Нещодавно команда Сяо Цзя отримала багато запитів від партнерів, які хочуть використовувати BTC, ETH, USDT або USDC в якості ціни угоди для продажу/придбання акцій компаній в країні. Команда Сяо Цзя розуміє це бажання, адже якщо об'єкт угоди досить великий, використання криптовалюти може легко уникнути багатьох проблем, знизити витрати на угоду і навіть надати можливість легше вивести капітал за кордон.
Однак з вигодами завжди пов'язані ризики. Використання криптоактивів для складних комерційних угод може включати різноманітні юридичні та комерційні ризики. Сьогодні команда Сяо Цзя на основі досвіду роботи з криптовалютними справами в практиці коротко проаналізує потенційні юридичні ризики використання криптоактивів в якості ціни угоди з акціями, щоб допомогти партнерам прийняти правильні та відповідні рішення.
01. Правові ризики часткової або повної недійсності договору.
24 вересня 2021 року Народний банк Китаю, Центральний управлінський офіс Інтернету, Верховний народний суд, Верховна прокуратура, Міністерство промисловості та інформаційних технологій, Міністерство громадської безпеки, Державна адміністрація регулювання ринку, Комісія з банківської та страхової справи Китаю, Комісія з цінних паперів і бірж, Державна адміністрація валютного контролю спільно оприлюднили (Про подальше запобігання та вирішення ризиків, пов'язаних з торгівлею віртуальними валютами) перший пункт «Чітке визначення сутності віртуальних валют та відповідних бізнес-діяльностей» (1) передбачає: «Віртуальні валюти не мають однакового правового статусу з фіатними валютами. Віртуальні валюти, такі як Bitcoin, Ethereum, Tether, мають основні характеристики, такі як випуск, що не підлягає контролю валютними органами, використання криптографічних технологій та дистрибуційних записів або подібних технологій, існування у цифровій формі тощо. Вони не мають законної платіжності і не повинні, і не можуть використовуватися в обігу як валюта на ринку». (4) передбачає: «Участь у віртуальних інвестиційних та торгових операціях несе правові ризики. Будь-яка юридична особа, організація без статусу юридичної особи та фізична особа, що інвестує у віртуальні валюти та відповідні деривативи, порушує суспільний порядок, відповідні цивільні правочини є недійсними, а збитки, що виникають, покладаються на них. Ті, що підозрюються в порушенні фінансового порядку та загрозі фінансовій безпеці, підлягають перевірці відповідними органами відповідно до закону.
Отже, якщо відповідно до китайського законодавства (або у разі домовленості про арбітраж в Китаї та застосування китайського законодавства) договір купівлі-продажу акцій використовує BTC, ETH, USDT та інші криптовалюти в якості ціни угоди, у разі виникнення спору суд буде ініціювати перевірку законності угоди. На практиці суди в більшості випадків визнають угоди з криптоактивами недійсними як такі, що «порушують суспільний порядок та мораль», отже, використання основних криптовалют, таких як Bitcoin BTC, Ethereum ETH або стабільних монет, таких як USDT, USDC, для угод з акціями несе правові ризики часткової чи повної недійсності договору.
Класичний приклад недійсності договору: 【Топ-10 фінансових і комерційних справ суду Шанхая в 2023 році (восьмий) Визначення дійсності договору на управління активами з віртуальними валютами та розподіл відповідальності — Справа позову А до Б про управлінський договір】
Приклад справи, коли арбітражне рішення про дійсність криптовалютного договору було скасовано середнім народним судом: 【Середній народний суд Шеньчжень (2018) Юнь 03 цивільна справа 719号】
Особливе зауваження: у справах, що стосуються криптовалют, відповідальність за недійсність договору не підпадає під звичайне трактування (Цивільний кодекс) статті 157, що стосується недійсності цивільних правочинів, скасування або визнання їх такими, що не породжують правових наслідків. Натомість, зазвичай, суди ухвалюють рішення про «ризик на власний розсуд», що є несприятливим та серйозним механізмом розподілу відповідальності після недійсності договору, що створює великі ризики для угод з акціями на великі суми.
02. Ризик волатильності цін на криптовалюти, такі як Bitcoin BTC, Ethereum ETH.
Криптовалюти, такі як BTC, ETH, підлягають серйозному впливу ринкових настроїв, значних політичних подій, економічних умов тощо, що може призвести до різких коливань цін. Історично кілька очевидних падінь цін можна описати наступним чином:
Перше падіння Bitcoin: у 2011 році ціна впала до 2 доларів за шість місяців.
Друге падіння Bitcoin: у 2017 році за 7 тижнів ціна впала з 700 доларів до 340 доларів.
Третє падіння Bitcoin: у вересні 2017 року ціна впала з 5000 доларів до 2900 доларів за кілька днів.
Четверте падіння Bitcoin: 14 листопада 2018 року, за кілька днів ціна впала на 10%.
Отже, якщо для угод використовуються криптовалюти, такі як BTC, ETH, що не є алгоритмічними стабільними монетами, існує ризик значної волатильності цін у період угоди, що може призвести до спірних ситуацій та підвищити невизначеність угоди.
03. Використання USDT, USDC та інших алгоритмічних стабільних монет в якості ціни угоди несе специфічні ризики.
Головними ризиками є заборона, замороження активів через отримані кошти у справі тощо.
USDT стикається з кризою регулювання, заборонено в ЄС та кількох інших важливих країнах і юрисдикціях, обмін або використання з фіатними валютами в майбутньому можуть бути обмежені.
Згідно з регламентом MiCA ЄС, що набуде чинності 30 грудня 2024 року, емітенти стабільних монет повинні виконувати суворі вимоги щодо відповідності та отримати ліцензію на електронні гроші в ЄС, утримувати великі резерви та ретельно контролювати відповідні угоди. Однак емітент USDT, компанія Tether Limited, не змогла отримати ліцензію, тому USDT буде вилучено з регульованих платформ в ЄС і не зможе використовуватися в країнах ЄС.
Алгоритмічні стабільні монети, такі як USDT та USDC, широко використовуються для відмивання грошей та приховування злочинних доходів. Наприклад, якщо існують угоди з рахунками, що підлягають ризику, емітенти алгоритмічних стабільних монет можуть безпосередньо заморожувати U в гаманцях користувачів, що робить їх недоступними, а витрати на розморожування великі та термін довгий.
Емітент USDT є приватною компанією, зареєстрованою в Гонконзі, яка має контроль над випущеними USDT. Технічно USDT також є продуктом на базі технології блокчейн, компанія Tether може через технічні засоби контролювати управління USDT. Коли певна адреса гаманця потрапляє до чорного списку, ці USDT більше не можуть використовуватися.
Юридична команда Сяо Цзя наразі допомагає кільком клієнтам, чиї USDT були заморожені, у процесі розморожування. Такі справи тривають довго, і відсоток розмороження невисокий, оскільки вони охоплюють кілька країн та правових систем, що робить витрати на вирішення спорів надзвичайно високими.
04. На завершення.
Простий висновок: якщо між сторонами існує високий рівень довіри та дуже короткий термін угоди, а ймовірність спору мала, то використання криптовалюти для угод не є строго забороненим у нашому законодавстві; теоретично це можливо, і на практиці вже є партнери, які так вчинили.
Команда Сяо Цзя пропонує, перш ніж використовувати криптовалюту для складних комерційних угод, обов'язково проконсультуватися з професійною юридичною командою для забезпечення відповідності угод, а також для цілеспрямованого проектування вирішення спорів, щоб уникнути затримок у угоді або великих втрат для обох сторін в разі її провалу.
