62 663,99 доларів США
-4,26%
Оригінальний автор: EarnBIT
Оригінальний переклад: Vernacular Blockchain
У квітні 2024 року біткойн піддасться ще одному халвінгу, подія, яка відбувається кожні чотири роки, і знижує винагороди майнерам. Еволюція ринкової структури підтримує очікуване підвищення. Цей цикл удвічі принципово відрізняється від попереднього, і наш посібник узагальнює загальні прогнози цін і унікальні фактори.
1. Цикл халвінгу біткойна
Зменшення винагороди вдвічі відповідно зменшить кількість нещодавно видобутих біткойнів. Це відбувається після кожні 210 000 блоків, створюючи чотирирічний цикл цін. Попередні скорочення вдвічі відбулися в 2012, 2016 і 2020 роках.
«Загальний обсяг емісії становитиме 21 000 000 монет. Вони розподілятимуться, коли вузли мережі генеруватимуть блоки, і кожні чотири роки зменшуватимуться вдвічі. Перші чотири роки: 10500000 монет. Наступні чотири роки: 5 250 000 монет. Ще чотири роки: 2 625 000 монет. Ще чотири роки: 1 312 500 монет. І так далі...» — Сатоші Накамото, Список розсилки Cryptozoology, 8 січня 2009 р.
Ця подія знизить прибутковість для майнерів, які використовують нестандартне обладнання (спеціальні інтегральні схеми, ASIC) для обробки транзакцій. За даними CoinDesk, у 2023 році для прибуткового майнінгу блоку знадобиться щонайменше 10 000–15 000 доларів США. Після халвінгу вартість може різко зрости до 40 000 доларів за монету.
2. Коли у 2024 році біткойн скоротиться вдвічі?
Винагороду буде зменшено з 50 біткойнів до 6,25 біткойнів за блок і далі до 3,125 біткойнів 19 квітня 2024 року. Ви можете спостерігати за зворотним відліком за допомогою діаграми зворотного відліку біткойна вдвічі тут .
Чотирирічний цикл цін біткойна. Джерело: Pantera
3. Вплив на ціну: в контексті халвінгу біткойна
Хоча розповідь про дефіцит є важливою, крім скорочення пропозиції діють інші фактори. Теоретично нижча інфляція повинна сприяти попиту, але фактичний вплив на ціни, ймовірно, буде обмеженим.
Повільніше виробництво монет знижує рівень інфляції, водночас гарантуючи, що пропозиція біткойнів залишається обмеженою (21 мільйон монет). Ця неінфляційна природа приваблює ентузіастів криптовалюти: на відміну від фіатних валют і золота, біткойн не підпорядкований центральним установам і природним резервам.
Менші винагороди сприяють здоров’ю та стійкості мережі. За даними номіста Dig 1C0, річне споживання енергії становить 141,46 ТВт-год, що еквівалентно споживанню енергії всієї України, а вуглецевий слід подібний до Оману (78,90 Мт CO2).
На біткойн також впливають інші фактори, ніж швидкість розширення пропозиції. Ці фактори включають чинники всередині та поза індустрією блокчейну: регулювання, грошово-кредитна політика Федерального резерву, геополітика тощо.
Згідно з гіпотезою ефективних ринків (EMH), якщо всі трейдери знають про халвінг, ефект уже має відображатися на ціні. Однак, як сказав Уоррен Баффет понад тридцять років тому: «Інвестувати в ринок, де люди вважають його ефективним, — це все одно, що грати в бридж з кимось, кому сказали, що немає користі від читання карт».
Як зазначає Grayscale, зміни в структурі постачання є єдиною певністю. Халвінг наближає біткойн до його максимальної пропозиції, створюючи проблеми для всіх майнерів.
Тобто дефіцит біткойна також програмований і тому відомий заздалегідь. Моделі, які безпосередньо прив’язують це до зростання цін, можуть бути хибними. В іншому випадку Litecoin (ще одна криптовалюта, яка зазнає халвінгу) продовжувала б зростати після кожного халвінгу, що не так.
Цикл халвінгу Litecoin. Джерело: NYDIG
4. Історична перспектива: макрофон
Попередні випадки халвінгу супроводжувалися факторами, які підкреслювали основи біткойна як альтернативного засобу збереження вартості або допомагали йому опосередковано вигравати.
У 2012 році ЄС страждав від глибокої боргової кризи. До листопада 2013 року біткойн зріс з 12 до 1100 доларів.
2016 рік став роком буму первинної емісії монет, коли понад 5,6 мільярда доларів США перейшли в інші криптовалюти. До грудня 2017 року біткойн зріс з $650 до $20 000.
Побоювання щодо інфляції були високими у 2020 році на тлі пандемії коронавірусу. До листопада 2021 року біткойн зріс з 8 600 доларів США до 68 000 доларів США, досягнувши історичного максимуму в 69 044,77 доларів США 10 листопада. Уявлення про те, що це безпечний актив, відіграє значну роль.
Біткойн-халвінг 2024: у пошуках підказок минулої ефективності
Минулі показники не є гарантією майбутніх результатів, і, як ми показали, діючі фактори не обмежуються криптовалютами. Однак минулі випадки удвоєння дають деякі підказки щодо можливих сценаріїв.
Високі та низькі часи
Теоретично біткойн відскакує від своїх мінімумів задовго до халвінгу, як правило, за 12-16 місяців до події, згідно з CoinDesk. Аналітики Pantera підрахували, що дно зазвичай відбувається за 477 днів до події удвоєння.
Тенденція до зростання триватиме як до, так і після халвінгу. Ралі після хавлінгу тривало в середньому 480 днів (закінчивши на наступному максимумі бичачого ринку).
Цього разу найнижча точка припала раніше очікуваної дати (30 грудня 2022 року). Це сталося 10 листопада ($15 742,44).
Зростання біткойна вдвічі. Джерело: Pantera
Згідно з повідомленнями Pantera, якщо історія повториться, ринок припиниться наприкінці 2025 року.
Прогноз щодо скорочення біткойна вдвічі до 2024 року: скоро повернення до 69 000 доларів?
За останні три цикли халвінгу біткойн отримав понад 30% за перші вісім тижнів. Як зазначив Маркус Тілен, засновник 10x Research, за цей час приріст біткойна в середньому становив 32%.
Враховуючи, що поточна ціна становить 52 456,77 доларів, якщо така ж тенденція повториться, ціна повернеться до історичного максимуму в 69 000 доларів. Тілен додав, що ця можливість зростає «чим ближче ми наближаємося до того, що біткойн скоротиться вдвічі».
Щоденний RSI
1 0x Research 19 лютого повідомило, що щоденний RSI (індекс відносної сили) перевищив 80. Цей індикатор імпульсу вимірює швидкість і мінливість руху цін, і коли індекс досягає 70, це означає сильний висхідний імпульс.
Історично склалося так, що коли RSI перевищує 80, це сигналізує про зростання більш ніж на 50% протягом наступних 60 днів. Востаннє 14-денний RSI біткойна досягав таких максимумів у грудні 2023 року. Станом на 22 лютого він становив 70,88%.
5. Біткойн Халвінг 2024 і спотові ETF
Цього року зростання біткойна було підтримано запровадженням спотових біткойн ETF. На сьогоднішній день ці біржові фонди, які дозволяють інвесторам отримувати доступ до біткойн-інвестицій без прямого володіння біткойнами, разом залучили понад 5 мільярдів доларів чистого надходження.
Такий приплив коштів не тільки підтримує високі настрої інвесторів, але й пом’якшує тиск продажів із-за блокових винагород (тобто всі нещодавно видобуті біткойни можуть бути продані повністю).
Згідно з підрахунками Grayscale, при поточному виробництві 6,25 біткойнів на блок річний тиск продажів становить 14 мільярдів доларів (виходячи з ціни 43 000 доларів). Після удвічі 2024 року загальна сума скоротиться до 7 мільярдів доларів, тому для компенсації тиску продажів знадобиться менше тиску з боку покупців.
Спотові біткойн ETF поглинули «майже три місяці потенційного тиску продажів після вдвічі». Це зайняло лише 15 торгових днів.
Сукупні надходження в біткойн ETF. Джерело: Farside Investors
6. Прогноз на 2025 рік: ціна біткойна після зменшення вдвічі сягне від 150 000 до 200 000 доларів США
Ринок зазвичай зростає в період, що передує зменшенню біткойна вдвічі, в очікуванні такого переходу. Станом на 22 лютого 2024 року експерти та дослідницькі установи загалом налаштовані оптимістично, прогнозуючи середній діапазон цін на біткойни від 150 000 до 200 000 доларів до середини 2025 року.
Ліквідність книги замовлень біткойна досягла найвищого рівня з жовтня 2023 року, хоча й нижче рівня, який спостерігався до краху FTX. Якщо попит не впаде (як це відбувається зараз), скорочення пропозиції нового біткойна, безумовно, підвищить його ціну. Деякі аналітики кажуть, що новий історичний максимум уже почався.
Бернстайн сказав, що поведінка до халвінгу відображає майбутню кризу пропозиції та зростання попиту на спотові ETF. Компанія очікує, що ціни «досягнуть історичного максимуму в 2024 році» і досягнуть максимуму в 150 000 доларів США в середині 2025 року.
Ентоні Скарамуччі, засновник Skybridge Capital, очікує, що біткойн досягне максимуму в 170 000 доларів або вище в липні 2025 року. У січні він сказав Reuters:
«Якою б не була ціна в квітневий день, який зменшується вдвічі, помножте її на 4, і вона досягне цієї ціни протягом наступних 18 місяців».
Скарамуччі використовував консервативну вихідну точку в 35 000 доларів США (ціна на момент зменшення вдвічі) при розрахунку 170 000 доларів. Виходячи з поточної ціни в 52 000 доларів, цей сценарій підніме біткойн до понад 200 000 доларів.
Тим часом, за його довгостроковими оцінками, піонерська криптовалюта повинна коштувати половину ринкової вартості золота. Це вимагатиме зростання ринкової капіталізації з приблизно 1 трильйона доларів сьогодні до приблизно 6,5 трильйона доларів, що еквівалентно більш ніж 6-кратному збільшенню.
Скептики: потрібне більше драйву, щоб досягти історичних рекордів
Рейчел Лін, співзасновник і генеральний директор SynFutures, сказала, що халвінг «навряд чи спровокує повномасштабний бичачий ринок», якщо впровадження криптовалюти не зросте значно. «Цього одного буде недостатньо, щоб повернути біткойн майже до піку в 69 000, не кажучи вже про його перевищення».
Однак у зв’язку з виборами в США місцеві регулюючі органи можуть бути менш «пошуковими» в цей критичний час. Як наслідок, криптовалюти можуть не мати багато негативних новин, які б послабили ентузіазм інвесторів у майбутньому. Це може прокласти шлях для наступного бичачого тренду.
Фактори, на які слід звернути увагу в короткостроковій та середньостроковій перспективі
Зниження вдвічі є середньостроковим позитивом. Пітер Хенн з CCN підсумовує позитивні та негативні фактори, з якими може зіткнутися біткойн у найближчі тижні та місяці.
Зростання інституційного усиновлення було головним позитивним фактором разом із відскоком цін і позитивними технічними показниками. Однак несприятливі зміни в регуляторній політиці та макроекономічному фоні, наприклад зростаючій інфляції, можуть вплинути на настрої ринку.
Фактори попередження в середньостроковій перспективі включають регуляторну політику та інші конкуруючі криптовалюти, включаючи цифрові валюти центрального банку (CBDC). Хакерські атаки та інші порушення безпеки можуть підірвати довіру до ринку.
Протягом наступних 1-2 років біткойн також, ймовірно, зросте завдяки вдосконаленню мережі Lightning Network і зміцненню її статусу як засобу збереження вартості.
Біткойн Халвінг 2024 і майнери
Поки економічні стимули є достатніми, майнери продовжуватимуть захищати блокчейн. Тому ціна біткойна має бути достатньо високою, щоб компенсувати витрати під час і після халвінгу.
Хешрейт досяг історичного максимуму в 2023 році. Джерело: Glassnode.
Великі майнери активно накопичують біткойни, і, за словами Тараса Кулика, засновника SunnySide Digital, «більшість компаній уже розглядають халвінг», оскільки «роками вони передбачали і включали халвінг у свої прогнози».
У той же час майнерам з вищими рахунками за електроенергію та менш ефективним обладнанням, можливо, доведеться припинити роботу, враховуючи їхні інвестиції в обладнання та накладні витрати. Підвищення операційної ефективності матиме вирішальне значення для продовження роботи та отримання вигод після упілвінгу.
Методи підвищення ефективності включають придбання більш досконалого обладнання, продаж біткойн-холдингів у мережі та проведення емісії акцій. Канадська компанія Hut 8, наприклад, робить свої шахти ефективнішими за допомогою спеціального програмного забезпечення та планує придбати більше електростанцій. Після недавнього злиття з USBTC його хешрейт зріс майже втричі до 7,3 екзахешів на секунду.
Marathon Digital, майнер номер один за фактичним хешрейтом, запустив гібридну пропозицію акцій на загальну суму 750 мільйонів доларів. Core Scientific нещодавно закрила раунд акціонерного фінансування на суму 55 мільйонів доларів, щоб повернутися до обслуговування боргу. Компанія також зосереджена на підтримці свого апаратного забезпечення в режимі онлайн, максимально використовуючи доступне обладнання.
Однак генеральний директор Адам Салліван вважає, що мережа біткойн має «властивості самовідновлення» і продовжуватиме стимулювати майнерів. У міру того, як більше майнерів вимикається і швидкість хешування падає, складність підтвердження роботи також зменшиться. Це може компенсувати зростання швидкості та коливання інтересу до роботи вузла.
Діаграма складності майнінгу біткойнів. Джерело: CoinWarz.
Складність майнінгу є ковзним середнім середньої кількості блоків і збільшується, коли блоки генеруються занадто швидко. Як наслідок, мережа автоматично налаштовується, і ті, хто залишив мережу, випускають більші блоки, щоб винагороджувати тих, хто залишився. Майнінг став ще вигіднішим для інших учасників.
7. Зростання комісій за транзакції та доходів майнерів
Халвінг у 2024 році відбувся після запуску Bitcoin Ordinals. Цей протокол, що підтримує біткойн NFT (сувеніри), відкриває нові варіанти використання, що сприяє збільшенню комісій за транзакції та активності розробників. Ці наслідки дають додаткові підстави для оптимізму щодо прибутковості та стабільності видобутку.
У листопаді 2023 року божевілля Ordinals підштовхнуло комісію за транзакції біткойнів до дворічного максимуму (понад 37 доларів США), перевищивши комісію за газ Ethereum. Відтоді плата за сувеніри становить понад 20 відсотків доходу шахтарів.
Станом на 22 лютого 2024 року біткойн є одним із трьох найкращих блокчейнів за обсягом транзакцій NFT. У грудні 2023 року вона стала лідером. Таким чином, кампанія Ordinals є новим способом стимулювати майнерів і підтримувати безпеку мережі за рахунок вищих комісій за транзакції.
Зростання комісій за пам'ятні біткойни. Джерело: Glassnode.
Високі комісії за транзакції призвели до стрімкого зростання цін на акції зареєстрованих майнерів. Наприкінці 2023 року ці компанії отримали величезні прибутки, оскільки майнери заробляли майже в чотири рази більше, ніж у середньому за два роки.
Відтоді комісія впала до трохи більше 4 доларів. Однак майнінгові акції, такі як Marathon Digital (MARA) і Cleanspark (CLSK), за останні три місяці перевершили біткойни, піднявшись на 116,57% і 231,28% відповідно. Вони також можуть позитивно відреагувати на стабільну роботу фондового ринку.
Ринкова капіталізація десяти найкращих акцій майнінгу біткойнів. Джерело: companiesmarketcap.com
Найпопулярніші місця видобутку
Згідно з даними World Population Review, виміряного кумулятивним хеш-рейтом, у 2023 році Сполучені Штати лідирують з 35,4%, за ними йдуть Казахстан (18,1%), Росія (11,23%), Канада (9,55%) та Ірландія (4,68). %). Китай, який колись був другим за величиною місцем майнінгу, заборонив майнінг біткойнів у 2021 році, що змусило майнерів переїхати до Казахстану.
Занепокоєння екологічними обмеженнями
Видобуток біткойнів залишається вкрай нестабільним — у 2023 році видобуток біткойнів споживатиме стільки ж енергії, скільки вся Австралія, або в сім разів більше, ніж щорічне споживання енергії Google (91 терават-годин).
У Сполучених Штатах частка майнінгу біткойнів у попиті на електроенергію коливається від 0,6% до 2,3%, що еквівалентно споживанню електроенергії цілим штатом, наприклад Ютою. На початку цього року Управління енергетичної інформації США вимагало від усіх майнерів США надавати докладні звіти про споживання ними енергії. У звіті агентства йдеться:
«Занепокоєння, висловлені Управлінням енергетичної інформації США, включають навантаження на електричну мережу в періоди пікового попиту на електроенергію, потенційне зростання цін на електроенергію та вплив на пов’язані з енергією викиди вуглекислого газу (CO2).»
Великі новинні видання, такі як The New York Times, привернули увагу до «суспільної небезпеки», яку становлять масштабні видобувні роботи. Адміністрація Байдена критикувала криптовалюти, а Управління енергетичної інформації США підкреслювало, що стрімке зростання цін стимулювало активнішу майнінгову діяльність, що призвело до збільшення споживання електроенергії.
Тим часом штат Нью-Йорк запровадив дворічну заборону на відкриття нових шахт, якщо вони не покладаються повністю на відновлювані джерела енергії. У Техасі майнерам платять, коли вони згортають роботу в періоди пікового попиту на енергію в рамках програми «реагування на попит».
8. Внутрішні індикатори: довгострокові позитивні ознаки
Нарешті, давайте розглянемо два технічні індикатори, які надають загальне уявлення про біткойн і потенційну цінову дію.
MVRV Z-показник
MVRV — це осцилятор, який порівнює ринкову вартість біткойна з його реалізованою вартістю або спотову ціну з реалізованою ціною. Ця діаграма візуалізує ринкові цикли та прибутковість, допомагаючи помітити періоди, коли монети недооцінені та переоцінені.
Графік Z-показника MVRV біткойна. Джерело: lookintobitcoin.com
У міру того, як ринок розвивається, піки біткойнів, волатильність і доходи стають менш інтенсивними. На тлі все більшого поширення цієї піонерської цифрової валюти зростання реальної ціни сповільнилося порівняно з минулими циклами. Як наслідок, додаткові прибутки більш імовірні, ніж вибухові сплески, і мають кращий довгостроковий потенціал зростання.
У той же час велика частина біткойнів була накопичена власниками. Постачання довгостроковим власникам досягло історичного максимуму наприкінці 2023 року, і цього місяця кити продовжували виявляти довіру до цього активу.
9. Коридор силового закону
Закон Коридору Сил зміщує фокус з поточної ціни на те, перекуплений чи проданий біткойн. Цей інструмент для побудови графіків створює канал, що складається з двох паралельних ліній на нижній і верхній межі цінового діапазону.
Перетинання середньої лінії вказує на стан перекупленості, тоді як протилежне вказує на стан перепроданості. Прорив нижньої лінії вгору свідчить про можливість подальшого зростання, причому біткойн зазвичай досягає середнього рівня протягом 1-2 місяців.
Прогноз падіння ціни біткойна вдвічі на 2024 рік: прогноз закону потужності на 17 лютого 2025 року. Джерело: bitcoin.craighammell.com
За словами Джеймса Булла, умови перекупленості зазвичай тривають близько 1,5 років (сильний бичачий ринок), тоді як масові цикли ведмежого ринку тривають 2,5 роки. Однак у моделі є і недоброзичливці. Як сказав його творець Гарольд Крістофер Бургер:
«Визнайте, що біткойн тимчасово дотримується закону про потужність. Крім того, існують інші фактори, окрім часу, які мають впливати на ціну біткойна, наприклад його дефіцит», але «На логарифмічному графіку степеневий закон Ефект підгонки стає все кращим і кращим, що показує, що цю модель можна встановити. .”
10. Підведення підсумків
До і після кожного халвінгу ціна біткойна залежить від багатьох факторів, крім дефіциту. Халвінг 2024 року відбувається на тлі величезних надходжень біткойн ETF, збільшення активності в ланцюжку, сильного імпульсу та загальної зрілості ринку.
Оскільки макросередовище покращується, включно з очікуваним зниженням ставки Федеральною резервною системою, біткойну, здається, судилося вийти в коридори закону сили. Він пережив найдовший ведмежий ринок, і великі майнери підготувалися до наслідків зменшення винагороди вдвічі.
Наш прогноз ціни біткойна вдвічі знизиться до 2024 року
Команда аналітиків EarnBIT вважає, що біткойн зросте до 55 000–60 000 доларів США до вдвічі з діапазоном від 32 000 до 85 000 доларів США за весь рік. Минулі показники не вказують на майбутнє, і нові події «чорний лебідь» завжди можливі, але поки що загальне середовище виглядає сприятливим для зростання.
