Європейський Союз може грати небезпечну гру з Tether, найбільшим у світі стейблкоїном, і це виглядає менш як фінансове регулювання, а більше як розрахунковий політичний удар.
Згідно з новими правилами ринків криптоактивів (MiCA), які вступають в силу завтра, ЄС чітко дав зрозуміти, що $102 мільярди вартості державних облігацій США Tether недостатньо для їхнього смаку.
Замість цього вони вимагають, щоб емітенти стейблкоїнів забезпечували свої токени принаймні 60% резервами, що зберігаються в фіаті в банках, що регулюються ЄС. Якщо це не гучне і яскраве відхилення американської фінансової домінантності, то що це?
Правила MiCA: контроль, замаскований під дотримання вимог
Рамки MiCA стверджують, що йдеться про безпеку, захист і довіру. Емітенти стейблкоїнів повинні проходити через різні процедури, такі як отримання ліцензій, забезпечення відповідності резервів токенам і дотримання заходів захисту прав споживачів. Все це справедливо, чи не так? Однак це не про чесну гру — це про контроль.
Давайте будемо реалістами. Ігноруючи державні облігації США Tether як валидне забезпечення, ЄС фактично говорить, що не довіряє основі американської фінансової системи. Ці облігації представляють деякі з найстабільніших активів у світі.
Але ні, ЄС хоче євро, і він хоче їх у своїх банках. Не важко побачити політику, що стоїть за цим. Tether офіційно не був визнаний неконформним — ще. Але без чітких вказівок біржі, такі як Coinbase, вже виключають USDT в очікуванні.
Binance і Crypto.com поки що тримаються, але ми всі знаємо, що час спливає. Якщо Tether не зможе швидко виконати ці вимоги, його вилучення з європейських платформ може бути руйнівним для ліквідності криптовалют.
Тиха революція ЄС
Вимагаючи 60% резерву у євро, що зберігаються в межах своїх кордонів, блок фактично відхиляє американський борг як надійне забезпечення.
Це про переміщення балансу влади. ЄС вже багато років намагається вирізати більший шматок глобальної фінансової системи, і стейблкоїни — їхня остання ціль.
Наслідки величезні. Якщо Tether вирішить, що вартість дотримання вимог занадто висока і вийде з ринку ЄС, інші емітенти стейблкоїнів, ймовірно, зіткнуться з тим же вибором. USDC, наприклад, можливо, випередив ситуацію, забезпечивши дотримання вимог, але не секрет, що подібні регуляції можуть з'явитися й в інших місцях.
Без USDT фрагментація ліквідності стає реальною проблемою. Ринки сповільняться, збори зростуть, а ефективність постраждає. Іронія? Ігри влади ЄС обернуться проти них. Витискаючи USDT, вони також ризикують своєю власною значущістю на глобальному крипторинку.
США, під крипто-дружньою адміністрацією Трампа, стають притулком для інновацій, забираючи таланти та капітал з Європи. Якщо це станеться, ЄС може виграти битву, але програти війну.
