ліквідність, подільність, портативність, можливість передачі та взаємозамінність, можливість аудиту та прозорість тощо. З 5-річної перспективи, між 2018 і 2023 роками, кореляція між доходністю біткойнів і традиційними класами активів становила в середньому лише 0,27. Важливо відзначити, що прибутковість біткойнів корелює 0,2 і 0,26 з прибутковістю золота та облігацій, двох традиційних безпечних активів відповідно. А кореляція між облігаціями та золотом досягає 0,46. Ми дивимося на це з 10-річної перспективи. З 2014 по 2023 рік індекс Nasdaq 100, який має найвищу кореляцію з біткойнами, становить лише 0,19, і його кореляція з доходністю золота та облігацій, двох традиційних безпечних активів. , навіть більше, як 0,06 і ​​0,02. Таким чином, кореляція між доходністю біткойнів як інвестиційного портфеля та доходами інших класів активів низька, і це може досягти хорошої диверсифікації портфеля.



Будучи революційною технологією та новим активом, спекулятивні характеристики та короткострокова волатильність біткойна роблять інвестиційні рішення складними та мінливими. Ринкова капіталізація біткойна зараз перевищує 1 трильйон доларів, збільшуючи його купівельну спроможність, зберігаючи при цьому свою незалежність. Інвестиційні рішення залежать від часу та ціни, і інвестування в біткойни перевершує всі інші основні класи активів як у короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі. Згідно з даними та розрахунками ARK Investment Management LLC на основі PortfolioVisualizer.com, станом на 31 березня 2024 року річний прибуток від інвестування в біткойн становив майже 60% за останні сім років, тоді як середній прибуток для інших великих активів становив лише 7%. Відповідно до класичного сучасного портфеля 60/40 (тобто 60% акцій + 40% облігацій), за останні 5 років портфелі, які зберігають найбільшу частину своїх інвестицій у біткойн, показали найкращі результати.


Джерело: ARK Investment Management LLC, 2024 рік, на основі даних і розрахунків PortfolioVisualizer.com, даних про курс біткойна від Glassnode станом на 31 березня 2024 року.


Будь-які інвестиції мають ризики, і цифрові активи не є винятком, наприклад, ризики концентрації цифрових активів ETF, галузеві ризики, спекулятивні ризики, непередбачені ризики, ризики екстремальних коливань цін, ризики концентрації власності, регуляторні ризики, шахрайство, маніпулювання ринком і ризики вразливості безпеки, ризики безпеки мережі, ризики потенційних маніпуляцій мережею Bitcoin, ризики розгалуження, ризики незаконного використання та різниці в часі транзакцій. Інвестуючи в цифрові активи або пов’язані з ними продукти, такі як ETF, інвестори повинні враховувати власні інвестиційні цілі, толерантність до ризику та волатильність ринку. Висока волатильність ринку криптовалют означає як високий ризик, так і високу винагороду.


PANews: Які можливості управління криптовалютним ETF China Asset Management (Гонконг) і можливий початковий масштаб притоку капіталу Гонконгського криптовалютного ETF?


Zhu Haokang: China Asset Management має 26-річний досвід управління активами. Це найбільший емітент ETF у Китаї та перша компанія з управління фондами в Китаї. Станом на кінець березня 2024 року масштаб управління перевищив 2,15 трильйона юанів (приблизно 300 мільярдів доларів США), займаючи перше місце в Китаї протягом 18 років поспіль, займаючи понад 22% ринку ETF материкового Китаю [1]. На додаток до свого абсолютного лідерства в Китаї, вплив бренду China Asset Management поширився на світовий ринок. Відповідно до звіту ETFGI, всесвітньо відомої фінансової консалтингової організації, наприкінці 2023 року China Asset Management було оцінено як. 19 найкращих емітентів ETF у світі та єдиний у Китаї, який увійшов до 20 найкращих емітентів ETF.


China Asset Management (Гонконг) є дочірньою компанією China Asset Management протягом 16 років і отримала понад 90 авторитетних нагород у галузі в Гонконгу. Керуйте кількома найбільшими ETF у світі або Гонконзі на загальному ринку ETF Гонконгу:


  • Найбільший у світі офшорний CSI 300 ETF

  • Найбільший у світі Hang Seng Index ESG ETF

  • Найбільший ETF Nasdaq 100 у Гонконгу

  • Найбільший у Гонконзі японський фонд ETF

  • Найбільший європейський фондовий ETF Гонконгу

  • Найбільший гонконгський біотехнологічний ETF у Гонконзі

  • Найбільший MSCI A50 ETF у Гонконгу


Усі вони мають досвід роботи у всесвітньо відомих компаніях з управління активами, починаючи з операційних відділів, відділів торгівлі та контролю за ринками капіталу, що забезпечує безперебійну та ефективну роботу нашої команди. Багаті ресурси зберігання, торгівлі, створення ринку та інші ресурси, які ми накопичили за останні 16 років, не мають собі рівних серед інших компаній. Досвід останніх десяти років також підтвердив, що, окрім забезпечення швидкої підписки та викупу, а також стабільної роботи, China Asset Management Hong Kong також керує основними факторами впливу ETF: 1) ліквідність, 2) помилка відстеження, 3) дисконт. і преміум, а також 4) спред пропозиції та пропозиції Має явні переваги. Особливо для складних та інноваційних продуктів, таких як спотові біткойни та Ethereum ETF, можливості управління та роботи емітентів ETF будуть ретельно перевірені. Ми впевнені в собі та віримо, що сильна команда China AMC Hong Kong, 16-річний досвід управління та наш накопичений вплив бренду на ринку Гонконгу можуть виправдати очікування ринку.


Ми помітили, що розмір спотового ETF біткойна, яким керує найбільша компанія з управління активами в Сполучених Штатах, коли він був вперше запущений 10 січня цього року, до 25 квітня розмір ETF зріс до США 17,2 мільярда доларів він зріс приблизно в 1700 разів лише за три місяці. Це порівняння не тільки показує величезний ринковий потенціал для традиційних інвесторів у цифрових активах, але також підкреслює конкурентні переваги Гонконгу в глобальній сфері цифрових активів. Будучи однією з найбільших державних компаній з управління активами Китаю, а також найбільшим емітентом ETF у Китаї та провідною китайською фондовою компанією Гонконгу, ми в China Asset Management (Гонконг) впевнені в майбутньому Гонконгу в інноваціях цифрових активів і розвитку Web3.0.


Якщо не зазначено інше, дані надходять від China Asset Management (Гонконг), Bloomberg, wind, станом на 29 квітня 2024 року.


Інвестиції пов’язані з ризиками. Паї фонду можуть зростати або падати. Минулі результати не вказують на майбутні прибутки, і майбутні доходи не можуть бути гарантовані. Ви також можете втратити інвестовану суму. Ця інформація не є запрошенням купувати чи продавати будь-які цінні папери чи кошти або брати участь у будь-якій операції чи будь-якій інвестиційній консультації. Цей документ призначений лише для довідки, і ви не повинні покладатися на нього для прийняття інвестиційних рішень. Частина інформації, що міститься в цій статті, була отримана від неафілійованих третіх сторін, що вона є точною, повною та актуальною на вказану дату що вони точні. Відтворити такі дані або дані, але не гарантує точність і повноту даних або даних, наданих неафілійованою третьою стороною. Ви повинні уважно прочитати документ про продаж фонду, включаючи фактори ризику. У разі необхідності слід звернутися за порадою до незалежного фахівця. Емітентом цієї інформації є China Asset Management (Hong Kong) Limited. Ці дані не перевірялися Гонконгською комісією з цінних паперів і ф’ючерсів.