Нещодавнє дослідження підкреслило наслідки, пов’язані з класифікацією криптотокенів як цінних паперів, викликаючи занепокоєння щодо потенційних перешкод для децентралізації блокчейн-мереж. У звіті стверджується, що застосування застарілих правил щодо цінних паперів до криптотокенів не враховує трансформаційний характер цих мереж і їхню здатність революціонізувати усталені фінансові системи. Аналітики підкреслюють, що загальна класифікація токенів, за винятком біткойнів, як цінних паперів з часом підриває їх функціональну корисність у мережах блокчейнів.
Прикладом триваючої дискусії щодо того, чи слід визначати криптотокени як цінні папери чи товари, є судові дії, вжиті Комісією з цінних паперів і бірж США проти великих бірж, таких як Binance та Coinbase. Ці позови, що ґрунтуються на традиційних структурах, створюють виклики для цілей децентралізації блокчейн-мереж і перешкоджають повному використанню потенціалу токенів у цих екосистемах.
У звіті застерігають від фрагментованого глобального ландшафту, який може виникнути внаслідок застосування архаїчного законодавства про цінні папери. Ця ситуація створює можливість для юрисдикцій, які застосовують прогресивні підходи, зокрема Великобританії, Європи, Гонконгу, Сінгапуру та Близького Сходу, залучати таланти та капітал шляхом прийняття більш сприятливих нормативних актів щодо криптовалют. Навпаки, Сполучені Штати борються з регуляторною невизначеністю.
Для сприяння інноваціям, одночасно забезпечуючи захист інвесторів, для регуляторних органів вкрай важливо знайти тонкий баланс між наглядом і відмінними характеристиками мереж блокчейн. Це передбачає визнання переваг, які вони пропонують, таких як підвищена прозорість, швидший час розрахунків, усунення посередництва, автоматизація, зниження витрат, глобальна ліквідність і взаємодію.
Майбутня реакція країн на ці виклики суттєво сформує нормативно-правовий ландшафт і визначить, наскільки технологія блокчейн може змінити форму фінансових ринків і ринків цінних паперів. Застосовуючи перспективні регуляторні рамки, юрисдикції можуть сприяти зростанню процвітаючих криптоцентрів і повністю використовувати трансформаційний потенціал децентралізованих фінансів.
Оскільки індустрія криптовалют продовжує розвиватися, стає обов’язковим створення нормативних рамок, які б сприяли інноваціям і сприяли розвитку технології блокчейну таким чином, щоб приносити користь як галузі, так і суспільству в цілому.
