Автор: Му Му, простий блокчейн
З моменту, коли Трамп виграв вибори в листопаді, криптоіндустрія, особливо біткоїн, увійшла в сильні очікування «стратегічного резерву біткоїнів США». Очевидно, що ринок буде дуже зосереджений на його реалізації після вступу Трампа на посаду в 2025 році, багато аналітиків вважають, що це питання може зламати цикли зростання та падіння біткоїнів, тобто будь-яке «побічне» питання може викликати різкі коливання ринку. Все, що ми можемо зробити зараз, це стежити за цим процесом, заздалегідь оцінювати можливі часові моменти реалізації і готуватися відповідно.
01 Останні події
Питання «стратегічного резерву біткоїнів» насправді обговорювалося ще до президентських виборів у США, сенатор Сінтія Луміс ще 31 липня 2024 року запропонувала (Законопроект про стратегічний резерв біткоїнів США) (BITCOIN Act of 2024), в якому запропоновано щорічно купувати 200 тисяч біткоїнів, досягнувши 1 мільйона протягом п'яти років.
Потім, під час виборчої кампанії, Трамп на конференції біткоїнів у криптоіндустрії пообіцяв стати «президентом криптовалют», і галузь сподівається, що він виконає цю обіцянку, створивши через адміністративний наказ запас біткоїнів, забезпечивши цій індустрії доступ до банківських послуг, а також створивши криптовалютну комісію.
17 грудня 2024 року, Інститут політики біткоїнів (Bitcoin Policy Institute, BPI) (зауважте, що це неофіційна організація, а неприбуткова організація, що спеціалізується на дослідженнях політики біткоїнів, проте вона залишається важливим аналітичним центром для осіб, що приймають рішення з питань, пов'язаних з біткоїном) нещодавно оприлюднив проект адміністративного наказу, намагаючись надати рекомендації щодо структури адміністративного наказу Трампа «стратегічний резерв біткоїнів». Цей проект чітко пропонує: рекомендувати використовувати 1%-5% активів державних облігацій для купівлі біткоїнів з метою створення довгострокового резерву. Це має очолити Міністерство фінансів, з підтримкою Федеральної резервної системи, поступово створюючи резерви тощо.
19 грудня 2024 року голова Федеральної резервної системи Пауел (очікується, що після вступу в посаду Трамп зможе продовжити виконувати свої обов'язки) на пресконференції висловив обережну думку, зазначивши, що Федеральна резервна система не має наміру брати участь у будь-яких планах уряду щодо накопичення біткоїнів, ці питання підпадають під відповідальність Конгресу, і Федеральна резервна система не шукала зміни чинного законодавства, щоб дозволити володіння біткоїнами.
З останніх даних видно, що, незважаючи на консервативну позицію голови Федеральної резервної системи, за умови наявності сприятливих обставин, таких як призначення Трампом дружнього до криптовалют міністра фінансів США та швидке введення «адміністративного наказу президента», це не вплине на плани команди Трампа продовжити впровадження біткоїнів в стратегічні резерви США.
02 Найшвидший час реалізації
Враховуючи, що «стратегічний резерв біткоїнів» не є дрібним питанням, це не справа одного президента США, яку можна виконати миттєво, тому ми не побачимо його реалізацію відразу. З огляду на поточний процес адміністративних наказів або законодавства, якщо Трамп хоче впровадити питання стратегічного резерву біткоїнів, він має одразу після вступу на посаду розпочати дослідження політики та оцінку доцільності криптовалютної комісії, і після завершення офіційно подати пропозицію, а потім можна піти двома шляхами:
Шлях 1: Адміністративний наказ президента (найшвидше 2 половина 2025 року)
Найшвидший шлях — це безпосереднє видання адміністративного наказу Трампом після вступу, оскільки це може обійти опір з боку Федеральної резервної системи та Конгресу, а також він спирається на проект, наданий «Інститутом політики біткоїнів», що вказує Міністерству фінансів США використати валютний стабілізаційний фонд (ESF) для безпосередньої закупівлі біткоїнів.
Однак, хоча цей метод швидкий і зручний, він має і побічні ефекти, валютний стабілізаційний фонд Міністерства фінансів, хоча і не потребує схвалення Конгресу, може бути перевірений Конгресом і підлягати законодавчим обмеженням. Адміністративний наказ також може бути скасований і змінений наступним президентом, тому його стабільність та тривалість не така хороша, як у законодавства.
Шлях 2: Законодавство Конгресу (найшвидше 2 половина 2026 року)
Якщо через більш стабільний законодавчий шлях, потрібно буде пройти довший процес, після дослідження політики та оцінки доцільності законопроект має бути спочатку поданий у Конгрес і переданий на розгляд Комітету з банківських справ Сенату, потім пройти через Сенат, Палату представників і підпис президента, лише після цього буде завершено законодавство.
Цей процес може пройти через численні зворотні тяганини та бути відносно складним, адже багато консервативних законодавців, безумовно, висунуть заперечення і спробують заважати, тому хоча цей шлях може призвести до стійкого та стабільного законопроекту, це вимагатиме багато часу, принаймні до другої половини 2026 року або 2027 року.
Нещодавно стало відомо, що криптоіндустрія намагається спонукати команду Трампа опублікувати адміністративний наказ в перший день його вступу на посаду наступного місяця, щоб розпочати реформи політики криптовалют, обіцяні ним, для сприяння популяризації криптовалют. Якщо це буде реалізовано через адміністративний наказ, найраніше ми можемо побачити впровадження стратегічного резерву біткоїнів вже в середині 2025 року.
03 Кілька важливих часових моментів
Під час проходження адміністративного наказу або законопроекту, пов'язаного з стратегічним резервом біткоїнів, нижче наведені кілька часових моментів можуть суттєво вплинути на ринок:
1) 20 січня 2025 року, до інавгурації Трампа
Трамп офіційно вступить на посаду в цей день, з цього моменту він зможе офіційно почати «давати накази». Цей момент стане початком правління нового президента, і відповідні політичні зміни можуть поступово проявитися. Ринок уважно стежитиме за інавгураційною промовою та публікацією його ранніх адміністративних наказів. На цю інавгурацію Трамп запросив багато гостей, тому очікується, що вона буде досить жвавою, фінансовий ринок також приділить цьому велику увагу.
2) Середина 2025 року, завершення етапу дослідження політики
Згідно з часовими оцінками, дослідження політики криптовалютної комісії може бути завершено найшвидше в першій половині 2025 року і в середині року подати звіт про доцільність резервування біткоїнів і проект. Після цього Трамп може підписати адміністративний наказ, що стане офіційним впровадженням «стратегічного резерву біткоїнів».
3) З кінця 2025 до початку 2026 року, реалізація деталей і потенційні ускладнення в Конгресі
Підписання відповідних адміністративних наказів, визначення відповідних рамок, Міністерство фінансів США, Федеральна резервна система та інші відповідні департаменти повинні почати розробку конкретних правил реалізації, включаючи способи закупівлі біткоїнів, резервні пропорції, правила управління активами тощо, а потім почати їхнє офіційне впровадження.
В цей період не слід очікувати надто гладкого процесу, опозиційні законодавці в Конгресі можуть приєднатися до спроби заважати.
Зрештою, якщо все пройде гладко, і стратегія резервування біткоїнів принесе об'єктивні «вигоди», це може надалі сприяти законодавству, що матиме глибокий вплив на структуру криптоіндустрії.
04 Підсумок
Шлях до «стратегічного резерву біткоїнів» здається сповненим складнощів, це не справа одного-двох днів, найшвидше це станеться через півроку, але, так чи інакше, «стратегічний резерв біткоїнів США» Трампа створює хороші очікування, а також «задало шаблон» для вивчення і дослідження можливості резервування біткоїнів для центральних банків, фінансових установ та публічних компаній. Хоча деталі політики та остаточний час впровадження все ще можуть бути невизначеними, нам все ще потрібно стежити за ключовими часовими моментами та вчасно реагувати на зміни.
