Сильні дані про зарплату в несільськогосподарському секторі вкотре продемонстрували стабільність ринку праці в США. Загальні дані були значно кращими, ніж очікувалося (303 000 проти очікуваних 214 000), що призвело до зростання на 22 000 досягти в середньому +276 000, рівень безробіття впав до 3,8% у порівнянні з короткочасним підвищенням у лютому, тоді як середня погодинна заробітна плата зросла з 0,2% до 0,3% у порівнянні з місяцем, а освіта, охорона здоров’я, відпочинок, готелі та усі товарні сектори продемонстрували високі результати.
Дані про зайнятість продовжують демонструвати стійкість, а останній глобальний індекс PMI також виявився кращим, ніж очікувалося. Крім того, зростання цін на сировинні товари спричинило новий тиск на інфляцію, що, здається, також створило значні проблеми для чиновників ФРС висунув деякі заперечення Хоукса:
Річмонд Фед Баркін: Визнав, що «звіт про робочі місця був досить сильним» і «має дати час, щоб невизначеність розвіялася, перш ніж знижувати процентні ставки».
Губернатор Боумен: «Існує багато ризиків підвищення інфляції», і прогрес ФРС у досягненні цільового рівня інфляції «зупинився».
Логан з Федерального резервного резерву Далласа: зараз «зарано» знижувати процентні ставки через «значні ризики» для процесу інфляції.
ФРС Міннеаполіса Кашкарі: «Якщо інфляція продовжить стагнувати, це змусить мене поставити під сумнів необхідність зниження ставок (у 2 рази)», «Якщо у нас дуже привабливе зростання, люди мають роботу, бізнес працює добре, а інфляція падає, навіщо тоді діяти?»
Оскільки ціни на сировинні товари різко зростають, навіть газета Wall Street Journal опублікувала статтю під назвою «Що, якщо ФРС помиляється?» Чи ще довго залишатимуться розбіжності та тиск на консенсус ФРС?
Тим часом ціни на сировинні товари різко зросли, зафіксувавши найбільший тижневий приріст майже за рік. Крім того, інвестори почали розглядати ризик стрімкої інфляції, спричинений поверненням ФРС до старої моделі «легких грошей». У той час як дохідність зросла, довгострокова інфляційна премія також різко зросла.
Імовірність зниження ставки в червні все ще становить близько 60 %. Крива доходності облігацій США демонструє ведмежий тренд, при цьому прибутковість за 10 років поступово наближається до 4,50 %, однак, на відміну від третього кварталу минулого року це сталося через волатильність процентної ставки. Значно нижчий фон свідчить про те, що інвесторів менше хвилюють невдачі в балансі, спричинені процентною ставкою (такі як криза міні-бюджету Великобританії в минулому, втрати портфелів, утримуваних до погашення, тощо). .
Проте припущена волатильність процентних ставок падає, що свідчить про те, що цього разу інвестори більш оптимістичні щодо ризику «аварії балансу», спричиненої вищими ставками
Акції змогли підвищитися, незважаючи на зростання прибутковості (+9 базисних пунктів минулої п’ятниці), оскільки інвестори стали більш оптимістично налаштованими щодо ризиків процентної ставки, ще раз доводячи, що інвестори в акції мають бездоганну адаптивність до будь-якого сценарію (погані новини = зниження ставок, хороші новини = хороші). новини), настрої щодо ризику все ще тривають, принаймні напередодні даних ІСЦ пізніше цього тижня.
На фронті криптовалюти ціни дещо підскочили, BTC повернувся близько 70 000 доларів. Минулого тижня було ліквідовано багато довгострокових ф’ючерсних позицій із кредитним плечем, і ставки фінансування повернулися до довгострокових нормальних рівнів.
У той же час стримана ФРС і зростання цін на сировинні товари утримували ціни на золото близько до історичних максимумів і продовжували довгострокову кореляцію з BTC. Спотові ETF відновили чистий приплив, додавши 203 мільйони доларів фінансування в п’ятницю, довівши чистий приплив з початку року до 12,6 мільярда доларів.
