У міру того, як наближається халвінг, буде реалізовано більше половини з трьох основних переваг цьогорічного «спотового Bitcoin ETF, біткоін-халвінгу та зниження процентної ставки Федеральним резервом».
Автор: Річка
У 2024 році серед трьох явних позитивних моментів, яких ринок найбільше чекає цього року, — спотовий біткойн-ETF, зниження біткойна вдвічі та зниження процентної ставки Федеральною резервною системою, перший уже з’явився, і підштовхнув біткойн до рівня 70 000 доларів США, досягнувши рівня рекордно висока.
Зараз, коли наближається халвінг, більше половини з трьох основних переваг цього року буде реалізовано, що може вплинути на новий виток розвитку ринку - статистика показує, що наразі до четвертого халвінгу біткойнів залишилося менше 5 днів очікується 20 квітня 2024 року, коли винагорода за блок знизиться з 6,25 BTC до 3,125 BTC.
Будучи одним із найважливіших наративів у криптоіндустрії, «халвінг біткойнів» завжди був важливою стимулюючою подією, на яку ринок покладав великі очікування. Що ми маємо мати в 2024 році? , які нові змінні з'явилися на ринку?
Який вплив матиме халвінг на крипторинок?
Ми можемо коротко зрозуміти основні знання біткойн-халвінгу: Механізм біткойн визначає, що роль майнерів є надзвичайно важливою і є наріжним каменем підтримки роботи транзакцій усієї системи винагороди за блоки частин і обробку.
Винагорода за блок починається з 50 біткойнів, і за правилом вона зменшується вдвічі до 6,25, і до 2140 року винагорода за блок більше не буде розділена.
Але комісія за обробку існуватиме завжди, тому в майбутньому дохід майнерів стане єдиним, лише з винагородою за обробку. Через це індустрія шифрування завжди була однією з найбільш циклічних галузей.
З історичної точки зору, кожен раунд халвінгу є грандіозною подією, особливо перший цикл халвінгу біткойна, який побачив дивовижне зростання в десятки разів. Візьмемо для прикладу статистичну «динаміку цін на валюту до і після удвічі»:
Через 132 дні після першого халвінгу (28 листопада 2012 р.) сукупний приріст BTC досяг рекордного рівня в 2361%.
Через рік і п’ять місяців після другого халвінгу (9 липня 2016 року) (під час якого народилася бурхлива хвиля ICO та інцидент «9·4», який перервав процес, тому цикл був довшим), кумулятивне зростання BTC було як високий як 2804%, рекордно високий;
Однак, починаючи з третього халвінгу в 2020 році, оскільки кількість практиків галузі, увага ринку та повнота допоміжної інфраструктури значно покращилися порівняно з попереднім періодом, біткойн більше не є нішевим продуктом, обмеженим колом гіків досягти збільшення розміру в десятки разів, тому він збільшився лише приблизно в 7 разів порівняно з вузлом, що зменшує вдвічі.
Якщо просто підсумувати:
До першого халвінгу гіки в колі були більше стурбовані можливістю того, що біткойн буде використовуватися як електронна готівка;
Під час другого циклу халвінгу акцент на біткоіни перемістився на його властивості як платіжного інструменту, що також викликало серію дебатів (подальший форк BCH був чи не головною тенденцією в колі);
У третьому циклі халвінгу біткойн став альтернативним активом, і увага до структури традиційних інститутів і капіталу стала головною темою;
Таким чином, незважаючи на те, що зміна ціни є не такою великою, як у попередні дві половини, популярність третього халвінгу Bitcoin є безпрецедентною.
Під впливом макрофакторів з 12 по 13 березня, за два місяці до халвінгу 11 травня, біткойн почав падати з $7600, спочатку впавши до $5500 і коливаючись. Згодом він повністю прорвався через точку підтримки, досягнувши 3600 доларів США. Загальна ринкова вартість миттєво випарувалася на 55 мільярдів доларів США, а вся мережа ліквідувала понад 20 мільярдів юанів, точно досягнувши «зменшення ціни вдвічі». ".
Однак після халвінгу в травні літо DeFi почало новий бичачий ринковий цикл, і біткойн також досяг $60 000, що майже в 7 разів перевищило халвінг.
Загалом, судячи з історичного досвіду, BTC, швидше за все, почне новий бичачий цикл протягом півроку-одного року після халвінгу. Можливо, буде важко досягти збільшення більш ніж у 10 разів з точки зору поточного обсягу Перевищення цілого рівня в 100 000 або навіть 200 000 доларів все одно варто очікувати.
Нові змінні за межами удвічі
Однак, у той же час, на тлі того, що біткойн пережив три половини, винагорода за блок була зменшена до 6,25, а кількість видобутих монет досягла понад 19 мільйонів, насправді, багато ситуацій і багато речей повинні бути переглянуто з нової точки зору.
Зокрема, вся індустрія та сам біткойн побачили деякі нові змінні, які заслуговують на увагу, порівняно з попередніми вдвічі.
Гонка озброєнь серед гірничодобувних компаній загострюється
Як ми всі знаємо, капітал в галузі завжди любив робити ставки на «події вдвічі». Такі фактори, як зростання обчислювальної потужності, нове обладнання та майбутнє зменшення винагороди, визначатимуть загальне зростання галузі та біткойн тепер правдивіше:
Станом на останнє коригування складності видобутку біткойнів на висоті блоку 836640 складність видобутку досягла 83,13T, що майже подвоїлося порівняно з роком тому.
У цьому контексті обчислювальна потужність усієї мережі зросла вдвічі за останній рік, а зменшення вдвічі через 10 днів призвело до різкого падіння на 50% кількості біткойнів, які майнери можуть видобути. Це означає, що для підтримки стабільний операційний грошовий потік, шахтарі Їх потрібно змусити збільшити інвестиції в обчислювальну потужність, щоб видобути достатньо BTC для покриття витрат.
Це додатково призведе до значного збільшення обчислювальної потужності мережі, і складність майнінгу доведеться підвищити, щоб підтримувати стабільність виробництва BTC, тим самим витісняючи з ринку дорогі майнери.
Відповідно до звіту дослідження CoinShares, коли халвінг завершиться за 10 днів, середня вартість виробництва біткойнів для майнерів може значно зрости, причому середня вартість становитиме понад 42 000 доларів США. Однак через різке зростання цін на біткойн за останні два роки місяців, на даний момент абсолютно Виробничі витрати більшості шахтарів нижчі за ринкові ціни.
Таким чином, не можна виключати, що в цьому халвінгу будуть винятки, тобто обчислювальна потужність усієї мережі буде зростати швидше на крутішому схилі — з моменту першого халвінгу біткойнів у 2012 році та наступних половинок у 2016 і 2020 роках. , хешрейт зазвичай падає приблизно на 9% після половини, яка зазвичай триває приблизно шість місяців, після чого відбувається відновлення в середині, а потім сплеск активності приблизно за рік до наступної половини.
Цей цикл є логічним: щоб залишатися конкурентоспроможними в очікуванні удвічі, майнери збільшили капітальні витрати, підштовхнувши хешрейт значно вище тренду. Після халвінгу прямий дохід шахтарів зменшився, що вплинуло на цикл капітальних витрат.
Майнери по суті беруть участь у гонці озброєнь, щоб придбати якомога більше машин. Який зв’язок матиме ця змінна «ринкова ціна > вартість майнінгу» на ринку майнерів і вторинному ринку біткойнів?
Внутрішня еволюція екосистеми Bitcoin
Згідно з правилами біткойна вдвічі, винагорода за блоки починається з 50 біткойнів, і це правило має зменшуватися вдвічі до 6,25. Потім є винагороди за блоки;
Плата за обробку існуватиме завжди, тому з кожним раундом халвінгу винагорода за блоки поступово зменшуватиметься або навіть наближатиметься до нуля. У майбутньому дохід майнерів стане єдиним, лише винагорода за обробку.
Процвітання екосистеми біткойн, особливо BRC20, починаючи з 2023 року, спричинило нову хвилю «BitcoinFi», а активність транзакцій в екосистемі біткойн досягла нового піку, що призвело до зростання комісійних доходів біткойнів — наразі лише ORDI і SATS Загальна ринкова вартість цих трьох нових активів, RATS і RATS, становить майже 3 мільярди доларів США, а загальна кількість адрес холдингу перевищує 90 000.
Ця хвиля Ordinals ввела величезну кількість коштів, користувачів і розробників в екосистему біткойн через канал Inscriptions: якщо в минулому біткойн мав лише перевагу «звичайного пізнання» та загальної ринкової вартості, хвиля Inscriptions безпосередньо Це значно збільшило кількість нових активів в екосистемі біткойн, а попит на нові активи є вічним.
У цьому контексті інновації протоколів, такі як Ordinals, що супроводжуються завоюванням провідних проектів, таких як ORDI та SATS, глибоко вплинули на тарифну модель мережі біткойн — найпряміше, повністю змінивши економічну модель і модель стимулів біткойна.
Останні дані показують, що поточна частка порядкових транзакцій у загальній кількості транзакцій у ланцюжку біткойн починалася з 0 на початку 2023 року і зараз в основному стабілізувалася на рівні понад 50%.
Це також допомогло досягти нового максимуму доходу від майнінгу за останні п'ять років. Ви повинні знати, що історичні дані про комісійний дохід майнерів часто становили лише близько 2% наприкінці минулого року досягає 40% (вона впала за останні три місяці).
У міру того, як винагороди за наступні блоки поступово зменшуються, поки не наближаються до нуля, комісія за обробку буде ставати все більш важливою, поки врешті-решт не стане єдиним джерелом доходу.
Таким чином, цей раунд BRC20 еквівалентний попередньому перегляду. Незалежно від того, успішний він чи ні, з наступним халвінгом біткойна змінні на цьому шляху кардинально змінять загальну модель курсу біткойна.
резюме
Загалом, зараз ми знаходимося в кінці нового циклу халвінгу для більшості практиків та інвесторів, щоб побачити та відчути на собі «великий халвінг». подія».
Все минуле – це пролог. Як один із найважливіших наративів у криптоіндустрії, «халвінг біткойнів» завжди був хорошим ліком для підвищення довіри ринку. Тепер, коли «бичачі кроки» майже зникли, досі невідомо, як піде біткойн і цей цикл після халвінгу. .
