Кошти, що торгуються на біржових біткойнах, можуть фактично не бути схвалені через давнє занепокоєння SEC щодо маніпулювання ринком. І, якщо так, вони можуть змінити природу самого біткойна на шкоду оригінальному баченню Сатоші Накамото, кажуть критики.

Цінова динаміка біткойнів (BTC) минулого року (більш ніж удвічі у 2023 році) була значною мірою зумовлена ​​відродженням інтересу до спотових біржових фондів біткойнів (ETF). Несподівана заявка BlackRock до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) у червні привернула увагу до активу, який був одним із найефективніших за рік, досягнувши понад 100% прибутку.

Тепер, коли очікується, що цього тижня (вже сьогодні) буде затверджено біткойн ETF, багато хто хоче «продати новини» про успіх BTC. Це уривок з інформаційного бюлетеня The Node, щоденного огляду найважливіших новин про криптовалюту на CoinDesk і за його межами. Ви можете підписатися на повну розсилку тут. Щодо оптимізації біткойн-ETF залишається відкритим питання, чи схвалить SEC одну чи багато з десятків відкритих спотових біткойн-ETF заявок, хоча відмова все ще існує. Біткойн-ETF, що залишаються в підвішеному стані, тобто статус-кво, може бути навіть непоганим для криптовалюти. Насправді живі біткойн ETF можуть бути не всім, на що розраховують ринкові спостерігачі; вони навіть можуть бути чистим негативом для галузі.

Щоб отримати повну інформацію про біткойн ETF, натисніть тут.

Безсумнівно, біткойн-ETF буде сигналом зрілості для всієї криптовалюти (я описав тут бичачий випадок). І це саме те, що турбує політиків-антагоністів, зокрема сенатора Елізабет Воррен (D-MA) і скептично налаштованих регуляторів, таких як голова SEC Гарі Генслер. Прикладом цього став відкритий лист в останню хвилину від Better Markets, організації, яка має зв’язки з обома, у якому стверджувалося, що біткойн-ETF узаконить галузь, повну шахрайства.

готова криптовалюта до цього?

Хоча торішнє рішення суду змушує SEC прийняти рішення щодо біткойн-ETF до 10 січня, варто серйозно поставитися до деяких історичних занепокоєнь агентства щодо криптовалютних ETF. По суті, SEC продовжувала схвалювати біткойн-ETF з тих пір, як близнюки Вінклвосс вперше подали заявку на його запуск десять років тому через побоювання щодо маніпулювання ринком.

Маніпуляції зазвичай викликають занепокоєння для ETF, які відстежують індекси (або кошики різних активів), оскільки може існувати різниця між еталонними цінами на активи та щоденними розкриттями інформації, що надаються менеджерами ETF, якими можуть скористатися ті, хто володіє внутрішньою інформацією про індекси. Однак подібна проблема може виникнути залежно від того, як сформульована ціна біткойна.

Оскільки біткойн децентралізований, не існує єдиної ціни біткойна. Натомість його вартість у доларах часто розраховується шляхом усереднення поточної ціни біткойна на кількох надійних біржах. Однак навіть на відомих біржах нечувано, що інвестори навмисно або випадково підвищують або знижують ціни на криптовалюту за допомогою великих угод, відкриваючи арбітражні можливості.

Цей тип маніпулювання ринком сьогодні не викликає особливого занепокоєння у переважної більшості криптотрейдерів і, швидше за все, не буде хвилювати більшість потенційних інвесторів ETF у біткойни. Але це може стати більшою проблемою, як тільки The Quants залучиться. BlackRock був першим, хто запропонував «угоду про спільне спостереження» через криптовалютні біржі, щоб заспокоїти побоювання SEC, але не всі так

Крім того, якщо відкинути проблеми конфіденційності, пов’язані з посиленням нагляду за ринком, виникає також загальне питання щодо того, хто справді отримує вигоду від біткойн-ETF. Біржові фонди часто підвищують вартість своїх базових резервних активів. Це здається безпрограшним для власників біткойнів, поки ви не подумаєте, що це означає для таких товарів, як золото та нафта, які є одночасно інвестиціями та товарами, використання яких коштує.

Іншими словами, який довгостроковий вплив на зручність використання біткойна, якщо 1 BTC = 1 мільйон доларів? Як виглядатимуть ці збори? Це правда, що біткойн ділиться на сатоші, тому 1 BTC завжди дорівнюватиме 1 BTC. Але хіба багато людей зрештою не будуть просто переоцінені — особливо ті, хто в країнах, що розвиваються, біткойнери хочуть «банкувати»?

І це, по суті, суть проблеми: біткойн, своєю чистою силою існування, запрошує до культурного зіткнення між заможними та бідними. Хіба можливий успіх біткойн ETF не розпродає оригінальне бачення системи, яка стоїть за межами Системи?

Що таке біткойн ETF? Це акція, що представляє BTC, яка може закінчитися 401 (k) мільйонами людей через продукт, керований найбільшим у світі менеджером активів із використанням монет, які зберігаються сторонньою компанією (Coinbase є провідним зберігачем американських ETF). Іншими словами, це не «шлюз до усиновлення»; це спотворення ідеї про те, що через самоохорону можна взяти під контроль власні гроші.

Тут, звичайно, є відтінки сірого, особливо враховуючи, що відкриті протоколи за визначенням можуть використовуватися ким завгодно. У цьому сенсі вторгнення BlackRock не робить біткойн менш одноранговим. Але залишаються питання без відповіді про те, що зростання впливу Уолл-стріт на біткойн означає для протоколу, чи змінить приплив грошей реалії розробки Core або майнінгу біткойнів.