Автори: Riffi / Mat / Darl, WolfDAO
Редактор: Нора
Перше, огляд проекту
Magic Eden - це багатоплатформений ринок не замінних токенів (NFT), який швидко виріс завдяки своїй присутності в екосистемах Solana, Ethereum, Polygon та біткойна, ставши однією з провідних платформ на ринку у 2024 році. З моменту запуску в вересні 2021 року Magic Eden швидко розширив свою частку на ринку через свою міжланцюгову платформу та інноваційні функції, ставши одним з основних гравців у цій сфері, особливо після інтеграції біткойн Ordinals. Це дослідження має на меті проаналізувати її економічну модель, ринкову позицію та майбутній напрямок розвитку, оцінити її потенціал для зростання в майбутньому.
Друге, ринкові показники та аналіз конкуренції
Перше, ринкові настрої та поведінка токенів
джерело: coinmarketcap
Токен ME буде вперше випущено в серпні 2024 року з планами провести першу подію генерації токенів (TGE) в грудні. Початкові ринкові настрої були досить позитивними, але відповідно до поточних ринкових тенденцій, ціна токена ME не досягла очікувань, виявивши тенденцію до зростання з початкової ціни. Після падіння нижче 3 доларів, ціна відновилася до близько 3,3 долара, а ринкова капіталізація становить 424 мільйони доларів, FDV - 3,264 мільярда доларів. Однією з основних причин цього явища є загальна слабкість ринку, особливо на ринку альткойнів, але тривале падіння ціни токена також відображає обережність інвесторів щодо майбутнього платформи. Це явище свідчить про загальний спад ринку NFT та альткойнів, інвестори залишаються обережними щодо майбутнього зростання.
Друге, частка на ринку та конкуренція
джерело: nftpluse
Magic Eden займає домінуючу позицію в екосистемах Solana та біткойна, особливо в ринку біткойн Ordinals та Runescape NFT, де частка перевищує 80%. Проте, стикаючись з ринковими гігантами на ланцюгу Ethereum, такими як OpenSea та Blur, Magic Eden все ще стикається з величезним тиском конкуренції. OpenSea залишається лідером ринку Ethereum, а Blur отримує конкурентну перевагу на ринку NFT через низькі комісії та часті угоди.
Аналіз конкурентів:
Основними конкурентами на даний момент є OpenSea, Magic Eden та Tensor. Що стосується даних користувачів, то OpenSea та Magic Eden займають стабільну позицію в своїх відповідних екосистемах. OpenSea, завдяки своїй перевазі на початку, зберігає абсолютну домінуючу позицію в основній мережі Ethereum та її другорядних мережах; Magic Eden займає більшу частину ринку в екосистемах Solana та біткойна. У майбутньому конкуренція між цими двома платформами значною мірою залежатиме від подальшого розвитку обох сторін на своїх ринках та зростання користувачів.
На ринку Solana безпосереднім конкурентом Magic Eden є Tensor, але слабкі місця Tensor досить очевидні. По-перше, якість користувачів Tensor відносно низька, багато угод з низькими податковими ставками приваблюють велику кількість роздрібних інвесторів, що призводить до низької лояльності користувачів, а середня ціна угоди також значно нижча, ніж на інших платформах.
джерело: nftpluse
Основні конкурентні платформи:
OpenSea: займає домінуючу позицію в екосистемі Ethereum, підтримуючи свою провідну позицію завдяки сильному брендовому впливу та базі користувачів.
Blur: фокусується на низьких комісіях та частих угодах, приваблюючи велику кількість висококласних користувачів NFT, особливо в торгівлі дорогими активами.
Tensor: головним чином конкурує на ринку Solana, хоча на цьому ланцюгу здобув певну частку ринку, проте його користувацька база та глибина ринку все ще поступаються Magic Eden.
Короткостроково, Magic Eden у Solana та біткойн-ринках має стійку позицію, що важко похитнути, особливо після TGE, оскільки збільшення фінансування та видимості може ще більше розширити її переваги. Однак найбільшим викликом для Magic Eden залишається подолання монополії Blur та OpenSea на ринку Ethereum. Незважаючи на те, що Ordinals та гравітація біткойна пережили сплеск, їх ринкова стабільність значно нижча, ніж у Ethereum; навіть під час спаду ринку NFT Ethereum, OpenSea та Blur все ще контролюють більшість проектів з великою капіталізацією, маючи сильнішу спільноту та визнання на ринку. Кажуть, що "Blur контролює великих гравців, а OS займає роздрібних".
Третє, підсумок аналізу ринку
джерело: nftpluse
Незважаючи на сплеск ordinals та гравітацій біткойна, їх ринкова стабільність значно нижча, ніж у ринку ETH; навіть під час значної економічної кризи на ринку NFT Ethereum вони все ще контролюють кілька визнаних великих капіталізацій, з сильною спільною підтримкою та визнанням. У той же час, хоча SOL та BTC, такі як Bitcoin Frogs, колись перевищували BAYC, це також були лише миттєві успіхи, які швидко згасли після високого попиту. Якщо Magic Eden не зможе представити кілька стійких проектів у майбутньому, їх здатність до постійної прибутковості залишається під питанням.
Третє, аналіз економічної моделі та токеноміки
1. Випуск та розподіл токенів
Загальна постачання токенів Magic Eden ($ME) становить 1 мільярд токенів, які планується поступово випускати протягом 4 років. Більше половини токенів буде розподілено серед спільноти, конкретне розподілення виглядає наступним чином:
Початкове визнання токена (12,5%)
Початкові аеродропи будуть повністю розблоковані під час події генерації токенів (TGE) та розподілені серед активних користувачів з екосистем біткойна, Solana та Ethereum. Ці користувачі стануть частиною Magic Eden DAO. Невизнані частини повернуться до стейкінгових користувачів $ME як частина винагород для спільноти в майбутньому.
Спільнота та екосистема (37,7%)
Винагорода для активних користувачів (22,5%): ця частина буде розподілена через програму винагород Magic Eden, в основному для винагороди активних користувачів, і буде розподілена через децентралізовані додатки (dApp) платформи для мобільних пристроїв.
Розвиток екосистеми (15,2%): включає довгострокові інвестиції в екосистему, підтримку творців та активних адвокатів. Ці кошти будуть надані через довгострокові угоди, щоб забезпечити тривалу участь зацікавлених сторін. Крім того, 5% коштів на розвиток екосистеми буде розподілено на фонд консорціуму Magic Eden для підтримки угод та забезпечення ліквідності.
Внески (26,2%)
Ця частина буде в основному розподілена між консультантами, підрядниками та співробітниками платформи, які підтримують протокол та платформу Magic Eden. Щоб забезпечити тривалу відданість, основні учасники (які займають більше 60% від загальної кількості токенів учасників) будуть заблоковані на 18 місяців після TGE, після чого будуть поступово розблоковані.
Стратегічні партнери (23,6%)
Стратегічні партнери надали важливу підтримку для розвитку протоколу фонду Magic Eden, і всі стратегічні учасники повинні бути заблоковані на щонайменше 12 місяців після TGE, а розблокування токенів буде слідувати вказаному графіку випуску токенів.
Загалом, ця структура не має особливо інноваційних механізмів, в основному покладається на звичайні стейкінг-транзакції та управління спільнотою для стимулювання участі користувачів та розвитку екосистеми.
Початкова частка випущених токенів становить 12,5%, що може створити певний тиск на ринок, але оскільки непретензійні токени повернуться до пулу винагород за стейкінг, а також ранні інвестори зазвичай більше схильні до очікування, короткостроковий вплив є відносно контрольованим.
Середні внески та стратегічні партнери, що розблокують токени, можуть поступово збільшити пропозицію на ринку, що може призвести до значних коливань на цьому етапі. Якщо на цей час попит на ринку буде недостатнім, ціна токенів може піддаватися тиску вниз.
Якщо Magic Eden зможе привернути більше користувачів через розширення екосистеми та інноваційні функції, тиск на продаж токенів може бути поглинений сильною потребою.
Друге, сталий розвиток економічної моделі
джерело: nftpluse
Модель прибутку Magic Eden наразі в основному залежить від торгових комісій та доходів від ринку. Багатоплатформна стратегія платформи (особливо глибока інтеграція з Solana та біткойном) дозволяє їй отримувати обсяги торгів від користувачів різних ланцюгів. Однак, з посиленням ринкової конкуренції, особливо на ринках Ethereum та рішень Layer-2, Magic Eden потрібно розширити різноманітність своєї моделі прибутку через інноваційні екосистеми та функції продукту.
Обсяг торгів за місяць перед випуском токена на платформі Magic Eden склав 2,8 мільйона доларів, частка ринку досягла 45,4%, що на 600 тисяч доларів випереджає другого за величиною OpenSea, у 9,3 рази перевищуючи доходи з уже випущеного Blur (301 тисяча доларів). Цей дохід зберігався на сильному рівні навіть після проведення аеродропу, останні 24 години та 7 днів принесли дохід у 91 тисячу та 1,1 мільйона відповідно. Хоча через нещодавнє відновлення ринку Ethereum частка ринку була перевищена OpenSea, проте все ще демонструє досить сильну прибутковість. Незважаючи на це, згідно з розрахунками доходу Magic Eden за останній рік у 60 мільйонів доларів, його співвідношення ціни до прибутку (PE) становить 50, і нещодавнє зниження доходу вказує на те, що його довгострокова прибутковість і ринкова оцінка піддаються певному тиску. Хоча оцінка ринкової капіталізації проектів Web3 є складнішою в порівнянні з традиційними ринками, це все ж є важливим показником.
Четверте, виклики та перспективи на майбутнє
Перше, ринкові перешкоди
Хоча Magic Eden займає домінуючу позицію в екосистемах Solana та біткойна, конкуренція в екосистемі Ethereum залишається величезним викликом. Сильна позиція OpenSea та Blur на ринку Ethereum створює великий тиск на Magic Eden у залученні користувачів Ethereum.
Друге, розблокування токенів та тиск на ринку
Структура розподілу токенів ME є досить агресивною, зокрема, на початковому етапі випускається менше токенів, а пізніше велика кількість розблокувань може призвести до збільшення пропозиції на ринку, що може створити тиск на ціну токенів. Ця механіка розблокування може призвести до коливань цін та посилити нестабільність на ринку.
Третє, недостатнє інноваційне розширення екосистеми
Наразі Magic Eden недостатньо інвестує в інноваційні продукти та розвиток екосистеми. Платформі потрібно прискорити інновації та розширення екосистеми, особливо в підтримці міжланцюгових технологій, диференціації функцій ринку NFT та покращенні управління спільнотою.
Висновок
Magic Eden, завдяки своїй частці на ринку та здатності отримувати доходи в екосистемах Solana та біткойна, демонструє стабільну позицію в галузі. Однак його токен $ME з моменту випуску зіткнувся з недостатньою довірою ринку, жорсткою конкуренцією та тиском на продаж токенів. У конкуренції з Blur та OpenSea подолання перешкод на ринку Ethereum є критично важливим. У майбутньому платформі потрібно зміцнити дизайн токеноміки, покращити розвиток екосистеми та залучення користувачів, а також через інноваційні продукти вести ринок, щоб постійно зміцнювати та розширювати свою провідну позицію.
