TL; DR
З моменту створення в 2009 році біткойн пережив п’ять значних піків ціни. Наразі криптовалюта досягла історичного максимуму в приблизно 64 000 доларів США та збільшила популярність. Подорож була нестабільною, часто реагуючи на політичні, економічні та регуляторні події.
Біткойн зазнав у середньому 200% зростання на рік. Станом на серпень 2021 року ринкова капіталізація біткойна становить приблизно 710 000 000 000 доларів США, а його домінування на криптовалютному ринку становить трохи менше 50%.
Такі події, як злом біржі Mt. Gox у 2014 році та крах фондового ринку у 2020 році, можуть пояснити деяку коротко- та середньострокову поведінку цін. У довгостроковій перспективі ви можете отримати макропогляд, переглянувши моделі, які використовують технічний, фундаментальний аналіз і аналіз настроїв.
Для технічного аналізу логарифмічна крива зростання біткойна та теорія гіперхвиль є двома цікавими моделями. Гіперхвильова теорія також пов’язує ціну з настроями інвесторів у циклічних фазах. Коли справа доходить до фундаментального аналізу, моделі Stock to Flow і Metcalfe досить добре відстежують ціну біткойна. Зрештою, ви можете використовувати комбінацію всіх цих методів, щоб отримати збалансоване уявлення.
вступ
Біткойн (BTC) завоював уяву світу своїм величезним зростанням вартості з 2009 року. Однак це не все було зростанням і зростанням. Біткойн також зазнав падінь і ведмежих ринків. Незважаючи на свою волатильність, криптовалюта наразі перевершила всі традиційні активи. Поєднання багатьох факторів формує історію цін на біткойн, і ви можете вивчати їх за допомогою різних методів і точок зору.
Як проаналізувати історію цін біткойна
Перш ніж перейти до даних, давайте подивимося, як можна проаналізувати історію цін біткойна. Існує три різні методи: технічний, фундаментальний і аналіз настроїв. Кожен тип має свої сильні та слабкі сторони, але їх можна комбінувати, щоб сформувати чіткішу картину.
1. Технічний аналіз (TA): використання історичних даних про ціну та обсяги, щоб спробувати передбачити майбутню поведінку ринку. Наприклад, ви можете створити 50-денну просту ковзну середню (SMA), взявши ціни за останні 50 днів і усереднивши їх. Ви можете зробити висновки за допомогою SMA, побудувавши його на графіку цін вашого активу. Наприклад, уявіть, що біткойн кілька тижнів торгувався під 50-денним SMA, але потім його прориває. Цей рух можна розглядати як ознаку можливого відновлення.
2. Фундаментальний аналіз (FA): використання даних, що представляють фундаментальну, внутрішню цінність проекту або криптовалюти. Цей тип дослідження зосереджується на зовнішніх і внутрішніх факторах, щоб спробувати встановити фактичну вартість активу. Наприклад, ви можете переглянути щоденні транзакції біткойнів, щоб оцінити популярність мережі. Якщо ця цифра з часом зростатиме, це може свідчити про те, що проект має цінність, і ціна може зрости.
3. Аналіз настроїв (SA): використання ринкових настроїв для прогнозування руху цін. Настрої ринку включають почуття та настрій інвесторів щодо активу. Зазвичай ви можете класифікувати їх на бичачі або ведмежі настрої. Наприклад, значне збільшення кількості популярних пошукових запитів у Google щодо купівлі біткойнів може свідчити про позитивні настрої ринку.
Які фактори вплинули на ранню торгівлю біткойнами?
Далі необхідно дослідити фактори, які впливають на торгівлю та ціни. Вони змінювалися з плином часу від початку біткойна. У 2009 році біткойн був надзвичайно нішевим активом із низькою ліквідністю. Торги здійснювалися позабіржовими (OTC) між користувачами на BitcoinTalk та інших форумах, які бачили цінність біткойна як децентралізованої валюти. Спекуляції, які ми бачимо сьогодні, зіграли набагато меншу роль.
Сатоші Накамото видобув перший блок 3 січня 2009 року з винагородою в 50 біткойнів. Потім він відправив 10 BTC Хелу Фінні через дев’ять днів у першій в історії транзакції біткойн. 22 травня 2010 року біткойн все ще мав ціну менше 0,01 долара. Того дня також відбулася перша комерційна транзакція з біткойнами, коли Ласло Ганєч придбав дві піци за 10 000 BTC. У той час користувачі на форумах Bitcointalk сприйняли покупку як новинку. Ця торгівля контрастує з поточним використанням, коли ви можете легко купувати повсякденні товари за допомогою картки Binance Visa.
У міру зростання ціни та популярності біткойна невелика, нерегульована галузь все більше залучалася до сприяння транзакціям і торгівлі. До них належать біржі криптовалют і глибокі веб-ринки. Ціна біткойна часто зазнавала значного впливу, оскільки ці ринки та біржі були зламані, закриті або регульовані. Деякі зламані біржі мали значні запаси біткойнів, що спричинило значні цінові шоки та брак довіри ринку. Пізніше ми розглянемо цю тему.
Які фактори зараз впливають на торгівлю біткойнами?
Тепер біткойн має більше спільного з традиційними активами, ніж на початку свого існування. Зростання поширення в роздрібній торгівлі, фінансах і політиці означає, що на ціну і торгівлю біткойна впливає ще більше факторів. Інституційні інвестиції у віртуальні валюти також зростають, що надає більшої ролі спекуляціям. Ці моменти означають, що фактори, які впливають на торгівлю біткойнами сьогодні, часто відрізняються від тих, що були на початку. Давайте обговоримо деякі з найбільших.
1. Регулювання зараз набагато більше, ніж у попередні дні біткойна. У міру того як уряди починають більше розуміти криптовалюти та технологію блокчейн, їхній контроль і регулятивний внесок, як правило, зростає. Як посилення, так і послаблення правил мають свої наслідки. Деякі зміни в ціні біткойна пов’язані із забороною BTC в одній країні або його популярністю в іншій.
2. Зараз стан світової економіки є прямим чинником ціни та торгівлі біткойна. Наприклад, люди, які живуть у країнах з гіперінфляцією, звернулися до криптовалют як захисту від інфляції. У результаті економічної кризи у Венесуелі, що почалася в 2016 році, ми спостерігали рекордно високий обсяг торгів LocalBitcoin у венесуельському боліварі. Обвал фондового ринку 2020 року став початком зростання біткойнів, яке тривало більше року. Зараз біткойн розглядається як засіб збереження вартості, подібно до золота. Коли довіра до інших частин економіки низька, люди купують ці активи.
3. Збільшення масового впровадження великими компаніями може спровокувати зростання ціни біткойна. PayPal, Square, Visa та MasterCard продемонстрували певну підтримку криптовалют, додавши інвесторам впевненості. Роздрібні торговці навіть почали приймати платежі біткойнами. Відмова від підтримки також може спровокувати розпродажі, наприклад, оголошення Ілона Маска 17 травня 2021 року про припинення платежів Tesla біткойнами. У цьому випадку ціна піднялася з трохи менше 55 000 доларів США за BTC до приблизно 48 500 доларів США того дня.
4. Посилення спекуляцій і деривативів, таких як ф’ючерси на біткойни, спричинили додатковий попит на ринку. Замість того, щоб інвестувати та тримати BTC заради його фундаментальної вартості, трейдери та спекулянти на ф’ючерсному ринку скорочують BTC для отримання прибутку, спричиняючи низхідний тиск на ціну. Це означає, що ціна біткойна більше не залежить виключно від його корисності.
Історія цін біткоіни
З 2009 року ціна біткойна була схильна до великої волатильності. Усі згадані вище фактори сприяли його подорожі досі. Незважаючи на те, що ціна мала свої злети і падіння, ціна все ще значно вища, ніж на початку.
Коли ми порівнюємо біткойн з індексом NASDAQ 100 і золотом, можна побачити, що він значно випередив ці два традиційно ефективні активи. Ви також можете бачити його волатильність, оскільки щорічні втрати біткойна також більші у відсотковому вираженні, ніж будь-які втрати золота чи NASDAQ 100 (дані від @CharlieBillo).
According to CaseBitcoin, BTC has shown a 10-year CAGR (compound annual growth rate) of 196.7%. CAGR measures an asset’s annual growth rate taking into account compounding. There have been five significant peaks in Bitcoin’s price, rising from only $1 in 2011 to an all-time high of $65,000 in May 2021. Let’s break down the history so far into five distinct peaks.
1. Червень 2011 року: порівняно з ціною, виміряною всього в центах минулого року, біткойн стрімко зріс до 32 доларів. Біткойн пережив свій перший бичачий ріст, а потім помірне падіння до 2,10 долара.
2. Квітень 2013 року: після початку року приблизно в 13 доларів США, біткойн пережив своє перше підвищення за рік, піднявшись до 260 доларів 10 квітня 2013 року. Потім ціна впала протягом наступних двох днів до 45 доларів.
3. Грудень 2013: До кінця року вартість біткойна зросла майже в 10 разів з жовтня по грудень. На початку жовтня BTC торгувався на рівні 125 доларів, перш ніж досягти піку в 1160 доларів. До 18 грудня ціна знову впала до 380 доларів.
4. Грудень 2017 року: після того, як у січні 2017 року початкова ціна біткойна була приблизно в 1000 доларів США, до 17 грудня 2017 року ціна біткойна стрімко зросла до трохи менше 20 000 доларів США. Це підвищення зміцнило позиції біткойна в мейнстрімі, привернувши увагу інституційних інвесторів та урядів.
5. Квітень 2021 року: падіння на фондовому ринку та ринку криптовалют у березні 2020 року призвело до стійкого зростання ціни до 63 000 доларів США до 13 квітня 2021 року. Через економічну нестабільність через пандемію коронавірусу деякі вважали біткойн засобом збереження вартості. Потім у травні 2021 року біткойн і криптовалютний ринок зазнали значного розпродажу, перш ніж ціна стагнувала.
Короткострокові цінові події
Фундаментальні та технічні моделі, які ми будемо використовувати пізніше, не завжди можуть описати поведінку ціни, яку ми бачимо. Зовнішні чинники, включаючи політичні та економічні події, відіграють значну роль, яку ви можете аналізувати окремо. Одним із цікавих прикладів є відомий злом, який стався на початку існування біткойна.
Злом біржі Mt.Gox
Злом біткойн-біржі Mt.Gox став важливою подією 2014 року, яка призвела до тимчасового падіння ціни біткойна. У той час криптобіржа в Токіо була найбільшою на ринку з обсягом торгів приблизно 70% від загальної пропозиції біткойнів. З моменту створення в 2010 році Mt.Gox став жертвою численних хакерів, але продовжував виживати.
Однак хакерська атака 2014 року призвела до крадіжки приблизно 850 000 BTC, знищивши більшість цифрових активів біржі. 14 лютого 2014 року Mt. Gox призупинила виведення коштів, що призвело до зниження ціни біткойна приблизно на 20% до приблизно 680 доларів США після того, як він майже весь тиждень торгувався на рівні 850 доларів США.
Зрештою хакери забрали 450 000 000 доларів США коштів користувача, і Mt.Gox збанкрутувала. Деякі колишні користувачі стверджують, що були проблеми з кодом веб-сайту, які не були виправлені вчасно. Причини злому досі не ясні, що призвело до численних судових позовів проти генерального директора біржі Марка Карпелеса.
Як пояснити довгострокову історію цін біткойна?
У довгостроковій перспективі менші, менш важливі події мають незначний вплив на ціну. З цієї причини цікаво поглянути на інші способи пояснити загальну позитивну траєкторію біткойна. Одним із варіантів є вивчення аналітичних моделей, які використовують методи, про які ми вже згадували вище.
Фундаментальний аналіз: модель запасу до потоку
Модель Stock-to-Flow використовує обмежену пропозицію біткойна як можливий показник ціни. На базовому рівні біткойн чимось схожий на золото чи діаманти. З часом ціни на ці два товари зросли через їх дефіцит. Цей фактор дозволяє інвесторам використовувати їх як засоби збереження вартості.
Якщо взяти загальну циркулюючу світову пропозицію (запас) і розділити її на загальну кількість, вироблену за рік (потік), ви можете використовувати це співвідношення для моделювання ціни біткойна з часом. Ми вже знаємо точну кількість нових біткойнів, які згенерують майнери, і приблизно, коли вони їх отримають. Простіше кажучи, прибуток від майнінгу зменшується, і це створює зростаюче співвідношення запасів до потоку.
Stock to Flow виявився популярним завдяки своїй точності на даний момент у моделюванні історії цін біткойнів. Нижче ви можете побачити 365-денний SMA та історичні дані про ціну біткойна, а також прогноз, який вони дають на майбутнє.
Модель має деякі недоліки. Згодом, коли потік біткойна досягне нуля, модель зрештою порушиться, оскільки ви не зможете ділити на нуль. Цей розрахунок дає неправдоподібні прогнози цін, які прагнуть до нескінченності. Ви можете прочитати більше про переваги та недоліки Stock to Flow у нашій статті про біткойни та модель Stock to Flow.
Фундаментальний аналіз: закон Меткалфа
Закон Меткалфа — це загальний принцип обчислення, який також можна застосувати до мережі Bitcoin. У ній зазначено, що вартість мережі пропорційна квадрату кількості підключених користувачів. Що саме це означає? Простим для розуміння прикладом є телефонна мережа. Чим більше людей володіють телефонами, тим ціннішою в геометричній прогресії стає мережа.
З біткойнами ви можете обчислити значення Меткалфа, використовуючи кількість активних адрес гаманців біткойн та іншу публічну інформацію в блокчейні. Якщо ви побудуєте значення Меткалфа проти ціни, ви побачите досить добре відповідність. Ви також можете екстраполювати тенденцію, щоб передбачити можливі майбутні ціни, як це зробив Тімоті Петерсон на своєму графіку нижче.
Співвідношення значення мережі до Меткалфа (NVM) забезпечує ще одне застосування закону Меткалфа. Ви можете розрахувати співвідношення, взявши ринкову капіталізацію біткойна та розділивши її на формулу, яка приблизно відповідає закону Меткалфа. У формулі використовується кількість активних унікальних адрес у певний день як резерв для користувачів мережі. Унікальні адреси визначаються як такі, що мають ненульовий баланс і також здійснюють трансакцію в цей день.
Значення більше одиниці вказує на те, що ринок переоцінений, а значення нижче одиниці вказує на те, що він недооцінений. Ви можете побачити, як це виглядає візуально на наступному графіку від Cryptoquant. Коефіцієнт NVM є лівою віссю, а значення мережі – правою.
Технічний аналіз: логарифмічна крива зростання біткойна
Логарифмічна крива зростання біткойна — це модель технічного аналізу 2019 року, створена Коулом Гарнером. Стандартні діаграми цін на біткойни відображають логарифмічну (логарифмічну) ціну відносно лінійного часу на осі абсцис. Однак, якщо ви також реєструєте час, ви можете накреслити прості лінії тренду, які відповідають вершинам останніх трьох прогонів зростання та рівням підтримки ринку біткойнів.
Ці лінії можна повернути до нашого вихідного логарифмічного графіка цін, надаючи нам криву зростання, яка досі досить точно збігалася з історією цін біткойна, як показано на наступній діаграмі від LookIntoBitcoin.com.
Технічний аналіз: теорія гіперхвиль
Теорія гіперхвиль була розроблена Тайлером Дженксом і намагається пояснити ціни через емоції інвестора. Теорія припускає, що ринкові настрої неодноразово змінюються між песимізмом і оптимізмом. Ці відчуття часто призводять до гіперхвилі, коли ціна з часом зростає, перш ніж повернутися до ведмежого тренду. Хоча Дженкс припускає, що закономірність виникає через настрої ринку, графік використовує лише технічний аналіз із ціновими даними, щоб намалювати лінії тренду. Згідно з теорією гіперхвиль, у кожному ринковому циклі є сім фаз.
У фазах 1, 5 і 7 ціна активу повинна залишатися нижче лінії опору. У фазах 2, 3, 4 і 6 ціна повинна залишатися вище ліній підтримки. Не кожен актив повністю дотримуватиметься правил, але є докази того, що на деяких ринках існує закономірність. Нижче ви можете побачити приблизний приклад NASDAQ Composite 2000, графічно продемонстрований Лією Уолд (генеральний директор Valkyrie Investments Inc.).
Давайте подивимося на зростання біткойнів у 2017 році. Якщо ви застосуєте тенденції теорії гіперхвиль, ви побачите, що вони відносно добре відповідають, крім першої фази. Ви також можете побачити, як ціна зростає зі зростаючою швидкістю, а потім великий крах, який в основному слідує за фазами, викладеними вище.
Закриття думок
Очевидно, що існує багато теорій, які намагаються пояснити історію цін біткойна. Але незалежно від відповіді, майже 200% CAGR біткойна за 10 років показав неймовірне зростання цифрових валют. Навіть серед криптовалют станом на серпень 2021 року біткойн демонструє домінування на ринку трохи менше 50% з ринковою капіталізацією приблизно в 710 000 000 000 доларів США.
Причини цього монументального зростання включають основи криптовалюти, відчуття ринку та економічні події. Проте минулі показники не вказують на майбутні результати. Корисно зрозуміти, чому біткойн мав таку високу цінову траєкторію, але це не говорить нам про те, що станеться в майбутньому. Якщо ми подивимося на ширшу картину, біткойн неймовірно добре зрілий для нового класу активів, якому лише 12 років.
