Порівняно з попередніми халвінгами, четвертий халвінг біткойна має такі істотні відмінності:
1. Ринкові очікування та ціноутворення:
Частково очікувана реакція ринку: Deutsche Bank зазначив, що ринок частково передбачав це зменшення вдвічі, що означає, що інвестори та учасники ринку, можливо, вже відобразили вплив цієї важливої події на ціновий тренд до зменшення вдвічі. Таким чином, у порівнянні зі значним зростанням цін, яке могло відбутися під час попередніх розділень навпіл, значного зростання ціни після цього зменшення не буде.
2. Зміни у співвідношенні з традиційними фінансовими ринками:
Послаблена кореляція: після кризи FTX у 2022 році кореляція біткойна з основними фондовими індексами США, такими як S&P 500 і Nasdaq, значно ослабла, до 2024 року кореляція становила лише 16% і 15% відповідно. Це означає, що рух цін на біткойн демонструє більшу незалежність порівняно з традиційними фінансовими ринками, і вплив події вдвічі на ширші фінансові ринки може бути обмеженим.
3. Макроекономічне середовище та фактори політики:
Очікувані зовнішні фактори. Очікується, що ціни на біткойни залишаться високими після халвінгу через очікувані схвалення спотових ETF Ethereum, потенційне зниження процентних ставок головними глобальними центральними банками та зміни в нормативному середовищі. Ці зовнішні чинники, можливо, не були настільки помітними під час попередніх подій, пов’язаних з розведенням вдвічі, що вказує на те, що макроекономічне та політичне середовище в контексті цього розведення має більш значний вплив на ринкові очікування.
4. Гірничо-екологічне регулювання:
- Поведінка майнера та прибутковість: коли винагорода майнера зменшується вдвічі до 3,125 BTC після халвінгу, деякі майнери можуть бути змушені вимкнути обладнання або перейти на інші валюти (наприклад, Bitcoin Cash або Bitcoin SV) через зменшення прибутку, що призведе до Bitcoin. швидкість хешування мережі різко впала. У короткостроковій перспективі це може вплинути на безпеку та стабільність мережі Bitcoin, а також може змінитися структура та розподіл групи майнерів.
5. Технологічний прогрес і конкуренція:
Вплив Bitcoin Cash: Bitcoin Cash (BCH), варіант Bitcoin, у квітні 2023 року завершив своє власне удвічі, і згодом ціна зросла. Bitcoin Cash із більшим розміром блоку та швидшою швидкістю перевірки транзакцій може бути більш привабливим для деяких майнерів, особливо тому, що економічна ефективність стає ключовим фактором після халвінгу. Це показує, що в контексті четвертого халвінгу біткойна конкурентні відносини між біткойном і його роздвоєними монетами можуть бути більш складними.
Відмінності між четвертим халвінгом біткойна в основному відображаються в ринковому управлінні очікуваннями щодо халвінгу, ослабленні кореляції з традиційними фінансовими ринками, впливі конкретних макроекономічних умов і політичних очікувань, глибоких коригуваннях, з якими стикається екологія майнінгу, і такі аспекти, як зміни у відносинах між конкуруючими валютами (такими як Bitcoin Cash). Ці відмінності відображають зростання зрілості та складності екосистеми біткойн та її ринкового середовища після кількох удвоєних.
