Автор: Riffi / Mat / Darl
Редакція: Нора
джерело: WolfDAO
Перше, огляд проекту
Magic Eden є ринком торгівлі незамінними токенами (NFT) з підтримкою кількох ланцюгів, завдяки своїй присутності в екосистемах Solana, Ethereum, Polygon і Bitcoin, швидко піднявся і в 2024 році став одним з провідних ринків. З моменту запуску у вересні 2021 року Magic Eden швидко розширив свою частку на ринку завдяки своїй міжланцюговій платформі та інноваційним функціям, ставши важливим гравцем у цій сфері після інтеграції біткоїн-ординалів. Це дослідження має на меті проаналізувати його економічну модель, ринкову позицію та майбутній напрямок розвитку, оцінити його потенціал зростання.
Друге, ринкові показники та аналіз конкуренції
1. Ринкові настрої та показники токенів
джерело: coinmarketcap
Токен ME був вперше випущений у серпні 2024 року та заплановано провести першу подію генерування токенів (TGE) у грудні. На початку ринкові настрої були досить позитивними, але згідно з поточними ринковими тенденціями, ціна токена ME не досягла очікувань, продемонструвавши тенденцію до зниження. Після того, як ціна впала нижче 3 доларів, вона відскочила до приблизно 3,3 долара, а обігова ринкова капіталізація становила 424 мільйони доларів, а FDV — 3,264 мільярда доларів. Однією з основних причин цього явища є загальний спад на ринку, особливо слабкість ринку альткоїнів, але тривале зниження ціни токенів не має ефективної підтримки, що також відображає обережну позицію інвесторів щодо майбутніх перспектив платформи. Це явище свідчить про загальний спад ринку NFT та альткоїнів, інвестори залишаються обережними щодо майбутнього зростання.
2. Частка ринку та конкуренція
джерело: nftpluse
Magic Eden займає домінуюче становище на ринках Solana та Bitcoin, зокрема частка на ринку біткоїн-ординалів та NFT Runescape перевищує 80%. Проте, стикаючись з гігантами ринку на ланцюзі Ethereum, такими як OpenSea та Blur, Magic Eden все ще стикається з великим тиском конкуренції. OpenSea залишається лідером ринку Ethereum, в той час як Blur здобуває перевагу на ринку висококласних NFT завдяки низьким комісіям та частим угодам.
Аналіз конкурентів:
На даний момент основними конкурентами на ринку є OpenSea, Magic Eden та Tensor. Судячи з даних про користувачів, OpenSea та Magic Eden займають стабільні позиції в своїх відповідних екосистемах. OpenSea завдяки своїй перевазі на ринку зберігає абсолютне домінування в основній мережі Ethereum та її другому рівні; Magic Eden займає значну частку на ринку Solana та Bitcoin. У майбутньому конкуренція між цими двома платформами буде залежати від подальшого розвитку та зростання користувачів у кожному з ринків.
На ринку Solana безпосереднім конкурентом Magic Eden є Tensor, але слабкі сторони Tensor є досить очевидними. По-перше, якість користувачів Tensor відносно низька, багато угод з низькими роялті приваблюють велику кількість роздрібних інвесторів, що призводить до низької лояльності користувачів, а середня ціна угоди також значно нижча, ніж на інших платформах.
джерело: nftpluse
Основні конкуренти:
OpenSea: займає домінуюче становище в екосистемі Ethereum, підтримуючи його завдяки потужному брендовому ефекту та базі користувачів.
Blur: спеціалізується на низьких комісіях та високочастотних угодах, приваблюючи велику кількість користувачів для торгівлі висококласними NFT, особливо в торгівлі активами високої вартості.
Tensor: основний конкурент на ринку Solana, хоча і здобув певну частку ринку на цьому ланцюзі, але група користувачів та глибина ринку все ще відстають від Magic Eden.
У короткостроковій перспективі сильна позиція Magic Eden на ринках Solana та Bitcoin не так легко порушити, особливо після TGE, коли зростання капіталу та видимості може ще більше посилити її перевагу. Проте найбільшим викликом для Magic Eden залишається подолання монополії Blur та OpenSea на ринку Ethereum. Хоча ординали біткоїна та гравіювання колись пережили сплеск, їх ринкова стабільність значно нижча, ніж у Ethereum; навіть під час спаду ринку NFT Ethereum OpenSea і Blur все ще домінують у більшості великих капіталізацій, маючи сильнішу згуртованість спільноти та ринкове визнання. Як кажуть, "Blur контролює великих гравців, OS займає роздрібних інвесторів."
3. Підсумок ринкового аналізу
джерело: nftpluse
Хоча ординали та гравіювання біткоїна колись переживали сплеск популярності, їх ринкова стабільність набагато нижча, ніж у ринку ETH. Навіть у ситуації, коли ринок NFT на Ethereum дуже не процвітає, він все ще домінує в кількох визнаних великих капіталізаціях, а згуртованість та визнання спільноти значно випереджають. У той же час, хоча SOL і BTC, такі як Bitcoin Frogs, колись перевищували BAYC в ціні, це також були лише короткочасні сплески, і після зниження популярності швидко залишилися без уваги. Якщо Magic Eden не зможе представити деякі проекти, які дійсно тримаються, її здатність до безперервного прибутку все ще під питанням.
Третє, аналіз економічної моделі та токеноміки
1. Випуск та розподіл токенів
Загальна пропозиція токенів Magic Eden ($ME) становить 1 мільярд, планується поступово випускати протягом 4 років. Більше половини токенів буде розподілено серед спільноти, конкретний розподіл виглядає так:
Початкове отримання токенів (12,5%)
Початкова частина аеродропу буде повністю розблокована під час події генерування токенів (TGE) та розподілена активним користувачам з екосистем, таких як Bitcoin, Solana та Ethereum. Ці користувачі стануть частиною Magic Eden DAO. Невикористана частина повернеться до користувачів, які стейкають $ME, як частина майбутніх винагород для спільноти.
Спільнота та екосистема (37,7%)
Винагорода для активних користувачів (22,5%): ця частина буде розподілена через програму винагород Magic Eden, здебільшого для заохочення активних користувачів та розподілу через децентралізовані програми (dApp) на мобільній платформі.
Розвиток екосистеми (15,2%): включає довгострокові інвестиції в екосистему, фінансування для творців та активних прихильників. Ці кошти будуть надані через довгострокові угоди, щоб забезпечити тривалу участь зацікавлених сторін, а також 5% коштів розвитку екосистеми буде спрямовано до фонду Magic Eden для підтримки угоди та забезпечення ліквідності.
Автори (26,2%)
Ця частина в основному розподіляється між консультантами, підрядниками та працівниками платформи, які підтримують угоди та платформу Magic Eden. Щоб забезпечити тривале зобов'язання, ключові учасники (які становлять більше 60% від загальної кількості токенів учасників) будуть заблоковані протягом 18 місяців після TGE, а потім поступово розблоковані.
Стратегічні партнери (23,6%)
Стратегічні партнери надали важливу підтримку в розробці угод фонду Magic Eden, всі стратегічні учасники протягом 12 місяців після TGE будуть заблоковані, при цьому розблокування токенів відбуватиметься відповідно до визначеного графіка випуску токенів.
В цілому, ця структура не представила особливо інноваційних механізмів, здебільшого покладаючись на звичайні стейкінг-торги та управління спільнотою для стимулювання участі користувачів і розвитку екосистеми.
Початкове розподілення токенів становить 12,5% від загальної кількості, і це може створити певний тиск на ринок, але оскільки невикористані токени повернуться до пулу винагород за стейкінг, а також ранні інвестори зазвичай більш схильні до очікування, короткостроковий вплив є досить контрольованим.
Розблокування токенів середніх учасників та стратегічних партнерів може поступово збільшити ринкову пропозицію, на цьому етапі ринок може зазнати значних коливань. Якщо в цей час ринковий попит буде недостатнім, ціна токенів може зазнати тиску вниз.
Якщо Magic Eden зможе залучити більше користувачів через розширення екосистеми та інноваційні функції, тиск на токени може бути поглинутий сильним попитом.
2. Стійкість економічної моделі
джерело: nftpluse
Прибуткова модель Magic Eden поки що в основному залежить від комісій за угоди та доходів з ринку. Багатоланцюгова стратегія платформи (особливо глибока інтеграція Solana та Bitcoin) дозволяє їй отримувати обсяги угод від користувачів з різних ланцюгів. Однак з посиленням конкуренції на ринку, особливо з боку Ethereum та Layer-2-рішень, Magic Eden потрібно розвивати інноваційну екосистему та функції продуктів для підвищення різноманітності прибуткових моделей.
Дохід від торгівлі на платформі Magic Eden у перший місяць після випуску токенів склав 2,8 мільйона доларів, частка ринку досягла 45,4%, що на 600 тисяч доларів більше, ніж у OpenSea, яка посіла друге місце, і в 9,3 рази перевищує дохід Blur (301 тисяча доларів). Цей дохід залишався сильним навіть після проведення аеродропу, а останні 24 години та 7 днів показали дохід у 91 тисячу та 1,1 мільйона відповідно. Хоча нещодавно, через відновлення великих капіталізацій Ethereum, частка ринку була перевищена OpenSea, вона все ж демонструє відносно сильну прибутковість. Проте, згідно з розрахунками, отриманими Magic Eden за останній рік у 60 мільйонів доларів, його ціна на акції (PE) становить 50, і нещодавно дохід знизився, що свідчить про певний тиск на довгострокову прибутковість і ринкову оцінку, хоча оцінка ринкової вартості проектів Web3 є більш складною в порівнянні з традиційними ринками, але це також є важливим орієнтиром.
Четверте, виклики та перспективи
1. Ринкові обмеження
Хоча Magic Eden займає домінуюче становище в екосистемах Solana та Bitcoin, конкуренція в екосистемі Ethereum залишається великим викликом. Сильні позиції OpenSea та Blur на ринку Ethereum ставлять перед Magic Eden значний тиск у залученні користувачів Ethereum.
2. Розблокування токенів і ринковий тиск
Структура розподілу токенів ME є досить агресивною, особливо на початку, коли токенів випускається небагато, а в подальшому великий обсяг розблокувань може призвести до збільшення ринкової пропозиції, що, в свою чергу, тисне на ціну токенів. Ця механіка розблокування може викликати коливання цін і посилити нестабільність ринку.
3. Недостатня інноваційність та розширення екосистеми
На даний момент Magic Eden недостатньо інвестує в інноваційні продукти та розвиток екосистеми. Платформа повинна прискорити інновації та розширення екосистеми, особливо в аспектах підтримки міжланцюгових зв'язків, диференціації функцій ринку NFT та покращення управління спільнотою.
Висновок
Magic Eden демонструє стабільну позицію в індустрії завдяки своїй частці на ринку Solana та Bitcoin, а також здатності до отримання доходу. Проте його токен $ME з моменту випуску стикається з низьким рівнем довіри на ринку, жорсткою конкуренцією та тиском розблокування. Важливо подолати обмеження ринку Ethereum у конкурентоспроможності з Blur та OpenSea. У майбутньому платформі потрібно зміцнити дизайн токеноміки, поліпшити розвиток екосистеми та залучення користувачів, а також вести ринок завдяки інноваційним продуктам, щоб постійно укріплювати та розширювати свою провідну позицію.
