Уолл-Стрит йде в крипто.
Протягом останніх 12 місяців традиційні фінанси увійшли в сферу цифрових активів, як ніколи раніше.
У 2024 році такі індустріальні гіганти, як BlackRock і Franklin Templeton, запустили спотові ETF на Bitcoin; а фінансові технології, такі як Robinhood і Stripe, оголосили про плани придбати крипто компанії.
В іншому місці нео-банк Revolut і компанії, профінансовані банками, такі як Zodia Custody, розширили свої крипто-пропозиції.
Шістнадцять років після запуску Bitcoin Сатоші Накамото як альтернативи системі, яка створила фінансову кризу 2008 року, крипто стало частиною цієї самої системи.
Традиційні фінанси, або TradFi у крипто-жаргоні, не показують ознак зупинки.
Отже, що далі? Ми запитали провідні фінансові технології, керуючі активами, банки та криптофірми, підтримувані традиційними фінансовими гравцями, чого вони очікують у 2025 році.
Наступний рік стане вирішальним: оптимістичний прогноз щодо цифрових активів із більшим глобальним ясністю щодо регуляцій, ймовірно, зроблять 2025 рік найбільш вирішальним для зростання.
Багато хто оптимістично ставиться до того, що США пріоритизують кодування регуляцій, допомагаючи наздогнати зрілі ринки та стимулювати інновації.
Особливо нещодавно призначений голова Комісії з цінних паперів і бірж очікується, що він підтримає впровадження регуляторної рамки для цифрових активів та скасує настанову SAB 121, надаючи додаткову ясність та упевненість інвесторам.
В Європі повне введення законодавства про ринки в криптоактивах, або MiCA, означатиме, що інвестори та учасники індустрії матимуть чіткий шлях, що допоможе об'єднати раніше розрізнені регуляторні підходи та зміцнити позиції Європи.
Є причини бути оптимістичними за межами регулювання.
Токенізація реальних активів, мабуть, є найбільш важливим нововведенням, яке дійсно розкриє потенціал цифрових активів, оскільки бізнеси та установи шукають більш ефективні способи цифровізації та торгівлі матеріальними активами.
Ці тенденції сигналізують про зрілу індустрію, яка розширює корисність блокчейну та криптовалют.
Зі зростанням довіри 2025 рік може стати новою ерою інституційної та роздрібної участі, зміцнюючи цифрові активи як невід'ємну частину глобального фінансового ландшафту.
Криптоіндустрія знаходиться на хорошій позиції на початку 2025 року, особливо з урахуванням нещодавніх рекордних максимумів, які ми спостерігали в останні тижні.
Зміна політичної ситуації в США може створити позитивний шлях для майбутнього криптовалюти в глобальному масштабі.
2025 рік завжди обіцяв бути великим з регуляторної точки зору, незважаючи на позицію SEC, завдяки появі MiCA в Європейському економічному просторі, що приносить набагато більшу ясність у тому, як працювати на ринку.
Тим часом у Великій Британії Управління з фінансового регулювання опублікувало Крипто-дорожню карту, яка надала додаткову ясність щодо законодавства, специфічного для крипто.
Ми уважно стежимо за інституційним простором. Ми бачили великі придбання цього року, такі як придбання Stripe компанії Bridge.
Ми також бачимо, що багато людей звертають увагу на стейблкоїни та захоплюються токенізацією реальних активів.
Водночас, більше людей тепер розуміють, як вони можуть використовувати технологію для покращення споживчого досвіду. Вони створюють усе більше ігор та інших продуктів у мережі.
Це те, чим я дійсно захоплююся, особливо продуктами, такими як цифрові карти лояльності, які працюють на крипто, але не обов'язково мають крипто на першому плані. Натомість вони використовують крипто у фоновому режимі, за лаштунками, щоб зменшити витрати та покращити швидкість.
Останнє, що ми уважно спостерігаємо, - це перетин між крипто та штучним інтелектом.
Ведеться багато дискусій про справедливу компенсацію для творців, чиї матеріали використовуються для навчання ШІ, і крипто може відіграти велику роль у цьому.
Стейблкоїни процвітають завдяки їх використанню в торгівлі цифровими активами та як точка доступу до доларів США, відносного сховища вартості та засобу платежу по всьому світу.
2024 рік став важливою віхою, коли регулювання ЄС щодо стейблкоїнів вступило в силу в червні, перша велика юрисдикція, яка його запровадила, з багатьма, хто задається питанням, чи зроблять інші регіони те ж саме.
Дивлячись вперед, пропозиції стейблкоїнів можуть продовжувати розширюватися та полегшувати інтеграцію з традиційними банківськими системами, а також доступ до інших інструментів, схожих на готівку.
Вони можуть співіснувати або конкурувати з токенізованими депозитами, випущеними безпосередньо банками, і полегшити торгівлю токенізованими традиційними цінними паперами, підвищуючи ефективність та зберігаючи статус долара США як глобальної резервної валюти.
У 2025 році криптографічний ландшафт, ймовірно, побачить ключові досягнення, сформовані регуляторною ясністю, інституційним прийняттям та технологічною еволюцією.
Фінансові регулятори в усьому світі, ймовірно, приймуть більш сприятливу позицію щодо токенізації та крипто в цілому.
Ми вважаємо, що цю ініціативу очолять американські регулятори, такі як SEC, що дозволить створювати більш диверсифіковані фінансові чи інвестиційні продукти, пов'язані з криптою, такі як ETF або токенізовані цінні папери.
Ми побачимо, як основні гравці TradFi та криптоінфраструктура почнуть перетинатися, будь то крипто-інтенсивні фірми, які входять у бізнес цінних паперів, або TradFi-фірми, які запускають продукти, пов'язані з крипто, такі як стейблкоїн.
Очікується, що регуляторна рамка для стейблкоїнів у США відкриє двері для великих фінансових установ для випуску власних стейблкоїнів.
Bitcoin закріпить свою позицію як глобальний фінансовий актив, підкріплений зростаючою підтримкою з боку урядів та інституцій. Стратегічні резерви BTC, ймовірно, будуть додані деякими країнами, що сприятиме широкому прийняттю BTC як засобу зберігання вартості та резервного активу в глобальному масштабі.
Децентралізовані мережі фізичної інфраструктури (DePIN) можуть бачити зростаючий попит, оскільки галузі пріоритизують децентралізовані та ефективні рішення для реальних застосувань, таких як логістика та Інтернет речей.
Агентам ШІ стане більше у криптосекторі, автоматизуючи транзакції в мережі, управління портфелями та автономно об'єднуючи соціальні компоненти, такі як соціальні медіа, з діяльністю в мережі, принаймні частково.
В цілому, 2025 рік стане переходом від спекуляцій до утиліти, оскільки основні технології крипто стають невід'ємною частиною глобальних фінансових та операційних систем.
Стейкхолдери повинні стежити за регуляторними розробками, інституційними змінами та просуванням у злитті AI та крипто, щоб навігувати в цьому динамічному середовищі.
Інституції чисто купили 693,000 Bitcoin з початку року в 2024 році через спотові ETF США та великі покупки MicroStrategy.
Це складає 3,3% від усіх Bitcoin, які коли-небудь існуватимуть, і сприяло зростанню Bitcoin вище $100,000.
У 2025 році ми очікуємо, що інституційні вливання продовжаться на або вище темпів 2024 року.
MicroStrategy випереджає свій трирічний план на 42 мільярди доларів, тому її покупки в 2025 році повинні відповідати або перевищувати її покупки в 2024 році.
Що стосується ETF в США, ми зазначаємо з подань SEC 13F, що пенсійні фонди складають лише 1% від звітованих активів у дев'яти нових ETF.
Ми очікуємо, що це зросте у 2025 році внаслідок регуляторних змін адміністрації Трампа, що полегшить участь традиційних фінансів у цифрових активах.
Це підштовхне ціну Bitcoin до нашої цільової позначки на кінець 2025 року близько $200,000. Ми були б ще більш оптимістичні, якщо б Bitcoin побачив швидше впровадження з боку пенсійних фондів США, глобальних суверенних фондів добробуту або потенційного фонду стратегічних резервів США.
Ethereum також був основним бенефіціаром вливань у спотові ETF з моменту виборів у США.
Перед виборами спотові ETF втрачили в чистому вигляді 500 мільйонів доларів з моменту їх створення в липні через відтоки з Grayscale.
З моменту виборів вони спостерігали чисті вливання в 2 мільярди доларів, що ставить вливання приблизно на рівні з тими, що були в Bitcoin з тих пір в 9,5 мільярда доларів з точки зору частки ринкової капіталізації.
Продовження вливань у 2025 році має допомогти підвищити Ethereum до нашої цільової позначки на кінець 2025 року близько $10,000.
Альткоїни також виграють протягом року, але, ймовірно, в більш волатильний спосіб.
Дивлячись на різні кінцеві випадки використання, ми очікуємо подальшого зростання в іграх та токенізації; ми бачимо потенціал для швидкого зростання в підкатегоріях, які знаходяться на початкових стадіях, таких як DePin та споживчий соціал.
Ми можемо бачити повторні шоки попиту в майбутньому, оскільки великі обсяги нових грошей надходять на крипторинок у 2025 році.
Ми лише спостерігаємо за самими початками інституційних вливань у ETF та розподілом портфелів у клас активів крипто.
Потенційно стрімке зменшення регуляторного ризику в США підтримує цю тенденцію, а реальна можливість резервів Bitcoin центрального банку прискорила б попит набагато більше, ніж все ще відносно невелика капіталізація ринку може поглинути без значного впливу на ціну.
Після масивних інвестицій у інфраструктуру стейблкоїнів і токенізації з боку традиційних фінансових установ та децентралізованих платформ, ми можемо очікувати широкого впровадження стейблкоїнів у платежах, а також широкого використання токенізованих активів у торгівлі та інвестиціях, які почнуться в 2025 році.
Хоча ми очікуємо, що регуляторні зміни зроблять можливим випуск подальших крипто ETF, ми не бачимо суттєвого попиту на подальші одиничні токенові ETF.
Очікування ETF можуть впливати на ціни різних токенів, але реальність може виявитися розчаровуючою.
Альтсезон може закінчитися, повторюючи минулі цикли, які в основному керуються хайпом та настроями, а не фундаментальними даними, очолюваними мемкоінами в цьому циклі.
Проте, якщо буде швидкий прогрес у регулюванні, яке дозволить створення токенізованих структур, де реальна економічна цінність накопичується в активі, тоді ми можемо спостерігати широкомасштабне, фундаментально обумовлене відродження випадків використання та альткоїнів.
Вищезазначені висновки були відредаговані для ясності.
Ерік Йоганссон та Ліам Келлі висвітлюють тенденції фінансування крипто для DL News. Маєте пораду? Напишіть їм на eric@dlnews.com та liam@dlnews.com.
