TL;DR (РЕЗЮМЕ)

MakerDAO — це проект децентралізованого фінансування (DeFi) зі стейблкойном, забезпеченим криптовалютами та прив’язаним до долара США, і називається DAI. Валютою керує її спільнота через децентралізовану автономну організацію (DAO). Користувачі генерують DAI, блокуючи криптовалюти в Maker Vault із певним курсом розрахунків. Наприклад, ставка розрахунку 125% вимагає 1,25 долара криптовалютної застави на кожен 1 долар DAI.

Стайблкойн забезпечений надмірною заставою, щоб врахувати волатильність цін на криптовалюти, а також стягується комісія за стабільність. Ваша криптовалюта ліквідується та використовується для відшкодування будь-яких збитків, якщо ваше забезпечення падає нижче рівня ліквідації.

DAI залишається стабільним, оскільки ваш DAO контролює комісію за стабільність і рівень заощаджень DAI. Комісія за стабільність впливає на пропозицію DAI, змінюючи вартість карбування DAI. Норма заощаджень DAI впливає на попит на монету, що змінює прибуток інвесторів від ставок DAI. Коли DAI відхиляється від свого якоря, DAO використовує ці два механізми, щоб направити його назад до свого якоря.

DAI має схожі переваги з іншими криптоактивами та стейблкойнами. Його легко переказувати за кордон, можна використовувати для здійснення платежів або забезпечення прибутків і збитків. Ви також можете використовувати DAI як кредитне плече та інвестувати його в контракт на ставку заощаджень DAI, щоб отримати відсотки.

Щоб взяти участь в опитуваннях щодо управління та голосуванні виконавчих органів, користувачі купують токени MKR, які надають їм право голосу. Ці токени використовуються для зміни комісії за стабільність, рівня заощаджень DAI, обладнання, смарт-контрактів та інших питань.


вступ

Стайблкойни — це дуже популярні криптовалюти, які є чимось середнім між традиційними фінансами та цифровими активами. Оскільки вони імітують фіатні валюти, але працюють як криптовалюти, ці блокчейн-токени є привабливими для фіксування прибутків і збитків.

На сьогодні стейблкойни з найбільшою ринковою капіталізацією були ті, що забезпечені фіатними валютами. Вони працюють, підтримуючи резерви, які підтримують стейблкойн. Однак стейблкойни, забезпечені криптовалютою, також популярні. У цій статті ми розглянемо один із найвідоміших прикладів, MakerDAO, і розглянемо, як саме він підтримує прив’язку в 1 долар за допомогою нестабільної застави.


Що таке MakerDAO?

MakerDAO — це проект Ethereum (ETH), запущений Руне Крістенсеном у грудні 2017 року. Він зосереджений на створенні DAI, стейблкойна із заставою криптовалюти, прив’язаного до долара США. Замість того, щоб керуватись групою розробників або однією організацією, екосистема MakerDAO використовує токен керування MKR для пропозицій і рішень щодо проекту. Ця модель управління відома як DAO (децентралізована автономна організація).

Користувачі отримують доступ до MakerDAO через Oasis DApp. Тут вони можуть створювати позики під заставу, брати участь в управлінні та керувати своїми сховищами Maker Vaults. Ці взаємодії базуються на розумних контрактах і теорії ігор, що дозволяє DAI підтримувати відносно стабільну вартість. DAI можна використовувати так само, як і стейблкойни з фіатною підтримкою, і пропонує ті самі переваги.


Що таке DAI?

DAI — стейблкойн MakerDAO, прив’язаний до долара США, і входить до числа найбільших стейблкойнів і криптовалют за ринковою капіталізацією. Постачання токенів ERC-20 є необмеженим, доки користувачі продовжують надавати заставу для створення більшої кількості DAI.

MakerDAO використовує заставу криптовалюти для підтримки свого якоря, а не сховище з резервами фіатної валюти. Може бути трохи збентеженим, що криптовалюти, відомі своєю волатильністю, можуть служити опорою для стейблкойна. Простіше кажучи, криптовалюта, яку користувач депонує для створення DAI, має набагато вищу вартість, ніж стейблкоїн, який він отримує. Це забезпечує запас для низхідних рухів у ціні криптовалют, які виступають у якості застави.

Як і будь-який інший стейблкоїн, використання DAI має кілька переваг:

1. Найбільше підходить для витрат, які вимагають стабільності. Роздрібні торговці та фізичні особи не завжди хочуть платіж у криптовалютах, вартість яких може змінитися за ніч.

2. DAI отримує переваги від усіх переваг блокчейну. Стайблкойни можна переказувати за кордон без банківського рахунку. Крім того, вони неймовірно безпечні за умови правильного зберігання.

3. Ви можете використовувати його для забезпечення прибутків і збитків, а також як захист від ризику. DAI компенсує частину загального ризику вашого портфеля та є корисним способом входу та виходу з позицій без необхідності виходити з мережі.


Як працює криптовалютна застава?

Застава — поширена концепція традиційних фінансів, з якою ви, можливо, вже знайомі. Подаючи заявку на кредит, ви повинні надати щось цінне як заставу. Це використовується для покриття кредиту, якщо ви не можете його сплатити.

Фізична та фіатна гарантія

Хорошим прикладом є ломбард. Ви можете віддати коштовності (заставу) в обмін на кредит готівкою. Потім ви можете повернути позику плюс комісію за повернення застави або дозволити ломбарду залишити заставу та компенсувати ваші збитки. Застава діє як мережа безпеки, і та сама концепція стосується іпотеки та автофінансування. У цих випадках заставою виступають активи (майно або автомобіль).

Фіатні стейблкойни, такі як BUSD, забезпечені фіатними валютами. Користувач передає свої гроші (заставу) і отримує в обмін токени. Потім ви можете повернути токени емітенту, якщо хочете, але якщо ви цього не зробите, останній зберігає гроші. Цей механізм полегшує арбітраж, який підтримує прив’язку стейблкойна. Детальніше про це ви можете прочитати в нашій статті Що таке стейблкойн?

Гарантія криптовалюти

Стабільні монети із заставою криптовалюти, такі як DAI, приймають криптовалюту як заставу замість фіатної валюти. Розумний контракт із правилами керує цими коштами: випустіть X кількість токенів стейблкойнів на Y суму депонованого ETH. Повернути Z кількість ETH, коли повернуто X кількість стейблкоїнів. Точна сума необхідної застави залежить від проекту, який випускає токен. Ця ставка залежатиме в основному від волатильності та ризику активу, який діє як застава.


Що таке надмірне забезпечення DAI?

Стабільні активи з відносно низьким рівнем ризику, такі як платні гроші, дорогоцінні метали та нерухомість, як правило, є фаворитами в якості застави. Як ми вже обговорювали, використання криптовалют як застави є більш ризикованим для кредиторів, враховуючи, що їх ціна може різко змінюватися. Уявіть собі проект, який вимагає 400 доларів ETH як заставу за 400 токенів, прив’язаних до долара США.

Якщо ціна ETH раптово впаде, застава кредитора не покриє надану позику. Рішенням у цьому випадку є надлишкова застава: натомість кредитор вимагає 600 доларів ETH як заставу під час надання 400 токенів свого стейблкоїна, прив’язаного до долара США.


Що таке забезпечені боргові позиції (CDP)?

Протягом багатьох років MakerDAO використовував надлишкову заставу, щоб підтримувати достатньо надійний якорь. Оскільки розумні контракти контролюють процес генерації DAI, він працює ефективно та без втручання людини. Коли ви хочете позичити стейблкойн DAI, ви блокуєте криптовалюти в смарт-контракті CDP. Цей CDP встановить розрахункову ставку, наприклад, 1,5x, що означає, що вам потрібно буде вкласти 150 доларів ETH на 100 доларів DAI. Користувач може додати більше, якщо забажає, щоб зменшити ризик. Якщо сума умовного депонування впаде нижче 150% (1,5x), з вас буде стягнено штраф. Зрештою, користувач ризикує бути ліквідованим, якщо він не сплатить DAI з додатковою процентною ставкою (комісія за стабільність).


Що таке Maker Vaults?

Maker Vaults – це місце, де користувачі вносять свою заставу та генерують DAI. Вони дозволяють використовувати кілька різних криптовалют як заставу одночасно. Maker Vault також записує DAI, коли користувач повертає його. Процес такий:

1. Ви вносите криптовалюти, які підтримуються протоколом Maker.

2. Депозит відкриває позицію Maker Vault.

3. Ви можете зняти DAI відповідно до суми вашої гарантії. Вам також доведеться заплатити комісію стабільності.

4. Щоб відновити свою криптовалютну заставу, ви повинні сплатити знятий DAI.

Ви можете будь-коли генерувати або повертати DAI, а також додавати або знімати свою заставу. Однак ви повинні підтримувати розрахунковий курс, показаний у Сховищі. Якщо ви впадете нижче цієї ставки, Сейф ліквідує вашу заставу.


Як значення DAI залишається стабільним?

Окрім зниження ризику MakerDAO як кредитора, механізм CDP допомагає прив’язати DAI до долара США. MakerDAO також може проголосувати за зміну комісії за стабільність і норми заощаджень DAI (відсотки, що сплачуються учасникам розумних контрактів на ставку заощаджень DAI), таким чином маніпулюючи попитом і пропозицією DAI. Ці три інструменти працюють разом, щоб підтримувати DAI на рівні 1 долара США. Давайте подивимося, як це відбувається:

1. Коли DAI падає нижче якоря, система робить привабливим для користувачів погашення боргів, зняття застави та спалювання DAI. Цього можна досягти шляхом підвищення комісії стабільності, що робить кредити дорожчими. DAO також може збільшити рівень заощаджень DAI, тим самим підвищуючи інвестиційний попит на токен.

2. Коли DAI знаходиться вище свого кріплення, відбувається навпаки. DAO створює стимули для створення DAI, якщо плата за стабільність зменшується. Це генерує новий DAI і збільшує загальну пропозицію, знижуючи ціну. MakerDAO також може зменшити попит на DAI, зменшивши норму заощаджень DAI, тобто інвестори шукатимуть інші місця для отримання відсотків.


Варіанти використання DAI

Як ми вже згадували, DAI використовується так само, як і будь-який інший стейблкойн, і має ті ж переваги. Вам навіть не потрібно генерувати його самостійно, ви можете купити DAI на біржах криптовалют, таких як Binance. DAI також представляє кілька унікальних випадків використання:

1. Кредитне плече: уявіть, що у вас є ETH на 1000 доларів США, і ви вірите, що ціна зросте. Однак у вас зараз немає додаткових коштів для покупки ETH. Ви можете використовувати ETH як заставу, генерувати DAI, а потім використовувати його, щоб купувати більше ETH. Якщо ціна ETH зростає, і ви хочете зняти гроші, ви можете продати частину ETH за токени DAI і повернути свою заставу.

2. DAI Savings Rate: Ви можете заробляти відсотки, вносячи DAI в смарт-контракт DAI Savings Rate. Ця ставка змінюється, оскільки DAO намагається контролювати ціну DAI.


Де я можу купити DAI?

Придбати DAI можна на великих біржах криптовалют, таких як Binance. Після створення облікового запису та завершення перевірок KYC ви можете придбати DAI безпосередньо за допомогою кредитної або дебетової картки.

У полі вище виберіть фіатну валюту, якою ви хочете платити, і виберіть DAI нижче. Нижче ви побачите чіткі інструкції щодо того, як додати картку до свого облікового запису. Якщо ви бажаєте, ви також можете використовувати перегляд обміну, щоб обміняти DAI на іншу криптовалюту.


Як взяти участь у системі управління MakerDAO?

Щоб переглянути та проголосувати за MakerDAO, ви повинні мати маркер управління проектом, MKR. Максимальний запас токена становить 1 005 577 MKR, і приблизно 40% було розподілено між членами команди та першими інвесторами під час його впровадження. DAO зберігає решту для майбутніх продажів.

Власники MKR можуть голосувати за зміну комісії за стабільність платформи, коефіцієнта заощаджень DAI, тарифу розрахунків та інших аспектів. Їхній голос пропорційний кількості MKR, якою вони володіють. Ви можете перейти на портал управління MakerDAO, щоб переглянути поточне голосування та взяти участь.

Дослідження управління

Опитування щодо управління дозволяє користувачам створювати нетехнічні пропозиції, за які можуть голосувати інші власники MKR. Наприклад, це може бути зміна в управлінні, цілях, команді або бюджеті. Опитування управління використовує механізм миттєвого врегулювання, що означає, що ваш вибір можна оцінити серед кількох варіантів.

Виконавчі голоси

Виконавчі голоси пов’язані з технічними змінами в смарт-контрактах. Для пропозицій використовується система постійного голосування за схвалення, тобто завжди можна подавати нові конкуруючі пропозиції. Виконавче голосування призведе до суттєвих змін у коді смарт-контракту, таких як коригування комісій або рівнів застави. Виконавчі голоси необхідні для реалізації деяких змін, про які проголосували під час опитувань про врядування.


Висновки

Як домінуючий стейблкойн із забезпеченням криптовалюти, DAI довів величезний успіх. Система пом’якшує волатильність криптовалют без необхідності застави через фіат, що є справжнім подвигом. Ми також не повинні забувати про його важливість в історії DAO. Це одна з найбільших і найтриваліших DAO, яка проклала шлях для багатьох інших. Якщо ви вирішите поекспериментувати з DAI, не забувайте, що він піддається тим же ризикам, що й інші стейблкойни.