Автор: Cointelegraph
Переклад: Shenchao TechFlow
Ключові моменти
Регламент MiCA класифікує стейблкойни на два типи: токени, які посилаються на активи (ARTs) та токени електронних грошей (EMTs). Ці токени повинні бути повністю забезпечені ліквідними резервами у співвідношенні 1:1 та відповідати суворим вимогам прозорості та регулювання, щоб легально функціонувати в ЄС.
Алгоритмічні стейблкойни вважаються високоризиковими активами через відсутність реальної підтримки та залежність від ринкових механізмів для підтримки вартості, тому вони чітко заборонені відповідно до регламенту MiCA.
Емітенти стейблкойнів повинні відповідати ряду суворих вимог, включаючи реєстрацію як установи електронних грошей (EMI) або кредитні установи (CI), публікацію детальної білої книги, зберігання резервних активів у третіх сторонах, уповноважених ЄС, та інтеграцію цифрових токен-ідентифікаторів (DTIs).
Чи відповідає USDT компанії Tether вимогам MiCA, залишається незрозумілим. Під час перехідного періоду MiCA його використання та доступність в ЄС можуть бути обмежені.
Якщо ви стежите за криптовалютною сферою, ви, можливо, чули про законодавство ЄС під назвою "Ринок криптоактивів" (MiCA).
Але що означає MiCA для стейблкойнів, таких як Tether USDT?
Що таке MiCA?
MiCA – це комплексний регламент ЄС для регулювання криптовалют, спрямований на нормативне регулювання криптоактивів, включаючи стейблкойни. Його основна мета – підтримати домінуючу роль ЄС у валютній системі, забезпечити фінансову стабільність і захистити права споживачів.
MiCA можна розглядати як заяву ЄС: "Ми вітаємо криптовалюту, але маємо це робити відповідально та безпечно."
Стейблкойни у рамках MiCA
Стейблкойн – це особливий тип криптовалюти, призначений для підтримки стабільної вартості шляхом прив'язки до традиційних активів, таких як законні валюти (наприклад, долар США, євро), сировин (наприклад, золото) або навіть інших криптовалют.
Відповідно до правил MiCA, стейблкойни поділяються на такі два типи:
Токени, що посилаються на активи (ART): токени, які підтримуються кількома активами (наприклад, кількома валютами або товарами).
Токени електронних грошей (EMT): прив'язані до однієї валюти, подібно до традиційних електронних грошей.
Щоб забезпечити безпеку і стабільність стейблкойнів, MiCA вимагає, щоб усі стейблкойни мали підтримку достатніх ліквідних резервів і зберігали співвідношення 1:1 з їх базовими активами.
Маленька інформація: MiCA вимагає, щоб міжнародні емітенти стейблкойнів використовували уповноважених ЄС зберігачів. Наприклад, французька дочка Circle вже випустила USDC в Європі, щоб відповідати вимогам регулювання MiCA.
Заборона алгоритмічних стейблкойнів
Важливою вимогою MiCA є заборона алгоритмічних стейблкойнів на території ЄС. На відміну від ART та EMT, алгоритмічні стейблкойни не мають чіткої підтримки традиційних активів, а залежить від складних алгоритмів і ринкових механізмів для підтримки їх вартості.
Через відсутність чіткої та фізичної підтримки активів MiCA не класифікує алгоритмічні стейблкойни як токени, що посилаються на активи. Тому такі токени фактично заборонені на території ЄС.
Вимоги до відповідності стейблкойнів у рамках MiCA
Якщо ваша компанія планує випустити стейблкойн в ЄС, вам потрібно виконати наступні вимоги щодо відповідності:
Зареєструватися як установа електронних грошей (EMI) або кредитна установа (CI): емітент повинен отримати ліцензію EMI або CI для забезпечення дотримання необхідних фінансових та операційних стандартів. Наприклад, випуск або публічна торгівля EMT вимагає ліцензії EMI, тоді як публічне розміщення або подача заявки на торгівлю EMT вимагає ліцензії CI.
Публікація білої книги: вам потрібно підготувати детальний документ, в якому описується механізм роботи стейблкойна, його активна підтримка, потенційні ризики та структура роботи.
Зберігати ліквідні резерви: ви повинні мати достатні ліквідні резерви через надійний третій сторонній зберігач і забезпечити, щоб кожен стейблкойн мав реальну підтримку активів у співвідношенні 1:1.
Регулярно звітувати про резерви: необхідно регулярно публікувати звіти про прозорість, щоб користувачі та регулятори могли чітко розуміти ситуацію з активною підтримкою стейблкойна.
Цифровий токен-ідентифікатор (DTI): DTI є "цифровим паспортом" стейблкойна, який потрібно чітко зазначити в білій книзі, щоб надати інформацію про реєстр, в якому знаходиться токен, що допомагає регуляторам відстежувати відповідальність.
Роль цифрових токен-ідентифікаторів (DTI)
DTI – це унікальний номер, спеціально призначений для ідентифікації цифрових токенів, розроблений Міжнародною організацією зі стандартизації (ISO) відповідно до стандарту ISO 24165. Він надає кожному цифровому активу унікальну та постійну ідентифікацію.
Подібно до традиційних цінних паперів, які використовують міжнародний ідентифікатор цінних паперів (ISIN) для ідентифікації акцій, облігацій та інших фінансових інструментів, впровадження DTI приносить порядок на ринок криптовалют. Ці ідентифікатори використовують комбінацію літер та цифр, щоб забезпечити унікальну ідентифікацію кожного цифрового активу.
Системою DTI управляє Фонд цифрових токен-ідентифікаторів (DTIF), основною метою якого є підвищення прозорості ринку, підтримка вимог відповідності та зміцнення взаємодії між різними блокчейн-мережами та традиційними фінансовими системами.
Спрощуючи відстеження та управління цифровими активами, DTI може принести ринку наступні переваги:
Більш ефективне управління ризиками: допомагає підприємствам і регуляторам краще контролювати ризики активів.
Оптимізація процесу звітності: спрощення створення та подання звітів про відповідність.
Більш надійні ринкові дані: надання точної інформації про активи, що підвищує довіру до ринку.
Якщо ви є емітентом стейблкойна, вам потрібно подати заявку на DTI за наступними кроками:
Подати заявку: відвідайте веб-сайт DTI, заповніть деталі токена та подайте заявку.
Технічна перевірка: перевірка технічної основи токена організацією DTIF.
Призначити DTI: після перевірки ваш стейблкойн отримає унікальний номер DTI.
Детальний процес подання заявок можна знайти в офіційних посібниках MiCA та швидкому посібнику DTI.
Чи відповідає Tether (USDT) вимогам MiCA?
Згідно з регламентом MiCA, якщо стейблкойн (такий як USDT) класифікується як токен електронних грошей (EMT), емітент повинен отримати ліцензію кредитної установи або установи електронних грошей і відповідати ряду стандартів відповідності. Проте Tether не досяг цих вимог, що викликало сумніви щодо юридичного статусу USDT в ЄС.
Невизначеність щодо відповідності USDT призвела до різних думок на ринку. Деякі вважають, що USDT може зіштовхнутися з обмеженнями, в той час як інші вважають, що він може продовжити свою діяльність протягом перехідного періоду, визначеного MiCA.
Член Технічного комітету криптоальянсу MiCA Хуан Ігнасіо Ібаньєз в інтерв'ю Cointelegraph зазначив: "Хоча жоден регулятор не вказав, що USDT не відповідає вимогам, це не означає, що він відповідає нормам."
Він додав, що рішення Coinbase зняти USDT можна розглядати як обережну стратегію, але наразі немає жодних чітких регуляторних вказівок, які б вимагали від інших бірж, таких як Binance або Crypto.com, вжити подібних заходів. Він передбачив, що з повним впровадженням регламенту MiCA, середовище регулювання стейблкойнів стане більш зрозумілим, і інші біржі можуть зіткнутися з подібними рішеннями про делістинг.
Обговорення статусу USDT на ринку Європи викликало широкий інтерес у соціальних мережах. Дехто вважає, що хоча USDT не був негайно заборонений, вимоги MiCA зобов'язують його виконати умови відповідності протягом перехідного періоду. Це означає, що USDT не обов'язково повинен повністю вийти з ринку ЄС, але його ліквідність і обсяги використання можуть бути істотно вплинуті реалізацією MiCA.
Є думка, що після 30 грудня USDT може бути неможливою для подальшої торгівлі в Європі.
Варто відзначити, що Tether підтримує стейблкойн компанії StablR, яка розташована на Мальті, і фокусується на двох основних проектах: StablR Euro (EURR), прив'язаному до євро, та StablR USD (USDR), прив'язаному до долара США. Ці токени використовують токенізовану платформу Tether Hadron, що підвищує гнучкість і доступність торгівлі стейблкойнами.
Проте залишається невизначеним, чи відповідає USDT вимогам відповідності MiCA. Наразі відповідні регулятори не заявили чітко, чи відповідає USDT вимогам MiCA або інших законів. До офіційних оголошень будь-які заяви про його відповідність або потенційні заборони не мають переконливих підстав.
Маленька інформація: генеральний директор Tether Паоло Ардойно на заході PlanB у Швейцарії розкрив, що резерви Tether включають 100 мільярдів доларів США у державних облігаціях, 82,000 біткоїнів (на той момент вартістю 5,5 мільярда доларів) та 48 тонн золота для підтримки вартості свого стейблкойна USDT.
Чи зможе USDT використовуватись на DEX після 30 грудня?
Децентралізовані біржі (DEX) завдяки своїй децентралізованій природі, можливо, не підлягають безпосередньому впливу MiCA. Проте користувачі в ЄС все ще повинні дотримуватися нових вимог регулювання. Це означає, що користувачі повинні перевірити, чи відповідає USDT стандартам відповідності MiCA. Використання токенів, що не відповідають вимогам, може нести юридичні ризики.
Які стейблкойни відповідають MiCA?
Відповідні стейблкойни дотримуються відповідних законів, нормативних актів та стандартів, установлених органами влади в різних юрисдикціях.
Відповідність зазвичай передбачає підтримку прозорості, впровадження суворих практик протидії відмиванню грошей (AML) та забезпечення належних процедур ідентифікації клієнтів (KYC). Крім того, відповідні стейблкойни повинні мати перевірену підтримку резервів та проходити регулярні аудити, що допомагає формувати довіру на ринку.
Ось деякі стейблкойни, які відповідають вимогам MiCA:
EURI: випущений Banking Circle, зареєстрований у Люксембурзі, зареєстрований як кредитна установа (CI), DTI номер LGPZM7PJ9, підтримує Ethereum та BNB Smart Chain.
EURe: випущений Monerium, зареєстрований як електронна установа грошей (EMI) в Центральному банку Ісландії, підтримує Ethereum, Polygon та Gnosis.
USDC та EURC: випущені Circle Internet Financial Europe SAS (Circle SAS), зареєстровані як токени електронних грошей, але до 26 грудня їх біла книга не містила інформації про DTI.
EURCV: CoinVertible SG Forge зареєстрована в Франції як EMI, базується на мережі Ethereum, DTI номер 9W5C49FJV.
EURD: випущений Quantoz Payments, зареєстрований у Нідерландах, DTI номер 3R9LGFRFP, базується на блокчейні Algorand.
EUROe та eUSD: випущені Membrane Finance Oy, зареєстровані у Фінляндії, підтримують кілька блокчейн-мереж, включаючи Concordium, Solana, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism і Polygon.
EURQ та USDQ: запущені Quantoz Payments за підтримки Tether, Kraken та Fabric Ventures. Ці стейблкойни повністю підтримуються законодавчими резервами і отримали ліцензію електронних грошей від Центрального банку Нідерландів (DNB).
EURØP: стейблкойн, підтримуваний євро, випущений Schuman Financial, повністю підтримується готівкою та готівковими еквівалентами. EURØP отримав ліцензію електронних грошей від Французького регулятора і планує запустити на Ethereum та Polygon, а також розширитися на основні централізовані криптобіржі в Європі. Варто зазначити, що токен буде обмежений у 107 ризикованих юрисдикціях, включаючи Іран, Північну Корею та Венесуелу.
Майбутній напрямок розвитку стейблкойнів в ЄС
Впровадження MiCA змінить криптовалютний ринок ЄС через суворі стандарти відповідності та заборону алгоритмічних стейблкойнів.
Хоча це ставить під загрозу такі старі стейблкойни, як USDT, це також відкриває більше можливостей для розвитку відповідних стейблкойнів, прив'язаних до євро. ЄС встановлює модель регулювання для світового ринку криптовалют, яку можуть наслідувати інші регіони, що сприятиме більш однорідному та безпечному розвитку світового ринку.
