Автор: Макаулі Пітерсон, Blockworks; Переклад: Бай Шуй, Золотий фінанс
Станом на 30 грудня 2024 року MiCA офіційно набирає чинності, що знаменує собою переломний момент у ставленні ЄС до криптоактивів.
Хоча євро займає важливе місце в TradFi - складає 20-30% глобальних валютних резервів, SWIFT-транзакцій та торгових потоків - його частка в глобальному обсязі стабільних монет становить менше 0,5%.
Експерт галузі, керівник політики Circle в ЄС Патрік Хансен очікує, що ця ситуація зміниться. Він підкреслив важливість MiCA як "найбільшого в світі комплексного регуляторного framework для криптоактивів".
"ЄС має унікальну можливість позиціонувати себе як глобальний центр криптоінновацій," - зазначив Хансен.
Причини відставання євро в стабільних монетах
Хансен пояснює різницю між євро в блокчейні та доларом кількома факторами:
1. Ліквідність, що базується на доларі: "Мережева ефективність, що виникає навколо стабільних монет у доларах, є такою, яку стабільні монети євро не можуть наздогнати. Європейські користувачі, які взаємодіють з глобальним ринком криптовалют, оберуть найбільш дешеву та ліквідну валюту."
2. Історичні негативні процентні ставки: "Протягом тривалого часу негативні процентні ставки в єврозоні ставили під сумнів бізнес-моделі стабільних монет."
3. Регуляторна невизначеність: до MiCA стабільні монети євро не мали спеціалізованої регуляторної бази, що заважало розвитку інституційних учасників.
MiCA вирішує третю проблему, створюючи чітку структуру для стабільних монет. Хансен зазначає, що набрання чинності цього закону вже викликало інтерес у інститутів, і великі банки Європи та інші учасники досліджують або запускають продукти стабільних монет євро. Він підкреслив, що Circle запустила EURC відповідно до вимог MiCA, резерви якої повністю управляються регульованими французькими установами, і зазначив: "Ми бачимо, що обсяг EURC зріс на 60-70% завдяки запускам на кількох блокчейнах."
MiCA вимагає, щоб резерви, які тримають емітенти стабільних монет, були пропорційні кількості токенів, що обертаються в ЄС. Хансен пояснює, що Circle використовує модель "динамічного перерозподілу" для дотримання вимог.
"Якщо ми бачимо збільшення кількості USDC, що утримується ЄС, ми відповідно збільшимо європейські резерви," - сказав він.
Інтеграція випадків використання євро в блокчейні
Хансен вважає, що прийняття стабільних монет євро має два основних рушійних фактори: регульовані ринки криптокапіталів та реальне застосування стабільних монет.
"Тільки стабільні монети, що мають дозвіл відповідно до правил ЄС, в кінцевому рахунку використовуватимуться як торгові пари на регульованому крипторинку," - зазначив Хансен. "Я не буду здивований значним зростанням у цій галузі."
Ця зміна спонукала криптовалютні біржі зняти USDT з торгових пар клієнтів з ЄС.
Хансен зазначає, що підприємницькі випадки, такі як кроскордонні платежі та токенізовані фінансові інструменти, починають отримувати увагу. "Постачальники підприємств єврозони, безумовно, вимагатимуть управління ризиками активами, номінованими в євро", - сказав він.
Проте, хоча MiCA забезпечує міцну основу, Хансен попереджає, що це лише "версія 1.0", і її слід постійно вдосконалювати, щоб впоратися з новими викликами. Він також попереджає, що правила подорожей ЄС (TFR) вимагають додаткової верифікації користувачів для певних транзакцій, що може призвести до тертя - особливо для самостійних гаманців.
Врешті-решт, успіх MiCA залежатиме від того, чи зможе вона знайти баланс між сприянням інноваціям та захистом споживачів і створенням конкурентоспроможного місцевого ринку.
Як сказав Хансен, "Тільки час (і ринок) зможе показати, чи зможе MiCA досягти своїх цілей."