Автор: Йогіта Хатри

Переклад: Білоруська блокчейн

За даними панелі фінансування (The Block Pro), фінансування крипто-венчур у 2024 році зросло на 28% в річному обчисленні, досягнувши приблизно 13,7 мільярда доларів. Хоча це помітний прогрес в порівнянні з 2023 роком, цей сплеск все ще не повернувся до попередніх пікових значень, незважаючи на дуже оптимістичний ринковий настрій цього року.

Оглядаючи 2025 рік, провідні крипто-венчури зберігають обережний оптимізм. Хоча більшість вважає, що рівень фінансування навряд чи відновиться до пікових значень 2021-2022 років, існує чіткий консенсус: стартапи з сильним відповідністю продуктового ринку та видимим прийняттям користувачами матимуть найвищі шанси на залучення капіталу в наступному році.

Ось прогнози фінансування на 2025 рік від лідерів компаній таких як Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs, Galaxy Ventures та інших, які поділилися з (The Block).

1, Dragonfly: ставка на DeFi, CeFi, стабільні монети та інші сфери.

Партнер Dragonfly Роб Хадік під час інтерв'ю з (The Block) висловив очікування, що у 2025 році фінансування крипто-венчур зросте, причинами чого є послаблення регуляторного середовища в США, можливе подальше зростання цін на токени та збільшення капіталу від інститутів. Однак Хадік вважає, що рівень фінансування «на тривалий час» не повернеться до пікових значень 2021-2022 років, що відображає обережність венчурних інвесторів щодо повторення минулих помилок.

Dragonfly зосередиться на підтримці тих засновників, які демонструють успіх у перевірених сферах продуктового ринку, включаючи децентралізовані фінанси (DeFi), платформи розширення, централізовані фінанси (CeFi) та стабільні монети / платежі. Незважаючи на те, що такі нові сфери, як крипто-штучний інтелект та децентралізовані фізичні інфраструктурні мережі (DePIN), також знаходяться в центрі уваги, Хадік вважає, що вони наразі перебувають на «експериментальній» стадії.

Натомість, Хадік зазначив, що з переходом уваги на нові галузі інвестиції в категорії, такі як безпека, токенізація та інтероперабельність, можуть зменшитися. Він також прогнозує, що децентралізовані соціальні мережі зіткнуться з викликами через їх відсутність масштабованості та відповідності продуктового ринку.

2, Pantera: оптимістично щодо крипто-AI, DePIN та нових блокчейнів рівня 1.

Загальний партнер Pantera Capital Лорен Степанян під час інтерв'ю з (The Block) зазначила, що внаслідок того, що інвестори в США з більшим бажанням вкладають капітал у уряди, що підтримують криптовалюту, фінансування крипто-венчур у 2025 році, ймовірно, збільшиться.

Проте Степанян зазначив, що «бичачий ринок не триватиме вічно», тому потрібно спостерігати за «тим, коли в наступному році інвестиційні розгортання почнуть сповільнюватися».

Pantera продовжить активно інвестувати в крипто- та блокчейн-сектор, але особливо цікавиться крипто-AI, децентралізованими фізичними інфраструктурними мережами (DePIN) та новими типами блокчейнів рівня 1, що підтримують більше функцій на рівні застосунків.

3, Mult1C0in: продовжує підтримувати екосистему Solana.

Mult1C0in Capital наразі зосереджується на збільшенні своїх інвестицій у децентралізовані фінансові (DeFi) застосунки, особливо в екосистемі Solana. Цього року ключові показники Solana на блокчейні перевершили Ethereum та його Layer2 екосистему. «Ми очікуємо, що ця тенденція триватиме, оскільки застосунки та протоколи на Solana стануть великими переможцями наступного циклу, оскільки більше користувачів, капіталу, випусків та активності перейде до екосистеми Solana», - сказав співзасновник та керуючий партнер Mult1C0in Capital Кайл Самані у (The Block).

Самані вважає, що Ethereum продовжить стикатися з труднощами і навіть може потрапити в тривалу рецесію, оскільки стикається з жорсткою конкуренцією з боку Solana та інших швидших і дешевших блокчейнів. «Якщо Ethereum не зможе наздогнати, розробники, користувачі та капітал перейдуть на інші блокчейни, які краще задовольняють їхні потреби», - додав він.

Крім того, Mult1C0in також оптимістично ставиться до стабільних монет. Самані описав стабільні монети як «одну з найбільших технологічних та фінансових інновацій нашого життя».

«Стабільні монети мають можливість стати невід'ємною силою в 2025 році», - сказав Самані. «У всьому світі прагнуть до долара, а стабільні монети - це найефективніший спосіб отримання долара. Їхній дизайн має величезний потенціал, і ми досі знаходимося на відносно ранній стадії кривої прийняття».

4, Coinbase Ventures: зосереджено на економіці на базі блокчейну.

Керівник Coinbase Ventures Хулі Теджвані під час інтерв'ю з (The Block) зазначив, що очікується, що у 2025 році та пізніше ця установа буде «дуже активною» та матиме можливість скористатися ринковими можливостями. Компанія оптимістично ставиться до регуляторних зрушень у США, особливо через підтримку криптовалют з боку уряду Дональда Трампа та конгресу, що стане на сторону криптовалют у січні 2025 року.

Tejwani зазначає, що Coinbase Ventures продовжить активно інвестувати в економіку на базі блокчейну, керуючись принципом «інвестувати найбільше часу та зусиль у найкращих та найталановитіших будівельників». Компанія оптимістично дивиться на рівень застосунків, вважаючи, що з розвитком інфраструктури застосунки, здатні досягати масштабів Інтернету, нарешті стануть можливими. Сфери уваги включають стабільні монети, фінансові та платіжні рішення, перетин криптовалют та штучного інтелекту, споживчі застосунки на базі блокчейну (такі як соціальні мережі, ігри та застосунки для творців) та інновації в DeFi.

Водночас Coinbase Ventures не відмовилася від інвестицій на рівні інфраструктури, оскільки в сфері інструментів все ще є невирішені виклики та нові можливості, додав Tejwani.

5, BN Labs: пріоритет на базові показники та прийняття користувачами.

Як підрозділ ризикового інвестування та інкубації BN на суму 10 мільярдів доларів, BN Labs є «вічнозеленим» інвестором. Незалежно від того, як змінюються ринкові цикли, компанія продовжить підтримувати стартапи в Web3, штучному інтелекті та біотехнологіях, зазначив її інвестиційний директор Алекс Одагіу у (The Block).

BN Labs прогнозує, що у 2025 році фінансування крипто-венчур залишиться сильним, але все ж буде «зосереджено на основах», а не на коливаннях цін або ринкових спекуляціях. Одагіу підкреслив, що проекти з реальними сценаріями застосування, відповідністю продуктового ринку, відмінними командами та сталими моделями доходу матимуть найбільші шанси на успіх.

6, Galaxy Ventures: оптимістично щодо стабільних монет та токенізації.

Galaxy Ventures оптимістично ставиться до потенціалу зростання стабільних монет і токенізації у 2025 році. Партнер компанії Вілл Нюелл зазначив (The Block), що стабільні монети, особливо в сфері платежів, демонструють сильну відповідність продуктового ринку і залишаються основними сферами для капіталовкладень.

Хоча швидкість прийняття токенізації все ще відстає від стабільних монет, Нюелл вважає, що вона має величезний потенціал для інвесторів. Galaxy Ventures планує далі досліджувати ці можливості. Проте Нюелл має песимістичний погляд на проекти, пов'язані з метавсесвітом, прогнозуючи, що через відсутність чітких ознак прийняття фінансування в цій галузі у 2025 році буде відставати.

7, Hashed: обережний оптимізм щодо 2025 року.

Генеральний директор Hashed та керуючий партнер Саймон Сеоджун Кім має обережний оптимізм щодо 2025 року. Він зазначив, що хоча висловлення Трампа про те, щоб визнати біткойн державним активом США, натякає на можливу зміну настроїв серед інститутів, рівень фінансування навряд чи повернеться до пікових значень 2021-2022 років. Кім додав, що якщо відбудеться макроекономічна або політична «чорна лебідь», це може суттєво змінити ситуацію.

Кім зазначив, що ключовими факторами зростання у 2025 році можуть стати ясність регуляторної структури в США, зростання інституційної активності на азійських ринках та прогрес інфраструктури для реальних застосунків. Проте він також попереджає про те, що регуляторні перешкоди, макроекономічна невизначеність та геополітична напруга можуть стримувати зростання.

Пріоритети інвестицій Hashed у 2025 році включають інфраструктуру даних, DeFi-застосунки рівня інституту, регульовані платіжні системи зі стабільними монетами та інфраструктуру крипто- та штучного інтелекту. Кім вважає, що ці сфери мають чітку відповідність продуктовому ринку, шляхи дотримання правил та надійний потенціал доходу. Натомість він очікує, що фінансування проектів GameFi, які не мають сталих економічних моделей, недиференційованих протоколів Layer 1 та Layer 2, споживчих DeFi-застосунків у обмежених регіонах та NFT-платформ без чіткої практичності чи моделей доходу зменшиться.

Hashed планує у першому кварталі 2025 року завершити залучення свого третього венчурного фонду та запустити новий інвестиційний інструмент в Абу-Дабі, щоб здійснювати прямі інвестиції в токени в рамках регуляторної структури цього регіону. Він зазначив, що ця стратегія розширення спрямована на вирішення проблеми, з якою стикаються існуючі місцеві фонди в Південній Кореї, які не можуть здійснювати прямі інвестиції в токени через обмеження місцевого законодавства, але не розкрив масштаб цільового фонду.

8, Hack VC: ставка на крипто- та штучний інтелект, інфраструктуру та DeFi.

Співзасновник і керуючий партнер Hack VC Ед Роман повідомив (The Block), що за відсутності чорного лебедя, у 2025 році фінансування крипто-венчур, ймовірно, «значно зросте». Роман вважає це наслідком підтримуючої криптоурядової політики та відновленого ентузіазму підприємців Web3.

Hack VC зосереджується на трьох сферах: крипто- та штучний інтелект, інфраструктура та DeFi. Роман зазначив, що завдяки децентралізованим фізичним інфраструктурним мережам (DePINs), криптовалютна сфера пропонує унікальні можливості в багаторівневій архітектурі штучного інтелекту, які нижчі за традиційні веб-2 хмари. «Це ринок на трильйон доларів, що обслуговує клієнтів веб-2», - сказав він.

У сфері інфраструктури Hack VC оптимістично ставиться до протоколів масштабованості, модульної інфраструктури, безпеки Web3, покращення максимальної витягуваної вартості (MEV) та технологій абстракції облікових записів. Ці інновації суттєво покращують технологічний стек Web3 і покращують користувацький досвід децентралізованих застосунків (dApp).

У сфері DeFi Hack VC вважає, що наразі є «унікальна можливість спростити фінансову систему». Роман розглядає платіж на основі стабільних монет як основу цієї системи, яка має широкий потенціал реального застосування і представляє «ринок на трильйон доларів». Проте він не дуже оптимістично ставиться до NFT, прогнозуючи, що більшість NFT знеціниться, і лише найкращі активи зможуть зберегти свою вартість.

9, Portal Ventures: підтримка інтегрованих платформ.

Засновник та керуючий партнер Portal Ventures Еван Фішер очікує, що в 2025 році на ринку повернеться «тваринний дух», але рівень фінансування не повернеться до пікових значень 2021-2022 років, оскільки макроекономічне середовище тих років було унікальним.

Фішер зазначив (The Block), що Portal Ventures зацікавлена в платформах, які одночасно пропонують інфраструктуру та застосунки, оскільки такі платформи можуть контролювати користувацький досвід і створювати практичні сценарії. Однак він прогнозує, що інвестиції в проекти з важкою інфраструктурою (як-от платформи розробки без знань та проміжне ПЗ) сповільняться через відсутність клієнтів і сталих бізнес-моделей.

10, Blockchain Capital: зосереджено на багатьох сферах, включаючи інфраструктуру стабільних монет та DeFi.

Партнер Blockchain Capital Кінджал Шах очікує, що з постійною силою ринку рівень фінансування у 2025 році зросте. Але вона вважає, що обсяг фінансування не повернеться до високих показників 2021-2022 років, оскільки тоді бум був під впливом більш загальних макроекономічних тенденцій.

Blockchain Capital продовжить підтримувати можливістю інвестиції, зосереджуючи увагу на інфраструктурі стабільних монет, інноваційних моделях розподілу та DeFi-платформах, що з'єднують інституційних та роздрібних користувачів.