TL; DR

Токеноміка — це термін, який описує економіку токена. Він описує фактори, які впливають на використання та цінність токена, включаючи, але не обмежуючись, створення та розповсюдження токена, попит і пропозицію, механізми стимулювання та графіки спалювання токена. Для криптопроектів добре розроблена токеноміка має вирішальне значення для успіху. Оцінка токеноміки проекту перед прийняттям рішення про участь має важливе значення для інвесторів і зацікавлених сторін.

вступ

A portmanteau of “token” and “economics,” tokenomics is a key component of doing fundamental research on a crypto project. Aside from looking at the white paper, founding team, roadmap, and community growth, tokenomics is central to evaluating the future prospects of a blockchain project. Crypto projects should carefully design their tokenomics to ensure sustainable long-term development.

Короткий огляд токеноміки

Проекти блокчейну розробляють правила токеноміки навколо своїх токенів, щоб заохочувати або перешкоджати різноманітним діям користувачів. Це схоже на те, як центральний банк друкує гроші та реалізує монетарну політику, щоб заохочувати або перешкоджати витрачанню, позичанню, заощадженням і руху грошей. Зауважте, що слово «токен» тут стосується як монет, так і жетонів. Ви можете дізнатися різницю між ними тут. На відміну від фіатних валют, правила токеноміки реалізуються через код і є прозорими, передбачуваними та їх важко змінити.

Давайте розглянемо біткоіни як приклад. Загальний запас біткойнів попередньо запрограмовано на 21 мільйон монет. Біткойни створюються та вводяться в обіг шляхом майнінгу. Майнери отримують трохи біткойнів як винагороду, коли блок видобувається приблизно кожні 10 хвилин.

Винагорода, яка також називається блоковою субсидією, зменшується вдвічі кожні 210 000 блоків. Згідно з цим графіком, половина відбувається кожні чотири роки. З 3 січня 2009 року, коли в мережі біткойн було створено перший блок, або блок генезису, субсидія блоку була зменшена вдвічі з 50 BTC до 25 BTC, 12,5 BTC і 6,25 BTC на даний момент.

Виходячи з цих правил, легко підрахувати, що близько 328 500 біткойнів буде видобуто у 2022 році, поділивши загальну кількість хвилин у році на 10 (оскільки блок видобувається кожні 10 хвилин), а потім помноживши на 6,25 (оскільки кожен блок дає 6,25 BTC як винагорода). Таким чином, можна передбачити кількість біткойнів, що видобуваються щороку, і очікується, що останній біткойн буде видобуто приблизно в 2140 році.

Токеноміка біткойна також включає комісію за транзакції, яку майнери отримують після перевірки нового блоку. Ця комісія збільшуватиметься в міру зростання розміру транзакції та перевантаженості мережі. Це допомагає запобігти спам-транзакціям і стимулює майнерів продовжувати перевіряти транзакції, навіть якщо субсидії на блоки продовжують зменшуватися.

Коротше кажучи, токеноміка біткойна проста й геніальна. Все прозоро і прогнозовано. Стимули, пов’язані з біткойнами, забезпечують компенсацію учасників, щоб підтримувати надійність мережі та сприяти її цінності як криптовалюти.

Ключові елементи токеноміки

Як загальний термін для широкого спектру факторів, що впливають на вартість криптовалюти, «токеноміка» відноситься насамперед до структури економіки криптовалюти, розробленої її творцями. Ось деякі з найважливіших факторів, які слід враховувати при розгляді токеноміки криптовалюти.

Постачання жетонів

Попит і пропозиція є основними факторами, що впливають на ціну будь-якого товару чи послуги. Те саме стосується криптовалюти. Існує кілька критичних показників, які вимірюють пропозицію токена.

Перший називається максимальною пропозицією. Це означає, що існує максимальна кількість токенів, закодованих для існування протягом життя цієї криптовалюти. Максимальний запас біткойна становить 21 мільйон монет. Litecoin має тверду обмеження в 84 мільйони монет, а BNB має максимальну пропозицію в 200 мільйонів.

Деякі токени не мають максимального запасу. Постачання ефіру в мережі Ethereum збільшується з кожним роком. Такі стейблкойни, як USDT, USD Coin (USDC) і Binance USD (BUSD), не мають максимальної пропозиції, оскільки ці монети випускаються на основі резервів, що забезпечують монети. Теоретично вони можуть безмежно рости. Dogecoin і Polkadot — ще дві криптовалюти з необмеженою пропозицією.

Другий – оборотна пропозиція, яка стосується кількості токенів в обігу. Жетони можна викарбувати та спалити або заблокувати іншим способом. Це також впливає на ціну токена.

Перегляд пропозиції токенів дає гарне уявлення про те, скільки токенів буде в кінцевому рахунку.

Утиліта маркерів

Утиліта маркера відноситься до варіантів використання, розроблених для маркера. Наприклад, утиліта BNB включає в себе живлення BNB Chain, сплату комісій за транзакції та отримання знижок на комісію за торгівлю в BNB Chain, а також служить токеном спільноти в екосистемі BNB Chain. Користувачі також можуть робити ставки BNB на різні продукти в екосистемі, щоб отримати додатковий дохід.

Є багато інших випадків використання токенів. Токени управління дозволяють власнику голосувати за зміни в протоколі токена. Стайблкойни призначені для використання як валюти. З іншого боку, токени безпеки представляють фінансові активи. Наприклад, компанія може випустити токенізовані акції під час первинної пропозиції монет (ICO), надаючи власнику права власності та дивіденди.

Ці фактори можуть допомогти вам визначити потенційні варіанти використання токена, що важливо для розуміння того, як, ймовірно, буде розвиватися економіка токена.

Аналіз розподілу токенів

Окрім попиту та пропозиції, важливо дивитися на те, як розподіляються токени. Великі установи та окремі інвестори поводяться по-різному. Знання того, які типи організацій тримають токени, дасть вам уявлення про те, як вони ймовірно торгуватимуть своїми токенами, що, у свою чергу, вплине на вартість токена.

Загалом існує два способи запуску та розповсюдження токенів: чесний запуск і запуск перед майнінгом. Чесним запуском є ​​відсутність раннього доступу або приватних розподілів до того, як токен буде викарбувано та розповсюджено серед громадськості. BTC і Dogecoin є прикладами цієї категорії.

З іншого боку, попередній майнінг дозволяє карбувати частину криптовалюти та розповсюджувати її серед обраної групи, перш ніж пропонувати її громадськості. Ethereum і BNB є двома прикладами такого типу розподілу токенів.

Як правило, потрібно звернути увагу на те, наскільки рівномірно розподілено токен. Кілька великих організацій, які володіють великою частиною токена, зазвичай вважаються більш ризикованими. Токен, яким переважно володіють терплячі інвестори та команди засновників, означає, що інтереси зацікавлених сторін краще узгоджені для довгострокового успіху.

Ви також повинні переглянути графік блокування та випуску токена, щоб побачити, чи буде введено в обіг велику кількість токенів, що чинить тиск на зниження вартості токена.

Огляд опіків жетонів

Багато криптопроектів регулярно спалюють токени, що означає остаточне вилучення токенів з обігу.

Наприклад, BNB використовує спалювання монет, щоб вилучити монети з обігу та зменшити загальну пропозицію свого токена. З 200 мільйонами попередньо видобутих монет BNB станом на червень 2022 року загальна пропозиція BNB становить 165 116 760 монет. BNB буде спалювати більше монет, доки не буде знищено 50% загальної пропозиції, що означає, що загальна пропозиція BNB скоротиться до 100 мільйонів BNB. Подібним чином Ethereum почав спалювати ETH у 2021 році, щоб зменшити загальну пропозицію.

Коли пропозиція токена зменшується, це вважається дефляційним. Протилежне, коли пропозиція токена продовжує збільшуватися, вважається інфляційним.

Механізми стимулювання

Механізм стимулювання токена є вирішальним. Те, як токен стимулює учасників для забезпечення довгострокової стійкості, знаходиться в центрі токеноміки. Те, як біткойн розробляє свою блокову субсидію та комісію за транзакції, є ідеальною ілюстрацією елегантної моделі.

Механізм Proof of Stake є ще одним методом перевірки, який набирає популярності. Цей дизайн дозволяє учасникам блокувати свої токени для перевірки транзакцій. Як правило, чим більше токенів заблоковано, тим вищий шанс бути обраними валідаторами та отримати винагороду за перевірку транзакцій. Це також означає, що якщо валідатори спробують завдати шкоди мережі, вартість їхніх власних активів буде під загрозою. Ці функції стимулюють учасників діяти чесно та підтримувати надійність протоколу.

Багато проектів DeFi використовували інноваційні механізми стимулювання для досягнення швидкого зростання. Compound, платформа криптопозик і запозичень, дозволяє інвесторам вносити криптовалюти в протокол Compound, збирати відсотки за ними та отримувати токени COMP як додаткову винагороду. Крім того, маркери COMP служать маркером управління для протоколу Compound. Ці варіанти дизайну узгоджують інтереси всіх учасників з довгостроковими перспективами Compound.

Що далі для токеноміки

З моменту створення блоку генезису мережі Bitcoin у 2009 році токеноміка значно розвинулася. Розробники дослідили багато різних моделей токеноміки. Були успіхи і невдачі. Токеномічна модель біткойна все ще залишається стійкою, витримавши випробування часом. Інші з поганим дизайном токеноміки похитнулися.

Невзаємозамінні токени (NFT) пропонують іншу модель токеноміки, засновану на цифровому дефіциті. Токенізація традиційних активів, таких як нерухомість і твори мистецтва, може породити нові інновації токеноміки в майбутньому.

Закриття думок

Токеноміка — це фундаментальна концепція, яку потрібно зрозуміти, якщо ви хочете потрапити в криптовалюту. Це термін, який описує основні фактори, що впливають на вартість токена. Важливо зазначити, що жоден окремий фактор не дає магічного ключа. Ваша оцінка має базуватися на якомога більшій кількості факторів і аналізуватися в цілому. Токеноміку можна поєднувати з іншими інструментами фундаментального аналізу, щоб зробити обґрунтоване судження щодо майбутніх перспектив проекту та ціни його токена.

Зрештою, економіка токена матиме великий вплив на те, як він використовується, наскільки легко буде побудувати мережу та чи буде великий інтерес до використання токена.