Оригінальний автор: The Block
Перекладено｜Odaily Star Daily（@OdailyChina）
Перекладач｜CryptoLeo（@LeoAndCrypto）
Згідно з даними з фінансування The Block Pro, у 2024 році крипто-інвестиції зросли на 28%, досягнувши близько 13,7 мільярдів доларів, що свідчить про значний прогрес порівняно з 2023 роком, хоча цього року спостерігається сильний імпульс, але темп зростання все ще нижчий за попередні пікові значення.
Дивлячись на 2025 рік, провідні крипто-венчурні компанії мають обережно оптимістичний погляд. Хоча більшість вважає, що рівень фінансування не повернеться до високих рівнів 2021-2022 років, з'явилося чітке порозуміння: стартапи з високою відповідністю продукту ринку та високим рівнем прийняття користувачами найімовірніше привернуть капітал у наступному році.
Ось що керівники компаній, таких як Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures, поділилися з The Block щодо фінансових перспектив 2025 року. Перекладено Одаїлі:
Dragonfly: Ставки на DeFi, CeFi, стабільні монети та ін.
Звичайний партнер Dragonfly Роб Хадік сказав The Block, що у 2025 році інвестиції в крипто-стартапи зростуть значно завдяки пом'якшенню регуляторного середовища в США, можливому подальшому зростанню цін на токени та збільшенню інституційного капіталу. Проте Хадік вважає, що рівень фінансування «протягом тривалого часу» не досягне пікових значень 2021-2022 років, що відображає обережність венчурних компаній у інвестиціях у нові проекти наступного року.
Dragonfly залишається зосередженим на підтримці провідних засновників у сферах з високою відповідністю продукту ринку, включаючи децентралізовані фінанси (DeFi), платформи масштабування, централізовані фінанси (CeFi) та стабільні монети/платежі. Хоча нові сфери, такі як крипто-ШІ та DePIN, отримують увагу, ці сфери наразі все ще перебувають на «експериментальному» етапі.
Навпаки, Хадік зазначив, що з переходом уваги на нові сфери — інвестиції в такі області, як безпека, токенізація та інтероперабельність, можуть зменшитися. Він також прогнозує, що децентралізовані соціальні медіа стикнуться з викликами через відсутність масштабованості та відповідності продукту ринку.
Pantera: Вірить у крипто-ШІ, DePIN та нові блокчейни Layer 1 на рівні застосувань.
Партнер Pantera Capital Лорен Степаніан сказала The Block, що оскільки інвестори більш охоче розміщують капітал у країнах, де уряди підтримують криптовалюти, очікується, що у 2025 році фінансування крипто-інвестицій зросте.
«Бичачий ринок не може тривати вічно», тому «коли ми почнемо спостерігати за зниженням деплойменту наступного року» ще належить з'ясувати.
Степаніан зазначила, що Pantera продовжує широко інвестувати в крипто- та блокчейн-сферу, але особливо зацікавлена в крипто-ШІ, DePIN та нових блокчейнах Layer 1, які підтримують більше функцій на рівні додатків.
Multicoin: Продовжує вірити в екосистему Solana
Multicoin Capital прагне розширити свої інвестиції в DeFi застосування, особливо в екосистемі Solana, яка цьогоріч перевершила Ethereum та Layer 2 за ключовими ончейн-показниками. Співзасновник та виконавчий партнер Multicoin Capital Кайл Самані сказав The Block: «Ми очікуємо, що ця тенденція продовжиться, оскільки більше користувачів, капіталу, випуску та активності переходить в екосистему Solana, застосунки та протоколи на основі Solana стануть великими переможцями наступного циклу.»
Самані зазначив, що Ethereum все ще буде в «дилемі», «навіть може потрапити в тривалу рецесію», оскільки стикається з жорсткою конкуренцією з боку Solana та інших швидших, дешевших блокчейнів. Він додав: «Якщо Ethereum не зможе змагатися, розробники, користувачі та капітал перейдуть на блокчейни, які краще відповідають їхнім потребам.»
Крім того, Multicoin також вірить у стабільні монети, Самані описує їх як «можливо, одне з найбільших технологічних та фінансових нововведень нашого життя».
«Стабільні монети мають можливість стати потужною силою у 2025 році, адже кожен у світі хоче долари, а стабільні монети є найефективнішим способом отримання доларів на сьогодні. Простір для дизайну величезний, і наразі він все ще знаходиться на відносно ранній стадії свого етапу впровадження.»
Coinbase Ventures: Зосереджена на ончейн-економіці
Керівник Coinbase Ventures Хулі Теджвані сказав The Block, що компанія очікує «бути активною в 2025 році та пізніше», і вже готова скористатися ринковими можливостями. Компанія оптимістично оцінює конструктивний прогрес у регуляторних питаннях США, завдяки підтримці криптовалют з боку уряду Трампа та Конгресу, що вступить в силу в січні 2025 року.
Теджвані зазначив, що Coinbase Ventures продовжить активно інвестувати в ончейн-економіку, інвестиційні настанови виходять з «проектів, над якими працюють найкращі, найрозумніші будівельники, день і ніч». Компанія позитивно оцінює шар застосувань, оскільки інфраструктура стає все більш зрілою, інтернет-масштабні застосування нарешті можуть реалізуватися. Основні сфери включають платіжні системи стабільних монет та фінанси, крипто-ШІ, ончейн споживчі застосування (такі як соціальні мережі, ігри та застосунки для творців) та інновації в DeFi.
Теджвані зазначив, що в той же час Coinbase Ventures не зовсім відмовилася від інфраструктурного рівня, оскільки в області інструментів все ще залишаються нерозв’язані виклики та нові можливості.
Binance Labs: Пріоритет на основні фактори та прийняття користувачами
Binance Labs є венчурним і інкубаційним підрозділом Binance вартістю 10 мільярдів доларів, це «вічно зелений» венчурний капітал. Директор з інвестицій Олекс Одагіу сказав The Block, що незалежно від ринкових циклів компанія продовжить підтримувати стартапи у Web3, ШІ та біотехнологіях.
Binance Labs прогнозує, що крипто-інвестування у 2025 році демонструватиме сильний імпульс, але все ще «зосередиться на основних факторах», а не на ціновій поведінці чи ринкових спекуляціях. Одагіу підкреслив, що проекти з реальними випадками використання, відповідністю продукту ринку, сильною командою та сталими моделями доходу мають найбільшу ймовірність досягти успіху.
Galaxy Ventures: Вірить у стабільні монети та RWA
Galaxy Ventures оптимістично оцінює потенціал зростання стабільних монет та токенізації у 2025 році. Звичайний партнер компанії Уілл Нюелл сказав The Block, що стабільні монети (особливо в сфері платежів) продовжують демонструвати сильну відповідність продукту ринку і залишаються в центрі уваги для розміщення капіталу.
Хоча токенізація RWA все ще відстає від впровадження стабільних монет, Нюелл вважає, що токенізація RWA має величезний потенціал. Galaxy Ventures планує додатково досліджувати ці можливості. Крім того, Нюелл не оптимістично оцінює галузь метавсесвіту, прогнозуючи, що в 2025 році інвестиції в цю сферу залишаться позаду через відсутність чітких ознак впровадження.
Hashed: Обережно оцінює перспективи 2025 року
Генеральний директор Hashed та управляючий партнер Саймон Сеоджун Кім обережно оцінює перспективи 2025 року, зазначаючи, що, хоча заяви Трампа про біткоїн як актив для погашення державного боргу США натякають на потенційний зсув у настроях інституцій, рівень фінансування навряд чи повернеться до пікових значень 2021-2022 років. Якщо виникнуть макроекономічні чи політичні чорні лебеді, ситуація може суттєво змінитися.
Він зазначив, що 2025 рік може залежати від прозорості регуляторів у США, зростання інституційної активності на азійських ринках та покращення інфраструктури. Кім попередив, що регуляторні невдачі, макроекономічна невизначеність та геополітична напруга можуть стримувати зростання.
Інвестиційні пріоритети Hashed у 2025 році включають дану інфраструктуру, інституційні DeFi застосування, регульовані платіжні системи стабільних монет та інфраструктуру крипто-ШІ — Кім вважає, що всі ці сфери мають чітке відповідність продукту ринку, шляхи регуляторної відповідності та підтверджений потенціал доходу. Натомість, він прогнозує, що фінансування спекулятивних GameFi проектів з нестійкою економікою, недиференційованих Layer 1, Layer 2 протоколів, споживчих DeFi застосувань у обмежених юрисдикціях, а також NFT платформ без чіткої корисності чи моделей доходу скоротиться.
Hashed планує закрити свій третій венчурний фонд до першого кварталу 2025 року та запустити новий інвестиційний інструмент в Абу-Дабі, спрямований на сприяння безпосереднім інвестиціям у токени в рамках регуляторної бази цього регіону. Кім сказав: «Ця стратегічна експансія вирішує обмеження, з якими стикається наш існуючий венчурний фонд, зареєстрований у Південній Кореї, де можливості безпосередніх інвестицій у токени обмежені місцевим законодавством». Крім того, Кім відмовився розголошувати розмір цільового фонду.
Hack VC: Ставки на крипто-ШІ, інфраструктуру та DeFi
Співзасновник і управляючий партнер Hack VC Ед Роман сказав The Block, що, якщо не відбудуться чорні лебеді, очікується, що у 2025 році крипто-інвестиції зростуть «значно». Роман зазначив, що відновлення інтересу до Web3 з боку керівництва та засновників, які підтримують крипто, є фактором його зростання.
Hack VC у 2025 році зосередиться на трьох основних сферах: крипто-ШІ, інфраструктурі та DeFi. Роман зазначив, що завдяки децентралізованим фізичним інфраструктурним мережам на основі GPU (DePIN) крипто-технології надають унікальні можливості для багаторівневого AI стеку за нижчою ціною в порівнянні з традиційним веб2-хмарним рішенням. Він сказав: «У веб2 це ринок в трильйони доларів.»
У сфері інфраструктури Hack VC продовжує вірити в протоколи масштабованості, модульну інфраструктуру, безпеку Web3, вдосконалення максимального вилучуваного значення (MEV) та технології абстракції облікових записів. Роман зазначив, що ці інновації значно сприяли зрілості web3 стеку, покращуючи досвід користувачів децентралізованих додатків (dApp).
Hack VC бачить у DeFi «безпрецедентну можливість» спростити фінансову систему. Роман вважає, що платежі на основі стабільних монет є основою цієї системи, а велика кількість реальних застосувань представляє собою «ринок в десятки трильйонів доларів». Однак компанія не оптимістично оцінює NFT, прогнозуючи, що більшість NFT знеціниться, і лише елітні NFT зможуть зберегти вартість.
Portal Ventures: Підтримка інтеграційних платформ для забезпечення інфраструктури та застосувань
Засновник і звичайний партнер Portal Ventures Еван Фішер прогнозує, що «тваринний дух» повернеться у 2025 році, але очікує, що рівень фінансування не повернеться до пікових значень 2021-2022 років, оскільки макроекономічний контекст тих років був унікальним.
Фішер сказав The Block, що Portal Ventures вірить в платформи, які одночасно забезпечують інфраструктуру та застосунки, дозволяючи проектам контролювати досвід користувачів та розробляти реальні випадки використання. Він прогнозує, що через нестачу клієнтів і сталих бізнес-моделей інвестиції в важкі інфраструктурні проекти, такі як платформи нульових знань і проміжне програмне забезпечення, уповільняться.
Blockchain Capital: Зосереджена на кількох сферах, включаючи інфраструктуру стабільних монет і DeFi
Звичайний партнер Blockchain Capital Кінджал Шах прогнозує, що з посиленням ринку рівень фінансування у 2025 році зросте. Але вона не очікує, що він повернеться до пікових значень 2021-2022 років, коли на нього впливали більш широкі макроекономічні тренди.
Blockchain Capital залишається з опортуністичним духом, зосереджуючись на інфраструктурі стабільних монет, інноваційних моделях розподілу та платформах DeFi, що з'єднують інституційних та роздрібних інвесторів.
