У 2024 році фінансування крипто венчурного капіталу зросло на 28%, досягнувши 13,7 мільярда доларів, але не досягло минулих пікових значень. Провідні крипто венчурні капіталісти очікують, що у 2025 році фінансування зосередиться на стартапах, які демонструють сильну відповідність продукту ринку.
Автор статті: Йогіта Хатрі, венчурний капітал
Джерело: The Block
Стаття перекладена: Біла мова блокчейн
Згідно з даними панелі фінансування (The BlockPro), фінансування крипто венчурного капіталу зросло на 28% у 2024 році, досягнувши приблизно 13,7 мільярда доларів. Незважаючи на значний прогрес у порівнянні з 2023 роком, цей ріст все ще не повернувся до попередніх пікових рівнів, хоча настрій на ринку цього року дуже оптимістичний.
Оглядаючи 2025 рік, провідні крипто венчурні капіталісти залишаються обережно оптимістичними. Хоча більшість вважає, що рівень фінансування малоймовірно повернеться до високих показників 2021-2022 років, вже існує чіткий консенсус: стартапи, які мають сильну відповідність продукту ринку та видиме прийняття користувачами, будуть найбільш імовірно залучати капітал протягом наступного року.
Нижче наведено прогнози фінансування на 2025 рік, які лідери компаній Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs, Galaxy Ventures та інших поділилися з (The Block).
Dragonfly: ставка на DeFi, CeFi, стабільні монети та інші сфери
Звичайний партнер Dragonfly Роб Хадік у інтерв'ю (The Block) висловив очікування значного зростання фінансування крипто венчурного капіталу у 2025 році, причинами якого є послаблення регуляторного середовища в США, можливий подальший ріст цін на токени та збільшення інституційного капіталу. Проте Хадік вважає, що рівень фінансування не повернеться до високих показників 2021-2022 років протягом "дуже тривалого часу", що відображає обережність венчурного капіталу щодо повторення помилок минулого.
Dragonfly продовжить підтримувати тих засновників, які демонструють відмінні результати в перевірених областях відповідності продукту ринку, таких як децентралізовані фінанси (DeFi), платформи масштабування, централізовані фінанси (CeFi) та стабільні монети/платежі. Хоча нові сфери, такі як крипто штучний інтелект та децентралізовані фізичні інфраструктурні мережі (DePIN), також знаходяться в полі зору, Хадік вважає, що вони наразі все ще перебувають на "експериментальному" етапі.
Навпаки, Хадік зазначив, що з переходом уваги на нові галузі інвестиції в категорії, такі як безпека, токенізація та взаємодія, можуть зменшитися. Він також прогнозує, що децентралізовані соціальні мережі зіткнуться з викликами через відсутність масштабованості та відповідності продукту ринку.
Pantera: оптимістично оцінює крипто - AI, DePIN та нові блокчейни Layer 1
Звичайний партнер Pantera Capital Лорен Степаніан у інтерв'ю (The Block) висловила впевненість, що через готовність інвесторів вкласти капітал у підтримуваний урядом США крипто ринок, фінансування крипто венчурного капіталу у 2025 році збільшиться.
Проте Степаніан зазначила: "бичачий ринок не триватиме вічно", тому слід спостерігати, "коли фінансування почне сповільнюватися в наступному році".
Pantera продовжить активно інвестувати в сфері крипто та блокчейн, але особливо бачить потенціал у крипто-AI, децентралізованих фізичних інфраструктурних мережах (DePIN) та нових блокчейнах Layer 1, які підтримують більше функцій на прикладному рівні.
Mult1C0in: продовжує бути оптимістичним щодо екосистеми Solana
Mult1C0in Capital наразі зосереджено на розширенні своїх інвестицій у децентралізовані фінансові (DeFi) застосунки, особливо в екосистемі Solana. Цього року ключові показники Solana демонструють кращі результати, ніж Ethereum та його Layer2 екосистема. "Ми очікуємо, що ця тенденція триватиме, оскільки застосунки та протоколи на Solana стануть великими переможцями в наступному циклі, оскільки більше користувачів, капіталу, випусків та активності перейдуть в екосистему Solana", - сказав співзасновник та управляючий партнер Mult1C0in Capital Кайл Самані (The Block).
Самані вважає, що Ethereum продовжить стикатися з труднощами і навіть може потрапити в тривалий спад, оскільки стикається з жорсткою конкуренцією з боку Solana та інших швидших і дешевших блокчейнів. "Якщо Ethereum не зможе наздогнати, розробники, користувачі та капітал перейдуть на інші ланцюги, які краще задовольняють їх потреби", - додав він.
Крім того, Mult1C0in також оптимістично оцінює стабільні монети. Самані характеризує стабільні монети як "одну з найбільших технологічних та фінансових інновацій за наше життя".
"Стабільні монети мають шанс стати незаперечним фактором у 2025 році", - зазначив Самані. "В усьому світі прагнуть до долара, а стабільні монети - це найефективніший спосіб отримання долара. Їхній проектний простір надзвичайно широкий, і ми все ще знаходимося на відносно ранньому етапі кривої впровадження."
Coinbase Ventures: фокус на економіці на ланцюгу
Керівник Coinbase Ventures Хулі Теджвані у інтерв'ю (The Block) висловила очікування, що у 2025 році та після цього агентство буде "дуже активним" і зможе скористатися можливостями ринку. Компанія оптимістично оцінює прогрес регуляторів у США, особливо внаслідок підтримки криптовалют з боку адміністрації Дональда Трампа та нового конгресу, що займе свої посади у січні 2025 року.
Теджвані зазначив, що Coinbase Ventures продовжить активно інвестувати в економіку на ланцюгу, орієнтуючись на "найкращі та найталановитіші будівельники, які витрачають найбільше часу та зусиль на те, що роблять". Компанія оптимістично оцінює можливості на прикладному рівні, вважаючи, що з розвитком інфраструктури нарешті стануть можливими застосунки у масштабах Інтернету. Сфери уваги включають платіжні системи стабільних монет та фінансів, перетин крипто та штучного інтелекту, ланцюгові споживчі застосунки (як соціальні мережі, ігри та застосунки для творців), а також інновації DeFi.
Водночас Coinbase Ventures не відмовилася повністю від інвестицій в інфраструктурному шарі, оскільки в області інструментів все ще існують нерозв'язані виклики та нові можливості, додав Теджвані.
BN Labs: пріоритет на основах та прийнятті користувачами
Як підрозділ BN з венчурним капіталом та інкубацією вартістю 10 мільярдів доларів, BN Labs є "вічнозеленим" інвестором. Незалежно від змін на ринку компанія продовжить підтримувати стартапи у сфері Web3, штучного інтелекту та біотехнологій, заявив директор з інвестицій Алекс Одагіу (The Block).
BN Labs прогнозує, що фінансування крипто венчурного капіталу у 2025 році залишиться на високому рівні, але все ще "зосередиться на основах", а не на коливаннях цін або спекуляціях на ринку. Одагіу підкреслив, що проекти з реальними сценаріями застосування, відповідністю продукту ринку, відмінними командами та стійкими моделями доходу матимуть найбільші шанси на успіх.
Galaxy Ventures: позитивно оцінює стабільні монети та токенізацію
Galaxy Ventures оптимістично оцінює потенціал зростання стабільних монет та токенізації у 2025 році. Партнер компанії Вілл Нуелл сказав (The Block), що стабільні монети, особливо у сфері платежів, демонструють сильну відповідність продукту ринку і залишаються ключовою областю для капіталовкладень.
Хоча впровадження токенізації все ще відстає від стабільних монет, Нуелл вважає, що вона має величезний потенціал для інвесторів. Galaxy Ventures планує далі досліджувати ці можливості. Однак Нуелл має песимістичний погляд на проекти, пов'язані з метавсесвітом, прогнозуючи, що фінансування цього сектору у 2025 році буде відставати через відсутність чітких ознак прийняття.
Hashed: обережно оптимістичні щодо 2025 року
Генеральний директор Hashed та управляючий партнер Саймон Сеоджун Кім має обережно оптимістичний погляд на 2025 рік. Він зазначив, що хоча коментарі Трампа щодо використання біткойна як фінансового активу США вказують на можливі зміни в настроях установ, рівень фінансування малоймовірно повернеться до пікових значень 2021-2022 років. Кім додав, що якщо станеться макроекономічна або політична "чорна лебідь", це може суттєво змінити ситуацію.
Кім зазначає, що ключовими факторами, що впливають на 2025 рік, можуть стати ясність регуляторної рамки в США, збільшення активності інститутів на азіатських ринках та прогрес в інфраструктурі, що підтримує реальні застосування. Проте він також попереджає, що регуляторні невдачі, макроекономічна невизначеність та геополітична напруга можуть стримувати зростання.
Інвестиційні пріоритети Hashed у 2025 році включають інфраструктуру даних, застосунки DeFi для установ, регульовані платіжні системи стабільних монет, а також інфраструктуру крипто та штучного інтелекту. Кім вважає, що ці сфери мають чітку відповідність продукту ринку, шляхи дотримання норм та надійний потенціал доходу. У порівнянні з цим, він прогнозує, що фінансування проектів GameFi з відсутніми стійкими економічними моделями, недиференційованими протоколами Layer 1 та Layer 2, споживчими DeFi-застосунками в обмежених регіонах, а також NFT-платформами без чіткої практичності або моделей доходу зменшиться.
Hashed планує завершити залучення свого третього венчурного фонду в першому кварталі 2025 року та запустити новий інвестиційний інструмент в Абу-Дабі для прямих токенізованих інвестицій у рамках регуляторної структури регіону. Він зазначив, що ця стратегія розширення має на меті вирішення проблеми, з якою стикаються наявні корейські фонди через обмеження місцевого законодавства щодо прямих токенізованих інвестицій, але не розкрив розмір цільового фонду.
HackVC: ставка на крипто та штучний інтелект, інфраструктуру та DeFi
Співзасновник та управляючий партнер Hack VC Ед Роман сказав (The Block), що якщо не станеться чорного лебедя, у 2025 році фінансування крипто венчурного капіталу, ймовірно, "значно зросте". Роман пов'язує це з політикою, що підтримує криптовалюти, та відновленим ентузіазмом підприємців Web3.
HackVC зосереджує увагу на трьох сферах: крипто та штучний інтелект, інфраструктура та DeFi. Роман зазначив, що децентралізовані фізичні інфраструктурні мережі (DePIN) на базі GPU надають унікальні можливості у багаторівневому штучному інтелекті, нижчі за традиційні хмари Web2. "Це ринок в трильйон доларів, що обслуговує клієнтів Web2", - сказав він.
У сфері інфраструктури Hack VC оптимістично оцінює протоколи масштабованості, модульну інфраструктуру, безпеку Web3, поліпшення максимальних можливих витрат (MEV) та технології абстракції облікових записів. Ці інновації значно покращили технологічний стек Web3, поліпшивши досвід користувачів децентралізованих застосунків (dApp).
У сфері DeFi HackVC вважає, що зараз є "унікальна можливість для спрощення фінансової системи". Роман вважає, що платежі на основі стабільних монет є основою цієї системи, маючи широкий потенціал для реальних застосувань і представляючи "ринок в трильйон доларів". Проте він не має оптимістичного погляду на NFT, прогнозуючи, що більшість NFT знеціняться, і лише провідні активи зможуть зберегти свою цінність.
Portal Ventures: підтримка інтегрованих платформ
Засновник та управляючий партнер Portal Ventures Еван Фішер очікує, що у 2025 році ринок відновить "тваринний дух", але рівень фінансування не повернеться до високих показників 2021-2022 років, оскільки макроекономічне середовище тих років було унікальним.
Фішер сказав (The Block), що Portal Ventures бачить перспективи в платформах, які одночасно надають інфраструктуру та додатки, оскільки такі платформи можуть контролювати досвід користувачів і створювати практичні сценарії. Однак він прогнозує, що інвестиції в більш важкі інфраструктурні проекти (такі як платформи розробки з нульовими знаннями та проміжне програмне забезпечення) сповільняться через відсутність клієнтів і стійких бізнес-моделей.
BlockchainCapital: фокус на кількох сферах, включаючи інфраструктуру стабільних монет та DeFi
Партнер Blockchain Capital Кінджал Шах прогнозує, що з продовженням сильного ринку рівень фінансування у 2025 році зросте. Але вона вважає, що обсяг фінансування не повернеться до високих показників 2021-2022 років, оскільки тодішній бум був під впливом ширших макроекономічних тенденцій.
Blockchain Capital продовжить дотримуватися опортуністичних інвестицій, зосереджуючи увагу на інфраструктурі стабільних монет, інноваційних моделях розподілу та платформах DeFi, які з'єднують установи та роздрібних користувачів.
