Стаття адаптована з: R3PO
У грудні економіка США стабільно функціонує, основні економічні дані в основному відповідають прогнозам, але яструбиний тон ФРС посилив короткострокову волатильність ринку; у макроекономічній "теплиці" цього місяця фондовий ринок США та біткойн обидва встановили нові історичні рекорди, інвестори отримали великі річні виплати; прогнозуючи 2025 рік, установи загалом вважають оптимістичними, вважаючи, що в 2025 році біткойн може перевищити 200 тисяч доларів.
Заголовок
Нові економічні дані США, оприлюднені в грудні, в основному відповідали очікуванням: кількість нових робочих місць у листопаді зросла на 227 тисяч, трохи краще за ринкові прогнози (227 тисяч); індекс споживчих цін у листопаді зріс на 2,7% у річному вимірі та на 0,3% у місячному, що також відповідає прогнозам. Після цього було оголошено про зниження цільового діапазону федеральних фондів на 25 базисних пунктів до 4,25%-4,50%, що відповідає прогнозам. Однак після оголошення про зниження ставок ФРС додала: очікується, що у 2025 році зниження ставок може зменшитися до 50 базисних пунктів. Це, безумовно, охолодило ринок, оскільки це означає, що кількість зниження ставок у 2025 році зменшиться з попередніх 4 до 2, і це також формує очікування, що у січні наступного року ФРС не знижуватиме ставки. Під впливом яструбиних заяв ФРС фондовий ринок США та криптовалютний ринок зазнали значного падіння в один день.
У день оголошення про зниження ставок ФРС також опублікувала останні прогнози економічних перспектив, прогнозуючи, що економіка США зросте на 2,5% та 2,1% у наступні два роки, що на 0,5 і 0,1 процентних пунктів більше, ніж у вересневих прогнозах. Прогнозується, що рівень безробіття у наступні два роки становитиме 4,2% та 4,3%, що є зниженням попередніх прогнозів. Прогнозовані темпи інфляції, виміряні за індексом цін споживчих витрат, становитимуть 2,4% та 2,5%, а основна інфляція без продуктів харчування та енергії - 2,8% та 2,5%, що перевищує довгострокову цільову інфляцію в 2%. Це свідчить про те, що економіка США стабільно функціонує, але інфляція все ще далека від цільового показника в 2%.
Разом із цим економічним прогнозом, індекс PMI за грудень виглядає позитивно: попереднє значення PMI для сектора послуг у США за грудень становило 58,5, що перевищує ринкові очікування 55,8, та вище попереднього значення 56,1. Однак одночасно попереднє значення PMI для промисловості зафіксовано на рівні 48,3, що нижче очікуваного 49,5 та попереднього 49,7. Загальне попереднє значення PMI становить 56,6, що також перевищує очікування 55,1 та попереднє 54,9. Сектор послуг переживає найшвидший період зростання з моменту зняття карантину у 2021 році, а нижчий за очікування PMI для промисловості свідчить про недостатній експортний попит.
У "теплиці" макроекономіки фондовий ринок США повільно підвищується, індекс Nasdaq успішно подолав 20 тисяч пунктів. У Big7 американського фондового ринку Apple (APPL), Amazon (AMZN), Google (GOOG), Tesla (TSLA) та Meta продовжують встановлювати історичні рекорди у грудні. Протягом цього місяця OpenAI провела 12 днів поспіль конференцій, що вивело AI на новий рівень. Коли в макроекономіці немає криз і ринок не має нових нарративів, ринок все ще буде рухатися в напрямку найменшого опору, а цей напрямок, можливо, і є найсильніше спільним консенсусом AI.
За зростанням індексу Nasdaq стоїть "супероптимістичний" настрій інвесторів. Глобальне опитування менеджерів фондів від Bank of America в грудні виявило, що настрій інвесторів "супероптимістичний". У звіті зазначається, що розподіл інвесторів у готівці знаходиться на історично низькому рівні, тоді як розподіл у фондовому ринку США на історично високому рівні. Звіт також зазначає, що оптимізм щодо економічного зростання, пов'язаний із другим терміном Трампа і зниженням процентних ставок ФРС, підіймає глобальний ризик-апетит до найвищого рівня за три роки. Bank of America також включив Nvidia (NVDA) та кілька інших акцій чіпів до списку топових інвестиційних варіантів на 2025 рік. Високий оптимізм на ринку створює нинішній бум на фондовому ринку США, але також підвищує ймовірність різкого падіння через чорні лебеді в складній і хаотичній фінансовій системі.
Варто зазначити, що цього місяця індекс Dow Jones зазнав "десятиразового падіння", встановивши найгірший рекорд безперервного падіння з 1974 року. Відмінності в русі Dow Jones та Nasdaq і S&P 500 головним чином викликані різницею в складових акціях. Цього місяця гігант медичної галузі UnitedHealth стикається з політичними скандалами, що призвело до падіння акцій, тоді як Nvidia, яка була новою в Dow Jones, також показала слабкі результати, що сприяло безперервному падінню Dow Jones.
Цього місяця також відбулася ще одна важлива подія на ринку акцій США, яка привернула увагу крипто-сфери – MicroStrategy (MSTR) офіційно була включена до складу індексу Nasdaq 100. У черговому звіті WealthBee за листопад ми вже аналізували, що стратегія "цифрового золотого стандарту" та модель капітальних операцій, яку реалізує MicroStrategy, можуть стати провідниками галузі, якщо ринок продовжить зростати, просуваючи біткойн до визнання в якості активу найвищого рівня. Включення MicroStrategy до індексу Nasdaq 100 безсумнівно є ще однією перемогою для крипто-світу і черговим прогресом у традиційному фінансовому світі. Це, можливо, лише початок, за ним можуть послідувати ще більші події в майбутньому крипто-світі, ми будемо спостерігати.
5 грудня за київським часом біткойн нарешті досяг історичного моменту – офіційно подолав 100 тисяч доларів.
Водночас ефір також подолав позначку в 4000 доларів. Можна сказати, що прорив біткойна на психологічній позначці в 100 тисяч доларів повністю розпалив емоції на ринку.
Цей сплеск біткойна в значній мірі зумовлений політичними факторами. Ми не знаємо, чи дійсно Трамп виконає свої обіцянки щодо криптовалют після свого приходу до влади, але принаймні "емоційна цінність" цього аспекту дійсно заповнила ринок. Наразі за кордоном серед населення поширено серйозний фомо-настрій, частка криптовалютних власників у Південній Кореї вже досягла 30%, що означає, що з десяти осіб троє володіють криптовалютою (дані південнокорейського центрального банку), що перевищує частку акціонерів у нашій країні.
Ситуація з фомо наразі очевидна для всіх, установи намагаються дати прогнози на майбутнє: найбільший криптофонд США Bitwise прогнозує, що біткойн у 2025 році досягне 200 тисяч доларів. Команда Bitwise вважає, що Coinbase увійде до індексу S&P 500, а 2025 рік буде ще більш бурхливим, ніж цей.
В кінці 2024 року ФРС перейде до циклу зниження ставок, створюючи більш сприятливе макроекономічне середовище для високоризикових активів. Біткойн також отримав підтримку ліквідності від установ як з внутрішнього, так і з міжнародного ринків. У світі вже 17 публічних компаній у США та Японії оголосили про плани зберігати біткойн як резервний актив. У першому кварталі 2025 року ринок, ймовірно, продовжить підтримувати високоризикові торги, а кошти можуть продовжити текти в біткойн та інші криптоактиви.
Виходячи з прогнозів на 2025 рік, в крипто-сфері з'являються кілька ключових сюжетних ліній: зміна ролі біткойна в глобальному розподілі активів, де нові ринкові можливості, новий ціновий стеля та регулювання. Ці сюжетні лінії наразі також мають нові важливі підказки, які варто продовжувати стежити.
На сьогодні лише 0,01% публічних компаній у світі володіють біткойном, що означає, що це лише верхівка айсберга купівельної спроможності великих установ, ринок все ще перебуває на "елітній експериментальній стадії". Дослідницький інститут OKX прогнозує, що протягом наступного року обсяги коштів, які можуть бути статистично зараховані до біткойна, становитимуть близько 2,28 трильйона доларів. Ці кошти можуть підштовхнути ціну біткойна до приблизно 200 тисяч доларів, що узгоджується з прогнозами Bernstein, BCAicon Research та Standard Chartered. Відомий інвестиційний інститут Wall Street JMP Securities прогнозує, що протягом наступних трьох років біткойн-ETF може отримати до 220 мільярдів доларів вливань. Загалом, в даний час установи вважають, що до 2025 року біткойн може досягти близько 200 тисяч доларів, при цьому біткойн все ще залишається "неконвенційною" інвестицією, що вказує на те, що ринок для зростання залишається величезним.
Протягом періоду зростання у 2024 році біткойн додав цінність до багатосторонніх інвестиційних портфелів, але він залишається активом з високою волатильністю та ризиком. Аналітики Citigroup вважають, що дохідність криптовалют повинна перевищувати очікувану дохідність акцій на кілька процентних пунктів, щоб виправдати 1%-й розподіл у портфелі; якщо частка більша, дохідність криптовалют повинна бути значно вищою. Таким чином, частка біткойна в портфелі може залишатися відносно низькою, але для інвесторів, які прагнуть високих ризиків і високих доходів, вона може бути відповідно збільшена.
Регуляторне середовище завжди було важливим фактором, що підтримує довгострокову ціну біткойна. З приходом Трампа регулювання стане основною темою 2025 року. США зустрінуть ключовий момент для встановлення чітких регуляцій для крипто-індустрії, підтримка обох партій щодо криптовалют означає, що регулювання має шанс перетворитися з бар'єру на рушій. Регуляторна рамка для ринку криптоактивів ЄС (Mica) наберуть чинності в 2025 році, уніфікуючи регуляцію криптовалют для країн-учасниць. Японія та Південна Корея в Азії також продовжують підтримувати інновації, одночасно посилюючи регулювання бірж та постачальників послуг гаманців. Чіткість регулювання на глобальному рівні допоможе залучити більше інституційних та приватних інвесторів до ринку.
Окрім біткойна, установи прогнозують, що у 2025 році AI та стейблкоїни стануть новими акцентами. Наразі багато банків прагнуть отримати прибуток від Tether (USDT) і починають брати участь у цій сфері. За даними Bloomberg, банки Société Générale, Oddo BHF, Revolut у Великобританії, навіть Гонконгський монетарний управління Китаю почали активно входити на ринок стейблкоїнів, сподіваючись отримати частку в цьому сегменті. Стейблкоїни, можливо, є найпоказовішими інструментами з реальними сценаріями застосування у крипто-сфері, що стало важливим кроком для подальшого розширення крипто-сфери.
У нинішній підйомній ринковій емоції будь-які оптимістичні прогнози здаються цілком розумними. Однак ми повинні розуміти, що, навіть якщо майбутнє виглядає світлим, шлях усе ще всіяний тернами, і потрібно звертати увагу на ризики, які можуть виникнути через короткострокову волатильність ринку. Від 2008 року крипто-світ виріс за 16 років - з точки зору людського віку, він незабаром досягне "дорослого віку". На порозі дорослішання біткойн стає консенсусним інвестиційним активом у основному фінансовому світі, а стейблкоїни, можливо, також незабаром стануть реальним інструментом у застосуванні. Крипто-ринок 2025 року буде цікавішим, ніж у 2024 році!
