На глобальному інвестиційному ринку минулого тижня розпочалися різдвяні свята. Оскільки Європа та США завжди були найбільшими рушіями цього біткоїн-бикінього ринку, відпустка зменшила попередні закупівлі з боку Європи та США. В Азії та на Близькому Сході, спираючись на звичні фінансові операції, падіння цін на криптовалюти не стало великою проблемою. Ціна біткоїна впала з 97,000 доларів до 94,000 доларів, тижневе падіння склало близько 5%, в той час як ефіріум впав з 3,500 доларів до 3,300 доларів, загальне тижневе падіння склало близько 4%.

Однак Південна Корея може бути однією з небагатьох винятків, під впливом політичних заворушень громадяни масово купують криптовалюти, що робить Південну Корею найбільшим покупцем в Азії. Стратегічний директор Bitwise Джеф Парк зазначив, що парламент Південної Кореї нещодавно ухвалив резолюцію, намагаючись відсторонити прем'єр-міністра та виконуючого обов'язки президента. Новина про імпічмент виконуючого обов'язки президента призвела до значного знецінення вон, що ще більше підвищило популярність криптовалют як інструмента збереження вартості.

Під впливом суворих політик контролю капіталу ціни на криптоактиви на південнокорейських біржах зазвичай вищі, ніж на міжнародних ринках. Наразі ціна біткоїна на південнокорейській біржі Upbit складає 144,450,000 вон (приблизно 98,000 доларів), тоді як на американській біржі Coinbase вона становить 95,100 доларів, що призводить до значного «кільця капусти», що свідчить про те, що корейські роздрібні інвестори активно купують біткоїн, а обсяги торгів вже порівнянні з обсягами торгів на корейському фондовому ринку.

Крім того, ми поступово бачимо, що все більше компаній використовують біткоїн для перетворення в інвестиційні компанії. Американська енергетична компанія KULR Technology Group 26 грудня оголосила про впровадження стратегії інвестування в біткоїн, придбавши 217,18 BTC на загальну суму приблизно 21 мільйон доларів. Середня ціна за біткоїн у цій угоді становила 96,556.53 доларів, і компанія зазначила, що ця покупка є першим кроком у їхньому плані придбання.

Крім того, компанія вже співпрацює з Coinbase Prime, пропонуючи послуги з грошового зберігання та торгівлі USDC на рівні інститутів, в майбутньому планується інвестувати до 90% надлишкових готівкових коштів у біткоїн. Після публікації новини акції компанії зросли на 40,35% протягом 24 годин, ринок очевидно підтримує цю стратегію.

З підняттям регуляцій під час адміністрації Трампа з'являється все більше інноваційних інвестиційних продуктів. Цього разу ми обговоримо продукт «Біткоїн стандартний корпоративний ETF», запропонований Bitwise, розглядаючи цілі цього активного фонду та вплив подальшого інституційного інвестування в біткоїн.



A. 23 грудня Cryptoquant: попит на біткоїн різко зростає, пропозиція знижується до мінімуму з 2020 року.

Згідно з даними Cryptoquant, попит на біткоїн швидко зростає, тоді як ліквідність продавців знизилася до найнижчого рівня з 2020 року. Ринковий попит перевищує пропозицію: з вересня 2024 року попит на біткоїн зріс до 228,000 BTC на місяць, але обсяги доступних біткоїнів значно зменшилися. Ці джерела пропозиції включають криптовалютні біржі, позабіржові торгові платформи, майнерів та біткоїни, що належать Grayscale Bitcoin Trust.

Крім того, довгострокові інвестори активно входять на ринок. Кількість біткоїнів у «адресах накопичення» досягла рекорду зростання на 495,000 BTC на місяць, в той же час запаси біткоїнів на позабіржових (OTC) платформах зменшилися на 26,000 BTC, з подальшим зниженням на 40,000 BTC з 20 листопада. Аналітична команда вважає, що OTC платформи в основному обслуговують інституційних та великих покупців, що свідчить про те, що попит значно перевищує пропозицію.

На сьогоднішній день ліквідність продавців біткоїна становить лише 33,970,000 BTC, з початку року зменшилася на 678,000 одиниць, що ще більше знижує тиск на ринок. Крім того, співвідношення ліквідності (кількість місяців, протягом яких наявні запаси можуть задовольнити попит) знизилося з 41 місяця у жовтні до 6,6 місяця, вказуючи на те, що попит на біткоїн різко зростає, в той час як пропозиція та ліквідність помітно скорочуються.

B. 24 грудня MicroStrategy знову купила 5,262 біткоїни, не боячись корекції цін.

Згідно з повідомленням засновника MicroStrategy Майкла Сейлора у соціальній мережі X, компанія в понеділок знову оголосила про купівлю біткоїнів, цього разу на бюджет менше 1 мільярда доларів було придбано 5,262 BTC. Ця покупка була більш консервативною в порівнянні з попередніми великими угодами, в середньому по 106,662 доларів за біткоїн, що є частиною регулярної покупки на піку перед корекцією цін і не має значного впливу на позицію.

Компанія наразі має 444,262 BTC у біткоїнах, більшість з яких була придбана до корекції цін на біткоїн. На сьогодні MicroStrategy витратила в цілому 27,7 мільярда доларів на закупівлю біткоїнів, а їхня поточна вартість зросла до 42,6 мільярда доларів, навіть незважаючи на нещодавнє зниження цін на біткоїн, прибуток все ще дуже вражаючий, накопичене зростання досягло 54%.

Ще одна японська компанія Metaplanet також заявила про свою незмінну впевненість, цього тижня через прес-реліз оголосила про купівлю майже 620 BTC, що стало її найбільшою одноразовою покупкою. Ця угода була фінансована через випуск безпроцентних облігацій, а зібрані кошти в розмірі близько 60,6 мільйона доларів були інвестовані в біткоїн, що підвищило загальний обсяг їхніх активів до 1,762 BTC, загальна вартість біткоїнів становить приблизно 168 мільйонів доларів, що призвело до подальшого зростання їхніх акцій.

C. 25 грудня CoinShares: навіть якщо ціна біткоїна знижується, в підсумку все ще спостерігається чистий приплив капіталу.

Коливання цін на біткоїн тісно пов'язані з рухом коштів його спотових ETF або ETP. Два тижні тому ситуація на крипторинку була дуже хорошою, за даними Coinshares, глобальні інвестиційні продукти в криптоактиви залучили 308 мільйонів доларів за тиждень, але після того, як 19 грудня ФРС зробила яструбину заяву, відбулося значне відтік капіталу в розмірі 576 мільйонів доларів, в результаті чого вихід на вихідні досягнув 1 мільярда доларів.

Крім того, під впливом нещодавнього падіння цін загальна вартість активів під управлінням продуктів для торгівлі криптовалютою (ETP) знизилася на 17,7 мільярда доларів, що свідчить про значний відтік капіталу. До святкування Різдва цього тижня біткоїн зазнав часткового відтоку, але в підсумку отримав чистий приплив у 375 мільйонів доларів, що відображає, що ринкові настрої насправді не такі песимістичні, як вважалося. У порівнянні з цим, відтік з багатосторонніх інвестиційних продуктів був найочевиднішим, досягнувши 121 мільйон доларів.

Варто відзначити, що ефіріум продовжує привертати увагу інвесторів, відзначаючи чистий приплив капіталу в 51 мільйон доларів, Solana зазнала відтоку в 8.7 мільйона доларів, XRP отримала чистий приплив у 8.8 мільйона доларів, інші LINK, ADA та LTC також показали невеликий чистий приплив. Щодо регіональних показників, США продовжують лідирувати за припливом у 567 мільйонів доларів, що свідчить про те, що США все ще домінують у коливаннях крипторинку.

Тема послаблення регуляцій має великий потенціал, що сприяє подальшому зростанню цін.

Цей активний фонд зосередиться на інвестиціях у публічні компанії, які відповідають «біткоїн стандарту». Ці компанії повинні утримувати щонайменше 1,000 BTC у своєму капіталі. Критерії відбору інвестиційних цілей фонду включають ринкову капіталізацію компанії не менше 100 мільйонів доларів, щоденну ліквідність у 1 мільйон доларів або більше, а також частку не публічних акцій менше 10%.

Bitwise буде оновлювати портфель фонду щоквартально на основі публічних звітів компаній. На відміну від традиційних ETF, які розподіляють активи на основі ринкової капіталізації компанії, цей фонд здійснює ребалансування на основі ринкової капіталізації біткоїнів, що належать компанії, встановлюючи максимальну частку інвестицій для кожної компанії на рівні 25%, щоб забезпечити баланс інвестицій та ризиків.

Згідно з офіційними документами, близько 30 компаній, що відповідають вимогам, котируються на фондовому ринку США, включаючи MicroStrategy (яка має понад 444 тисячі BTC), Marathon Digital, Riot, Tesla та Hut 8. Це свідчить про те, що глобальні компанії поступово збільшують використання біткоїна. Багато компаній, які стикаються зі складнощами в своїй основній діяльності, просто перетворюються на інвестиційні компанії з біткоїна.

Їхня модель діяльності поступово передбачає купівлю біткоїнів через кредитне фінансування, такі компанії надають інвесторам ще один варіант ризикувати з біткоїном, але багато інвестиційних компаній через політику досі не можуть безпосередньо інвестувати в біткоїн або спотові ETF біткоїна, а на сьогодні спотові ETF біткоїна ще не пропонують кредитного плеча. Такі інвестиційні компанії в біткоїн працюють через кредитне фінансування та є звичайними публічними компаніями, що може надати додаткові інвестиційні варіанти.

Інвестори поступово переводять свою увагу з біткоїна на токени середнього та малого розміру, нещодавно спостерігалася хвиля зростання. Окрім SOL, XRP, AVAX та інших основних токенів, DeFi токени також показали добрі результати, але тенденція зростання цін не тривала довго, більшість токенів зазнали значних падінь від 5% до 15%, головним чином через те, що в Європі та США розпочалися різдвяні свята, а азіатські та близькосхідні інвестори здійснили звичайні продажі, без структурних змін на ринку.

Ми вважаємо, що подальші регуляційні послаблення, які буде впроваджено адміністрацією Трампа, все ще можливі. Очікуємо, що з'явиться більше видів криптовалют, які можна буде торгувати на фондовому ринку США через спотові ETF чи інші похідні фінансові продукти, повторюючи модель біткоїна та ефіріума, щоб залучити величезні чисті вливання капіталу. Далі йдуть DeFi криптокомпанії, які також отримають більше можливостей для інновацій, таких як отримання прав на випуск криптокредитних карток, запуск продуктів з високим кредитним плечем, а також більше токенів, пов'язаних з AI моделями, все це підвищить ціни на інфраструктуру DeFi або токени-пророцтва. Ця тема все ще актуальна.