Автори: Chi Anh, Ryan Yoon та Yoon Lee, Tiger Research
Переклад: Luffy, Foresight News
Резюме
Децентралізованість і антиінфляційні властивості біткоїна роблять його універсальним інструментом для інститутів у боротьбі з економічною невизначеністю та збереженням довгострокової вартості.
Дії інститутів щодо купівлі біткоїна зазвичай свідчать про впевненість і інновації, тоді як продажі здійснюються з метою реалізації прибутку або управління грошовими потоками.
В Азії все більше інститутів розглядають біткоїн як інвестиційний актив, одночасно уряди країн, таких як Сальвадор і США, вводять відповідні ініціативи, визнаючи біткоїн стратегічним активом. Це підкреслює зростаючий вплив біткоїна на формування глобальних економічних стратегій.
1. Вступ
Біткоїн як інвестиційний актив привертає увагу завдяки своїм відмінним характеристикам від традиційних активів, таких як золото. Децентралізованість і антиінфляційні властивості біткоїна відкривають нові можливості для стратегій управління активами інститутів.
Компанія MicroStrategy є відомим прикладом інституту, який стратегічно використовує переваги біткоїна. Компанія ефективно застосовує біткоїн для управління інфляційними ризиками та зміцнення своєї фінансової позиції. Цей успішний випадок спонукнув безліч компаній і фінансових установ по всьому світу переглянути свої інвестиційні стратегії.
Однак інвестиції в біткоїни можуть бути не підходящими для всіх інститутів. Хоча купівля біткоїнів зазвичай привертає увагу громадськості, багато компаній обережно продають свої активи в біткоїнах. Цей звіт має на меті проаналізувати причини інституційних інвестицій у біткоїн, дослідити ключові фактори, що впливають на рішення купівлі-продажу різних інститутів, та вивчити інституційні стратегії в подібних ринкових умовах. В міру зростання статусу біткоїна як інвестиційного активу для компаній, звіт також розглядатиме погляди та відповідні стратегії азійського ринку.
2. Біткоїн як інвестиційний актив
Інститути традиційно віддають перевагу інвестиційним активам, таким як облігації, золото та іноземна валюта, оскільки вони здатні хеджувати ризики та іноді зберігати вартість в умовах економічної невизначеності. Біткоїн став стратегічним інвестиційним активом, що пропонує інститутам ефективну, антиінфляційну та прибуткову альтернативу традиційним активам (таким як облігації та золото). Загальна кількість біткоїнів обмежена 21 мільйоном, що забезпечує рідкість та робить його привабливим варіантом для довгострокового збереження вартості.
2.1. Роль біткоїна як інструменту захисту від інфляції
Родрігес та Коломбо у 2024 році провели дослідження (Чи є біткоїн інструментом для захисту від інфляції?), використовуючи основні економічні показники, такі як індекс споживчих цін (CPI) та особисті витрати на споживання (PCE) за останнє десятиліття, щоб проаналізувати реакцію біткоїна на інфляційний тиск. Результати дослідження показали, що після позитивного інфляційного шоку прибутковість біткоїна значно зростає. Однак цей ефект більш чутливий до цінових індексів (головним чином стосується шоків CPI) і є більш помітним на ранніх етапах, до широкого впровадження біткоїна інститутами. Це свідчить про те, що здатність біткоїна захищати від інфляції залежить від конкретних обставин і може послабитися з розширенням його використання.
2.2. Прибутковість біткоїна як інвестиційного активу
Джерело: TradingView
У 2024 році прибутковість біткоїна становила близько 127%, що значно перевищує 27%-й приріст золота та приблизно 24%-й приріст індексу S&P 500 за той же період.
Однак цінність біткоїна як інвестиційного активу для інститутів не лише в його інвестиційній прибутковості; традиційні інвестиційні активи мають обмежений час торгівлі та складні торгові процеси, що ускладнює швидку реакцію на зміни процентних ставок або ринкові шоки.
На відміну від цього, біткоїн має глобальну ліквідність, не підлягає обмеженням кордонів або часових поясів, що дозволяє здійснювати 7*24 годинні торги в реальному часі. Висока ліквідність дозволяє швидко обмінювати біткоїни на готівку в будь-якій країні/регіоні, що відрізняє його від традиційних фінансових активів. Ці характеристики дозволяють інститутам ефективно управляти активами та реагувати на ринкові умови.
Завдяки високій прибутковості та практичності біткоїн має потенціал стати все більш важливим інвестиційним активом в інституційних портфелях.
2.3. Роль біткоїна як важеля економіки уваги
Кількість компаній, які котируються на NASDAQ, перевищує 3,300, і загальна кількість компаній, що котируються у світі, зросла до величезного масштабу. Отже, залучити увагу інвесторів лише на основі сильних основ стає все важче. Щоб підвищити свою ринкову впізнаваність, компанії зараз збільшують інвестиції в маркетинг.
В таких ринкових умовах біткоїн створив додатковий рекламний ефект. Оскільки лише кілька публічних компаній володіють біткоїном, просте оголошення про купівлю біткоїна як частини стратегії диверсифікації інвестицій стало причиною величезного медіа-висвітлення.
Такі медіа-репортажі принесли компанії багато позитивних результатів, підвищуючи брендову цінність, залучаючи інтерес роздрібних інвесторів та зміцнюючи імідж інноваційності та перспективності. Окрім збільшення вартості активів, біткоїн також відіграє роль у підвищенні корпоративної вартості.
3. Інституційні купівлі та продажі
З ростом популярності біткоїна в інституційних портфелях виникла унікальна торгова модель. Інститути зазвичай відкрито оголошують про купівлю біткоїнів, посилаючи ринку сильний сигнал. Ця стратегія допомагає підкреслити інноваційний підхід компанії та зміцнити довіру ринку. У свою чергу, продаж біткоїнів відбувається обережно, зазвичай після досягнення прибутку та повторного інвестування капіталу для зміцнення основних бізнес-операцій.
3.1. Інституційні купівлі: MicroStrategy
Записи про купівлю біткоїнів MicroStrategy, джерело: saylortracker.com
MicroStrategy є провідним прикладом використання біткоїна як інвестиційного активу. Завдяки придбанню понад 446,400 BTC компанія отримала широку увагу на ринку. Ця стратегія спрямована на досягнення двох ключових цілей: захист від інфляції та підвищення фінансової стабільності.
Джерело: X-акаунт Майкла Сейлора
Генеральний директор Майкл Сейлор привернув увагу ринку, радикально змінивши ставлення до біткоїна. Він перетворився з колишнього скептика на палкого прихильника, підкреслюючи: «Готівка, низькодоходні облігації та переоцінені акції технологій підлягають інфляційному ризику і повинні бути уникнені». У нинішньому ринковому середовищі Сейлор вважає, що викуп акцій та біткоїн є найкращим використанням залишкових коштів компанії, обираючи біткоїн як довгостроковий інструмент для захисту від безмежної кількості кількісного пом'якшення.
На відміну від ранніх побоювань, інвестиційна стратегія MicroStrategy у біткоїн отримала широку підтримку від багатьох компаній. Окрім того, що біткоїн є інструментом захисту від інфляції, його тепер розглядають як «цифрове золото», що перетворює способи управління активами компаній. Окрім традиційних активів, це інноваційне використання біткоїна для диверсифікації резервів вказує на нові напрямки для глобальних фінансових стратегій підприємств.
Оголошення BoYa Interactive
Історія успіху MicroStrategy також вплинула на азійський ринок. BoYa Interactive конвертувала свої активи в ефірі в біткоїни, а MetaPlanet активно купує біткоїни у 2024 році. Ці заходи відображають зростаючу визнаність біткоїна на азійському ринку як інструменту управління волатильністю та збереження довгострокової вартості.
3.2. Інституційні продажі: Tesla
Tesla є однією з найбільш помітних компаній, що використовують біткоїн, і вона пропонує випадок, абсолютно відмінний від компаній на кшталт MicroStrategy. У 2022 році компанія продала 75% своїх біткоїн-активів, пояснивши це потребою в ліквідності в умовах невизначеності економічних обставин. Нещодавно, у жовтні 2024 року, Tesla перевела біткоїни на суму 760 мільйонів доларів на невідомий гаманець, викликавши спекуляції щодо подальшого продажу.
Інвестиції Tesla в біткоїн були стратегічно використані для підтримки її операційних та розширювальних потреб, зокрема для будівництва нових заводів у Остіні, Техас, та Берліні. Фінансовий директор Tesla Закарі Кіркгорн зазначив, що інвестиції в біткоїн забезпечили компанії ліквідність і певний рівень прибутковості, підтверджуючи його гнучкість як фінансового інструменту для капіталомістких підприємств.
Таким чином, коли біткоїн досяг 100 тисяч доларів, Meitu отримала значний прибуток від продажу. У порівнянні зі стратегічною реалізацією прибутку Tesla, рішення Meitu виглядало як свідомий крок на ринку на піку. На відміну від стриманих дій Tesla, Meitu відкрито пояснила, що цей продаж є кроком для зміцнення фінансового становища в умовах викликів для основного бізнесу. Це контрастує з таємним продажем Tesla, підкреслюючи, що відкрите розкриття допомагає зменшити невизначеність на ринку, викликану продажами інститутів.
Стратегічні причини інститутів для купівлі та продажу біткоїнів безпосередньо пов'язані з їх фінансовими цілями та операційними потребами. Компанії зазвичай продають біткоїни для отримання прибутку в періоди ринкових піків, як це зробила Tesla у 2022 році, або конвертують свої криптовалюти в операційний капітал для повторного інвестування в основний бізнес. Основні причини продажу можна розділити на дві категорії: 1) отримання прибутку в сприятливих ринкових умовах для розширення та покращення бізнес-операцій; або 2) потреба у фінансах для вирішення проблем з грошовим потоком. Це породжує питання: чи будуть будь-які майбутні продажі частиною стратегічного фінансового планування або тимчасовим рішенням для вирішення проблем з грошовим потоком? Крім того, якщо мотивом продажу є отримання прибутку, це викликає питання про те, як будуть використані ці прибутки. Чи реінвестують їх для зміцнення бізнесу, чи вони в основному вигідні акціонерам? У будь-якому випадку, такі дії можуть призвести до втрачених можливостей подальшого зростання та зменшити довгострокову перевагу володіння біткоїном як інвестиційним активом.
4. Інституційні купівлі та продажі біткоїнів в Азії
MetaPlanet є прикладом активного впровадження біткоїнів в Азії. Як і його прізвисько «Азійський MicroStrategy», компанія придбала 1,018 біткоїнів лише у 2024 році, демонструючи свою рішучу прихильність до довгострокових інвестицій у біткоїн.
Приклад MetaPlanet підкреслює успішну трансформацію «зомбі-компаній». Прибуток зомбі-компаній лише покриває операційні витрати та погашення боргів, але не має капіталу для стимулювання зростання. Незважаючи на значний запас готівки, MetaPlanet не змогла привернути увагу фондового ринку. Завдяки стратегії, схожій на MicroStrategy, компанія успішно вийшла на прибуток.
Окрім інвестицій у біткоїн, MetaPlanet оголосила про плани розширення нових бізнес-областей. Стратегія компанії включає використання різних фінансових інструментів, таких як кредити, акції та конвертовані облігації для придбання біткоїнів, а також створення прибутку через пут-опціони. Цей підхід вважається активною моделлю отримання прибутку, яка виходить за межі простого володіння активами.
Але ця стратегія не підходить для всіх зомбі-компаній; її успіх залежить від здатності компаній, які вже закріпилися на своїх ринках, реалізувати диференційовану стратегію. Сліпе наслідування з боку відстаючих компаній може підвищити ризики, що потребує обережності та врахування таких факторів, як готівкові резерви компанії, ринкові умови, здатність до управління ризиками тощо.
5. Висновок
Отже, еволюція біткоїна як інвестиційного активу позначає значну зміну в інституційній фінансовій сфері. Децентралізовані характеристики біткоїна, його антиінфляційні властивості та безпрецедентна ліквідність роблять його надзвичайно привабливим варіантом для досягнення диверсифікації активів та довгострокового збереження вартості.
Деякі уряди також досліджують потенціал біткоїна. Прийняття біткоїна як законного платіжного засобу в Сальвадорі є прикладом, який підкреслює його роль у стратегії економічного зростання та фінансової інклюзії. Нещодавно Трамп оголосив, що США визнають біткоїн як інвестиційний актив, або, як він висловився, «постійний національний актив, що приносить користь всім американцям». Ці урядові ініціативи свідчать про зростаючу важливість біткоїна не лише для підприємств, але й для політиків, які прагнуть модернізувати фінансову систему.
Виявилося, що купівля та продаж біткоїна приносить користь компаніям, особливо під час росту ринку. У періоди зростання купівля свідчить про впевненість у потенціалі зростання біткоїна, тоді як продаж дозволяє компаніям реалізувати прибуток і повторно інвестувати в основний бізнес. Однак під час зниження ринку ці дії можуть мати негативні наслідки. Купівля може викликати занепокоєння щодо використання корпоративних коштів для спекулятивних інвестицій, тоді як продаж може викликати питання про те, чи компанія намагається зменшити втрати чи ліквідувати активи для покриття операційних витрат.
Для ухвалення рішень вплив очевидний: потенціал біткоїна як інвестиційного активу величезний, але його потрібно обережно інтегрувати в корпоративну стратегію. Компанії повинні зважити фінансові вигоди від володіння біткоїном (такі як ліквідність та антиінфляційна здатність) проти операційних ризиків та пов'язаних ринкових коливань. Незалежно від того, чи йдеться про довгострокові резерви чи короткострокові потреби в ліквідності, ефективне використання біткоїна вимагає обережно узгоджувати його з корпоративними цілями та ринковими умовами.
