Автор оригіналу: Stoic
Оригінальний текст перекладено: ShenChao TechFlow
Для вас узагальнено ключові погляди провідних світових установ, заощаджуючи час на читання сотень сторінок звітів.
Джерела даних: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Світовий банк, Goldman Sachs та Morgan Stanley.
1. Основні погляди J.P. Morgan
· Глобальне економічне зростання: очікується, що глобальна економіка у 2025 році залишиться на зростанні, але економіка Китаю може зазнати значного сповільнення.
· Прогноз фондового ринку: індекс S&P 500 має потенціал досягти 6500 пунктів, але глобальний фондовий ринок може показати різні результати.
Глобальний ринковий прогноз
У найближчі місяці ринкова динаміка буде залежати від взаємодії макроекономічних тенденцій та монетарної політики, а також політичні зміни в новому уряді США принесуть невизначеність.
Технологічні інновації, особливо "продовження буму ШІ", стануть важливими чинниками, які стимулюють ринок.
Прогноз процентних ставок
Прогноз базового сценарію вважає, що глобальне економічне зростання є стійким, але тривалість інфляції обмежить простір для подальшого пом'якшення монетарної політики у 2025 році.
Однак новий уряд Трампа може принести ризики, наприклад, занадто агресивна торгівельна та імміграційна політика можуть вплинути на сторону пропозиції і знизити довіру до світового ринку.
Прогноз базового сценарію
· Глобальне економічне зростання є сильним.
· Акції США та золото мають позитивні перспективи, але перспективи нафти та базових металів не є оптимістичними.
2. Основні погляди Blackrock
· Спеціальні умови на ринку: поточний ринок перебуває на особливій стадії, довгострокові активи надзвичайно чутливі до коливань короткострокових подій.
· Інвестиційна стратегія: продовжувати позитивно оцінювати ризикові активи, усугубити інвестиції в акції США, оскільки "тема ШІ швидко розширюється".
· Інфляція та процентні ставки: очікується, що інфляція та процентні ставки залишаться на рівні, вищому за допандемічний.
Прогноз ринку на 2025 рік
· Інфляційний тиск: унаслідок загострення геополітичних розколів, а також прискорення витрат, викликаного "будівництвом інфраструктури ШІ та переходом на низьковуглецеві технології", очікується, що інфляційний тиск залишиться.
· Політика Федерального резерву: малоймовірно, що Федеральний резерв різко знизить ставки, очікується, що процентні ставки не знизяться нижче 4%.
· Дохідність довгострокових облігацій: враховуючи бюджетний дефіцит, інфляційний тиск та загострення ринкової волатильності, інвестори можуть вимагати вищої премії за ризик, що призведе до підвищення доходності довгострокових державних облігацій.
Ключові інвестиційні теми
· Інвестиційний бум на основі ШІ: змагання в сфері ШІ продовжить стимулювати інвестиції на ринку.
· Акції США продовжують домінувати: очікується, що акції США продовжать показувати відмінні результати, але інвестори повинні бути гнучкими в реагуванні на зміни на ринку.
· Слідкуйте за ризиковими сигналами: такі як різке зростання доходності довгострокових облігацій або ескалація торгового протекціонізму можуть стати ключовими сигналами для коригування інвестиційних стратегій.
3. Основні погляди Deutsche Wealth
На фоні "економічного середовища з викликами" інфляція може залишатися високою через "вищі бюджетні витрати та потенційні підвищення тарифів".
"Це обмежить можливості центробанків стимулювати економіку через зниження процентних ставок, змушуючи їх шукати баланс між зростанням і контролем інфляції. Ця невизначеність може змінити очікування ринку та викликати більше коливань, ніж у 2024 році. Водночас геополітичні конфлікти, спричинені змінами в торговій політиці, можуть ще більше загострити нестабільність на ринку."
Теми розподілу активів
· Економіка США може досягти м'якої посадки, економічне зростання стабільне, інвестиції сильні.
· Зосередьтеся на акціях зростання, але будьте обережні з ризиком високої волатильності.
· Зростання прибутків компаній та масові викупи акцій позитивно вплинуть на фондовий ринок США.
Інвестиційні рекомендації:
- Зосередьтеся на довгострокових позитивних тенденціях економічного зростання.
- Рекомендується використовувати диверсифіковане інвестиційне портфоліо та активно управляти ризиками.
Огляд ключових моментів
· Незважаючи на геополітичну напруженість і високі процентні ставки, очікується, що глобальне економічне зростання у 2025-26 роках зросте з 2,6% у 2024 році до 2,7%.
· Незважаючи на покращення короткострокових перспектив зростання, зростання більшості глобальних економік все ще нижче середнього рівня 2010-х років.
· Очікується, що глобальна інфляція поступово знизиться, у 2025 році в середньому складе 3,5%. Центральний банк може залишити свою політику обережною.
· Ризики, такі як геополітичні конфлікти та кліматичні катастрофи, все ще існують, особливо впливаючи на вразливі економіки.
· Політичні рекомендації включають підтримку зеленої та цифрової трансформації, сприяння зменшенню боргового навантаження та покращення продовольчої безпеки.
4. Основні моменти прогнозу Світового банку на 2025 рік
· Незважаючи на виклики геополітичної напруженості та високих процентних ставок, очікується, що у 2024 році глобальне економічне зростання залишиться на рівні 2,6%. До 2025-2026 років, з поступовим відновленням торгівлі та інвестицій, цей показник може трохи зрости до 2,7%.
· Незважаючи на покращення короткострокових перспектив зростання, загальна продуктивність залишається слабкою. Протягом 2024-2025 років зростання майже 60% економік світу буде нижче середнього значення 2010-х років, ці економіки складають понад 80% глобального економічного виробництва та населення.
· Очікується, що глобальна інфляція пом'якшиться повільніше, ніж раніше очікувалося, середній рівень інфляції цього року досягне 3,5%. Оскільки інфляційний тиск все ще існує, центральні банки можуть бути більш обережними при пом'якшенні монетарної політики.
· Багаторазові удари в останні роки призвели до того, що багато країн з ринками, що розвиваються, та економік, що розвиваються, застигли на місці в процесі наздоганяння розвинених економік. Дані свідчать, що майже половина країн EMDE у період з 2020 по 2024 рік показали результати, які відстають від розвинених економік. А для тих вразливих економік, які серйозно постраждали від конфліктів, майбутні перспективи ще більш похмурі.
· Незважаючи на те, що ризики збалансовані, загалом все ще домінують ризики зниження. Основними ризиками є:
- Продовження геополітичної напруженості.
- Глобальна торгівля може ще більше розколотися.
- Високі процентні ставки можуть залишатися на тривалий термін, накладаючись на постійний інфляційний тиск.
- Часті природні катастрофи, пов'язані зі зміною клімату.
· Щоб впоратися з вищезазначеними викликами, глобальна політика повинна зосередитися на кількох аспектах:
- Підтримувати стабільність міжнародної торгової системи.
- Сприяти зеленій та цифровій трансформації, сприяючи сталому економічному розвитку.
- Надати підтримку у зменшенні боргового навантаження, щоб допомогти полегшити тягар країн з високим боргом.
- Поліпшити продовольчу безпеку, особливо в вразливих економіках.
· Для країн з ринками, що розвиваються, високий борг та його витрати є серйозним викликом. Ці країни повинні знайти баланс між задоволенням величезних потреб у інвестиціях та підтримкою фінансової стійкості.
· Для досягнення довгострокових економічних і соціальних цілей країни повинні вжити наступні політичні заходи:
- Підвищення зростання продуктивності, стимулювання підвищення економічної ефективності.
- Поліпшити ефективність державних інвестицій, гарантувати правильне використання коштів.
- Зміцнення людського капіталу, наприклад, освіта та навчання навичкам.
- Зменшити гендерний розрив на ринку праці, підвищуючи участь жінок у праці.
5. Основні погляди Goldman Sachs
"2025: ключовий рік для вивчення надприбутків"
· Зниження процентних ставок та економічне зростання можуть відбуватися одночасно, таке середовище може бути вигідним для фондового ринку.
· Поточна оцінка акцій вже близька до високих рівнів, майбутнє зростання прибутку стане основним двигуном ринку.
· З жовтня 2023 року глобальні фондові ринки зросли на 40%, що робить ринок більш вразливим до негативних новин.
· Зростання індексу S&P 500 є одним з найсильніших з 1928 року. Індекс Nasdaq зріс більше ніж на 50%, тоді як зростання NVIDIA досягло 264%. Ця тенденція в основному зумовлена очікуваннями про "пік інфляції" та "зворотній напрям політики Федерального резерву".
· Зростання цін на акції призвело до досягнення історичних максимумів оцінки акцій та кредиту, особливо в Європі та Китаї, де результати вже близькі до довгострокових середніх значень, більше не перебувають у стані недооцінки.
· Незважаючи на те, що оцінки акцій високі, це не зовсім стримує можливість подальшого зростання. Однак висока оцінка може створити певний тиск на майбутні показники прибутковості.
· Великі технологічні компанії США показали відмінні результати, головним чином завдяки сильному зростанню прибутків, їх рівень оцінки відображає їх якісні базові показники, а не надмірну спекуляцію на ринку.
Аналіз ризиків
Дві основні загрози, згадані в звіті, це:
1. Нещодавній оптимізм на ринку вже передчасно вирішив частину прибутку, роблячи ринок більш вразливим до корекцій.
2. Щодо ризиків тарифів все ще існує багато невідомих факторів, що можуть призвести до невизначеності.
Goldman Sachs підкреслив стратегію "через диверсифікацію інвестицій і отримання надприбутків (альфа)" для подолання цих ризиків.
Конкретні стратегії включають:
· Розширити інвестиційний діапазон, взявши участь в більшій кількості класів активів;
· Шукати потенційні цінні інвестиційні можливості;
· Досягти географічної диверсифікації інвестицій для розподілу ризиків.
6. Ринковий погляд Morgan Stanley
Ключові теми
1. Ринкова оцінка завищена. Morgan Stanley вважає, що поточна ринкова оцінка в цілому є завищеною, більшість інвесторів більше не вважають ціни активів дешевими. Тому рекомендується отримати надприбуток (альфа) шляхом оптимізації розподілу активів та вибору інвестицій, а не покладатися лише на загальний дохід ринку (бета).
2. Бичачий ринок входить в оптимістичну стадію. Ринок входить в "оптимістичну стадію" бичачого ринку, яка зазвичай є пізньою стадією бичачого ринку, за якою може слідувати "фаза бурхливого зростання", тобто останній спурт перед приходом ведмежого ринку. Morgan Stanley зазначає, що "показники ринку 2025 року все ще заслуговують на надію".
3. Вплив генеративного ШІ на ринок приватного капіталу. Потенційний вплив генеративного ШІ на ринок приватного капіталу вважається однією з ключових тем 2025 року. Швидкий розвиток цієї технології може принести нові можливості та виклики для інвестицій у приватний капітал.
Підсумки та рекомендації
З поглядів різних установ можна виявити деякі спільні тенденції та теми, такі як високі ринкові оцінки, вплив технологій ШІ та важливість диверсифікації інвестицій. Ці матеріали можуть слугувати основою для інвесторів у розробці стратегій.
Слід зазначити, що ці погляди не є абсолютною істиною, а лише надають різні перспективи для порівняння та аналізу інвесторами.
Якщо ця стаття викликала інтерес, я планую написати окрему статтю, присвячену перспективам ринку криптовалют. Якщо є інші звіти або матеріали дослідницьких установ, які заслуговують на увагу, будь ласка, не соромтеся порекомендувати мені, я буду радий дослідити їх далі.
Оригінальне посилання