За даними Yahoo News, нинішній ландшафт фондового ринку схожий на той, що був у 2006 році, і інвестори, які сподіваються на зниження ставок для значного зростання акцій, можуть бути розчаровані, попереджає головний інвестиційний директор Morgan Stanley Майк Вілсон. Він зазначив, що S&P 500 виріс на 19% з початку 2023 року, причому листопад став найкращим за рік, оскільки інвестори стають все більш оптимістичними щодо можливого зниження ставок Федеральним резервом.
Однак Вілсон попередив, що ринки очікують зниження ставок на пізній стадії ділового циклу, періоду, коли зростання зазвичай сповільнюється, а економіка ризикує увійти в рецесію. Це може призвести до менших, ніж очікувалося, доходів акцій, оскільки ФРС знизить процентні ставки. Як приклад такої динаміки Вілсон навів зниження ставок наприкінці циклу 2006 і 2018 років, що призвело до приблизно 14% прибутку акцій протягом наступних 12 місяців.
Навпаки, зниження ставок на початку та в середині циклу історично призводило до більшої прибутковості, наприклад, у 1984 році, коли акції зросли на 25% за рік після зниження ставок, і в 1994 році, коли акції повернулися на 34% після зниження ставок. Вілсон і його команда з Morgan Stanley залишаються відкритими для перегляду своєї тези про пізній цикл, але вказують на послаблення умов ринку праці як на доказ, що підтверджує їх поточну точку зору. Індекс тенденцій зайнятості Conference Board знизився протягом останнього року, що не узгоджується з роками середини циклу, такими як 1984 і 1994 роки, коли індекс незначно підвищувався.