• Протокол USDe від Ethena демонструє надійність завдяки достатнім резервним фондам на тлі викликів ринку.

  • Від’ємні ставки фінансування становлять значний ризик для стабільності USDe та сталості резервного фонду.

  • Моніторинг Keep Rate є життєво важливим для зміцнення стійкості USDe проти коливань ставок фінансування.

Кі Янг Джу, аналітик On-chain, нещодавно опублікував інформацію про платформу X щодо стабільності синтетичного доларового протоколу Ethena, USDe. Згідно з аналізом Кі Йон Джу, резервний фонд протоколу, здається, здатний витримувати труднощі, подібні до сценарію FTX/LUNA 2022 року, доки його ринкова капіталізація залишається нижчою за 3 мільярди доларів.

Стрес-тест $USDe: їхній резервний фонд може витримувати тривалі від’ємні ставки фінансування, як у сценарії FTX/LUNA 2022 року, якщо його ринкова капіталізація залишається нижчою за 3 млрд доларів США (зараз — 2,4 млрд доларів США). Протокол є надійним, якщо достатньо резервних коштів відносно його ринкової капіталізації. . pic.twitter.com/dQLZOqo2o5

— Кі Янг Джу (@ki_young_ju) 17 квітня 2024 р

Наразі ринкова капіталізація становить 2,4 мільярда доларів, що вказує на те, що сила протоколу полягає в підтримці адекватного резервного фонду щодо його ринкової капіталізації. Це підкреслює надійність протоколу за умови, що резервні фонди залишаються пропорційними ринковому попиту.

Ethena, платформа, на якій розміщено стейблкойн USDe, може похвалитися стійкою до цензури, масштабованою формою грошей у мережі. USDe підтримує прив’язку до долара США у співвідношенні 1:1 шляхом хеджування застави Ethereum (і Bitcoin), тим самим пом’якшуючи вплив коливань вартості застави. Протокол генерує прибуток від фінансових платежів і винагород ETH, що виділяються на ставку, що відрізняє його від інших стейблкоїнів, таких як USDT і USDC, які не пропонують рідного прибутку.

Проте Ethena стикається з різними ризиками під час підтримки прив’язки USDe, включаючи ризики фінансування, ліквідації, зберігання, зрив обміну та ризики застави. Особливе занепокоєння викликає ризик фінансування, який виникає через постійно негативні ставки фінансування. За таких сценаріїв Ethena може бути змушена платити трейдерам з довгими позиціями, щоб вони залишали відкритими свої короткі позиції, потенційно напружуючи свій резервний фонд.

Тим не менш, на тлі дискусій щодо зменшення ризиків, USDe продовжує відстоювати свою позицію стейблкойну, який найшвидше зростає за ринковою капіталізацією з моменту свого створення. Його унікальні механізми отримання доходу, отримані від фінансових платежів і ставок ETH, пропонують власникам явну перевагу перед традиційними стейблкоїнами, такими як USDT і USDC.

Одним з найважливіших показників для моніторингу є Keep Rate, що визначає частину прибутку, спрямовану до резервного фонду. Вища ставка Keep Rate зміцнює фонд проти негативних ставок фінансування, забезпечуючи стабільність під час ринкових спадів. Зараз ціна USDe котирується на рівні $0,998618 і зберігає прив’язку протягом останніх 24 годин.

Пост Перевірка стабільності USDe: чи витримає Ethena проблеми зі ставкою фінансування? вперше з'явився на Coin Edition.