Перспективи 2025: Крипто як кіт Шредінгера

Автор: Momir, IOSG

Кіт Шредінгера - це дуже цікаве мисленнєве експеримент - простими словами, цей закон узагальнює в квантовій механіці те, що макроскопічний об'єкт може перебувати в кількох станах, поки ви його не спостерігаєте. У експерименті з котом Шредінгера кіт поміщається в герметичну коробку, і до відкриття коробки цей кіт може перебувати в стані живого та мертвого одночасно. Тільки коли ви відкриваєте коробку, все це «колапсує» в один результат: або живий, або мертвий.

Цей експеримент насправді досить схожий на сучасний ринок криптовалют. Як кіт у коробці, що має два стани одночасно, криптоіндустрія також перебуває на невизначеному етапі, в якому багато можливостей можуть співіснувати. І тільки коли ринок коливається або зовнішні фактори втручаються, ці можливості стають чіткою реальністю.

«Накладений стан» провідних активів

BTC

1. Життя

У BTC є потенціал закріпити свою позицію як глобального резервного активу, справді реалізуючи своє бачення «цифрового золота». Але реалізація цього бачення сильно залежить від кількох ключових факторів:

• Уряд США включає BTC до національних резервів і починає купувати BTC (імовірність низька).

• Кілька урядів або центральних банків з перших 20 економік використовують BTC як резервний актив (імовірність від низької до середньої).

• Все більше глобальних публічних компаній, під впливом успіху MicroStrategy, починають перетворювати значні резерви готівки на BTC (імовірність середня до високої).

• Системні потрясіння (наприклад, крах урядів або банків) підвищують привабливість BTC як засобу хеджування ризиків, тим самим зміцнюючи його роль як «активу-убежища».

2. Смерть

Якщо наведені ключові сценарії не будуть реалізовані, майбутнє BTC може бути під загрозою:

• Уряд бездіяльний: якщо великі економіки не зацікавлені в BTC, ринкові настрої можуть стати песимістичними, а увага всіх може переключитися з переслідування нових максимумів на спостереження за великими гравцями, такими як MicroStrategy, чи не продадуть вони свої активи.

• Ризик MicroStrategy: тепер MicroStrategy є великим прихильником BTC, але якщо його кредитне плечо призведе до значного продажу на ринку, це може стати «тягарем» для BTC. Чи пам'ятаєте ви, як такі гіганти, як Alameda Research і Three Arrows Capital (3AC), були знищені ринком? Як тільки лінія ліквідації активу спрацює, ведучи до різкого падіння, ведуться спекулятивні атаки, викликаючи масові продажі. Якщо MicroStrategy піде цим шляхом, ситуація може стати неконтрольованою.

• Технічні проблеми: чи зможе BTC впоратися з викликами квантових обчислень - це ще одне питання. Якщо BTC не зможе адаптуватися до цього нового ризику, він не зможе виконувати роль безпечного, незмінного активу для зберігання вартості.

BTC зараз перебуває в стані квантової суперпозиції, або стає основою криптоекономіки, або сприймається як застаріла технологія - все це залежить від ринкових настроїв і, в кінцевому підсумку, призведе до того, що він «колапсує» в один результат.

ETH

1. Життя:

ETH має всі шанси домінувати в області блокчейнів у майбутньому та подальше зміцнення своєї позиції як «програмованої альтернативи BTC». Чому ж інституційні інвестори можуть почати більше зосереджуватися на ETH? Причин безліч:

• Інтерес інституцій: рівень децентралізації ETH надзвичайно високий. Окрім BTC, це, можливо, єдиний актив блокчейну, який уряди та інституції можуть приймати.

• Стійкість до квантових обчислень: в довгостроковій перспективі ETH має більшу ймовірність успішно перейти до етапу стійкості до квантових технологій. Ми очікуємо, що перехід ETH буде набагато плавнішим, ніж BTC.

• Сталий економічний розвиток: ETH має великий обсяг активності на ланцюзі, що генерує природні витрати, які можуть забезпечити стабільний дохід для валідаторів та майнерів. Його гнучка токеноміка може налаштовуватися між інфляційними та дефляційними моделями відповідно до ринкового попиту, що дозволяє йому значно перевершувати BTC в довгостроковій економічній стійкості.

• Екосистема розробників: ETH приваблює найбільшу кількість розробників, протягом семи років залишається найбільш бажаною екосистемою для команд розробників.

• Диверсифіковане лідерство: ETH має кілька команд, що стимулюють його прийняття, включаючи Base (можна сказати, що це найважливіша криптоінституція в США), Arbitrum, ZkSync, Starknet тощо.

• Стійкість до централізованих ризиків: ETH не потребує турбуватися про те, що єдиний суб'єкт, як MicroStrategy, може монополізувати ринкову владу.

• Три проблеми блокчейну: ETH є єдиною публічною ланцюгом, що успішно балансує три проблеми блокчейну - децентралізацію, масштабованість і безпеку, завдяки інноваційним рішенням, таким як Rollups. Це робить ETH найбільш технічно просунутим та універсальним блокчейном, що підходить як для установ, так і для роздрібних користувачів.

• Зростання екосистеми: ETH має величезну та активну екосистему. Потужність, що створюється такою великою екосистемою, дозволить ETH максимізувати вигоди в умовах нових політичних вигод і чіткої регуляторної політики.

2. Смерть:

У найгіршому випадку, ETH може пропустити весь цикл через деякі внутрішні та зовнішні ризики:

• Лідерство, лідерство, лідерство:

  • Вакансія лідера: через велику та децентралізовану спільноту ETH, деякі лідери думок постійно створюють хаос у спільноті ETH, поширюючи суперечливі заяви, що робить екосистему ETH ще більш фрагментованою.

  • Культурні виклики: новий уряд США виступає за культурну трансформацію - він переходить від «культури пробудження» до «практичності». Ця трансформація означає, що суспільство переходить від політично коректних і моральних дискусій до менш традиційних форм комунікації. Культура ETH часто сприймається як більш «пробуджена» порівняно з іншими екосистемами. Вона акцентує увагу на інклюзивності, політичній коректності та етичних дискусіях, що ведуться спільнотою. Хоча ці цінності сприяють різноманіттю, іноді вони можуть призвести до деяких викликів (неефективна комунікація, моральні судження, коливання під час прийняття сміливих рішень). Деякі голосні члени спільноти часто відіграють роль морального суду, що обмежує прямий діалог і може викликати тертя під час прийняття рішень з більш рішучим стилем лідерства.

• Виклики конкурентів: конкуренти, такі як Solana, продовжують кидати виклик домінуванню ETH. Багато публічних ланцюгів за межами екосистеми ETH вже успішно розвиваються. Якщо ця тенденція продовжиться, ETH може зіткнутися з подальшими викликами в статусі вибору для залучення талановитих розробників.

В майбутньому ETH може стати оновленою версією BTC, ставши королем блокчейну; також він може зазнати труднощів через деякі свої вроджені характеристики.

Solana

1. Життя:

Solana може блискуче проявити себе завдяки своїй гнучкості та активній спільноті:

• Поєднання Мемів і AI: У 2025 році Мем все ще домінуватиме в економічній увазі криптовалютного світу. А Solana, у рамках цієї Мем-орієнтованої тенденції, веде нові тренди - щоб реагувати на швидке зростання AI агентів у галузі, дуже прогресивна команда Solana негайно впровадила Agent SDK.

• DePIN: Після багатьох років роботи Solana в області DePIN нарешті може зібрати плоди. З великою кількістю рішень DePIN, що реалізуються, у Solana є можливість стати лідером у поєднанні блокчейну з DePIN.

• Лідерство розробників: Solana зосереджена на передових вертикалях індустрії та швидких інноваціях, кидаючи виклик домінуванню ETH серед розробників. Зосередженість Sonala на спільноті розробників робить його розробником серед багатьох конкурентів ETH.

• Інституційна сертифікація: Якщо ETF Solana буде схвалено, це стане важливим етапом. Це свідчить про визнання екосистеми Solana інституціями, що підвищить її статус серед інституційних та роздрібних інвесторів.

2. Смерть:

• Від мисливця до здобичі: Solana протягом останніх 18 місяців зазнала вражаючого повороту. Її альтернативна дорожня карта та спокійна реакція на крах FTX дозволили їй знову зайняти місце серед провідних блокчейнів. Однак тепер Solana вже не є чорним конем, а скоріше гравцем з певною «лідерською» аурою. У результаті увага спекулятивних інвесторів почала переходити до її суперників, таких як Sui, Hyperliquid, Aptos, Monad тощо. Ці нові ланцюги стверджують, що можуть запропонувати швидкі та інтегровані рішення, кожен з яких кидає виклик статусу Solana.

• Перекладення на Мем: зростання Solana не обходиться без Мемів і спекуляцій. Хоча ця стратегія успішно привернула увагу ринку, вона також несе ризик зменшення спекулятивного ентузіазму для Solana. Без стійкої активності на ланцюзі (наприклад, процвітаючої екосистеми DeFi чи інших тривалих наративів) зниження Мемів може серйозно вдарити по економіці Solana на ланцюзі. Економіка уваги за своєю природою є дуже короткостроковою, і довгострокове зростання екосистеми не може надмірно покладатися на ринкову увагу.

• Привабливість розробників: У 2022 році Solana пережила найбільшу в історії блокчейнів втрату розробників, а суспільство турбується про довгострокове зростання екосистеми Solana. Успіх Solana за останні 18 місяців можна пояснити спекулянтами, але ми все ще сумніваємося, чи вдалося Solana виховати лояльну та стійку спільноту розробників. У наступні роки, коли конкуренція посилиться, відмінна спільнота розробників стане захистом для Solana для підтримання її лідируючої позиції.

Solana стоїть на роздоріжжі життя і смерті: її гнучкість, активна спільнота та інноваційність дають їй потенціал прориву ETH. Але перед обличчям зростаючої конкуренції, спекуляцій та проблем з прив'язаністю розробників, чи зможе Solana зберегти імпульс, визначить, чи продовжить вона домінувати на ринку.

Інвестори вивчають ринок

2.1 Crypto x AI

Crypto x AI - одне з найінноваційніших і динамічних полів у індустрії. Воно приваблює увагу ринку, практично виходячи за межі, і надає надзвичайно широкий простір для роздумів. Суверенний AI (системи AI, керовані децентралізованою криптовалютною інфраструктурою) представляє революційну можливість (але насправді наділення AI такою великою владою також несе багато ризиків). Ці системи можуть реалізувати справжню автономію, використовуючи неконтрольовані гаманці для взаємодії з іншими агентами та людьми в ланцюзі. Ми навіть можемо бачити, як AI агенти в майбутньому купують людські послуги для виконання позаланцюгових завдань.

За кілька місяців до того, як AI агенти стали фокусом ринку, ми вже писали про потенціал цієї сфери: Війни агентів: Титани Кремнієвої долини проти Крипто-викликів (Посилання: https://x.com/momir_amidzic/status/1825895123315458281)

Окрім AI агентів, інші кілька областей у Crypto x AI також заслуговують на нашу увагу, ми також продемонстрували їх у карті Crypto x AI у червні 24 року:

2.2 DePin

DePIN є дуже інноваційною та різноманітною областю. Вона поєднує моделі криптоекономіки та апаратне забезпечення поза ланцюгом, вирішуючи багато викликів традиційних галузей.

Основні цільові галузі та сценарії застосування

Проєкти DePIN охоплюють кілька галузей:

• У сфері крайових обчислень DePIN надає розподілені обчислювальні можливості для застосувань, чутливих до затримок.

• У сфері енергетичної та електричної інфраструктури DePIN може стимулювати використання відновлювальних джерел енергії.

• У сфері бездротових мереж DePIN зосереджується на спільноті, спрямованій на 5G та IoT-з'єднання, обходячи обмеження традиційних операторів зв'язку.

• DePIN підтримує деякі інші важливі галузі (наприклад, карти та сервіси високоточної позиціонування) через децентралізовані краудфандингові рішення.

• У сфері обчислень і зберігання DePIN надає децентралізовану альтернативу традиційним хмарним сервісам, забезпечуючи безпечне зберігання та обробку даних.

• CDN можуть реалізувати економічно ефективний і масштабований розподіл цифрового контенту через DePIN.

• Такі проєкти, як Grass, можуть створити мережу з мільйонів вузлів через токенізовані стимули. Вони можуть використовувати інтернет-канали, що надають учасники вузлів, для збору величезної кількості даних.

Хоча DePIN є дуже перспективною областю, не всі проєкти DePIN однаково перспективні, їхній успіх залежить від самих проєктів.

Ми з нетерпінням чекаємо на DePIN проєкти, які можуть надати чітку та вимірювану цінність (наприклад, зниження витрат, підвищення ефективності або вихід на невивчені ринки). Успіх DePIN зазвичай походить від нових бізнес-моделей, які вони реалізують, і які централізовані системи не можуть скопіювати. Ця перевага дозволяє проєктам мати кращу ринкову проникненість, дистрибуцію та доступність. DePIN також може підвищити витратну ефективність та кращу одиничну економіку, знижуючи операційні витрати або підвищуючи ефективність використання ресурсів, роблячи свою децентралізовану модель більш конкурентоспроможною та стійкою. Крім того, оптимізація капітальних витрат є важливою перевагою проєктів DePIN, оскільки вони розподіляють витрати на інфраструктуру серед спільноти через токенізовані стимули, що забезпечує швидше розширення та ширше залучення.

З іншого боку, ми повинні уникати тих DePIN проєктів, які неправильно використовують токенізацію. Їхня невдала токеноміка зазвичай призводить до неустойливих екосистем. Деякі проєкти не забезпечують реального підвищення ефективності або покращення в порівнянні з традиційними методами, а лише покладаються на токенізовані стимули, щоб приховати потенційні неефективності та тимчасово компенсувати витрати на використання. Просто покладатися на токенізацію не може довести виправданість децентралізації, і часом це призводить до гірших результатів, ніж існуючі централізовані моделі.

2.3 Платежі

Стейблкоїни стали основними платіжними засобами в криптоіндустрії. Завдяки своїй програмованості, міжкордонній практичності та дедалі чіткішій регуляторній базі, стейблкоїни мають потенціал стати стандартною валютою для глобальних платежів.

Хоча стейблкоїни мають значну перевагу над фіатними грошима в плані програмованості та міжкордонної ліквідності, їхнє більш широке застосування все ще обмежене регуляторними викликами та неефективними механізмами входу та виходу з ланцюга. Однак уряд США, який підтримує криптовалюту, може забезпечити регуляторну ясність, створивши здоровіші умови для ефективних, ліквідних та низьковитратних крипто та фіатних транзакцій.

Короткострокові (1–3 роки): перекази та споживчі застосування

Стейблкоїни спочатку домінуватимуть у міжкордонних переказах, пропонуючи швидші та дешевші альтернативи SWIFT. Дебетові/кредитні картки (Visa/MasterCard), пов'язані з криптовалютою, також спростять споживання та побудують міст між багатством на ланцюзі та реальними світовими транзакціями. Це благотворно вплине на тих, хто не входить до банківської системи США, особи, яким важко отримати традиційні платіжні картки, та криптовалютних власників, які хочуть зручно споживати активи.

Середній термін (3–7 років): комерційне прийняття

Компанії все більше прийматимуть стейблкоїни через їх низькі витрати, миттєві розрахунки та програмованість. Компанії зможуть безперешкодно конвертувати між криптовалютою та фіатними грошима, пропонуючи клієнтам два способи оплати. Цей двосмуговий підхід підвищить ефективність і ще більше інтегрує стейблкоїни в основний бізнес.

Довгострокові (7 років і більше): сплата податків стейблкоїнами

Стейблкоїни стануть основними законними валютами, широко прийнятими для платежів, усуваючи потребу в конвертації в фіат. У той час стейблкоїни революціонізують традиційну фінансову інфраструктуру, сприяючи низьковитратним P2P-транзакціям між споживачами та торговцями, значно зменшуючи залежність від банків і кредитних карт.

2.4 Споживчі застосування

Сфера споживчих застосувань є дуже дослідницькою, але також складнішою для визначення, часто перетинається з іншими сферами, такими як AI, DePIN і платежі. Ця сфера охоплює широкий спектр застосувань, включаючи, але не обмежуючись, споживчими рішеннями на основі AI, проектами DeIN, орієнтованими на споживачів, та рішеннями для платежів, розробленими для споживачів.

Окрім реальних сценаріїв застосування, споживчі застосування в криптоіндустрії містять елементи спекуляції та ігровості. Однією з дуже важливих категорій є блокчейн-ігри. Вони поєднують елементи спекулятивної економіки та Мемів і залишаються одним з найуспішніших експериментів споживчої взаємодії в індустрії. Ці спекулятивні застосування часто стирають межі між розвагами, фінансами та практичністю, створюючи унікальні можливості для інновацій.

Дивлячись у майбутнє, експерименти, що поєднують криптовалюту та споживчі застосування, принесуть ще більше можливостей. Інтеграція економічних стимулів у механізми ігор виявила величезний потенціал, відкриваючи нові способи залучення користувачів та сприяння прийняттю. Простір для дизайну в цій сфері є дуже широким, і ми очікуємо, що в 2025 році він принесе проривні інновації.

Портфель IOSG

1. Usual

2024 рік був надзвичайно успішним для Usual, який за шість місяців досяг 1,5 мільярда доларів TVL і успішно увійшов до п'ятірки найкращих стейблкоїнів. Токен управління також був представлений на найбільшій CEX Binance. Їхній агресивний імпульс триває, і в наступні 12 місяців Usual очікує зламати трійку найкращих у ринку стейблкоїнів, змагаючись з такими гігантами, як Circle і Tether. Масштабованість Usual на рівні з конкурентами, їхні амбітні цілі виглядають досяжними.

У сфері DeFi Usual та Ethena, Ondo та M0 уклали стратегічні партнерські відносини, що сприятиме наступному етапу зростання. Варто зазначити, що продуктові рішення між Ethena та Usual можуть налаштовуватися під різні ринкові умови — в умовах бика забезпечити високу криптоорієнтовану прибутковість, а в умовах ведмедя — стабільну RWA підтримувану прибутковість. У той же час у сфері CeFi інтеграція активів Usual як застави тільки починається. Активи Usual глибоко інтегруватимуться в основи екосистем CeFi і DeFi. З поступовим просуванням цих інтеграцій сильний мережевий ефект прискорить прийняття і використання.

Дивлячись у майбутнє, команда Usual все ще зосереджена на створенні динамічної екосистеми навколо активів Usual. Завдяки їхньому чудовому виконанню, ми можемо повністю вірити, що інновації та прориви Usual на горизонті.

Ми раніше публікували тезу Usual: Посилання, а також нашу історію з командою Usual «Незвичайне»: Посилання

2. Екосистема BTC

Хоча BTC є найстарішою та найрозвиненішою криптовалютою, його життя все ще перебуває на дуже ранньому етапі. Ми підтримали цілу низку новаторських проєктів навколо екосистеми BTC, які формують наступний фронт розвитку BTC:

• Babylon: прорив у криптографії, що дозволяє бездокументний стейкінг BTC, дозволяючи власникам BTC забезпечувати зовнішні мережі та заробляти винагороди без посередників.

• BoB: гібридний Rollup, що використовує BitVM v2 для бездокументного моста BTC. BoB створює безпечний вузол, поєднуючи швидку остаточність Babylon з доступністю даних ETH, що дозволяє BTC вільно інтегруватися з DeFi-екосистемою ETH.

• Solv: найбільший BTCfi застосунок, переосмислює роль BTC у децентралізованих фінансах, розблокуючи прибутки для власників BTC та сприяючи розвитку фінансових продуктів на основі BTC.

2025 рік стане ключовим роком, коли інновації та розвиток екосистеми BTC за кілька років трансформуються у виробничу практику. Це один з реальних запитів для тестування економічного процвітання на ланцюзі BTC. Ми впевнені в еволюції BTC від інструменту зберігання вартості до бездокументного стейкінгу, DeFi та міжланцюгової інтероперабельності.

3. Поле AI: Theoriq, Phala, Hyperbolic

Theoriq - це проект AI DePIN, що переосмислює майбутнє співпраці AI. У рамках Theoriq AI агенти можуть не лише працювати незалежно, а й взаємодіяти як динамічна колективна одиниця. Ця передова структура дозволяє AI агентам спільно вирішувати складні завдання, які не можуть бути вирішені одиночними агентами. Theoriq впроваджує агентів з функцією пам’яті, високорівневих оцінювачів та дружніх інструментів для користувачів, гарантуючи, що людський зворотний зв'язок завжди залишається в центрі розвитку агентів, тим самим сприяючи кумулятивному зростанню цінності. Це створює позитивний цикл: агенти постійно навчаються, адаптуються та самоорганізуються, створюючи екосистему, що постійно вдосконалюється.

Theoriq працює в саморегульованому середовищі, інтегруючи механізми економічних стимулів. Конкретно, агенти отримують винагороду за хорошу поведінку та покарання за помилки, що максимально забезпечує надійність та відповідальність структури. Ми в 2022 році стали ведучими інвесторами у початковому раунді Theoriq, коли Crypto x AI ще була ненадійною ідеєю. Два роки потому, ми дуже раді бачити, як Theoriq переходить у виробництво.

Phala завжди була нашим довгостроковим інвестиційним проєктом. Визнавши величезний потенціал Phala у формуванні майбутнього Crypto x AI, ми нещодавно збільшили свої інвестиції в нього. Як піонер технології TEE, Phala має унікальні переваги у задоволенні потреб AI агентів у безпечній інфраструктурі.

AI агент залежить від технології TEE для безпечного управління ключовими активами (наприклад, гаманцями та соціальними акаунтами), щоб забезпечити конфіденційність, довіру та ефективність без жертвування продуктивності. У сучасному середовищі, де майже всі інфраструктурні проєкти досліджують, як інтегрувати технологію TEE, переваги Phala як рішення обираються багатьма розробниками через свою надійність і масштабованість.

Hyperbolic революціонізує сферу інфраструктури AI. Як провідна мережа GPU, Hyperbolic зосереджується на інференції та надає перевіряємi інструменти для інференції. Крім того, вони створили шар GPU, що дозволяє AI агентам орендувати GPU через SDK. Ця інновація дозволяє AI агентам, які мають доступ до ресурсів GPU, легко отримувати необхідні обчислювальні ресурси, що сприяє більш складним і ефективним робочим процесам.

Hyperbolic inference cloud - це платформа, на якій будь-хто може вносити ресурси GPU; вона повністю абстрагувала непослідовність апаратного забезпечення GPU, роблячи їх справжньо взаємозамінними. Виконання Hyperbolic вражаюче, воно стало першим проєктом, що надає на своїй платформі деякі з найсучасніших відкритих AI моделей.

4. Gelato

П'ять років тому ми рано визнали величезний потенціал Gelato. Ми взяли участь у початковому раунді інвестицій Gelato та продовжували інвестувати в наступні раунди. Протягом багатьох років Gelato непомітно розвивалася в AWS для Web 3.0. Сьогодні, якщо ви випадково згадаєте три крипто проєкти, принаймні один із них використовує технологічний стек Gelato на бекенді. Gelato досягла успіху в продуктах, її потужний і багатофункціональний технологічний стек включає RaaS, Functions, Relay, VRF, абстракцію облікових записів, RPC, мости та оракули. Її рішення охоплюють широкий спектр від платежів, DeFi, інфраструктури, споживчих застосувань до AI агентів.

2025 рік стане роком, коли Gelato з тихого надання підтримки екосистемі перейде до розповіді своєї історії, ефективного маркетингу та створення привабливої токенізації. Він не лише має потенціал стати важливим інфраструктурним шаром, але й стане опорою надійності та інновацій у сфері Web 3.0.

5. Стейкінг і повторний стейкінг

Ми постійно інвестуємо в дві основні теми екосистеми ETH - «злиття» (The Merge) та екосистему стейкінгу й повторного стейкінгу «Шанхайське оновлення» (Shanghai Upgrade). Ми інвестували в пов'язані проєкти, такі як EigenLayer, ether.fi, Kiln, Renzo, Babylon та AltLayer, чотири з яких вже були запущені на Binance. EigenLayer та ether.fi займають трєє та четверте місце серед усіх DeFi протоколів за TVL із 15,7 мільярда доларів і 8,4 мільярда доларів відповідно. Крім того, ether.fi та Kiln є четвертим та п'ятим за величиною постачальниками послуг стейкінгу ETH, де Kiln управляє активами на 13 мільярдів доларів.

Оглядаючи розвиток екосистеми стейкінгу та повторного стейкінгу ETH, ми можемо чітко побачити, як цінність ETH як багатофункціонального активу постійно зміцнюється та розширюється.

З просуванням дорожньої карти ETH і зрілістю екосистеми стейкінгу, його важливість у блокчейн-індустрії продовжує зростати. Через стейкінг і повторний стейкінг ETH не лише забезпечує міцну основу для безпеки мережі та децентралізації, а й демонструє свої унікальні властивості як капіталу, споживчих товарів і активу для зберігання вартості, розширюючи економічну безпеку та екосистемну різноманітність.

Наприкінці

Доля криптоіндустрії у 2025 році нагадує кота Шредінгера. Її успіх чи невдача не визначається її власними характеристиками, а тим, як її сприймає зовнішній світ. На багатьох рівнях цінність є конструкцією, сформованою колективною згодою. BTC може бути «цифровим золотом», ETH - опорою децентралізованих інновацій, а Solana - гнучким руйнівником, але їхнє остаточне місце залежить від наративів, які ми обираємо прийняти, і значення, яке ми надаємо їм.

У світі Crypto, що сповнений безмежних можливостей, але обмеженої уваги, ринкові уявлення стають остаточною валютою. Кріптовалютний ринок не лише керується технологією або корисністю, але й залежить від віри, довіри та історій, які можуть надихнути нашу уяву. Те, на чому ми зосереджені, визначає, що виживе і процвітатиме, так само як спостереження змушує кота Шредінгера колапсувати в єдиний стан. Колективні погляди ринку, установ та індивідів визначать, які майбутні події в криптоіндустрії будуть успішними, а які зникнуть. Врешті-решт, те, що стане основою майбутньої цифрової економіки, буде визначатися нашими сприйняттями та уявленнями - і тим, які історії ми розповідаємо самі собі.