Економіка США у грудні стабільно працює, основні економічні показники в межах очікувань, але жорстка риторика Федеральної резервної системи посилила короткострокову волатильність ринку; в "теплиці" макроекономіки цього місяця акції США та біткоїн обидва встановили історичні рекорди, інвестори отримали великі дивіденди наприкінці року; прогнозуючи 2025 рік, установи загалом налаштовані оптимістично, вважаючи, що біткоїн може перевищити 200 тисяч доларів.
У грудні оприлюднені нові економічні дані США в основному відповідають очікуванням: у листопаді кількість нових робочих місць збільшилася на 227 тисяч, що трохи вище за прогноз ринку (очікувалося 220 тисяч); інфляція споживчих цін у листопаді зросла на 2,7% у річному обчисленні та на 0,3% у місячному обчисленні, обидва показники відповідають прогнозам. Після цього було оголошено про зниження цільового діапазону процентних ставок на 25 базисних пунктів до 4,25%-4,50%, що також відповідає прогнозам. Проте після оголошення про зниження ставок Федеральна резервна система додала: очікується, що в 2025 році темпи зниження можуть зменшитися до 50 базисних пунктів. Це безумовно охолодило ринок, оскільки це означає, що кількість знижень ставок у 2025 році з 4 разів зменшиться до 2, що також підвищило ймовірність того, що Федеральна резервна система не знизить ставки в січні наступного року. Внаслідок жорсткого зниження ставок у США ринок акцій та криптовалют зазнав суттєвого падіння.
Федеральна резервна система під час оголошення про зниження процентних ставок також опублікувала останній звіт про економічні прогнози, в якому прогнозує, що економіка США зросте на 2,5% і 2,1% відповідно в цьому та наступному році, що на 0,5 і 0,1 відсоткових пунктів вище ніж у вересневих прогнозах. Прогнозується, що рівень безробіття в цьому та наступному році становитиме 4,2% і 4,3% відповідно, що є зниженням у порівнянні з попередніми прогнозами. Прогноз інфляції, виміряний через індекс цін на особисті споживчі витрати, становитиме 2,4% і 2,5% відповідно, тоді як базова інфляція, яка виключає ціни на продукти харчування та енергію, становитиме 2,8% і 2,5%, що перевищує довгострокову цільову інфляцію в 2%. Це свідчить про те, що економіка США наразі працює стабільно, але інфляція все ще відстає від цільового показника в 2%.
На фоні цього економічного прогнозу виділяється грудневий індекс PMI: попереднє значення грудневого PMI в секторі послуг США за Markit склало 58,5, що перевищує очікування ринку в 55,8 і вище попереднього значення 56,1. Однак, в той же час, попереднє значення PMI в промисловості склало 48,3, що нижче очікувань у 49,5 та попереднього значення 49,7. Сумарне попереднє значення PMI склало 56,6, також перевищуючи очікування в 55,1 і попереднє значення 54,9. Сектор послуг переживає найшвидше зростання з моменту скасування карантинних обмежень у 2021 році, тоді як промисловий PMI залишився нижчим за очікування через недостатній експортний попит.
У "теплиці" макроекономіки акції США повільно зростають, індекс Nasdaq успішно перевищив 20000 пунктів. Серед Big7 акцій США Apple (APPL), Amazon (AMZN), Google (GOOG), Tesla (TSLA) та Meta продовжують встановлювати історичні рекорди у грудні. Протягом цього місяця OpenAI провела 12 днів презентацій, що підняло AI на новий рівень. Коли макроекономіка не стикається з кризою, а ринок не має нових наративів, він продовжує рухатися у напрямку найменшого опору, яким, можливо, стане AI з найсильнішим консенсусом.
За спинами нових рекордів Nasdaq стоїть "супероптимістичний" настрій інвесторів. Глобальне опитування фондових менеджерів Bank of America у грудні виявило, що настрій інвесторів "супероптимістичний". Звіт показав, що розподіл інвестицій в cash досяг історично найнижчого рівня, тоді як розподіл інвестицій в акції США досяг історично найвищого рівня. Звіт також вказує на те, що оптимістичні настрої щодо економічного зростання, пов'язані з другим терміном Трампа та зниженням ставок Федеральної резервної системи, підвищили глобальну ризикованість до найвищого рівня за три роки. Bank of America також включила акції таких компаній, як Nvidia (NVDA), до списку найкращих інвестиційних можливостей на 2025 рік. Високий оптимізм на ринку сприяв поточному процвітанню акцій США, але також підвищив ймовірність різкого падіння через чорний лебідь у складній фінансовій системі.
Варто зазначити, що цього місяця індекс Dow Jones зазнав "десятого падіння поспіль", встановивши найгірший рекорд падіння з 1974 року. Відмінності у динаміці індексу Dow Jones від Nasdaq та S&P 500 в основному зумовлені різницею в складі акцій. Цього місяця акції гіганта медичної галузі UnitedHealth зазнали серйозного падіння через політичні проблеми, а новий член індексу Dow Jones, Nvidia, також показав погані результати, що сприяло падінню індексу.
Цього місяця також відбулася ще одна подія в світі криптовалют — MicroStrategy (MSTR) офіційно увійшла до складу індексу Nasdaq 100. У звіті WealthBee за листопад ми вже аналізували, що реалізована MicroStrategy стратегія "цифрового золотого стандарту" та модель капіталовкладень можуть стати новаторськими, якщо ринок продовжить зростати, що дозволить біткоїну бути визнаним як актив вищого порядку. Включення MicroStrategy до індексу Nasdaq 100 безсумнівно є ще однією перемогою для світу криптовалют і черговим прогресом для традиційної фінансової системи. Це може бути лише прологом до ще більших подій у світі криптовалют, і ми будемо спостерігати за цим.
5 грудня за пекинським часом біткоїн нарешті досяг свого історичного моменту — офіційно перевищив 100 тисяч доларів.
Тим часом, ефір також перевищив 4000 доларів. Можна сказати, що прорив біткоїна через психологічний бар'єр у 100 тисяч доларів повністю розпалив емоції на ринку.
Цей сплеск біткоїна в основному зумовлений політичними факторами. Ми не знаємо, чи справді Трамп виконає свої обіцянки щодо криптовалют після того, як прийде до влади, але, принаймні, "емоційна цінність" наразі максимально вплинула на ринок. Наразі за кордоном серед населення поширено серйозне FOMO, частка криптовалютних власників у Південній Кореї вже досягла 30%, що означає, що кожен третій з десяти людей володіє криптовалютою (дані центрального банку Кореї), що перевищує частку акціонерів в нашій країні.
Станом на сьогоднішній день ситуація з FOMO очевидна для всіх, установи активно надають свої прогнози на майбутнє: найбільший криптофонд США Bitwise прогнозує, що біткоїн досягне 200 тисяч доларів у 2025 році. Команда Bitwise вважає, що Coinbase потрапить до індексу S&P 500, а 2025 рік буде ще більш бурхливим, ніж цей.
В кінці 2024 року Федеральна резервна система вступить у цикл зниження ставок, створивши більш дружнє макроекономічне середовище для високоризикових активів, і біткоїн також отримав прихильність від місцевих та міжнародних інституційних потоків. У світі вже 17 публічних компаній у США та Японії оголосили про плани володіти біткоїном або схвалили його як резервний актив на рівні ради директорів. У першому кварталі 2025 року ринок може продовжити підтримувати високоризикові торги, а кошти можуть продовжити надходити в біткоїн та інші криптоактиви.
На горизонті 2025 року вже з'явилися кілька ключових історій, що привертають увагу у криптоіндустрії — зміна ролі біткоїна в глобальному розподілі активів, нові ринки зростання, новий ціновий потолок та регулювання. Ці історії наразі мають нові важливі підказки, які варто продовжувати спостерігати.
На даний момент лише 0,01% публічних компаній у світі володіють біткоїном, що означає, що це лише верхівка айсберга в купівельній спроможності великих установ, і ринок все ще перебуває на "елітному експериментальному етапі". Дослідницький інститут OKX прогнозує, що протягом наступного року загальні інвестиції в біткоїн можуть скласти близько 2,28 трильйонів доларів США. Ці обсяги можуть підвищити ціну біткоїна до приблизно 200 тисяч доларів, що приблизно узгоджується з прогнозами Bernstein, BCAicon Research та Standard Chartered Bank. Відомі інвестиційні установи Wall Street, такі як JMP Securities, прогнозують, що протягом наступних трьох років біткоїн може залучити до 220 мільярдів доларів США в обсягах інвестицій в ETF. Загалом, нині установи вважають, що до 2025 року біткоїн може досягти приблизно 200 тисяч доларів, у той час як біткоїн все ще залишається "неконвенційною" інвестицією, що свідчить про те, що ринок зростання все ще є величезним.
Під час зростання у 2024 році біткоїн додав цінності до багатосторонніх інвестиційних портфелів, але все ще залишається активом з високою волатильністю та ризиком. Аналітики Citigroup зазначають, що дохідність криптовалют має бути вищою за очікувану дохідність акцій на кілька процентних пунктів, щоб виправдати 1% розподілу інвестиційного портфеля, а якщо частка більша, то дохідність криптовалюти має бути ще вищою. Таким чином, частка біткоїна в портфелі може залишатися відносно низькою, але для інвесторів, які прагнуть високого ризику та високих доходів, її може бути доцільно збільшити.
Регуляторне середовище завжди було важливим фактором, що підтримує довгостроковий тренд цін на біткоїн. З приходом Трампа регулювання стане основною темою 2025 року. США очікує важливий момент, коли питання чіткої регуляції для криптоіндустрії стане актуальним. Підтримка криптовалют з боку обох партій означає, що регулювання може перейти з перешкоди в рушійну силу. ЄС (регуляторна рамка ринку криптоактивів) (Mica) набуде чинності в 2025 році, уніфікуючи законодавство про криптовалюти для держав-учасниць. Японія та Південна Корея в Азії також продовжують стимулювати інновації, одночасно посилюючи контроль над біржами та постачальниками послуг гаманців. Чіткість регулювання в глобальному масштабі допоможе залучити більше інституційних та індивідуальних інвесторів на ринок.
Окрім біткоїна, установи прогнозують, що в 2025 році AI та стабільні монети стануть новими акцентами. Наразі багато банків заздрять прибуткам Tether (USDT) і активно заходять на цей ринок. За інформацією Bloomberg, Société Générale у Франції, Oddo BHF у Німеччині, Revolut у Великобританії, а навіть і Гонконгська грошова адміністрація в Китаї почали активно розвивати ринок стабільних монет, сподіваючись отримати свою частку. Стабільні монети, можливо, є найперспективнішими інструментами у криптоіндустрії, що стало важливим кроком для нових консенсусів у цьому світі.
У теперішньому піднесеному настрої на ринку навіть найоптимістичніші прогнози виглядають абсолютно розумно. Проте ми маємо зрозуміти, що, навіть якщо майбутнє виглядає світлим, шлях усе ще вимощений терням, і потрібно бути обережними з ризиками, пов'язаними з короткостроковими коливаннями ринку. З 2008 року світ криптовалют стрімко розвивається вже 16 років — якщо рахувати за людськими мірками, ми вже наближаємося до "досвідченої" стадії. У цей період біткоїн став загальноприйнятим інвестиційним активом у фінансовому світі, а стабільні монети, можливо, скоро стануть справжнім інструментом для застосування. Крипторинок 2025 року буде більш цікавим, ніж у 2024!
