За даними CoinDesk, JPMorgan висловив занепокоєння щодо централізації та зниження прибутковості ставок у мережі Ethereum після оновлень Merge та Shanghai. У дослідницькому звіті банк зазначив, що зростання ставок ефіру (ETH) призвело до більш централізованої мережі та зниження загального доходу ставок.
У звіті зазначається, що багато хто в криптоспільноті розглядає Lido, децентралізовану платформу для ліквідних ставок, як кращу альтернативу централізованим платформам для ліквідних ставок, пов’язаних із централізованими біржами. Lido додає більше операторів вузлів, щоб вирішити проблеми централізації та запобігти контролю будь-якого окремого оператора великою кількістю стейк-ефіру.
Однак у звіті попереджено, що централізація будь-якою сутністю або протоколом створює ризики для Ethereum. Концентрована кількість постачальників ліквідності або операторів вузлів може діяти як єдина точка збою, стати мішенню для атак або вступити в змову, щоб створити олігополію, яка сприятиме їхнім власним інтересам за рахунок спільноти.
Іншим ризиком, на який звертає увагу JPMorgan, є повторна іпотека, яка виникає, коли токени ліквідності повторно використовуються як застава в кількох протоколах децентралізованого фінансування (DeFi) одночасно. Це може призвести до каскаду ліквідацій, якщо вартість поставленого активу різко впаде або його зламано чи скорочено через зловмисну атаку чи помилку протоколу.
Збільшення ставок також зменшило привабливість ефіру з точки зору дохідності, особливо в контексті зростання дохідності традиційних фінансових активів. Загальна прибутковість ставок впала з 7,3% до оновлення в Шанхаї приблизно до 5,5%.
