Що таке ICO?
Початкова пропозиція токенів (або ICO) — це метод, який дозволяє командам збирати кошти для проектів у криптосфері. Під час ICO команди генерують токени на основі блокчейну для продажу своїм раннім прихильникам. Це етап краудфандингу: користувачі отримують токени, які можна використовувати (відразу або в майбутньому), а проект збирає гроші на свій розвиток.
Ця практика була популяризована в 2014 році завдяки фінансуванню для розробки Ethereum. Відтоді цей формат із різним ступенем успіху використовувався сотнями компаній (особливо під час буму 2017 року). Хоча назва звучить схоже на первинне публічне розміщення акцій (IPO), вони кардинально відрізняються способом отримання коштів.
IPO, як правило, передбачає продаж відомими компаніями акцій своєї компанії для залучення капіталу. ICO використовуються як механізм, який дозволяє компаніям залучати кошти на дуже ранній стадії для запуску свого проекту. Коли інвестори в ICO купують токени, вони не купують частку компанії.
ICO можуть стати життєздатною альтернативою традиційному фінансуванню технологічних стартапів. Нові учасники часто відчувають труднощі з отриманням капіталу, не маючи вже робочого продукту. У сфері блокчейну відомі компанії рідко інвестують у проекти, засновані на білій папері. Крім того, відсутність регулювання в секторі часто стримує їх від розгляду блокчейн-стартапів як гідних інтересу.
Цю практику використовують не лише нові підприємства. Відомі компанії іноді вирішують запустити зворотне ICO, форму ICO, подібну до традиційних ICO. У цьому випадку компанія вже має продукт або послугу та запускає токен для децентралізації своєї екосистеми. Він також може організувати ICO для більшої кількості інвесторів і зібрати кошти для нового продукту на основі блокчейну.
Порівняння ICO та IEO (первинні пропозиції обміну)
Початкові пропозиції обміну та початкові пропозиції обміну дуже схожі. Основна відмінність полягає в тому, що IEO організовуються не лише командою проекту, але й у партнерстві з біржею криптовалют.
Біржа співпрацює з командою, щоб дозволити своїм користувачам купувати токени безпосередньо на її платформі. Це може бути корисним для всіх залучених сторін. Коли авторитетна біржа запускає IEO, її користувачі очікують, що проект був ретельно перевірений. Команда, що стоїть за IEO, виграє від чудової видимості. Біржа, зі свого боку, має все, щоб отримати від успіху проекту.
Порівняння ICO та STO (пропозиції токенів безпеки)
Пропозиції маркерів безпеки колись називали «новими ICO». З технологічної точки зору вони ідентичні: токени фактично створюються та розповсюджуються однаково. Однак з юридичної сторони вони дуже відрізняються.
Через деяку юридичну неоднозначність немає консенсусу щодо того, як регулятори мають кваліфікувати ICO (докладніше нижче). Як наслідок, сектор досі не зазнав істотного регулювання.
Деякі компанії вирішили провести STO, щоб пропонувати акції у формі токенів. Крім того, це може допомогти їм уникнути деяких юридичних проблем. Емітент реєструє свою пропозицію як «безпечну» пропозицію у відповідному державному органі, піддаючи її такому ж режиму, як і традиційні цінні папери.
Як працюють ICO?
ICO може мати різні форми. Іноді команда, яка організовує ICO, вже має робочий блокчейн, який вони продовжуватимуть розвивати в наступні місяці та роки. У цьому випадку користувачі можуть придбати токени, які будуть надіслані на їх адресу.
І навпаки, інші ще не мають блокчейну, і в цьому випадку токени будуть випущені на вже функціонуючому блокчейні (наприклад, Ethereum). Після запуску нового ланцюга власники зможуть обміняти свої старі токени на токени, випущені в ньому.
Найбільш поширеною практикою є випуск токенів у ланцюжку, сумісному зі смарт-контрактами. Знову ж таки, це в основному робиться на Ethereum – багато програм використовують стандарт токенів ERC-20. Хоча не всі з них походять від ICO, за оцінками, сьогодні Ethereum містить майже 200 000 токенів.
На додаток до Ethereum також можна використовувати інші ланцюжки: Waves, NEO, NEM або Stellar – деякі популярні приклади. Враховуючи гнучкість цих протоколів, багато організацій не планують переходити, а натомість вирішують будувати на існуючій основі. Цей підхід дозволяє їм використовувати мережеві ефекти сформованої екосистеми та надає розробникам доступ до інструментів, які вже були перевірені.
ICO оголошується заздалегідь і визначає правила його проведення. Це може визначити період роботи, встановити максимальну кількість токенів для продажу або поєднати обидва. Також може бути білий список, для якого учасники повинні зареєструватися заздалегідь.
Потім користувачі повинні надіслати кошти на вказану адресу – біткойни та ефіріум зазвичай приймаються через їхню популярність. Покупці надають нову адресу для отримання жетонів, або жетони автоматично надсилаються на адресу, з якої був здійснений платіж.
Як запустити ICO?
Технологія створення та розповсюдження токенів широко доступна, але на практиці існує багато юридичних міркувань, які слід взяти до уваги перед організацією ICO.
Загалом криптосфері бракує регуляторних вказівок, і на деякі ключові питання ще немає відповідей. Деякі країни прямо забороняють запуск ICO, і навіть найбільш дружні до криптовалют юрисдикції ще не ухвалили чіткого законодавства. Тому вкрай важливо, щоб ви зрозуміли закони вашої країни, перш ніж розглядати ICO.
Які правила існують щодо ICO?
Важко дати однозначну відповідь, оскільки необхідно враховувати дуже багато змінних. Правила відрізняються від юрисдикції до юрисдикції, і кожен проект, імовірно, має свої нюанси, які можуть вплинути на те, як державні органи бачать його.
Слід зазначити, що відсутність регулювання в деяких місцях не означає свободу фінансування проекту через ICO. Тому важливо отримати юридичну консультацію професіонала, перш ніж вибрати цю форму краудфандингу.
Регулятори неодноразово накладали санкції на команди за збір грошей у тому, що вони тоді вважали угодами «безпеки». Якщо органи влади вважають токен маркером безпеки, емітент повинен дотримуватися суворих заходів, які застосовуються до традиційних активів цієї категорії. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також надала інформацію про цю кваліфікацію та її наслідки.
Загалом, нормативний розвиток в екосистемі блокчейну відбувається досить повільно, технологія розвивається швидше, ніж громіздка правова система. Тим не менш, багато державних установ обговорюють створення більш прозорої основи для технології блокчейн і криптовалют.
Хоча багато ентузіастів блокчейну побоюються можливих державних завищених ставок (що може перешкодити його розвитку), більшість визнають необхідність захисту інвесторів. На відміну від традиційних фінансових курсів, можливість будь-кого в усьому світі брати участь у цьому фінансуванні представляє значні проблеми.
Які ризики ICO?
Перспектива нового токена, що запропонує величезну віддачу, приваблива. Але не всі валюти однакові. Як і у випадку з будь-якими криптовалютними інвестиціями, немає гарантії, що ви отримаєте позитивний прибуток від інвестицій (ROI).
Важко визначити, чи є проект життєздатним, оскільки необхідно враховувати багато факторів. Потенційні інвестори повинні проявити належну обачність і провести ретельне дослідження токенів, які вони збираються придбати. Цей процес повинен включати фундаментальний аналіз проекту. Нижче ви знайдете неповний список запитань, які варто поставити собі:
Чи життєздатна концепція? Які проблеми намагається вирішити проект?
Як розподіляється пропозиція?
Проекту справді потрібен блокчейн чи токен?
Чи авторитетна команда? Чи мають вони необхідні навички, щоб втілити проект у життя та забезпечити його сталість?
Очевидно, ніколи не інвестуйте більше, ніж можете дозволити собі втратити. Криптовалютний ринок є дуже нестабільним, на якому ви можете отримати або втратити багато грошей.
Прийти до висновку
Початкові пропозиції токенів виявилися надзвичайно ефективними для отримання фінансування проектів на ранніх стадіях. Після успішного ICO Ethereum у 2014 році багато організацій змогли отримати капітал для розробки нових протоколів та екосистем.
Однак покупці повинні знати, у що вони інвестують. Гарантованого повернення немає. Оскільки індустрія криптовалют знаходиться в зародковому стані, ці інвестиції є дуже ризикованими, і існує незначний захист, якщо проект не зможе забезпечити життєздатний продукт.
