Вступ
LUNA та UST колись вважалися революційними проектами на ринку криптовалют, обіцяючи створення стабільної та ефективної децентралізованої фінансової системи. Однак те, що почалося як історія успіху, перетворилося на один з найкатастрофічніших обвалів в історії криптовалют. Ця стаття досліджує шлях LUNA та UST, їх стрімке зростання, infamous крах та повторний вихід на ринок під новими іменами.
---
Народження LUNA та UST
LUNA була рідним токеном блокчейну Terra, в той час як UST (TerraUSD) був алгоритмічним стейблкоїном, призначеним для підтримки прив'язки 1:1 до долара США. На відміну від традиційних стейблкоїнів, що забезпечуються фіатними резервами, UST покладався на унікальний механізм, пов'язаний з LUNA:
Коли попит на UST зростав, токени LUNA спалювалися для випуску нових UST, зменшуючи пропозицію LUNA та збільшуючи її вартість.
Навпаки, коли попит на UST знизився, його можна було обміняти на LUNA, збільшуючи пропозицію LUNA.
Ця динаміка створила саморегулюючу систему, яка мала на меті стабілізувати ціну UST, одночасно приносячи вигоду тримачам LUNA.
---
Обвал: Смертельна спіраль
У травні 2022 року ця система зазнала свого остаточного випробування і зазнала катастрофічного провалу.
1. Початкове зниження прив'язки:
UST втратила свою прив'язку до долара США через раптове виведення коштів з ліквідних пулів Terra. Інвестори панікували, і ціна UST впала нижче $1.
2. Реакція ринку:
Щоб стабілізувати UST, було випущено величезні обсяги LUNA, оскільки тримачі UST конвертували свої нестабільні монети в LUNA.
3. Гіперінфляція:
Пропозиція LUNA зросла експоненційно, що призвело до того, що її ціна впала до майже нуля протягом кількох днів.
4. Збитки інвесторів:
Мільярди доларів були стерті, завдавши шкоди численним інвесторам і підірвавши довіру до алгоритмічних стейблкоїнів.
---
Ребрендинг: Новий початок
Після обвалу блокчейн Terra зазнав значної переробки:
Оригінальний блокчейн був перейменований на Terra Classic.
LUNA була перейменована на LUNA Classic (LUNC).
Новий блокчейн, названий Terra 2.0, був запущений з новим токеном LUNA, щоб відновити довіру інвесторів.
Алгоритмічний стейблкоїн UST було покинуто, а його залишки були перейменовані в USTC (TerraClassicUSD).
---
Поточний стан LUNA та USTC
Нові LUNA та USTC все ще торгуються на ринку, але не відновили своєї колишньої слави.
LUNA (Terra 2.0): Функціонує як автономний токен без жодного механізму алгоритмічного стейблкоїна.
USTC: Залишається в обігу, але більше не прив'язаний до долара США, що робить його спекулятивним активом, а не стейблкоїном.
---
Уроки, які ми отримали
Обвал LUNA та UST служить застереженням для криптоіндустрії:
Алгоритмічні стейблкоїни повинні проходити суворе тестування перед масштабуванням.
Довіра інвесторів є крихкою і може призвести до руйнівних наслідків, коли вона зруйнована.
Прозорість та надійне управління ризиками є суттєвими для підтримки децентралізованих фінансових систем.
---