18 квітня ф’ючерсні контракти на біткойн (BTC) демонстрували значний попит на короткі позиції (продавати), що викликало припущення про подальший ведмежий імпульс. На цю тенденцію вплинула відсутність надходжень у спотові біржові фонди біткойн (ETF) і очікування підвищення процентних ставок у США, що сприяло негативним настроям на ринку.

Ставка фінансування біткойнів різко знижується через 6 місяців

Роздрібні трейдери часто віддають перевагу безстроковим ф’ючерсам, типу похідних інструментів, які точно віддзеркалюють рух цін на регулярних спотових ринках. Щоб підтримувати збалансований ризик, біржі вводять комісію кожні вісім годин, відому як ставка фінансування.

Ця ставка стає позитивною, коли покупці (довгі позики) вимагають більше кредитного плеча, і негативною, коли продавці (шорти) прагнуть додаткового кредитного плеча. Як правило, нейтральна ставка фінансування становить близько 0,025 за 8-годинний період або 0,5% на тиждень. І навпаки, від’ємні показники фінансування, хоч і нечасті, вважаються дуже негативними показниками.

8-годинна ставка фінансування безстрокового ф’ючерсу на біткойн. Джерело: Laevitas.ch

Ставка фінансування BTC помітно стала негативною 15 квітня і знову 18 квітня, відзначивши найнижчий рівень за останні шість місяців, що вказує на зниження апетиту до довгих позицій. Ця зміна ринкових настроїв зазвичай стає очевидною після значних коливань цін, як це видно зі зниження ціни біткойна на 13,5% між 12 та 18 квітня.

Динаміка ринку часто показує, що найсильніший вплив відбувається, коли впевненість серед ведмедів посилюється. Наприклад, деякі аналітики інтерпретують формування подвійної вершини в 72 000 доларів як ознаку того, що спадний тренд може зберігатися до червня.

Джерело: CyclesFan

З ширшої економічної точки зору, нещодавні дані США, які показують вищу, ніж очікувалося, інфляцію та стабільні роздрібні продажі зменшили огиду інвесторів до ризику. Індекс споживчих цін у березні зріс на 3,8% щорічно, що значно перевищує цільовий показник ФРС у 2%, а роздрібні продажі також зросли на 0,7% порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Процвітаюча економіка зменшує ймовірність того, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки, що, як правило, сприяє інвестиціям з фіксованим доходом. Як зазначає Reuters, сильний ринок праці підтримав споживчі витрати, незважаючи на занепокоєння щодо фінансових труднощів серед домогосподарств з низькими доходами.

Потоки спотових ETF біткойн визначають настрої ринку

Farside Investors повідомляє, що 17 квітня від спотових біткойн-ETF відбувся чистий відтік на суму 165 мільйонів доларів США, що стало четвертим днем ​​поспіль зняття коштів. Це різко відрізняється від початку квітня, коли ці ETF залучили 484 мільйони доларів, незважаючи на постійні відтоки коштів із фонду Grayscale GBTC.

Дані свідчать про те, що біткойн-бики, можливо, відмовилися від кредитного плеча після періоду підвищеного оптимізму. У березні 2024 року було сім випадків, коли рівень фінансування перевищував 1,2% на тиждень. Це призвело до днів надзвичайної волатильності, що призвело до значних 48-годинних ліквідацій: 300 мільйонів доларів 5 березня, 261 мільйон доларів 16 березня та 225 мільйонів доларів 19 березня.

Ця волатильність, очевидно, вплинула на моральний стан биків, особливо після того, як ціна біткойна зросла на 12,3% протягом березня. Незважаючи на точне передбачення цінових коливань, різкі коливання цін виснажили їх маржинальні депозити та спровокували примусову ліквідацію.

Для глибшого розуміння ринкових настроїв трейдерам рекомендується також спостерігати за ринками опціонів на біткойн, де зростаючий попит на опціони пут (продаж) зазвичай свідчить про зосередженість на цінових стратегіях від нейтральної до ведмежої.

Співвідношення обсягу опціонів біткойн на Deribit. Джерело: Laevitas.ch

Останні дані показують, що за останній тиждень попит на опціони кол (купівля) перевищив попит на опціони пут (продаж) на 35%. По суті, наразі на ринках ф’ючерсів і опціонів на біткойн немає доказів, які б свідчили про неминучу корекцію ціни або погіршення умов. У будь-якому випадку дані підтверджують, що короткочасне падіння нижче 60 000 доларів 17 квітня було недостатнім, щоб сприяти довгостроковим ведмежим настроям.

Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожне інвестування та торгівля пов’язані з ризиком, і читачам слід провести власне дослідження, приймаючи рішення.