Стаття: Йогіта Хатри, The Block
Переклад: Янц, Techub News
Згідно з даними Funding Dashboard The Block Pro, у 2024 році фінансування венчурного капіталу в криптовалюті зросло на 28% у річному обчисленні, досягнувши близько 13,7 мільярда доларів. Хоча цього року було досягнуто значного зростання в порівнянні з минулим роком, проте зростання є відносно слабким у порівнянні з піковими значеннями 2021 року (29 мільярдів доларів) та 2022 року (33,3 мільярда доларів).
З огляду на 2025 рік, провідні компанії венчурного капіталу в криптовалюті мають обережно оптимістичний погляд. Хоча більшість установ вважає, що рівень фінансування не повернеться до пікових значень 2021-2022 років, існує чітка згода на тому, що стартапи з сильною відповідністю продукту до ринку та реальним прийняттям користувачами мають найбільші шанси залучити фінансування в наступному році.
Ось що лідери таких компаній, як Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures, поділилися з The Block щодо перспектив фінансування у 2025 році.
Dragonfly: ставимо на DeFi, CeFi, стабільні монети тощо
Звичайний партнер Dragonfly Роб Хадик прогнозує, що у 2025 році венчурний капітал у криптовалюті стрімко зросте під впливом м'якого регуляторного середовища в США, можливого продовження зростання цін на токени та збільшення розгортання капіталу установ. Проте Хадик вважає, що рівень фінансування «продовж тривалого часу» не досягне пікових значень 2021-2022 років, що відображає обережне ставлення венчурних інститутів.
Dragonfly все ще зосереджена на підтримці провідних засновників у сферах з високою відповідністю продукту до ринку, включаючи DeFi, розширені платформи, CeFi та стабільні монети/платежі. Хоча нові сфери, такі як Crypto-AI та децентралізовані фізичні інфраструктурні мережі (DePIN), також знаходяться в полі зору Хадика, він описує ці сфери як «експериментальні» на даний момент.
Hadick відзначає, що з переходом уваги на нові сфери інвестиції в категорії безпеки, токенізації та інтерактивності можуть зменшитися. Крім того, він прогнозує, що децентралізовані соціальні медіа стикнуться з викликами через відсутність масштабованості та відповідності продукту до ринку.
Pantera: захоплені Crypto-AI, DePIN та новими L1
Звичайний партнер Pantera Capital Лорен Степанян під час інтерв'ю зазначила, що з огляду на те, що інвестори все частіше готові вкладати кошти в управлінські органи, що підтримують криптовалюту в США, у 2025 році очікується зростання венчурного капіталу в криптовалюті.
Проте, «бичачий ринок не може тривати вічно», - говорить Степанян, тому «коли ми почнемо бачити уповільнення розгортання наступного року» ще належить з'ясувати.
Степанян зазначає, що Pantera продовжить активно інвестувати в криптовалюту та блокчейн, але особливо зацікавлена в Crypto-AI, DePIN та нових L1, які можуть реалізувати більше функцій на рівні застосування.
Multicoin: все ще позитивно налаштовані на екосистему Solana
Multicoin Capital зосереджується на розширенні інвестицій у застосування DeFi, особливо в екосистему Solana, яка цього року показала кращі результати в ключових показниках на ланцюзі в порівнянні з Ethereum і L2 екосистемою. Співзасновник і керуючий партнер Multicoin Capital Кайл Самані зазначає: «Ми очікуємо, що ця тенденція продовжиться, оскільки все більше користувачів, капіталу, токенів і активності переходять до екосистеми Solana, застосування та протоколи на базі Solana стануть переможцями наступного циклу».
Самані зазначає, що Ethereum продовжить знижуватися, «навіть може опинитися в тривалій рецесії», оскільки стикається з величезною конкуренцією з боку Solana та інших блокчейнів, які працюють швидше і коштують менше. Він додає: «Якщо Ethereum не зможе виділитися в конкуренції, розробники, користувачі та капітал перейдуть на інші ланцюги, які краще відповідатимуть їхнім потребам».
Окрім екосистеми Solana, Multicoin також позитивно оцінює стабільні монети, які Самані описує як «можливо, одне з найбільших технологічних і фінансових нововведень нашого життя». Самані додає, що «стабільні монети мають шанси стати монстром у 2025 році». «Кожен у світі хоче долар, а стабільні монети - це найефективніший спосіб отримати долар на сьогодні». Простір для дизайну дуже великий, і ми все ще на відносно ранніх стадіях прийняття.
Coinbase Ventures: фокус на економіці на ланцюзі
Керівник Coinbase Ventures Хулі Теджвані повідомив The Block, що компанія очікує «бути дуже активною у 2025 році та далі» і готова скористатися ринковими можливостями. Враховуючи підтримку Трампа для криптовалют та новий конгрес, який вступить в повноваження у січні 2025 року, компанія оптимістично оцінює конструктивний прогрес США в регулюванні криптовалюти.
Теджвані зазначає, що Coinbase Ventures продовжить слідувати за «найкращими та найрозумнішими Builder», здійснюючи широкі інвестиції в усій сфері економіки на ланцюзі. Компанія позитивно оцінює рівень застосування, зазначаючи, що завдяки все більш зрілій інфраструктурі нарешті стає можливим створення застосувань масштабу Інтернету. Крім того, пріоритетними сферами інвестицій Coinbase Ventures у 2025 році є платежі стабільними монетами та фінансами, перетин криптовалют і штучного інтелекту, споживчі застосунки на ланцюзі (такі як соціальні мережі, ігри та застосунки для творців) та інновації в сфері DeFi.
Теджвані зазначає, що, тим часом, Coinbase Ventures також не відмовляється від інфраструктурного рівня, оскільки в сфері інструментів все ще існують нерозв'язані виклики і нові можливості.
Binance Labs: пріоритет на основні показники та рівень прийняття користувачами
Як венчурний капітал і інкубатор на базі Binance вартістю 10 мільярдів доларів, Binance Labs є «вічним» інвестором. Директор з інвестицій Алекс Одагіу зазначає, що незалежно від змін у ринкових циклах, компанія продовжить підтримувати стартапи в сфері Web3, штучного інтелекту та біотехнологій.
Binance Labs очікує, що у 2025 році венчурний капітал у криптовалюті зберігатиме потужний імпульс, але все ще буде «зосереджений на основах», а не на цінових коливаннях чи спекуляціях на ринку. Одагіу підкреслює, що проекти з реальними випадками використання, відповідністю продукту до ринку, потужними командами та сталими моделями доходів мають найбільші шанси на успіх.
Galaxy Ventures: позитивно налаштовані на стабільні монети та токенізацію
Galaxy Ventures має оптимістичний погляд на потенціал розвитку стабільних монет і токенізації у 2025 році. Звичайний партнер компанії Уілл Нюел зазначає, що стабільні монети, особливо в сфері платежів, продовжуватимуть демонструвати сильну відповідність продукту до ринку і залишатимуться основною сферою для розгортання капіталу.
Крім того, хоча токенізація в контексті стабільних монет розвивається трохи пізніше, Нюел вважає, що інвестори можуть бачити в цьому величезний потенціал. Galaxy Ventures планує далі досліджувати можливості у сфері токенізації. Крім того, Нюел менш оптимістично ставиться до проектів, пов'язаних з метавсесвітом, прогнозуючи, що через відсутність чітких ознак прийняття фінансування в напрямку, пов'язаному з метавсесвітом, у 2025 році відставатиме.
Hashed: обережний погляд на перспективи 2025 року
Генеральний директор Hashed і керуючий партнер Саймон Сеоджун Кім має обережний погляд на перспективи 2025 року. Він заявляє, що хоча висловлювання Трампа про розгляд біткоїна як активу державного боргу США натякає на можливу зміну настроїв серед установ, рівень фінансування, ймовірно, не повернеться до пікових значень 2021-2022 років. Проте, якщо станеться макроекономічна або політична чорна лебідь, ситуація може змінитися кардинально.
Він зазначає, що у 2025 році можуть вплинути кілька факторів, таких як прояснення регулювання в США, зростання активності установ на азійських ринках та реальні світові застосування, пов'язані з прогресом інфраструктури. Щодо негативних факторів, Кім застерігає, що регуляторні відступи, макроекономічна невизначеність та геополітична напруга можуть стримувати економічне зростання.
Інвестиційні пріоритети Hashed у 2025 році включають дані інфраструктури, DeFi застосування на рівні установ, регульовані системи платежів стабільними монетами та інфраструктуру Crypto-AI. Кім вважає, що ці сфери мають чітку відповідність продукту до ринку, шляхи регуляторної відповідності та зрілість потенціалу доходів. У порівнянні з цим, він прогнозує, що інвестиції в спекулятивні GameFi проекти з відсутністю стійкості до економіки, безрізницеві L1 і L2 протоколи, споживчі DeFi застосування в обмежених юрисдикціях та платформи NFT без чіткої корисності або моделей доходів зменшаться.
Hashed планує у першому кварталі 2025 року запустити свій третій венчурний фонд і в Абу-Дабі представити новий інвестиційний інструмент, спрямований на сприяння прямих інвестицій у токени в рамках регуляторної системи цього регіону. Кім зазначає, що «ця стратегічна експансія вирішує обмеження, з якими стикається наш існуючий венчурний фонд, зареєстрований у Кореї, де можливості прямих інвестицій у токени обмежені місцевими нормативними вимогами». Щодо цільового розміру фонду, Hashed відмовляється розкривати.
Hack VC: ставимо на Crypto-AI, інфраструктуру та DeFi
Співзасновник і керуючий партнер Hack VC Ед Роман заявляє, що якщо не станеться жодних чорних лебедів, Hack VC прогнозує, що у 2025 році фінансування криптовалютних ризиків «значно зросте». Роман вважає, що підтримка криптовалют з боку уряду та відновлення інтересу засновників до Web3 стануть ключовими чинниками зростання.
Hack VC планує у 2025 році зосередитися на трьох основних сферах, включаючи Crypto-AI, інфраструктуру та DeFi. Роман зазначає, що завдяки мережі децентралізованої фізичної інфраструктури, заснованої на GPU, криптовалюта надає унікальні можливості для багаторівневого штучного інтелекту, знижуючи витрати в порівнянні з традиційним веб2. Він каже: «У веб2 це вже ринок вартістю трильйони доларів».
У сфері інфраструктури Hack VC все ще позитивно оцінює протоколи масштабованості, модульну інфраструктуру, безпеку Web3, вдосконалення максимальної витягуваної вартості (MEV) та технології абстракції рахунків. Роман зазначає, що ці інновації значно підвищили зрілість стеку Web3, покращивши користувацький досвід DApp.
Щодо DeFi, Hack VC прагне захопити «унікальну можливість» спростити фінансову систему. Роман вважає, що платежі на основі стабільних монет є основою цієї системи, і їх широке застосування у реальному світі представляє «ринок вартістю трильйони доларів». Крім того, компанія не має оптимістичного погляду на NFT, прогнозуючи, що більшість NFT знеціниться, і лише блакитні фішки збережуть свою вартість.
Portal Ventures: підтримка комплексних платформ
Співзасновник і звичайний партнер Portal Ventures Еван Фішер прогнозує, що «тваринні духи» повернуться у 2025 році, але рівень фінансування не повернеться до пікових значень 2021-2022 років, оскільки макроекономічний контекст тих років був дуже специфічним.
Фішер зазначає, що Portal Ventures позитивно оцінює платформи, які одночасно надають інфраструктуру та застосування, які дозволяють проектам контролювати користувацький досвід і створювати практичні випадки використання. Крім того, він прогнозує, що інвестиції в важкі інфраструктурні проекти, такі як платформи нульових знань і посередницькі рішення, сповільняться через відсутність клієнтів і сталих бізнес-моделей.
Blockchain Capital: фокус на інфраструктурі стабільних монет і DeFi та інших сферах
Звичайний партнер Blockchain Capital Кінджал Шах прогнозує, що з посиленням ринку у 2025 році рівень фінансування зросте. Проте вона не очікує повернення до пікових значень 2021-2022 років, оскільки це підлягає впливу ширших макроекономічних тенденцій.
Blockchain Capital все ще дотримується опортуністичного підходу, зосереджуючи увагу на інфраструктурі стабільних монет, інноваційних моделях розподілу та платформах DeFi, що з'єднують установи та роздрібних інвесторів.
