Прогноз Galaxy Research на 2025 рік: біткоїн до 185 тисяч, Ethereum понад 5500 доларів

Автор: Galaxy Research

Переклад: Шеньчао TechFlow

Прогноз криптовалют від @glxyresearch на 2025 рік охоплює цінову динаміку біткоїна та ефіру, співвідношення ETHBTC, Dogecoin та D.O.G.E., стейблкоїни, DeFi, рішення L2, політику, венчурний капітал та інші сфери. Ось що ми щойно поділили з клієнтами та партнерами @galaxyhq:

Очікується, що ціна біткоїна у першій половині 2025 року перевищить 150 тисяч доларів, а в четвертому кварталі досягне або перевищить 185 тисяч доларів.

Прийняття на рівні установ, корпорацій та держав стане основною рушійною силою підвищення ціни біткоїна до нового максимуму у 2025 році. З моменту свого створення біткоїн зростав швидше, ніж усі інші класичні активи, особливо S&P 500 та золото, і ця тенденція продовжиться у 2025 році. Очікується, що ринкова капіталізація біткоїна досягне 20% від загальної ринкової капіталізації золота.

- @intangiblecoins

Загальний обсяг активів під управлінням (AUM) американського спотового біткоїн-ETP перевищить 250 мільярдів доларів у 2025 році.

У 2024 році продукти біткоїн-ETP залучили понад 36 мільярдів доларів чистих надходжень, ставши найкращим портфелем ETP в історії. Багато провідних хедж-фондів світу (таких як Millennium, Tudor і D.E. Shaw) обрали біткоїн-ETP, а згідно з документами 13F, Інвестиційна рада штату Вісконсин (SWIB) також тримає відповідні позиції. Всього за рік AUM біткоїн-ETP наблизився до перевищення загального обсягу всіх фізичних золотових ETP у США, не вистачаючи лише 24 мільярди доларів (19%).

- @intangiblecoins

У 2025 році біткоїн знову стане одним з найкращих активів у глобальному портфелі з урахуванням ризику.

Видатні результати біткоїна зумовлені не лише рекордними надходженнями капіталу, але й зростанням цін у 2024 році. Згідно з показниками доходу з урахуванням ризику, біткоїн займає третє місце серед глобальних активів, поступаючись лише кільком провідним активам. А MicroStrategy, компанія, яка називає себе «біткоїн-сховищем», має особливо видатний показник Шарпа.

- @intangiblecoins

Принаймні одна провідна платформа управління активами у 2025 році запропонує клієнтам включити 2% або більше біткоїна у свій портфель.

Через період знайомства з інвестиціями, внутрішню освіту та вимоги до відповідності, наразі жодна з основних компаній з управління активами офіційно не включила біткоїн у свій інвестиційний портфель. Але ця ситуація зміниться у 2025 році, що ще більше підштовхне приплив коштів до американського спотового біткоїн-ETP та зростання AUM.

- @intangiblecoins

П'ять компаній з Nasdaq 100 та п'ять країн оголосять про включення біткоїна до своїх балансів або суверенних фондів.

Незалежно від стратегічних потреб, різноманітності портфелів чи розрахунків з торгівлі, біткоїн поступово увійде до балансів основних компаній та національних інвесторів. Особливо країни з неузгодженими економіками, країни з великими суверенними фондам, а також країни, що знаходяться в опозиції до США, активно здобуватимуть біткоїн через видобуток чи інші канали.

- JW

Розробники біткоїна досягнуть консенсусу щодо наступного оновлення протоколу у 2025 році.

З 2020 року розробники Bitcoin обговорюють, як покращити програмованість транзакцій шляхом введення операційних кодів (opcode). Станом на кінець 2024 року найбільш підтримуваними операційними кодами є OP_CTV (BIP 119) та OP_CAT (BIP 347). Хоча консенсус щодо м'якого розгалуження Bitcoin є надзвичайно рідкісним і трудомістким, очікується, що у 2025 році буде досягнуто угоди про спільне впровадження OP_CTV, OP_CSFS та/або OP_CAT. Проте це оновлення не буде активоване у 2025 році.

- @hiroto_btc

Більше половини компаній з біткоїн-майнінгом, що входять до топ-20 за ринковою капіталізацією, оголосять про трансформацію або укладуть партнерські угоди з гіперскейлерами, AI або компаніями високопродуктивних обчислень (HPC) у 2025 році.

У міру зростання потреби в обчисленнях AI, біткоїн-майнери поступово модернізують існуючі об'єкти, будують нову інфраструктуру або разом з компаніями HPC розгортають майнінгові ферми. Ця тенденція обмежить річний темп зростання глобальної обчислювальної потужності, очікується, що до кінця 2025 року глобальна обчислювальна потужність досягне 1.1 зетахеш.

Ці прогнози окреслюють можливий план криптовалютного ринку на 2025 рік, що сповнений як можливостей, так і викликів.

- @intangiblecoins, @SimritDhinsa

Ринок DeFi Bitcoin, ймовірно, подвоїться до 2025 року.

Станом на кінець 2024 року, понад 11 мільярдів доларів упакованого біткоїну (наприклад, WBTC) були заблоковані в смарт-контрактах DeFi. При цьому понад 70% заблокованого біткоїну використовується як забезпечення в кредитних угодах. Крім того, через найбільший стейкінг-протокол Bitcoin - Babylon, також є близько 4.2 мільярда доларів депозитів. Загальна оцінка ринку DeFi Bitcoin наразі становить 15.4 мільярда доларів, і очікується, що до 2025 року вона суттєво зросте. Це зростання прийде з кількох напрямків, включаючи існуючі протоколи DeFi на Ethereum L1/L2, нові протоколи DeFi на Bitcoin L2, а також стейкінг-шари на зразок Babylon. Очікується, що ключовими факторами, які подвоять ринок, будуть: зростання пропозиції cbBTC на 150% в річному численні, зростання пропозиції WBTC на 30%, досягнення TVL Babylon у 8 мільярдів доларів та реалізація 4 мільярдів доларів DeFi TVL новими мережами Bitcoin L2.

- @hiroto_btc

Очікується, що ціна Ethereum у 2025 році перевищить 5500 доларів.

Зі зменшенням регуляторного тиску на DeFi та стейкінг, Ethereum у 2025 році досягне нових історичних максимумів. Співпраця між DeFi та традиційними фінансовими установами може відбутися в новому середовищі регуляторного піщаного кар'єра, що дозволить традиційним капітальним ринкам більш глибоко досліджувати публічні блокчейни, при цьому Ethereum та його екосистема стануть основними вигодонабувачами. Одночасно компанії поступово почнуть експериментувати з мережами Layer 2, заснованими на технології Ethereum. Деякі ігри на основі публічних блокчейнів можуть знайти відповідність з ринком, а обсяги торгівлі NFT також очікують значного зростання.

Очікується, що рівень стейкінгу Ethereum перевищить 50% у 2025 році.

Уряд США може надати більш чіткі регуляторні вказівки для криптоіндустрії, наприклад, дозволити стейкінг частини ETH, що утримується в спотових ETH ETP. Попит на стейкінг триватиме, і до кінця 2025 року кількість стейкованих ефірів може перевищити половину їх обігу. Це змусить розробників Ethereum серйозніше розглянути коригування монетарної політики мережі. Водночас зростання рівня стейкінгу ще більше підвищить попит на стейкінг-пули (такі як Lido та Coinbase) та протоколи повторного стейкінгу (такі як EigenLayer та Symbiotic).

-@christine_dkim

Співвідношення ETH/BTC у 2025 році впаде нижче 0.03, але до кінця року відновиться до понад 0.06.

ETH/BTC співвідношення є однією з найбільш обговорюваних торгових пар на крипторинку. Після того, як Ethereum завершив апгрейд «Злиття» у 2022 році та перейшов на доказ стейків, це співвідношення продовжувало знижуватися. Однак очікується, що зміни в регуляторному середовищі особливо підтримають Ethereum та його прикладний шар, зокрема DeFi, відновивши інтерес інвесторів до другої за величиною блокчейн-системи у світі.

- @intangiblecoins

Економічна активність L2 у 2025 році перевищить інші мережі Alt L1.

Частка витрат L2 (в даний час становить середній однозначний процент) ймовірно перевищить 25% від загальних витрат Alt L1 до кінця року. Оскільки мережі L2 на початку року наближаються до межі розширення, комісії за транзакції можуть часто зростати, змушуючи мережі коригувати обмеження газу та параметри ринку blob. Проте технічні рішення (як-от клієнт Reth або альтернативна віртуальна машина Arbitrum Stylus) підвищать ефективність Rollup, зберігаючи витрати на транзакції в прийнятних межах.

- @FullNodeChuck

DeFi, ймовірно, увійде в «епоху дивідендів» у 2025 році, а додатки на блокчейні, ймовірно, розподілять принаймні 1 мільярд доларів вартості серед користувачів та власників токенів.

У міру того, як регулювання DeFi стає яснішим, механізм розподілу вартості на блокчейні буде розширено. Такі проекти, як Ethena та Aave, вже почали обговорювати або впроваджувати механізми збору зборів через пропозиції, що дозволить користувачам безпосередньо отримувати вигоду. Інші протоколи, які раніше виступали проти таких механізмів (наприклад, Uniswap і Lido), можуть переосмислити свої позиції через ясність регулювання та тиск конкуренції. Більш лояльне регуляторне середовище та зростання активності на блокчейні свідчать про те, що протоколи можуть частіше проводити викуп та прямий розподіл доходів.

- @ZackPokorny_

У 2025 році блокчейн-управління, ймовірно, відновить активність, а додатки спробують реалізувати моделі управління на основі футурології.

Очікується, що загальна кількість активних голосуючих в управлінні на блокчейні зросте щонайменше на 20%. Управління на блокчейні вже давно стикається з двома основними проблемами: низька участь та відсутність різноманітності в голосуванні (більшість пропозицій проходять з переважною більшістю). Однак, з полегшенням регуляторного тиску та успіхом Polymarket, ці дві проблеми можуть покращитися у 2025 році. Тоді більше додатків перейдуть від традиційних моделей управління до моделей управління на основі футурології, підвищуючи різноманітність голосування та оптимізуючи ефективність управління.

- @ZackPokorny_

- @FullNodeChuck

- @hiroto_btc

Очікується, що чотири найбільші трастові банки у світі почнуть надавати послуги з цифрових активів у 2025 році.

Управління валютного контролю США (OCC) планує надати політичні шляхи для національних банків з управління цифровими активами, що сприятиме запуску послуг з цифрових активів у 2025 році чотирьох найбільших трастових банків світу - BNY Mellon, State Street, JPMorgan та Citibank.

- @intangiblecoins

Очікується, що у 2025 році буде випущено принаймні десять стейблкоїнів, що підтримуються традиційними фінансами.

З 2021 по 2024 рік ринок стейблкоїнів швидко зріс, наразі існує 202 проекти, деякі з яких мають тісні зв'язки з традиційними фінансами (TradFi). Кількість проектів не лише зростає, але й швидкість зростання їх обсягів торгівлі значно перевищує традиційні платіжні мережі, такі як ACH (річний ріст близько 1%) та Visa (річний ріст близько 7%). У 2024 році стейблкоїни поступово інтегруються в глобальну фінансову систему. Наприклад, американський банк FV, який має ліцензію, вже підтримує прямі депозити стейблкоїнів, тоді як три найбільші банки Японії співпрацюють з SWIFT через проект Pax для здійснення швидших та дешевших трансакцій. Платформи для платежів також активно будують інфраструктуру для стейблкоїнів, наприклад, PayPal запустив стейблкоїн PYUSD на блокчейні Solana, а Stripe придбав компанію Bridge для нативної підтримки стейблкоїнів. Крім того, такі гіганти управління активами, як VanEck та BlackRock, також співпрацюють з проектами стейблкоїнів, активно розвиваючи цю сферу. У міру того, як регуляторне середовище стає все яснішим, традиційні фінансові установи ще більше інтегрують стейблкоїни у свою діяльність, щоб отримати конкурентні переваги та закласти основи для майбутнього розвитку.

- JW

Очікується, що загальний обсяг постачання стейблкоїнів у 2025 році подвоїться і перевищить 400 мільярдів доларів.

Використання стейблкоїнів у платежах, переказах та розрахунках швидко зростає. Зі зростанням ясності регулювання щодо нинішніх емітентів стейблкоїнів, а також традиційних банків, трестів та трастових установ очікується, що постачання стейблкоїнів у 2025 році різко зросте.

- @intangiblecoins

Очікується, що частка ринку Tether у 2025 році впаде нижче 50% під тиском стейблкоїнів з доходом.

Tether використовує дохід від резервів USDT для фінансування портфеля, але інші емітенти стейблкоїнів та протоколи залучають користувачів через розподіл доходів, що змусить існуючих користувачів переходити з Tether на продукти з доходом. Наприклад, винагороди USDC, які Coinbase виплачує на балансах свого обміну та гаманця, стануть потужною привабливістю, що не лише стимулює весь сектор DeFi, але й можуть бути інтегровані фінансовими технологічними компаніями для активізації нових бізнес-моделей. У відповідь Tether, можливо, почне розподіляти дохід від забезпечення активів серед власників USDT, а також може випустити конкурентоспроможні продукти з доходом, такі як ринковий нейтральний стейблкоїн.

- @FullNodeChuck

Очікується, що загальний обсяг капітальних інвестицій у криптовалютний венчурний капітал перевищить 150 мільярдів доларів у 2025 році, збільшившись більш ніж на 50% в річному численні.

Зі зниженням відсоткових ставок та поліпшенням регуляторного середовища для криптовалют інтерес інвесторів до венчурного капіталу значно зросте, що призведе до сплеску венчурного капіталу. Історично фінансування криптовалютного венчурного капіталу відставало від більш широких тенденцій на крипторинку, і протягом наступних чотирьох кварталів може спостерігатися явище «наздоганяння».

- @hiroto_btc, @intangiblecoins

Законодавство про стейблкоїни, ймовірно, буде ухвалене у 2025 році обома палатами Конгресу США та підписане президентом Трампом, але законодавство про ринкову структуру, можливо, не буде ухвалене.

Законодавство, що розробляє реєстраційні та регуляторні рамки для емітентів стейблкоїнів, ймовірно, буде ухвалене за двопартійної підтримки та підписане у 2025 році. Зростання постачання стейблкоїнів, підтримуваних доларом, укріпить глобальну домінуючу позицію долара та сприятиме подальшому розвитку ринку державних облігацій США. У поєднанні зі зменшенням обмежень для банків, трестів та трастових установ, очікується, що прийняття стейблкоїнів значно зросте. Проте законодавство про ринкову структуру (таке як реєстрація, розкриття та регуляторні вимоги для емітентів токенів та бірж або коригування існуючих правил SEC та CFTC для охоплення цих суб'єктів) через велику складність, ймовірно, не буде завершено та підписано у 2025 році.

- @intangiblecoins

Очікується, що уряд США не купуватиме біткоїн у 2025 році, але може використовувати наявні резерви для створення запасів і просувати обговорення розширення політики резервів біткоїнів між урядовими відомствами та установами.

- @intangiblecoins

Очікується, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розпочне розслідування щодо Prometheum, першого «спеціального брокера».

Prometheum, цей раніше маловідомий брокер, раптово отримав нову брокерську ліцензію в 2023 році та відкрито підтримав погляд голови SEC Гензлера щодо статусу цифрових активів як цінних паперів, що викликало широкі сумніви. Його генерального директора запитували на слуханнях у Конгресі, а згідно з записами FINRA, альтернативна торгова система (ATS) Prometheum ще не здійснила жодної угоди. Республіканці закликали Міністерство юстиції та SEC розслідувати, чи має Prometheum «зв'язки з Китаєм», а також вказали на наявність неналежних дій у його фінансуванні та фінансовій звітності. Незалежно від того, чи буде проведено розслідування, очікується, що ліцензія «спеціального брокера» буде скасована у 2025 році.

- @intangiblecoins

Dogecoin, ймовірно, вперше перевищить 1 долар у 2025 році, з ринковою вартістю, що досягне 100 мільярдів доларів.

Як найвідоміша та найстаріша мем-валюта у світі, Dogecoin досягне нового піку в своїй ринковій активності у 2025 році. Проте його ринкова капіталізація може бути перевищена обсягами скорочення бюджету «Управління ефективності уряду». Очікується, що це управління ідентифікує та успішно впровадить заходи скорочення, які перевищать пікову вартість Dogecoin у 2025 році.

- @intangiblecoins

Заява:

Члени Galaxy і/або Galaxy Research володіють біткоїном, ефіром та Dogecoin. Багато прогнозів не були опубліковані, і ще більше прогнозів можуть бути висловлені. Ці прогнози не є інвестиційними порадами та не становлять пропозицію, рекомендацію або запрошення до покупки чи продажу будь-яких цінних паперів (включаючи цінні папери Galaxy). Ці прогнози представляють лише точку зору команди Galaxy Research станом на грудень 2024 року і не обов'язково відображають позицію Galaxy або будь-якої з її афілійованих осіб. Ці прогнози не підлягають оновленню.