У середині грудня, USDtb від Ethena офіційно запущено, це новий стабільний актив, забезпечений токенізованим фондом BlackRock "BUIDL". Перед участю, спершу ознайомтеся з основною інформацією, ризиками та доходами щодо USDtb!
Відповідно до оголошення Ethena на платформі Mirror та пов'язаних з ним веб-сторінок, ми можемо дізнатися наступну інформацію:
1. Ethena сподівається використовувати USDtb як резервний актив (замінний актив) для USDe
Ми знаємо, що USDe отримує прибуток від фінансових ставок через хеджування спот + контрактні позиції. Однак у ринковій ситуації з негативними фінансовими ставками буде важко отримати позитивні джерела доходу.
У зв'язку з цим, Ethena наприкінці листопада вже підняла це питання на форумі управління, пропонуючи використовувати USDtb як захід реагування. У майбутньому, в екстремальних ринкових умовах, Ethena конвертуватиме USDe в USDtb, щоб вирішити проблему фінансової стабільності через недостатність доходу.
2. USDtb випускається незалежною компанією Pallas
Хоча зовнішні рекламні документи та новинні медіа стверджують, що Ethena є емітентом USDtb. Насправді, уважно прочитавши документацію USDtb, можна виявити, що фактичним емітентом USDtb є компанія під назвою Pallas (BVI) Ltd., єдиним директором і акціонером якої є фонд Pallas, який безпосередньо займається випуском та викупом USDtb.
Отже, ти запитуєш, куди поділася Ethena?
Відповідно до опису документації, правильніше сказати, що Ethena є так званим «партнером».
Точно кажучи, Ethena надає послуги з управління інвестиціями через компанію на ім'я Athene.
Тут ти можеш запитати, навіщо все робити так складно?
Словом,
Перевага полягає в тому, що коли Ethena стикається з екстремальними проблемами та банкрутством, USDtb не зазнає побічного впливу.
Недоліком є (на мою думку, можливі недоліки): якщо у USDtb виникнуть серйозні проблеми, юридична відповідальність може лягти на компанію Pallas, однак відомості про цю компанію ще потрібно доповнити Ethena, тому я вважаю, що це може бути потенційним ризиком.
3. Чотири компанії з обслуговування та чотири аудиторські організації
Згідно з оголошенням статті Ethena на Mirror, партнерами з обслуговування USDtb є наступні чотири компанії: Copper, Zodia, Komainu, Coinbase Web3 wallet.
Хоча насправді, зайшовши на сторінку прозорості USDtb, можна побачити, що резерви становлять сто відсотків (постачання: 89.36M, забезпечення: 89.40M).
Але фактична ситуація полягає в тому, що лише Komainu та Coinbase виконують обслуговування, тому цю частину ще потрібно спостерігати та відстежувати.
Що стосується звіту про аудит, це базові організації для аудиту + платформа аудиторських винагород Code4rena, за цим питанням, якщо вас це цікавить, ви можете самостійно переглянути оригінальний звіт.
4. Можливості отримання доходу USDtb
Відповідно до документів оголошення та інформації на веб-сайті Ethena, наразі USDtb інтегрує лише два LP-пули Curve для участі користувачів: USDtb/USDC, USDtb/USDe, при цьому лише USDtb/USDe пропонує 30x аеродроп-пункти Ethena.
Якщо є інші можливості отримання доходу, запрошую партнерів залишити коментарі для мене.
Підсумок
З урахуванням наявної інформації та ситуації, я вважаю, що запуск USDtb більше вигідний для самого протоколу Ethena, оскільки він підвищує прибутковість та здатність до ризику Ethena. За допомогою моделі двох стабільних монет USDe та USDtb, протокол Ethena може отримувати прибуток як під час бичачого, так і ведмежого ринку.
Для користувачів, чесно кажучи, наразі не видно привабливості USDtb. Звісно, як новий стабільний актив, ми повинні дати йому час на розвиток, тому ми можемо уважно стежити за тим, які вигоди Ethena запропонує для USDtb.
З огляду на досвід USDe, усі можуть звернути увагу на те, як USDtb буде інтегруватися з DeFi-протоколами в майбутньому та скільки аеродропів буде запропоновано, а також чи включать CEX USDtb як забезпечення для похідних інструментів тощо.
«Нехай кулі трохи полетять», я думаю, що слід дочекатися, коли у USDtb з'являться більш повні варіанти використання, перш ніж вирішити, чи використовувати USDtb!
Якщо у вас є питання, ласкаво просимо залишати коментарі та обговорення внизу, також запрошую партнерів доповнити інформацію, яку я не помітив!
Також можете залишити коментар, який проект ви хотіли б, щоб я проаналізував. Останній раз один з партнерів згадував Puffer, я планую дізнатися про це через кілька днів.
Крім того, період аеродропів Ethena цього кварталу вже пройшов приблизно половину (закінчується в березні наступного року), тому рекомендую всім почати повторно вкладати кошти в Ethena, залишивши трохи позицій, щоб уникнути вимог до наявності відповідних часток.
--------------------
※Партнери, які хочуть взяти участь у акціях Ethena третього кварталу для отримання ENA аеродропу, можуть використовувати мій код:
eu54u
※Вищезазначений зміст не є інвестиційною порадою, будь ласка, користувачі повинні діяти відповідно до своїх ризикових можливостей, DYOR обережно беріть участь у інвестиційному ринку.
※Додаток: зображення взято з оголошення Ethena, Curve dapp