Відповідно до звітів Golden Ten, Європейський центральний банк оголосив про перше зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів. Зниження ставки не обійшлося без суперечок, багато хто стверджував, що це може бути передчасним на тлі стійкої інфляції. Але в останні кілька місяців, оскільки зниження процентної ставки в червні стало вирішеним, ринок звернув більше уваги на можливий шлях послаблення в майбутньому. На жаль, з прес-конференції Лагард ми не отримали більше інформації про подальший шлях. Ми очікуємо, що дані про зайнятість у США можуть бути більш захоплюючими, ніж зниження процентної ставки ЄЦБ. Ринки, здається, готові до економічного розчарування. Ринковий консенсус очікує, що кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі в травні становитиме 185 000, що трохи вище, ніж у 175 000 минулого місяця. Проте, на нашу думку, будь-які дані, близькі до консенсусних, фактично будуть каталізатором підвищення врожайності. Це число було б значно нижчим за середній показник цього року, але не відображало б тривожної економічної слабкості. Оскільки інфляція все ще не відповідає вимогам ФРС, ми вважаємо, що прибутковість 10-річних казначейських облігацій має бути вищою за цього сценарію.