Знайомство з Ethena (ENA)
Ethena — це синтетичний доларовий протокол на Ethereum, який забезпечує стабільну, масштабовану криптовалюту USDe, яка не залежить від традиційної банківської системи. Протокол використовує забезпечений Ethereum для дельта-хеджування, забезпечуючи стабільність USDe та його можливість компонування в DeFi. Протокол також запроваджує «інтернет-облігації», що використовують Ethereum, зберігання в ланцюзі та централізовані місця ліквідності. Завдяки хеджуванню дельта-вартості спотових активів, що забезпечують токен під час карбування, USDe може забезпечити масштабованість, стабільність і стійкість до цензури, забезпечуючи масштабування ефективності капіталу шляхом використання похідних інструментів. Крім того, USDe підтримується заставою від відокремленої банківської системи та довірених активів, що зберігаються в ланцюжку, забезпечуючи повністю кастодіальний і стабільний стейблкойн із перевагами, властивими системі вбудованого протоколу, надаючи користувачам у відповідних юрисдикціях унікальний інструмент заощадження, деномінований у доларах. .
Цей крок знаменує значний прогрес у криптофінансовому просторі, уможливлюючи транзакції, стійкі до цензури, і новий механізм заощаджень. Використовуючи прозорість у ланцюзі та ліквідність для деривативів із заставою, Ethena не лише підвищує корисність та ефективність цифрових валют, але й сприяє перетворенню Ethereum у стабільний валютний актив, що, у свою чергу, сприяє ширшому застосуванню та потокам капіталу в крипто-екосистему.
Як USDe працює на Ethena?
USDe підтримує стабільність своєї прив’язки до долара США за допомогою складного механізму дельта-хеджування, який використовує Ethereum як заставу. Ось технічний огляд того, як це працює:
Механізм дельта-хеджування: вартість USDe стабілізується за допомогою запрограмованого дельта-нейтрального хеджування в реальному часі. Це означає зайняти протилежну позицію на ринку деривативів, рівну заставі Ethereum, гарантуючи, що вартість синтетичного долара США залишається стабільною незалежно від ринкових коливань.
Процес випуску та погашення: користувачі можуть карбувати USDe, вносячи забезпечений Ethereum (stETH), і можуть викупити його, зберігаючи його прив’язку до долара США, регулюючи пропозицію. Цей процес надається безпосередньо через Ethena Labs для сторін, які пройшли перевірку KYC/KYB, що робить взаємодію контрольованою та сумісною.
Механізм доходу: протокол генерує дохід для власників USDe, використовуючи винагороди за ставку Ethereum, а також фінансування та базові спреди на їхніх позиціях хеджування. Надходження з цього подвійного джерела вносяться до «Інтернет-облігацій», що забезпечує інструмент заощадження, деномінований у доларах.
Зменшення ризиків і прозорість: Ethena Labs вирішує операційні, ринкові ризики та ризики смарт-контрактів за допомогою різноманітних стратегій хеджування та рішень для кількох кастодіалів. Він забезпечує прозорість, надаючи докази активів під заставу та хеджованих позицій у мережі.
Ця структура дозволяє USDe надавати стабільну, масштабовану та стійку до цензури валюту, яка використовує мережу Ethereum та екосистему DeFi, щоб забезпечити інноваційний фінансовий інструмент для криптопростору.
Як Ethena отримує дохід для USDe?
Дохід eUSD надходить з двох основних каналів, обидва з яких призначені для забезпечення сталості доходу та різноманітності управління ризиками:
Ставки Ethereum Rewards: прибутки надходять від моделі Ethereum proof-of-stake, включаючи винагороди консенсусного рівня інфляції, комісії рівня виконання та захоплення MEV. Ці винагороди виплачуються та деномінуються в ETH, причому на відсоток прибутку впливає мережева активність і сума ставки Ethereum.
Фінансування та базовий спред: з позиції хеджованих деривативів Delta, встановленої Ethena Labs під час карбування USDe. Позитивні ставки фінансування та базові спреди є результатом дисбалансу попиту на цифрові активи, що забезпечує додатковий прибуток для тих, хто скорочує такі позиції. Норма цього доходу змінюється щорічно залежно від ринкових умов.
Ставлячи USDe на sUSDe, користувачі беруть участь у цьому механізмі отримання прибутку. Модель «Token Vault» гарантує, що закладені USDe безпосередньо генерують дохід без повторної застави. У результаті значення sUSDe з часом зростатиме, відображаючи накопичений прибуток протоколу.
Ця модель гарантує, що користувачі отримають вигоду від невід’ємної генерації прибутку їхніх стейк-активів, при цьому вартість sUSDe зростає відносно USDe, оскільки протокол продовжує вкладати прибутки в контракт на ставку.
Ethena оголошує про роздачу 750 мільйонів ENA
На основі активності кожного користувача в протоколі буде виділено 5% від загального обсягу 750 мільйонів ENA. Це визначатиметься кількістю шардів, які кожен користувач отримав за останні 6 тижнів активності шардів.
Дрібні власники отримають свій ENA airdrop без блокування, тоді як 2000 найбільших гаманців, що містять ENA, отримають лише половину свого розподілу в день airdrop. Іншу половину буде розподілено протягом 6-місячного періоду блокування за умови, що користувач має принаймні таку ж кількість синтетичного USDE в Ethena, що й на момент знімка airdrop.
Ситуація з токеном Ethena
Загальна пропозиція ENA становить 150 000 000 000 станом на 29 березня 2024 року, а початкова пропозиція в обігу під час запуску становитиме 1 425 000 000 (приблизно 9,5% від загальної пропозиції токенів)
Вигляд проекту
Ethena знаходиться в авангарді криптофінансових інновацій зі своїм протоколом USDe, який переосмислює функціональність стейблкойнів у блокчейні Ethereum. Завдяки стратегічному дельта-хеджуванню та новаторським «Інтернет-облігаціям» Ethena забезпечує стабільну, масштабовану валюту та унікальний механізм заощаджень, вільний від обмежень традиційних банків. У міру розвитку протоколу, особливо з очікуваним відкриттям економіки токенів і кампанії Shard, орієнтованої на участь, Ethena прагне підвищити зростання та стабільність своєї екосистеми.
Прогнозування ціни ETHENA
Відповідно до прибутковості Launchpad близько 3%, я оцінюю ціну відкриття приблизно в 0,4U.
#ENA
