Автор: Momir @IOSG
Кіт Шредінгера є дуже цікавим ідея-експериментом — простіше кажучи, цей принцип підсумовує, що в квантовій механіці макроскопічні об'єкти можуть перебувати у множинних станах, поки ви їх не спостерігаєте. У експерименті з котом Шредінгера кіт поміщається в герметичну коробку, і до моменту відкриття коробки цей кіт може бути в стані живого або мертвого. Лише коли ви відкриваєте коробку, все це "колапсує" в один результат: або живий, або мертвий.
Цей експеримент насправді дуже схожий на теперішній криптовалютний ринок. Як і кота в коробці, що одночасно має два стани, сучасна крипто-індустрія також перебуває на невизначеній стадії, де існує безліч можливостей, які можуть співіснувати. І тільки коли ринок змінюється або втручаються зовнішні фактори, ці можливості можуть перетворитися на чітку реальність.
Квантовий стан провідних активів
BTC
1. Виживання
BTC має потенціал закріпити своє місце як глобального резервного активу, дійсно реалізуючи своє бачення "цифрового золота". Однак для реалізації цього бачення дуже важливі кілька ключових факторів:
Уряд США включає BTC до національних резервів, починаючи його купувати (ймовірність низька).
Кілька урядів або центральних банків з топ-20 економік світу розглядають BTC як резервний актив (низька до середньої ймовірність).
Все більше глобальних публічних компаній, під впливом успіху MicroStrategy, починають конвертувати значні грошові резерви в BTC (середня до високої ймовірність).
Системні шоки (наприклад, крах урядів або банків) підвищують привабливість BTC як засобу хеджування ризиків, тим самим зміцнюючи його роль як "активу укриття".
2. Смерть
Якщо вищезазначені ключові сценарії не будуть досягнуті, потенціал BTC на майбутнє може бути знижений:
Урядова байдужість: якщо великі економіки не зацікавлені в BTC, ринкові настрої можуть стати песимістичними, а увага людей може переключитися з досягнення нових рекордів на те, чи не продасть великий гравець, такий як MicroStrategy, свої активи.
Ризики MicroStrategy: зараз MicroStrategy є великим прихильником BTC, але якщо його важелі призведуть до значних масових продажів на ринку, він може стати "тягарем" для BTC. Чи пам'ятаєте ви, як такі гіганти, як Alameda Research та Three Arrows Capital (3AC), були швидко знищені ринком? Як тільки лінія ліквідації активу буде активована, ведмеді, наче відчувши запах крові, кинутися на жертву, викликавши хвилю продажів. Якщо MicroStrategy піде цим шляхом, ситуація може стати неконтрольованою.
Технічні проблеми: чи зможе BTC впоратися з викликами квантових обчислень — це ще одне велике питання. Якщо BTC не зможе адаптуватися до цього нового ризику, він не зможе виконувати роль безпечного, незмінного засобу збереження вартості.
BTC зараз, як видається, перебуває у квантовому стані, або стане основою криптоекономіки, або буде визнаний застарілою технологією — все це залежить від настроїв ринку, які врешті-решт визначать, яким буде його "колапс".
ETH
1. Виживання:
ETH має потенціал домінувати в блокчейн-сфері в майбутньому та ще більше зміцнити свою позицію "програмованого замінника BTC". То чому ж інституційні інвестори можуть звернути більше уваги на ETH? Причин багато:
Інституційний інтерес: рівень децентралізації ETH є дуже високим. Окрім BTC, він, мабуть, є єдиним активом блокчейн, який уряди та установи готові приймати.
Стійкість до квантових обчислень: в довгостроковій перспективі ETH, ймовірно, легше перейде до етапу захисту від квантових технологій. Ми очікуємо, що перехід ETH буде набагато більш плавним.
Стійка економіка: ETH має велику кількість активності в ланцюгу, природні збори якої можуть забезпечити стабільний дохід для валідаторів та майнерів. Його гнучка токеноміка може налаштовуватись між інфляційними та дефляційними моделями залежно від ринкового попиту, що дозволяє йому значно перевищувати BTC за довгостроковою економічною стійкістю.
Екосистема розробників: ETH приваблює найбільшу кількість розробників і протягом семи років є найкращою екосистемою для команд розробників.
Різноманітність лідерства: ETH має кілька команд, які сприяють його прийняттю, включаючи Base (можна вважати найбільшою крипто-інституцію США), Arbitrum, ZkSync, Starknet тощо.
Стійкість до централізованих ризиків: ETH не потребує турбуватись про монополізацію ринкової риторики єдиною сутністю, як це робить BTC з MicroStrategy.
Три проблеми блокчейну: ETH є єдиним публічним блокчейном, що успішно балансує три проблеми блокчейну — він досягає децентралізації, масштабованості та безпеки завдяки інноваційним рішенням, таким як Rollups. Це робить ETH найбільш технічно розвиненою та універсальною блокчейном, придатною як для інститутів, так і для роздрібних користувачів.
Зростання екосистеми: ETH має величезну та активну екосистему. Така величезна енергія, що створюється в цій екосистемі, дозволяє ETH максимально вигравати від нових політичних позитивів та чіткої регуляторної політики.
2. Смерть:
У найгіршому випадку ETH може пропустити весь цикл через деякі внутрішні та зовнішні ризики:
Лідерство, лідерство, лідерство:
Вакансія лідера: через велику та децентралізовану спільноту ETH, ця особливість дозволяє деяким лідерам думок постійно створювати плутанину між спільнотами ETH, поширюючи суперечливі заяви, що робить екосистему ETH ще більш фрагментованою.
Культурні виклики: новий уряд США пропагує культурну зміну — від "культури пробудження" до "практичності". Ця зміна означає, що суспільство переходить від політичної коректності та моральних дискусій до більш вільного спілкування. Водночас культура ETH часто вважається більш "пробудженою" в порівнянні з іншими екосистемами. Вона підкреслює інклюзивність, політичну коректність і моральні обговорення, що керуються громадою. Хоча ці цінності сприяють різноманітності, вони іноді можуть викликати певні виклики (недостатня ефективність комунікації, моральні судження, нерішучість під час прийняття сміливих рішень). Деякі голоси в спільноті часто виконують роль моральних судів, що обмежує прямий діалог та може створювати тертя під час застосування більш рішучого стилю лідерства.
Виклики конкурентних мереж: такі конкуренти, як Solana, продовжують кидати виклик домінуванню ETH. Багато публічних блокчейнів поза екосистемою ETH вже процвітають. Якщо цей тренд продовжиться, статус ETH як найкращої платформи для залучення талановитих розробників зазнає подальших викликів.
У майбутньому ETH може стати вдосконаленим BTC, ставши королем блокчейну; або ж може зіткнутися з труднощами через деякі свої спадкові ознаки.
Solana
1. Виживання:
Solana може засяяти завдяки своїй гнучкості та активній спільноті:
Поєднання мемів та AI: у 2025 році меми все ще домінуватимуть у економічній увазі крипто-світу. А Solana під цим меметичним трендом встановлює нові тренди – у відповідь на швидкий ріст AI агентів у галузі команда Solana негайно впровадила Agent SDK.
DePIN: багаторічні зусилля Solana в сфері DePIN, нарешті, можуть дати плоди. З реалізацією численних рішень DePIN, Solana має шанс стати лідером у з'єднанні блокчейну та DePIN.
Лідерство розробників: Solana зосереджується на передових вертикальних галузях та швидких інноваціях, викликавши виклик ETH у домінуванні серед розробників. Фокус Solana на спільноті розробників робить її проривом серед численних викликів ETH.
Інституційна сертифікація: якщо ETF Solana буде схвалено, це стане критично важливою віхою. Це вказує на визнання екосистеми Solana серед установ, її статус серед інституційних та роздрібних інвесторів буде ще більше підвищено.
2. Смерть:
З мисливця в жертву: Solana пережила шокуючий поворот подій за останні 18 місяців. Її альтернативна дорожня карта та спокійна реакція на крах FTX повернули її на провідні позиції у світі блокчейнів. Але тепер Solana більше не є темною конячкою, а швидше гравцем з певним "лідерським" характером. Тому увага спекулятивних інвесторів починає переключатися на її суперників, таких як Sui, Hyperliquid, Aptos, Monad тощо. У свою чергу, ці нові блокчейни стверджують, що можуть запропонувати швидкі та інтегровані рішення, кожен з яких кидає виклик позиціям Solana.
Надмірна ставка на меми: підйом Solana не може бути відокремлений від мемів та спекуляцій. Хоча ця стратегія успішно привернула увагу ринку, вона також несе ризик зниження спекулятивного ентузіазму. Якщо не буде стійкої активності в ланцюзі (такої як процвітаюча DeFi-екосистема або інші стійкі наративи), зниження популярності мемів може серйозно вдарити по економіці Solana. Економіка уваги за своєю природою є дуже короткочасною, і довгострокове зростання екосистеми не може надмірно залежати від уваги ринку.
Прихильність розробників: у 2022 році Solana пережила найбільшу втрату розробників за всю історію блокчейну, і публічне занепокоєння щодо довгострокового зростання екосистеми Solana також походить звідси. Успіх Solana за останні 18 місяців можна віднести до спекулянтів, але за цей період ми все ще скептично ставимося до того, чи вдалося Solana створити лояльну та стійку спільноту розробників. І коли конкуренція зросте в найближчі роки, сильна спільнота розробників стане валютою, яка дозволить Solana зберегти свої лідируючі позиції.
Solana стоїть на роздоріжжі між виживанням і смертю: її гнучкість, активна спільнота та інноваційність надають їй потенціал пробитися в ETH. Але в умовах все більшої конкуренції, спекуляцій та проблем з утриманням розробників, збереження динаміки Solana визначить, чи зможе вона продовжувати домінувати на ринку.
Інвестиційні інститути спостерігають за ринком
2.1 Crypto x AI
Crypto x AI є однією з найінноваційніших і динамічних сфер у галузі. Вона привернула увагу ринку та забезпечила дуже широкий простір для фантазії. Суверенний AI (AI-системи, що керуються децентралізованою криптоінфраструктурою) представляє собою революційну можливість (однак наділення AI такою великою владою також має багато ризиків). Ці системи можуть досягати справжньої автономії, використовуючи неконтрольовані гаманці для взаємодії з іншими агентами та людьми в ланцюгу. Ми навіть можемо побачити, як AI агенти купують послуги людей, коли їм потрібно виконати завдання поза ланцюгом.
За кілька місяців до того, як AI агент став об'єктом уваги ринку, ми вже писали про потенціал цієї сфери: Війни агентів: Титани Кремнієвої долини проти крипто-викликачів (Посилання: https://x.com/momir_amidzic/status/1825895123315458281)
Окрім AI агента, кілька інших сфер у Crypto x AI також заслуговують на нашу увагу, про що ми вже згадували в карті Crypto x AI у червні 24-го року:
2.2 DePin
DePIN є висококреативною та різноманітною сферою. Вона поєднує криптоекономічні моделі з апаратним забезпеченням поза ланцюгом, що дозволяє вирішувати багато викликів у традиційних галузях.
Основні цільові галузі та сценарії застосування
Проекти DePIN охоплюють кілька галузей:
У сфері крайових обчислень DePIN забезпечує розподілену обробну потужність для затримок чутливих застосувань.
У сфері енергетичної та електричної інфраструктури DePIN може стимулювати прийняття відновлювальної енергії.
У сфері бездротових мереж DePIN зосереджується на спільноті, керованій 5G та IoT-з'єднанням, оминаючи обмеження традиційних телекомунікаційних постачальників.
DePIN підтримує деякі інші важливі галузі (такі як картографія та високотехнологічні послуги позиціонування) за допомогою децентралізованих краудфандингових рішень.
У сфері обчислень та зберігання DePIN пропонує децентралізовану альтернативу традиційним хмарним послугам, забезпечуючи безпечне зберігання та обробку даних.
CDN можуть реалізувати економічно ефективний та масштабований розподіл цифрового контенту через DePIN.
Проекти збору даних, такі як Grass, можуть створити мережу з мільйонів вузлів через токенізовані стимули. Вони можуть використовувати інтернет-канал, внесений учасниками, для збору величезних обсягів даних.
Хоча DePIN є дуже перспективною сферою, не всі проекти DePIN мають однаковий потенціал; успіх конкретного проекту в значній мірі залежить від нього самого.
Ми з нетерпінням чекаємо на проекти DePIN, які можуть надати чітку та вимірювальну цінність (наприклад, зниження витрат, підвищення ефективності або вихід на невикористані ринки). Успіх DePIN зазвичай походить від реалізації нових бізнес-моделей, які не можуть бути відтворені централізованими системами. Ця перевага дозволяє проектам мати кращу ринкову проникненість, розподіл та доступність. DePIN також може сприяти підвищенню витратної ефективності та кращої одиничної економіки, знижуючи витрати на операції або підвищуючи використання ресурсів, що робить його децентралізовану модель більш конкурентоспроможною та стійкою. Крім того, оптимізація капітальних витрат є важливою перевагою проектів DePIN, оскільки вона розподіляє витрати на інфраструктуру серед громади через токенізовані стимули, що дозволяє швидше розширюватися та залучати більше учасників.
З іншого боку, ми повинні уникати неналежного використання токенізованих проектів DePIN. Їх невдалі токеноміки зазвичай призводять до нестійкої екосистеми. Токени деяких проектів не забезпечують реального підвищення ефективності або поліпшення в порівнянні з традиційними методами, а просто покладаються на токенізовані стимули, щоб приховати потенційні неефективності, та на короткий термін субсидують витрати на використання. Просто сподіватися на токенізацію не може довести, що децентралізація є обґрунтованою, і іноді результати можуть бути гіршими, ніж у вже існуючих централізованих моделях.
2.3 Платежі
Стабільні монети стали основним платіжним засобом у крипто-індустрії. І завдяки своїй програмованості, міжнародній практичності та дедалі чіткішій регуляторній основі, стабільні монети мають потенціал стати стандартною розрахунковою валютою в глобальних платежах.
Хоча стабільні монети мають явні переваги в програмованості та міжнародній ліквідності в порівнянні з фіатом, їхнє більш широке застосування все ще обмежується регуляторними викликами та неефективними механізмами входу та виходу з ланцюга. Однак уряд США, що підтримує крипто, може надати регуляторну чіткість, створюючи більш здорове середовище для ефективних, ліквідних і низьковитратних транзакцій між крипто та фіатом.
Короткостроково (1–3 роки): перекази та споживчі застосування
Стабільні монети спочатку домінуватимуть у міжнародних переказах, пропонуючи швидшу та дешевшу альтернативу SWIFT. Дебетові/кредитні картки, пов'язані з криптовалютами (Visa/MasterCard), також спростять споживання та створять міст між онлайновим багатством та реальними світовими транзакціями. Це вигідно тим, хто не є частиною доларового банківського сектора, особам, які мають труднощі з отриманням традиційних платіжних карток, та крипто-інвесторам, які бажають зручно витрачати активи.
Середньостроково (3–7 років): бізнес-усиновлення
Компанії дедалі більше використовують стабільні монети через їх низькі витрати, миттєве розрахування та програмованість. Компанії зможуть безперешкодно конвертувати між криптовалютами та фіатом, пропонуючи клієнтам два способи оплати. Цей двосмуговий підхід підвищить ефективність і ще більше інтегрує стабільні монети в основний бізнес.
Довгостроково (7 років і більше): сплата податків стабільними монетами
Стабільні монети стануть основною законною валютою, широко використовуваною для сплати податків, усунувши необхідність їх конвертації в фіат. Тоді стабільні монети змусять традиційну фінансову інфраструктуру зникнути, сприяючи низьковитратним P2P транзакціям між споживачами та продавцями, тим самим помітно зменшуючи залежність від банків і кредитних компаній.
2.4 Споживчі застосування
Сфера споживчих застосувань є дуже дослідницькою, але також її важче визначити, оскільки вона часто перекривається з іншими сферами, такими як AI, DePIN та платежі. Ця сфера охоплює широкий спектр застосувань, включаючи, але не обмежуючись, рішеннями для споживачів на основі AI, проектами DeIN, орієнтованими на споживачів, та платежами, розробленими для споживачів.
Окрім реальних сценаріїв застосування, споживчі застосування в крипто-сфері також мають спекулятивний та ігровий елементи. Тут дуже важливою категорією є блокчейн-ігри. Вони впроваджують елементи спекулятивної економіки та мемів, і наразі залишаються одним із найуспішніших експериментів споживчої взаємодії в індустрії. Ці спекулятивні застосування часто розмивають межі між розвагами, фінансами та корисністю, створюючи унікальні можливості для інновацій.
З огляду на майбутнє, нові експерименти, що поєднують крипто та застосування для споживачів, принесуть більше можливостей. Ігрові механіки з економічними стимулами демонструють величезний потенціал, надаючи нові способи залучення користувачів та стимулювання прийняття. Простір дизайну в цій сфері є дуже великим, і ми очікуємо, що в 2025 році він принесе проривні інновації.
Портфель IOSG
1. Usual
2024 рік стане дуже успішним для Usual — за шість місяців він досягне 1,5 мільярда доларів TVL і успішно потрапить до п'ятірки найкращих стабільних монет. Токени управління також були представлені на найбільшій CEX Binance. Їхній запеклий темп не зупинився, протягом наступних 12 місяців Usual, як очікується, увійде до трійки найкращих на ринку стабільних монет, змагаючись з такими гігантами, як Circle та Tether. Масштабованість Usual порівнянна з конкурентами, їхні амбітні цілі здаються досяжними.
У сфері DeFi стратегічне партнерство Usual з Ethena, Ondo та M0 сприятиме наступному етапу зростання. Варто зазначити, що продуктивні продукти між Ethena та Usual можуть адаптуватися до різних ринкових умов — забезпечуючи високі крипто-природні доходи під час бичачого ринку, а під час ведмежого — стабільні доходи з підтримкою RWA. Одночасно в сфері CeFi інтеграція Usual як застави тільки починається. Активи Usual глибоко інтегруються в основі екосистем CeFi та DeFi. З продовженням цих інтеграцій потужні мережеві ефекти прискорять прийняття та використання.
Дивлячись у майбутнє, команда Usual продовжує фокусуватися на створенні динамічної екосистеми навколо активів Usual. Завдяки їхній відмінній виконавчій здатності, ми цілком можемо вірити, що інновації та прориви Usual знаходяться на відстані витягу руки.
Ми раніше публікували тези Usual: Посилання, а також нашу історію з командою Usual "Незвичайні": Посилання
2. Екосистема BTC
Хоча BTC є найстарішою та найрозвиненішою криптовалютою, його етап все ще перебуває на дуже ранній стадії. Ми підтримали ряд новаторських проектів, пов'язаних з екосистемою BTC, які формують наступний розвиток BTC:
Babylon: криптографічний прорив, що дозволяє бездоказовий стейкінг BTC, що дає можливість власникам BTC забезпечувати зовнішні мережі та отримувати винагороду без посередників.
BoB: Гібридний Rollup, що використовує BitVM v2 для бездоказового мосту BTC. BoB створює безпечний хаб, поєднуючи швидке завершення Babylon з доступністю даних ETH, що дозволяє BTC вільно інтегруватися з DeFi екосистемою ETH.
Solv: найбільший BTCfi застосунок, що перевизначає роль BTC у децентралізованих фінансах, розблоковуючи прибутки для власників BTC та сприяючи розвитку фінансових продуктів на основі BTC.
2025 рік стане ключовим роком, оскільки інновації та розвиток екосистеми BTC за кілька років перетворяться на реальну практику. Це одна з можливостей перевірити реальний попит на економічне процвітання в ланцюзі BTC. Ми впевнені в еволюції BTC від інструменту збереження вартості до бездоказового стейкінгу, DeFi та екосистеми міжланцюгової взаємодії.
3. Сфера AI: Theoriq, Phala, Hyperbolic
Theoriq є проектом AI DePIN, який переосмислює майбутнє співпраці AI. У рамках Theoriq AI агент може працювати не лише незалежно, а й співпрацювати як динамічний колектив. Ця передова структура дозволяє AI агентам спільно вирішувати складні проблеми, які не можуть бути вирішені системами з одним агентом. Theoriq вводить агентів з пам'яттю, розширеними оцінювачами та зручними для користувача інструментами, забезпечуючи, що зворотний зв'язок від людей завжди є основою розвитку агентів, що веде до складного зростання вартості. Це створює позитивний цикл: агенти постійно вчаться, адаптуються та самоорганізуються, створюючи екосистему, що постійно вдосконалюється.
Theoriq функціонує в саморегулюючому середовищі, інтегруючи механізми економічних стимулів. Зокрема, агент отримує винагороду за хорошу поведінку та покарання за помилки, що максимально забезпечує надійність та підзвітність структури. У 2022 році ми очолили раунд фінансування Theoriq. Тоді Crypto x AI все ще було неприйнятою ідеєю. Два роки потому нам дуже приємно бачити, як Theoriq переходить до виробництва.
Phala завжди була нашим довгостроковим інвестиційним проектом. Коли ми усвідомили величезний потенціал Phala в формуванні майбутнього Crypto x AI, ми нещодавно збільшили нашу інвестицію в нього. Як піонер технології TEE, Phala має унікальні переваги для задоволення потреб AI агента в безпечній інфраструктурі.
AI агент покладається на технологію TEE для безпечного управління ключовими активами (наприклад, гаманцями та соціальними обліковими записами), щоб забезпечити конфіденційність, довіру та ефективність без шкоди для продуктивності. У сьогоднішньому середовищі, де майже всі інфраструктурні проекти досліджують, як інтегрувати технологію TEE, переважне рішення Phala завдяки своїй надійності та масштабованості стало вибором багатьох розробників.
Hyperbolic революціонізує сферу інфраструктури AI. Як провідна мережа GPU, Hyperbolic зосереджується на інференції та надає перевірені інструменти інференції. Крім того, вони створили шар GPU, який дозволяє AI агентам орендувати GPU через SDK. Це нововведення дозволяє AI агентам, які мають доступ до ресурсів GPU, легко отримувати необхідні обчислювальні ресурси, що сприяє більш складним та ефективним робочим процесам.
Hyperbolic reasoning cloud — це платформа, на якій будь-хто може вносити ресурси GPU; вона повністю абстрагує відсутність однорідності апаратного забезпечення GPU, роблячи GPU справді взаємозамінними. Hyperbolic продемонструвала чудову продуктивність і стала першим проектом, що пропонує деякі з найсучасніших відкритих AI моделей на своїй платформі.
4. Gelato
П'ять років тому ми рано усвідомили величезний потенціал Gelato. Ми очолили раунд фінансування Gelato і продовжували підтримувати його в наступних раундах інвестицій. Протягом багатьох років Gelato непомітно перетворився на AWS Web 3.0. Сьогодні, якщо ви згадаєте три крипто-проекти, принаймні один з них використовує технологічний стек Gelato в бекенді. Gelato домоглася успіху в продуктах, її потужний та багатофункціональний технологічний стек включає RaaS, Functions, Relay, VRF, абстракцію облікових записів, RPC, мости та оракули. Її рішення охоплюють кілька сфер: від платежів, DeFi, інфраструктури, споживчих застосувань до AI агентів.
2025 рік стане роком, коли Gelato перейде від тихого підтримання екосистеми до розповіді про свою історію, ефективного маркетингу та створення привабливих токенів. Він не лише має шанси стати ключовим інфраструктурним шаром, а й стане опорою надійності та інновацій у сфері Web 3.0.
5. Стейкінг та повторний стейкінг
Ми активно інвестували в дві ключові теми екосистеми ETH — стейкінг та повторний стейкінг "Злиття" (The Merge) і "Шанхайське оновлення" (Shanghai Upgrade). Ми інвестували в проекти, такі як EigenLayer, ether.fi, Kiln, Renzo, Babylon та AltLayer, чотири з яких вже перебувають на Binance. EigenLayer та ether.fi займають третє та четверте місця серед усіх DeFi протоколів за TVL в 15,7 млрд доларів та 8,4 млрд доларів відповідно. Крім того, ether.fi та Kiln є четвертим та п'ятим найбільшими постачальниками послуг стейкінгу ETH, де Kiln управляє активами на 13 млрд доларів.
Оглядаючи розвиток екосистеми стейкінгу та повторного стейкінгу ETH, ми чітко бачимо, як цінність ETH як багатофункціонального активу постійно зміцнюється та розширюється.
З просуванням дорожньої карти ETH та зрілістю екосистеми стейкінгу його важливість у блокчейн-індустрії постійно зростає. Завдяки стейкінгу та повторному стейкінгу ETH не лише забезпечує надійний фундамент для безпеки мережі та децентралізації, але й демонструє свої унікальні властивості як капіталу, споживчих товарів та активу збереження вартості за рахунок розширення економічної безпеки та багатства екосистеми.
На завершення
Доля крипто-індустрії у 2025 році нагадує кота Шредінгера. Її успіх залежить не від її власних характеристик, а від того, як її сприймають ззовні. На багатьох рівнях цінність є конструкцією, що формується колективною консенсусом. BTC може бути "цифровим золотом", ETH може стати стовпом децентралізованих інновацій, а Solana може бути гнучким деструктором, але їхня остаточна доля залежить від того, яке наративи ми вибираємо приймати і яке значення ми надаємо їх існуванню.
У світі Crypto, що переповнений безмежними можливостями, але обмеженою увагою, сприйняття ринку стає остаточним товаром. Крипторинок не лише рухається технологією чи корисністю, він також залежить від віри, довіри та тих історій, які можуть розпалити нашу уяву. Той контент, на якому ми зосереджуємося, визначає, що виживе та процвітатиме, так само як спостереження за поведінкою змушує кота Шредінгера колапсувати в один стан. Колективний погляд ринку, установ та індивідів визначить, які майбутні події виграють у крипто-сфері, а які зникнуть. Врешті-решт, те, що визначає основу майбутньої цифрової економіки, — це наше сприйняття та уявлення — і ті історії, які ми розповідаємо самі собі.
