Економіка США мала всі підстави для краху цього року. Федеральна резервна система підтримувала відсоткові ставки на болісно високих рівнях протягом більшої частини року, інфляція відмовлялася досягти цільових рівнів, а хаотичний виборчий сезон тримав бізнес і споживачів у напрузі.
Проте, за словами Міжнародного валютного фонду (МВФ), США, ймовірно, закінчать рік як найкраща економіка серед країн G7.
Це не був ідеальний рік, м'яко кажучи. Але в порівнянні з прогнозами катастрофи, стійкість була незаперечною. Тож що ж підтримувало економіку, коли вона повинна була зупинитися?
Споживачі підтримували обертання коліс.
Справжнім MVP 2024 року був американський споживач. Зростання зарплат випереджало інфляцію, даючи домогосподарствам трохи більше простору для дихання, а загальний багатство досягло рекордних рівнів. Ці фактори підтримували витрати, при цьому Bloomberg Economics оцінює зростання витрат домогосподарств на 2,8%—майже вдвічі більше початкових прогнозів.
Споживчі витрати буквально були рятівною ниткою економіки цього року. Але ось у чому справа: не всі витрачали з позиції сили. Ковідні заощадження для більшості домогосподарств закінчилися, і багато хто покладається на кредити, щоб підтримувати свої способи життя.
Залишки кредитних карт злетіли, рівні прострочення зросли, а американці з нижчими доходами відчули на собі основний тягар. Тим часом, багатші люди—підтримувані зростанням акцій і житла—зберігали витрати на хорошому рівні. Це казка про дві економіки, об'єднані в одну.
Ринок праці, який колись був основою споживчої впевненості, також почав розпадатися. Наймання сповільнилося протягом року, вакансії зменшилися, а рівень безробіття зріс.
Працівники, які втратили роботу, стикалися з тривалими періодами безробіття, що є класичним сигналом рецесії. Проте, якимось чином, зарплати залишалися стабільними, зростаючи приблизно на 4%—досить, щоб підтримувати витрати живими... поки що.
Інфляція не зрушилася, і ФРС залишалася жорсткою.
Інфляція. Улюблений головний біль ФРС. Після різких спадів у 2023 і на початку 2024 року прогрес до магічної цільової позначки 2% зупинився. У листопаді переважний показник ФРС—індекс цін на основні особисті споживчі витрати—склав 2,8%. Краще, ніж у 2022 році, але все ще недостатньо добре для центрального банку, щоб почуватися комфортно.
Джером Пауелл і його команда знизили ставки на цілий процентний пункт у 2024 році, сподіваючись полегшити частину болю для бізнесу та домогосподарств. Але він дав зрозуміти, що поки інфляція не покаже реальних поліпшень, не слід очікувати більше знижок у 2025 році.
Інвестори це ненавиділи. І тому ринки впали в паніку, інтерпретуючи тон центрального банку як «яструбиний поворот». Акції впали, а критика комунікаційної стратегії ФРС досягла нового піку. Відстань між ФРС і ринками є очевидною.
Якщо є одне місце, де політика ФРС вдарила найсильніше, то це житло. Іпотечні ставки короткочасно знизилися до дворічного мінімуму у вересні, але знову підскочили до майже 7%, оскільки очікування подальших знижок ставок розвіялися.
Будівельники житла, відчайдушно намагаючись продати запаси, вийшли з усіма пропозиціями—пропонуючи зниження іпотечних ставок, покриваючи витрати на закриття угод і навіть знижуючи ціни.
Чи спрацювало? В принципі. Продажі стабілізувалися, але залишалися далеко нижче рівнів до пандемії. Ринок перепродажу, який домінує в покупках житла в США, досяг дна у 2024 році, гіршого року з 1995. Для багатьох потенційних покупців мрія про власність на житло залишалася лише мрією.
Економічна програма президента-виборця Дональда Трампа підливала масло у вогонь. Його обіцянки посилити внутрішнє виробництво звучали добре в теорії, але деталі—тарифи, масові депортації та масштабні податкові знижки—викликали побоювання щодо інфляції, нестачі робочої сили та хаосу в ланцюгах постачання.
Покрокова система для запуску вашої кар'єри в Web3 і знаходження високооплачуваних крипто-робіт за 90 днів.