Якби ціна активу впала на 70% більше півроку, ви б його купили?

Можливо, відповідь більшості студентів така: вони не наважуються купувати, і вони відчувають, ніби бульбашка ось-ось лопне.

Тоді дозвольте мені запитати: якби актив виріс з кількох центів до понад 20 000 доларів США за 13 років, ви б його купили?

Можливо, реакція більшості студентів полягає в тому, що вони мають відчуття негайності щодо великого бичачого запасу та розглядають його купівлю.

Однак активом, згаданим в обох запитаннях, є біткойн.

З 2010 року біткойн зазнав найбільшого зростання серед основних активів.

У 2022 році біткойн впав з максимуму в 68 000 доларів США до 20 000 доларів США, а падіння на 70% зайняло лише 7 місяців.

Наразі криптовалюти, представлені біткойнами, зросли, а загальна ринкова вартість глобальних криптовалют колись сягнула понад 3 трильйонів доларів США. Регулятори багатьох країн також почали терпіти і приймати біткойн і включити його під нагляд. У той же час технологія, що лежить в основі біткойна — «блокчейн» — офіційно вийшла на сцену історії.

На цьому тлі біткойн здається основним активом, який не можна пропустити.

Але виникає питання: чи справді ви розумієте біткойн?

Розуміння біткойна відрізняється від простого розуміння інвестиційного продукту, але є ключем до розуміння майбутнього.

01 Яка вартість Bitcoin?

У фізичному сенсі біткойн — це лише рядок зашифрованих символів, який сам по собі нічого не вартий, не кажучи вже про так звану «внутрішню цінність».

Чому біткойн такий дорогий?

Насправді відправною точкою для цього питання є порівняння його з суверенними валютами. Біткойн не має внутрішньої вартості, а долар США? Доларів теж немає, і щонайбільше це дрібні відбитки.

Вартість долара США визначається кредитною підтримкою уряду США. Завдяки сильному кредиту уряду США він обертається в Сполучених Штатах та інших місцях світу. Це справедливо для суверенних валют усіх країн світу.

Як і паперові гроші, біткойн не має внутрішньої вартості і обертається в мережі лише за допомогою нового виду кредиту – «технічного кредиту».

Технічний кредит означає, що біткойн запозичив технічну систему під назвою «блокчейн» для створення повністю загальнодоступної, захищеної від втручання та відстеження бази даних, яку може переглядати будь-хто, вона є відкритою та прозорою, і її надзвичайно важко підробити. Фактично, це існування, яке є поза будь-чиїм контролем, тому воно завоювало довіру багатьох людей.

Для будь-якого активу безпека та свобода від людських маніпуляцій дуже привабливі. Оскільки державний кредит може підтримувати суверенні валюти на сотні мільярдів доларів, не дивно, що технологічний кредит може підтримувати біткойн на сотні мільярдів доларів.

За вартістю будь-якого активу стоїть кредит. У цьому сенсі немає різниці між біткойнами та суверенними валютами. Останнє, що варто порівнювати, — це міцність і надійність кредиту.

02 Чому існує суверенна валюта?

Все ще хочете створити Bitcoin?

У сучасному суспільстві законний платіжний засіб випускає уряд, а законний платіжний засіб сильної влади має високий статус. Кредит долара США відображає кредит цього сильного уряду.

Але цей кредит не ідеальний. Після фінансової кризи 2008 року та епідемії 2020 року три головні центральні банки США, Європи та Японії змагалися за друк грошей. Занепокоєння людей щодо надмірної емісії валюти зросло, а попит на альтернативні валюти та активи зріс.

Існує багато небезпек перевипуску валюти:

Перший – інфляція, зароблені важкою працею, і багатство жителів буде розведено через надмірну емісію валюти. Тому люди дуже насторожено і з огидою ставляться до надмірної емісії валюти.

Другий - «грабувати бідних і віддавати багатим». Ви повинні знати, що зайва валюта розподіляється між натовпом нерівномірно. Одні люди отримують її спочатку, а інші потім. Вартість, яку сплачують ті, хто отримує це першим, дуже низька, але вартість тих, хто отримує це пізніше, змушена використовувати власну працю та активи для обміну, і ціна дуже висока.

У кожній надмірній емісії валюти останніми часто отримують валюту відносно незахищені групи, такі як малі, середні та мікропідприємства та звичайні жителі, що призведе до збільшення нерівності.

Тому, хоча суверенна валюта випускається під керівництвом уряду, вона далеко не нейтральна щодо розподілу багатства. Чим ближче люди до емісійного центру, тим більше «сеньйоражу» вони поділять.

Народження біткойна відбулося в той час, коли конкуренція з друкування грошей у Сполучених Штатах, Європі та Японії стала дедалі гострішою після фінансової кризи 2008 року. На цьому тлі загальна кількість біткойна була зафіксована на початку його розробки, що виключало можливість надмірної емісії валюти.

Народження біткойна природно має колір опору традиційним фінансовим установам.

03 Якою буде валюта майбутнього?

Народження біткойна вплинуло на суверенні валюти. Тож чи може біткойн замінити суверенні валюти?

Криптовалюти не замінять суверенні валюти в осяжному майбутньому. Криптовалюти без суверенної підтримки не можуть підтримуватися урядом і не можуть бути широко поширені.

Таким чином, такі криптовалюти, як біткойн, не можуть виконувати функції валюти, а є скоріше цифровим активом, який служить інструментом інвестування для людей.

Хоча біткойн не є валютою, він може спровокувати величезні зміни у грошовій системі людини. Технічні елементи, які містяться в біткойні, і спричинена ним хвиля криптовалюти спричинять еволюцію основної грошової системи та навіть зміни в організації бізнесу та суспільства. Стабільні монети, які були випущені, і цифрові валюти центрального банку, які були розроблені у великих масштабах, показують, що ця еволюція вже відбувається.

Майбутня грошова система все ще дуже невизначена. Єдина впевненість полягає в тому, що ця система швидко розвивається.

Щоб зрозуміти майбутню еволюцію, ми повинні глибше зрозуміти природу грошей. Усе, що ми знаємо, включно з деякими глибоко вкоріненими переконаннями, може бути догмою та перебуває в процесі руйнування.

Наприклад, у 1990-х роках провідні економісти Сполучених Штатів широко критикували Японію за її м’яку монетарну політику. Однак під час фінансової кризи 2008 року уряд США пішов на послаблення ще більше, ніж Японія, і на підтвердження цього були вигадані різні теорії.

До 2020 року три головні центральні банки США, Європи та Японії почали друкувати гроші разом.

Практика європейських і американських центробанків з 21-го століття показує, що критика Японії в 1990-х роках несправедлива. Якщо в Японії не було легких грошей, наслідки можуть бути катастрофічними.

30 років тому сьогоднішню монетарну політику можна назвати магічною.

Сигнали, які ми бачимо, полягають у тому, що переконання змінилися, історія змінилася, а майбутнє людської грошової системи повне змінних.

У цьому світі немає правди, є лише сприйняття. Уявлення людства про валюту стрімко змінюються.

Біткойн не є валютою, і майбутнє біткойна неясно. Однак поява біткойна прискорила еволюцію валюти та показала, як можуть виглядати валюти майбутнього.

Майже напевно, що майбутні валюти міститимуть деякі елементи біткойна.

Таким чином, хоча біткойн не є валютою, він трансформує і є важливою віхою у валюті.

Тільки зрозумівши закони руху валюти, ми зможемо зрозуміти закони економіки.

Я сподіваюся, що ця книга «Межові пам’ятники валюти: економічна логіка цифрової валюти» допоможе вам краще зрозуміти еволюцію криптовалюти, уточнити економічну логіку, що стоїть за нею, і проаналізувати вплив на майбутні валюти.

Я вважаю, що в цій книзі ви знайдете відповіді на свої запитання про цифрову валюту.