Халвінг біткойнів — це коли мережа біткойнів автоматично коригує винагороду за майнінг приблизно кожні чотири роки (точніше, кожні 210 000 блоків), зменшуючи кількість біткойнів, вироблених з кожним новим блоком, удвічі. Цей механізм є попередньо встановленою частиною протоколу Bitcoin і призначений для контролю рівня інфляції та забезпечення обмеження загальної пропозиції (21 мільйон Bitcoin). Історично склалося так, що перші кілька удвоєнь біткойнів супроводжувалися значним зростанням цін, в основному через очікування ринку, що зменшення пропозиції призведе до збільшення дефіциту біткойнів, тим самим підвищуючи його вартість. Однак біткойн не обов’язково спостерігатиме різке зростання одразу чи обов’язково після халвінгу, і на його цінову тенденцію впливає низка складних факторів. Ось кілька причин, чому біткойн може не зростати після халвінгу:

1. Ринкові очікування переварюються заздалегідь:

Учасники ринку зазвичай відстежують і аналізують події халвінгу протягом тривалого часу, і частина підвищення ціни до халвінгу може бути ранньою реакцією на очікування ринку. Коли відбувається фактичне вдвічі, якщо попередні очікування були повністю відображені в ціні, ринок може більше не мати сильного висхідного імпульсу, і може навіть виникнути явище «очікування купівлі, факти продажу», тобто після фактичного якщо відбувається удвічі, деякі інвестори вирішили зафіксувати прибуток, що призвело до падіння цін.

2. Макроекономічне середовище:

Ціни біткойнів тісно пов’язані з глобальними економічними умовами, грошово-кредитною політикою, нормативними розробками та іншими факторами. Якщо період халвінгу збігається з несприятливими умовами, такими як економічна рецесія, потрясіння на фінансових ринках і запровадження суворих регуляторних заходів, ці макрофактори можуть перевершити потенційні вигоди від халвінгу, спричинивши перешкоду зростанню цін.

3. Настрої ринку та поведінка інвесторів:

Психологія інвесторів і настрої ринку мають важливий вплив на короткострокові коливання цін. Якщо впевненість ринку недостатня до і після халвінгу, інвестори можуть вибрати консервативне очікування або розпродати, а не активно купувати. Крім того, велика кількість спекулянтів використовує ф’ючерси, опціони та інші похідні інструменти для проведення операцій короткого продажу, що також може чинити тиск на ринкові ціни.

4. Розвиток технологій і конкуренція: у міру зрілості ринку криптовалют біткойн стикається з посиленням конкуренції з боку інших криптовалют (таких як Ethereum, стейблкойни тощо). Якщо протягом періоду халвінгу технологічний прогрес, впровадження додатків і підвищення ринкового визнання інших проектів привернуть увагу інвесторів і кошти, це може послабити імпульс зростання ціни біткойна через халвінг.

5. Тенденції майнінгу:

Халвінг безпосередньо призводить до того, що дохід майнерів скорочується вдвічі, що може призвести до того, що деякі майнери звільняться або перейдуть до іншого економічно вигіднішого майнінгу криптовалюти через тиск на витрати. У короткостроковій перспективі це може спричинити коливання обчислювальної потужності та невизначеність ринку, що вплине на довіру інвесторів. У той же час майнери, які продають біткойн для підтримки операцій, також можуть чинити тиск на ринкові ціни.

6. Ринковий цикл і часовий лаг:

Історичний сплеск цін на біткойни не відбувається одразу після халвінгу, а часто поступово з’являється протягом кількох місяців або навіть року чи двох після халвінгу. Вплив зменшення вдвічі на ціни може мати певний лаг-ефект, і для спостереження його структурного впливу на попит і пропозицію та ринкову оцінку знадобиться довший період часу.

Таким чином, незважаючи на те, що теоретично зниження біткойна вдвічі збільшує його дефіцит, чи істотне зростання ціни залежить від взаємодії різноманітних складних ринкових факторів, очікувань інвесторів і зовнішнього середовища. Той факт, що ціна не зросла, як очікувалося, після халвінгу не порушує основних економічних принципів біткойна, а відображає комплексну реакцію ринку протягом певного періоду. У довгостроковій перспективі вартість біткойна все ще залежатиме від його привабливості як децентралізованого, захищеного від інфляції засобу зберігання вартості, що передається в глобальному масштабі, а також від розвитку та визнання загального ринку криптовалют.