Коротке резюме

  • Проблема нерівності інвестиційних можливостей між роздрібними інвесторами та венчурним капіталом на ринку криптовалют залишається темою для обговорення.

  • Платформи для справедливого запуску прагнуть забезпечити справедливі інвестиційні можливості для вирішення цієї нерівності, але все ще стикаються зі структурними обмеженнями.

  • Інноваційні методи, такі як пропозиція інвестиційних можливостей на основі ончейнових і оффчейнових даних, використання прозорих механізмів справедливого запуску під управлінням AI-агентів, починають привертати увагу.

 1. Вступ

Джерело: rsuthar94, Dune Analytics

Платформи Launchpad, такі як Pump.fun та DAOS.Fun, набирають популярності на ринку криптовалют завдяки високим обсягам торгівлі та активній участі користувачів. На відміну від традиційних ICO та IEO, ці платформи використовують механізми справедливого випуску, що дозволяє всім користувачам вільно брати участь у інвестуванні на початку випуску токенів, без попереднього продажу капіталу. Ця модель привертає увагу, оскільки дозволяє роздрібним інвесторам з самого початку брати участь, ділитися цінністю та отримувати вигоду від справедливого розподілу токенів. Ця тенденція підкреслює тривале виключення роздрібних інвесторів з якісних інвестиційних можливостей, а також підвищує очікування на більш інклюзивні інвестиційні моделі.
Цей звіт проаналізує, чи можуть платформи Fair Launch ефективно вирішити проблему нерівності інвестиційних можливостей для роздрібних інвесторів та підтримати стійкий розвиток ринку криптовалют.

2. Роздрібні інвестори та венчурний капітал: походження суперечностей

Нерівність інвестиційних можливостей між роздрібними інвесторами та венчурними капіталістами залишається невирішеною проблемою традиційних фінансових ринків, і це питання також існує на ринку криптовалют. Венчурні капіталісти купують токени за низькою ціною на етапі приватного продажу, а потім продають їх на відкритому ринку за вищими цінами, що ставить роздрібних інвесторів у невигідне становище, змушуючи їх входити в гру вже після зростання цін, поглиблюючи невдоволення від відсутності справедливих інвестиційних можливостей.

MC/FDV токенів, випущених у 2024 році, знизився до найнижчого рівня за майже три роки, джерело: Binance Research

Цю проблему підтверджують дані. За статистикою Binance Research, співвідношення ринкової капіталізації (MC) до повністю розведеного значення (FDV) на ринку криптовалют з 41,2% у 2022 році поступово знизилося до 12,3% у 2024 році. Це свідчить про те, що частка токенів, які перебувають в обігу, зменшується, тоді як частка заблокованих поставок зростає. Обмежена кількість поставок штучно підвищує ціну токенів, приносячи вигоду раннім інвесторам, таким як венчурний капітал. Однак, коли значна частина заблокованих поставок надходить на ринок під час розблокування, надлишок пропозиції часто призводить до обвалу цін, і роздрібні інвестори першими зазнають збитків. В результаті, завищена ціна під час випуску часто завдає фінансових збитків роздрібним інвесторам.
У такому контексті роздрібні інвестори природно приваблюються платформами для справедливого випуску. Ці платформи, випустивши всі токени на початку, усувають ризики, пов'язані з розблокуванням токенів, та забезпечують рівну стартову позицію для всіх учасників. Ця модель сприяє збалансованому розподілу токенів та здоровому розвитку екосистеми, задовольняючи потреби роздрібних інвесторів у ранній участі в проєкті.
3. Платформи для справедливого запуску: справжня справедливість чи ще одна нерівність? Платформи для справедливого запуску відкривають нові можливості для роздрібних інвесторів і позиціонують себе як альтернативу традиційним інвестиційним моделям. Однак чи справді ці платформи вирішують проблему нерівності інвестиційних можливостей залишається під питанням. Зовні вони створюють справедливе середовище, де всі учасники стартують з однакових умов. Але на практиці виявляються нові форми нерівності та виклики.

$DRUGS VIP список учасників, джерело: DAOS.fun

Наприклад, Pump.fun стикається з викликами, які виникають через автоматизовані інструменти, такі як боти для нападу на події генерації токенів (TGE) та трендові боти, які часто захоплюють торгові можливості, змушуючи роздрібних інвесторів залишатися позаду. Крім того, деякі проекти порушують справедливість через механізми, такі як білі списки, надаючи перевагу певним групам або формуючи інтереси, щоб надати внутрішнім особам пільги. Ці проблеми підривають початкові наміри платформ для справедливого запуску. Факти свідчать про те, що нерівність не зникла, а просто змінила форму, і роздрібні інвестори все ще стикаються зі складнощами у отриманні справедливих можливостей участі. Ще більш тривожним є те, що ця модель тепер повторюється з більшою швидкістю. Оскільки платформи справедливого випуску часто пропускають етапи дью ділідженс традиційного венчурного капіталу, це фактично підвищує ризики для роздрібних інвесторів, ще більше поглиблюючи нерівність в інвестиційних можливостях.

4. Глибокі причини нерівності в інвестиційних можливостях

Платформи для справедливого запуску не вирішили проблему нерівності інвестиційних можливостей з кореня. Щоб глибше зрозуміти цю проблему, ми повинні розглядати її з більш суттєвої точки зору. Ця нерівність не обмежується лише відмінностями в можливостях між роздрібними інвесторами та венчурними капіталістами, вона також стосується не лише справедливості можливостей, але й загрожує довгостроковій стійкості всієї екосистеми.

Якщо проект лише прагне залучити фінансування, тоді відкриття можливостей для інвестування всім дійсно виглядає логічно. Але екосистема, заснована на токенах, не повинна обмежуватися лише збором коштів; вона повинна рости разом з інвесторами та учасниками екосистеми, постійно створюючи та розвиваючи цінність. Це вимагає дійсно активних учасників, які турбуються не лише про короткострокові вигоди, а й готові вкладати сили в довгостроковий розвиток екосистеми.

У цьому контексті роль венчурного капіталу є надзвичайно важливою. Венчурний капітал не лише надає фінансову підтримку, але й приносить широку мережу контактів, людські та матеріальні ресурси, а також через попередні дослідження та дью ділідженс перевіряє стабільність і надійність проєкту. Це також пояснює, чому деякі платформи для справедливого запуску стимулюють перевірених учасників через ранній доступ.

Щоб вирішити проблему нерівності в інвестиційних можливостях, недостатньо просто забезпечити рівність доступу. Довгострокове зростання та стійкий розвиток екосистеми потребують структурованого підходу, який має виявляти та стимулювати тих учасників, які можуть зробити реальний внесок. Це є фундаментальним викликом, який Web3-екосистема повинна вирішити.

5. Шукати нову рівновагу: екосистема, орієнтована на цінності

Сьогодні ринок криптовалют опинився між двома крайнощами: з одного боку, модель справедливого запуску, що прагне до абсолютної рівності, з іншого - традиційна модель, що зосереджується на невеликій групі досвідчених інвесторів. Жодна з цих моделей не змогла в повній мірі відобразити внутрішню цінність галузі Web3. Тому нам потрібно перейти до стратегії «селекції учасників, орієнтованих на цінності», тобто виявлення та залучення учасників, які можуть зробити значний внесок в екосистему, зосереджуючи увагу на їх здатності створювати цінності, а не лише оцінюючи розмір капіталу або тип інвестора. Нещодавно з'явилися два приклади, які демонструють потенціал цієї нової ідеї.

5.1. Legion: платформа для інвестиційних раундів спільноти

Джерело: Legion

Legion, як платформа, що керується спільнотою, прагне відбирати інвесторів, які можуть створити реальну цінність для екосистеми. Мета платформи не обмежується лише збором коштів, але також зосереджена на створенні стійких партнерських відносин між проектами та інвесторами.

Джерела: Tiger Research, Legion

Система Legion Score, що лежить в основі платформи, комплексно оцінює активність інвесторів у мережі, соціальний вплив, внесок у GitHub та визнання з боку проекту. Система оцінки ґрунтується на реальних можливостях інвесторів зробити внесок в екосистему, а не лише на їх фінансових ресурсах. Інвестори повинні подати заяву та Legion Score, в якій детально викладають свої потенційні внески та плани участі, що допомагає встановити довірчі зв'язки з проектами. Цей підхід не лише підвищує справедливість інвестиційних можливостей, але й сприяє глибокій взаємодії між проектами та інвесторами. Legion прокладає шлях для нового типу інвестиційної моделі, підвищуючи довіру до крипторинку та створюючи спільноту, зосереджену на внесках.

5.2. AI-Pool: платформа для справедливого запуску на основі штучного інтелекту

AI-Pool – це експериментальна платформа для справедливого запуску на основі AI-агентів, запропонована користувачем X Skely 24 грудня 2024 року. Ідея швидко привернула увагу та поширилася протягом кількох годин. Багато інвесторів вклали гроші в проєкт, зібравши понад 5 мільйонів доларів. Примітка: обліковий запис Skely був призупинений через повідомлення про фальшивий обліковий запис. Конкретні причини залишаються незрозумілими, оскільки це було повідомлено третьою стороною. Крім того, платформа є раннім, неперевіреним експериментальним проєктом, який ще не є достатньо стабільним або надійним. Проте ідеї користувачів все ще виглядають багатообіцяючими.

Джерело: Skely

AI-Pool намагається вирішити існуючі проблеми платформ для справедливого запуску за допомогою AI-агентів. На відміну від традиційних платформ, які часто стикаються з проблемами централізованого управління та інсайдерської торгівлі, AI-Pool використовує надійне середовище виконання (TEE) для забезпечення прозорості процесів. TEE захищає приватні ключі AI-гаманця та забезпечує автономну роботу AI-агентів, що ефективно знижує нерівність, викликану централізованим контролем та інсайдерською торгівлею.

Хоча AI-Pool все ще стикається з викликами, такими як зловживання ботами та недостатня ліквідність, він демонструє унікальні переваги у забезпеченні справедливості випуску токенів та початкового розподілу, пропонуючи нові ідеї для вирішення проблеми нерівного розподілу на централізованих платформах. З подальшим удосконаленням технології AI-Pool має потенціал стати зразком для підвищення довіри та прозорості на ринку криптовалют.

6. Заключення

Проблема нерівності інвестиційних можливостей на крипторинку часто спрощується до протистояння між роздрібними інвесторами та венчурним капіталом, але насправді це лише зовнішній прояв. Незалежно від того, чи йдеться про підтримку певних груп через KOL-раунди, чи нездатність повністю реалізувати справедливість у платформах для справедливого запуску, все це демонструє глибоку нерівність на ринку. Інноваційні практики Legion та AI-Pool пропонують нові ідеї для вирішення цих проблем: Legion відбирає цінних учасників через всебічну систему оцінки даних; AI-Pool підвищує прозорість процесів за допомогою AI-агентів. Обидва проєкти виходять за межі простого капіталовкладення, демонструючи нові напрямки для підвищення довіри до екосистеми та її стійкості.

Основна цінність галузі Web3 полягає в створенні рівних можливостей і справедливого середовища для всіх учасників через децентралізацію. Щоб досягти цієї мети, нам потрібно створити збалансовану екосистему, що усуває упередження, та встановити механізми співпраці, які сприяють здоровій взаємодії між інвесторами та проектами. Ці зусилля закладуть основу для створення дійсно децентралізованої системи.